你好，我是大賀，北大碩士，研究港險9年了。

最近有個數據挺有意思：香港保監局正在研究推出分紅實現率對比平臺。

為什么監管要親自下場做這件事？

因為同樣是港險，有的保司分紅實現率是5%-323%，有的是80%-107%。

這背后的差距，直接決定了你的錢能不能拿到手。

今天這篇文章，我就從你最關心的幾個痛點出發，把各家保司的底牌攤開來看。

為什么港險越選越糾結

說實話，我見過太多人在選港險時陷入"比較地獄"。

打開任何一份產品對比表，你會發現：這個產品早幾年到復利6.5%，那個產品復歸紅利更高，還有的領錢效果更好。

大家打得有來有回，你選得越來越糾結。

但這里有個最大的問題：產品對比都是按照分紅實現率100%來測算的。

在一個不保證、無法預測的條件下去對比產品，說實話只能做個參考。

一味地比預期收益對新手來說沒啥意義，還得看保司有沒有能力分紅，愿不愿意給你分紅。

所以我常說，選港險就是在選保險公司。接下來，我們用數據一個個擊破你最擔心的問題。

痛點一：會不會倒閉

這是我被問得最多的問題。動輒投入幾十上百萬買港險，萬一保司倒了怎么辦？

數據擺在這里：香港償付率紅線是150%，低于這個數，監管直接不讓你開展新業務。

我們來看看實際表現——立橋人壽償付率1300%，安達459%，友邦257%，安盛216%。

全部合格，而且都遠超紅線。

關于償付率，只要看是不是合格就行了。過高反而可能意味著賬上躺著一堆現金，創造利潤的效率低。

再看資歷。安盛成立于1817年，距今208年，資產規模6840億美元。

友邦1919年成立，宏利1887年，保誠1848年——這些都是穿越了兩次世界大戰、多次金融危機還活得好好的公司。

香港保險市場不是想進就能進的，能活到今天的保司都有幾把刷子，無非就是80分和90分的差距。

這一關，你可以放心過了。

痛點二：分紅能不能兌現

安全性過關了，接下來才是真正考驗心態的部分。

保司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看分紅實現率。

我們來看看實際表現：

• 萬通：周年/復歸紅利實現率80%-107%，平均97%；終期紅利70%-102%，平均96%
• 保誠：周年/復歸紅利實現率32%-135%，平均84%；終期紅利5%-323%，平均85%

這個差距一目了然。

有些保司分紅實現率范圍是60%-120%，有些是5%-300%。前者更穩定但收益不會有驚喜，后者波動大但收益上限更高。

保誠就是典型的激進派，好的年份特別好，差的年份特別差。這和它不采用平滑機制的分紅策略有關，完全跟著市場走。

如果你追求穩定，這種波動就需要謹慎對待了。

波動的大小非常考驗心態。你是能接受過山車式的體驗，還是更喜歡穩穩當當？

這個問題沒有標準答案，但你必須提前想清楚。

痛點三：提取時錢夠不夠

很多人買港險不是為了放一輩子，而是想在孩子讀書、自己養老時拿出來用。

這時候，有個指標你必須重視：復歸紅利占比。

為什么？因為復歸紅利一旦派發就鎖定了，不會因為市場波動而縮水。提取時，這部分錢是實打實能拿到的。

算一下就知道了：

• 富衛盈聚天下：復歸紅利占比24.03%
• 周大福匠心傳承2：22.77%
• 永明萬年青星河尊享II：22.76%
• 萬通富耀千秋：20.87%
• 宏利宏華傳承：0%
• 忠意啟航創富：0%

當你比較看重提取的時候，務必需要單獨重視復歸紅利的實現率水平。

如果復歸紅利占比高，而且實現率數據也漂亮，那就很完美了。

痛點四：利率下行怎么辦

2025年了，利率下行幾乎已經成了共識。保司大部分資產都流向債券，利率下行意味著債券利息也在下滑。

保司怎么保證賺的錢跟以前一樣多？我們來看看各家的應對策略。

友邦的做法：拉長債券久期

香港保險公司的投資組合平均周期是12-15年。友邦2023年到期時間超10年的債券占比達73%，遠高于2013年的48%。

這樣做能提前鎖定長期利率，提升投資確定性。受規模和資金限制，小公司很難做到這一點。

宏利的做法：增加另類投資

宏利4000多億加元資產中，三到四成是另類資產——房產、農田、林地、基礎設施。

這些資產跟債券、股票的相關性非常低，可以帶來更穩定甚至是逆向的回報。

用事實說話：大公司確實有大公司的底氣。

三類公司一張圖看懂

香港保險公司按股東背景，可以分為三類：

外資公司

友邦、安盛、宏利、保誠、永明、安達、忠意

• 規模大、歷史久，投資經驗豐富

港資公司

富衛、萬通、周大福、立橋

• 產品靈活，功能多，性價比高

中資公司

國壽海外、中銀香港、太平香港、太保香港

• 背靠央企，后臺硬，還能對接內地養老社區

中資公司雖然入駐香港的時間短，但是背靠央企，安全性和穩定性不用多說。

這幾年在香港的影響力也是越來越大，國壽2024年保費119億港元，排名第五。

你的情況選哪家

梳理下來，我給你三個場景化建議：

求穩的，選友邦

友邦的品牌歷史跟其他國際大保司相比不落下風，抗風險能力好，每一步都走得很穩妥。

它家的產品友邦環宇盈活最近賣得挺好，公司靠譜的前提下，產品表現也不錯。第一次接觸港險的朋友，可以考慮考慮。

穩中求進的，選宏利和安盛

宏利資產規模很大、投資策略也很穩健，它家的網紅產品宏利宏摯傳承上市以來收益一直都是市場第一梯隊。

安盛是香港市場規模最大、資歷最老的保司，算是班里的大學霸。2015年就宣布完全退出煤炭行業，2023年完成超過250億歐元的綠色投資，在ESG領域走在行業前面。

想早點領錢的，首選永明

它家的永明萬年青星河系列二最近也是很火，復歸紅利占比高，保證收益也高。注重提取功能的朋友，可以重點看看。

大賀說點心里話

選保司的方法論講完了，但落到你自己身上，還有個問題：同一家保司的同一款產品，怎么買能省更多錢？