你好，我是大賀。

最近有朋友拿著三份香港儲蓄險計劃書來問我。

演示收益都差不多。IRR 看著也都漂亮。他問我，到底選哪家。

我沒有先看計劃書。

我讓他去查一個數(shù)據(jù)。

分紅實現(xiàn)率。

截至 2026年05月10日，香港保險市場里，很多產(chǎn)品都能把演示做得很好看。這個不難。

難的是，十年之后，保司到底有沒有把當年寫在建議書里的非保證收益，盡量兌現(xiàn)出來。

這事我得掰開揉碎講。

尤其是看到保誠那張表以后。一個數(shù)字是 17%。另一個數(shù)字是 1044%。還出自同一家保司。

很多人第一眼會懵。

到底是太差，還是太好？

17%和1044%，同一張表里最該警惕的不是高值

我們先看保誠。

保誠 44款產(chǎn)品里，有 21款已經(jīng)超過10年。實現(xiàn)率區(qū)間是 17%-1044%。均值看起來有 92%。

單看均值，似乎不差。

但我會直接說。

這個均值不能這么看。

它被極端高值拉上去了。

更關鍵的是，21款超10年產(chǎn)品里，只有 4款能長期維持 80%以上實現(xiàn)率。剩下 17款波動很大。

還有一個很典型的例子。

某款重疾險，某一年實現(xiàn)率只有 17%。也就是原本演示100元非保證分紅，實際只派了17元。

下一年又飆到 1044%。

這不是穩(wěn)定。

這是很難預測。

很多銷售會講品牌歷史。講資產(chǎn)規(guī)模。講全球布局。講投資團隊。

這些當然可以聽。

但作為規(guī)劃師我必須說句實話。

如果分紅實現(xiàn)率長期波動很大，前面那些話都不能替代數(shù)據(jù)。

保誠的問題，不是沒有好產(chǎn)品。

它的問題是分化太明顯。

尤其是對普通家庭來說，你不是買一張彩票。你是放一筆十年、二十年甚至更久的錢。

這種錢，最怕的不是收益沒有沖上去。

最怕的是路徑看不懂。

客戶最常問我的就是這個。

“均值高，不就說明還可以嗎？”

不一定。

均值會騙人。

一個產(chǎn)品一年17%。另一個年份1044%。算出來可能還挺好看。

但你真正拿到手的，是你買的那一張保單。不是整家公司所有產(chǎn)品的平均數(shù)。

這點，別被銷售話術帶偏了。

保誠這類數(shù)據(jù)，我不會建議保守型家庭大比例配置。

尤其是給孩子準備教育金。或者給自己準備退休金。

這類錢不能賭波動。

先把分紅實現(xiàn)率這把尺子拿穩(wěn)

分紅實現(xiàn)率到底是什么？

公式很簡單。

分紅實現(xiàn)率 = 實際派發(fā)的分紅金額 ÷ 計劃書上演示的分紅金額 × 100%。

它也叫履行比率。

主要看非保證收益。

也就是計劃書里那些寫著“非保證”的部分，后來到底兌現(xiàn)了多少。

比如當年建議書演示，某個年度非保證分紅是100元。

實際派了90元。

實現(xiàn)率就是 90%。

實際派了100元。

實現(xiàn)率就是 100%。

實際派了50元。

實現(xiàn)率就是 50%。

這個數(shù)字越接近100%。波動越小。說明保司過去履約越穩(wěn)。

注意，是過去。

它不是未來保證。

但這已經(jīng)是普通客戶能拿到的少數(shù)硬數(shù)據(jù)。

香港保監(jiān)局要求保險公司每年公布分紅實現(xiàn)率。還要區(qū)分不同類型的分紅來披露。

比如周年紅利。復歸紅利。終期紅利。

香港保監(jiān)局也有專頁，方便公眾查詢對比。

這個動作很重要。

它等于告訴你，分紅險不能只聽演示。

要看歷史兌現(xiàn)。

我一直覺得，買香港保險，最怕只看一張計劃書。

計劃書里的演示收益，很多時候像一張照片。

很好看。

但分紅實現(xiàn)率更像一段錄像。

它記錄的是保司長期有沒有守住承諾。

選保司和選對象一樣。

短期會說好話不難。

長期穩(wěn)定兌現(xiàn)，才難。

當然，分紅實現(xiàn)率也不是唯一指標。

還要看產(chǎn)品結構。費用。現(xiàn)金價值。提取規(guī)則。幣種。家庭資金周期。

不過在篩保司這一步，我會把它放在很前面。

沒有真實兌現(xiàn)數(shù)據(jù)支撐的高演示，我不會輕易信。

宏利均值58%，比極端高低更讓人緊張

再看宏利。

宏利 49款產(chǎn)品里，有 21款超過10年。

實現(xiàn)率區(qū)間是 20%-98%。

均值只有 58%。

這組數(shù)據(jù)，比保誠那種大起大落還要直觀。

它不是某一年特別夸張。

它是整體偏低。

21款超10年產(chǎn)品里，只有 2款實現(xiàn)率超過 80%。其余 19款都低于 70%。

58%是什么意思？

說白了。

演示里寫10萬美元分紅。

最后可能只有5.8萬美元左右。

當然，具體還要看產(chǎn)品和年度。

但這個均值已經(jīng)足夠提醒我們。

宏利這類數(shù)據(jù)，我不會拿來做高預期儲蓄規(guī)劃。

尤其是教育金。養(yǎng)老金。傳承金。

這些錢不是拿來追刺激的。

我更愿意犧牲一點演示收益，換更平滑的兌現(xiàn)記錄。

很多朋友會問。

“可是宏利也是大公司啊。”

是大公司。

但大公司不等于每款產(chǎn)品都兌現(xiàn)好。

品牌不能代替分紅實現(xiàn)率。

這句話我說得比較重。

但這是站客戶這邊必須講的。

香港保險真正拉開差距的地方，不是銷售講得多動聽。

是十年以后，數(shù)據(jù)會不會打臉。

還有一個背景也要放進來。

2025年10月，美聯(lián)儲降息25個基點。聯(lián)邦基金利率降到 3.75%-4%。年內累計降息 75個基點。

美元資產(chǎn)預期收益下行。

這會讓保司投資能力的差距更明顯。

過去能靠高利率環(huán)境遮住的問題，未來未必遮得住。

兌現(xiàn)能力差的保司，壓力會更清楚。

真正的長跑選手：國壽海外、友邦、安盛

看完波動大的，再看穩(wěn)的。

我會把國壽（海外）、友邦、安盛放在更靠前的位置。

不是因為它們名字更響。

而是它們有超過10年的數(shù)據(jù)支撐。

國壽（海外）：我會給保守家庭優(yōu)先看

國壽（海外） 65款產(chǎn)品里，有 36款超過10年。

實現(xiàn)率區(qū)間 78%-99%。

均值 85%。

它是12家保司里波動區(qū)間最窄的。只有 21個百分點。

這點很關鍵。

我不怕均值不是最高。

我怕波動太大。

國壽（海外）的經(jīng)典儲蓄險「豐盛人生」，連續(xù) 15年實現(xiàn)率穩(wěn)定在 85%-95%。從未低于 78%。

終期紅利實現(xiàn)率全部都是 100%。

我對國壽（海外）的判斷很明確。

保守型家庭，可以優(yōu)先看。

尤其是孩子教育金。家庭養(yǎng)老金。長期不打算動的錢。

它不是最會講故事的那類。

但分紅兌現(xiàn)很穩(wěn)。

這在儲蓄險里，比故事重要。

友邦：全品類更均衡

友邦 63款產(chǎn)品里，有 38款超過10年。

均值 86%。

80%以上實現(xiàn)率的產(chǎn)品占比超過 60%。

儲蓄險「充裕未來」系列，10年以上實現(xiàn)率穩(wěn)定在 90%-105%。

重疾險「加裕智倍保」也能維持 85%以上。

友邦的優(yōu)勢，是產(chǎn)品線比較完整。

儲蓄險。年金。重疾險。

都能拿出來看。

如果一個家庭想把保障和儲蓄一起規(guī)劃，我會認真考慮友邦。

尤其是那種不想每個險種都換一家保司的人。

友邦不一定每個產(chǎn)品都最強。

但整體均衡度很高。

想一站式配置的人，我會優(yōu)先看友邦。

安盛：儲蓄險可以看，重疾險要挑

安盛 35款產(chǎn)品里，有 14款超過10年。

整體實現(xiàn)率區(qū)間 28%-102%。均值 82%。

這個28%看著刺眼。

但要拆開看。

剔除1款受理賠波動影響的重疾險后，其余 13款儲蓄險、終身壽險，實現(xiàn)率都在 70%-102%。

均值 88%。

儲蓄險「安進」系列，連續(xù) 12年實現(xiàn)率 85%-102%。

安盛我會怎么用？

很簡單。

儲蓄險可以重點看。重疾險要謹慎挑。

同一家公司，不同產(chǎn)品線差別可能很大。

這也是普通人容易看錯的地方。

你不能拿儲蓄險的穩(wěn)定，去替重疾險背書。

也不能看到一個重疾險低值，就把儲蓄險全否掉。

要分品類看。

周大福、永明、萬通、富衛(wèi)：能買，但要挑得更細

中間梯隊很有意思。

它們不是完全不能看。

但不能粗看。

我會把它們分成四種情況。

周大福：旗艦產(chǎn)品亮眼，整體波動偏大

周大福 66款產(chǎn)品里，有 18款超過10年。

均值 75%。

波動 84個百分點。

這說明分化不小。

但它也有亮點。

儲蓄險「盛世傳承」，10年實現(xiàn)率 95%-105%。

這個表現(xiàn)很漂亮。

我的態(tài)度是。

周大福要挑產(chǎn)品，不適合閉著眼看公司名。

王牌產(chǎn)品可以研究。

普通產(chǎn)品要拉表。

永明：均值好看，但樣本少

永明 28款產(chǎn)品里，有 12款超過10年。

均值 86%。

波動 33個百分點。

儲蓄險「永明鑫滿意」，10年實現(xiàn)率 95%-105%。

這個數(shù)據(jù)不差。

但樣本只有12款。

比友邦的38款、國壽的36款少不少。

我會把永明放進備選。

但不會把它當成最穩(wěn)答案。

長期穩(wěn)定性還要繼續(xù)看。

萬通：年金很強，儲蓄險別直接套用

萬通的特點很鮮明。

「萬通即享年金」「延期年金」實現(xiàn)率幾乎 100%。

派息類年金險表現(xiàn)很強。

在香港年金險里，確實有標桿意義。

但萬通超10年的儲蓄險樣本只有 2款。

這個樣本太少。

我的建議很直接。

想買年金，萬通可以認真看。想買長期儲蓄險，別只拿年金數(shù)據(jù)來判斷。

這是兩件事。

富衛(wèi)：不激進，也不算突出

富衛(wèi) 51款產(chǎn)品里，有 24款超過10年。

實現(xiàn)率區(qū)間 43%-92%。

均值 69%。

60%的產(chǎn)品實現(xiàn)率低于 70%。

但它也沒有低于40%的產(chǎn)品。

富衛(wèi)給我的感覺是。

不冒進。

也不算特別突出。

預算有限。想小金額試水港險。能接受收益略低。

可以看。

但如果你追求長期收益兌現(xiàn)的確定性，我不會把它放在第一順位。

太平、忠意、太平洋：短期100%很好，但別當長期答案

還有一組數(shù)據(jù)很容易讓人興奮。

太平（香港）。忠意人壽。太平洋（香港）。

短期實現(xiàn)率都很好。

太平（香港）有9年數(shù)據(jù)。

只有1款實現(xiàn)率 98%。其余全是 100%。

忠意人壽有8年數(shù)據(jù)。

所有產(chǎn)品實現(xiàn)率均 100%+。

太平洋（香港）有2年數(shù)據(jù)。

全部 100%。

但它開展壽險業(yè)務較晚。

這三家的短期表現(xiàn)，我認可。

尤其是太平和忠意。

短期履約能力很強。

但我不會建議普通家庭大比例壓上去。

可以小金額配置。可以觀察。不要把短期滿分當成長期滿分。

5年以內的數(shù)據(jù)，參考性偏弱。

8年、9年已經(jīng)有價值。

但和10年以上、幾十款產(chǎn)品的數(shù)據(jù)相比，厚度還不一樣。

這不是否定它們。

這是對長期資金負責。

還有一個大背景。

2025年10月，大灣區(qū)“保險通”跨境理賠直付政策落地。香港保單理賠款可在3天內直付內地賬戶，覆蓋粵港澳 9+2城市。

跨境便利提升以后，很多內地家庭會更愿意長期持有香港保單。

這時選保司反而更重要。

買得方便，不代表買得隨意。

長期持有的命門，還是履約能力。

寫在最后：別只聽故事，要看十年以上兌現(xiàn)記錄

這篇講了很多數(shù)字。

但你真正帶走的，其實就三句話。

看超10年數(shù)據(jù)。看波動。分品類看。

5年以內的數(shù)據(jù)，只能當參考。

10年以上，才更能看出保司的投資能力和風控能力。

均值高但波動大，我會打折看。

均值略低但波動小，我反而更放心。

同一保司里，儲蓄險、年金險的實現(xiàn)率，通常會比重疾險更穩(wěn)。

重疾險受理賠影響更大。

這也是安盛那類數(shù)據(jù)必須拆開看的原因。

分紅實現(xiàn)率不是未來保證。

全球經(jīng)濟。利率。保司投資策略。都會影響未來表現(xiàn)。

但它仍然是最值得看的歷史證據(jù)。

某些分紅實現(xiàn)率不好的公司，總愛把話題繞到別處。

講歷史。講規(guī)模。講資源。講布局。

這些都能聽。

但我的判斷很簡單。

真金白銀兌現(xiàn)過，才算數(shù)。

國壽（海外）、友邦、安盛，用10年以上表現(xiàn)證明了自己。

保誠、宏利的數(shù)據(jù)，也提醒我們別只看高演示。

香港保險不是不能買。

恰恰相反。

好產(chǎn)品很多。

但前提是，你得把數(shù)據(jù)看對。

別把銷售嘴里的“預期”，當成未來一定到手的錢。

大賀說點心里話

如果你手上也有幾份計劃書，不要只比演示收益。把保司、產(chǎn)品線、實現(xiàn)率和資金周期放在一起看，判斷會清楚很多。真要買，信息差也要提前問明白。