你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險(xiǎn)9年，幫300多個(gè)家庭做過(guò)退休金規(guī)劃。

今天聊一個(gè)讓我最近反復(fù)在想的問(wèn)題：你30年后靠什么養(yǎng)老？

從3.5%到2%：你的確定性收益正在消失

2025年1月1日，延遲退休正式落地。

男職工退休年齡從60歲延到63歲，女職工從50/55歲延到55/58歲。15年內(nèi)分步推進(jìn)，2030年起養(yǎng)老金最低繳費(fèi)年限還從15年提至20年。

多干3年、少領(lǐng)幾年——這筆賬，你算過(guò)嗎？

更讓人不安的是，算了也沒(méi)用。根據(jù)《2025年安聯(lián)全球養(yǎng)老金報(bào)告》，中國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)替代率僅約40%，距離國(guó)際公認(rèn)的70%基準(zhǔn)線(xiàn)差了整整30個(gè)百分點(diǎn)。截至2023年，城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)可支付月數(shù)已降至約12個(gè)月，而2011年這個(gè)數(shù)字還是18.3個(gè)月。

交錢(qián)的人越來(lái)越少，領(lǐng)錢(qián)的人越來(lái)越多。這不是危言聳聽(tīng)，是現(xiàn)收現(xiàn)付制的結(jié)構(gòu)性困局。

養(yǎng)老這件事，越早想越不焦慮。但"早想"的前提，是手里有確定性的工具。

偏偏這幾年，確定性工具越來(lái)越難找。

前幾年內(nèi)地預(yù)定利率還是3.5%，很多人在我建議下配置了終身復(fù)利3.5%的增額終身壽。那時(shí)候我們覺(jué)得這是"兜底"，是壓艙石。

結(jié)果呢？同類(lèi)產(chǎn)品預(yù)定利率已經(jīng)降到2%。

3.5%到2%，不是小幅下滑，是整整砍掉了接近43%的確定性收益。你存進(jìn)去的每一塊錢(qián)，未來(lái)能幫你養(yǎng)老的力度，已經(jīng)大不如前。

你現(xiàn)在存的每一塊錢(qián)，都是未來(lái)的底氣——問(wèn)題是，這份底氣還在縮水。

港險(xiǎn)能提供確定性嗎？高保證的真相

很多人第一反應(yīng)：那去買(mǎi)港險(xiǎn)不就行了？

我要先潑一盆冷水。

香港市場(chǎng)的主流產(chǎn)品，是低保證+高分紅結(jié)構(gòu)。

保證部分通常很低，大頭靠分紅。分紅有歷史數(shù)據(jù)支撐，但本質(zhì)上不是剛性承諾，是預(yù)期。市場(chǎng)好多給點(diǎn)，市場(chǎng)差少給點(diǎn)，保司有調(diào)整空間。

這不是騙人，是香港保險(xiǎn)的產(chǎn)品邏輯。

那為什么港險(xiǎn)不能做高保證？

這要從RBC監(jiān)管體系說(shuō)起。RBC，即"風(fēng)險(xiǎn)為本資本"，是香港保監(jiān)局對(duì)保險(xiǎn)公司資本充足率的核心監(jiān)管框架。在RBC體系下，保險(xiǎn)公司每提供一分錢(qián)的保證回報(bào)，未來(lái)就必須100%剛性?xún)陡丁?/strong>

剛性?xún)陡兑馕吨裁矗恳馕吨Ｋ颈仨殲檫@部分承諾，鎖定并計(jì)提巨額資本金。

邏輯很簡(jiǎn)單：

償付能力充足率 = （實(shí)際資本金 / 應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的最低資本金）× 100%

保證收益越高，分母里"應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的最低資本金"就越大。要維持充足率達(dá)標(biāo)，保司就必須持有更多實(shí)際資本金。

保證回報(bào)越高，對(duì)公司財(cái)務(wù)實(shí)力和長(zhǎng)期韌性的考驗(yàn)就越嚴(yán)峻。

這就是為什么市場(chǎng)上大多數(shù)港險(xiǎn)產(chǎn)品選擇"低保證+高分紅"——不是不想給高保證，是給不起，或者不敢給。

真正能做高保證的產(chǎn)品，在港險(xiǎn)市場(chǎng)里是稀缺品。

一款罕見(jiàn)的高保證產(chǎn)品出現(xiàn)了

就在這個(gè)背景下，太平洋人壽香港宣布：3月5日上線(xiàn)新產(chǎn)品「鑫安逸」，主打中長(zhǎng)期高保證，IRR復(fù)利3.5%。

看到3.5%這個(gè)數(shù)字，我愣了一下。

這不是低保證+高分紅，這是純保證，剛性?xún)陡叮瑹o(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。

都不能說(shuō)是"穩(wěn)健"了——穩(wěn)健還有波動(dòng)空間，這款產(chǎn)品連波動(dòng)都沒(méi)有，寫(xiě)進(jìn)合同的就是你能拿到的。

港險(xiǎn)新單里，超過(guò)1/3來(lái)自?xún)?nèi)地客戶(hù)。這批客戶(hù)經(jīng)歷了內(nèi)地利率下行，對(duì)"確定性"的渴望比任何時(shí)候都強(qiáng)烈。鑫安逸的出現(xiàn)，某種程度上是在精準(zhǔn)回應(yīng)這種需求。

從IRR趨勢(shì)來(lái)看，收益隨時(shí)間穩(wěn)步爬升：10年保證IRR 3.02%，15年3.2%，20年3.3%，25年3.4%，30年滿(mǎn)期達(dá)到3.5%。

越持有越合算，這是專(zhuān)門(mén)為長(zhǎng)期持有者設(shè)計(jì)的產(chǎn)品。

太保憑什么敢做？資本與策略雙重驗(yàn)證

看到這里，很多人會(huì)問(wèn)：同樣是內(nèi)地央國(guó)企背景的中資保司，中國(guó)人壽、太平為什么不做？

這個(gè)問(wèn)題值得認(rèn)真回答。

先說(shuō)策略層面。中國(guó)人壽、太平在香港深耕多年，歷史保單規(guī)模龐大，走主流的"低保證+高分紅"路線(xiàn)，是與自身體量匹配的穩(wěn)健選擇。

太平洋選擇了另一條路：另辟蹊徑，差異化競(jìng)爭(zhēng)，瞄準(zhǔn)內(nèi)地客戶(hù)對(duì)高確定性的偏好。

前有保證派息2.5%的「鑫相伴」年金，現(xiàn)有3.5%復(fù)利的「鑫安逸」。太保香港在高保證賽道上是有戰(zhàn)略意圖的，不是偶然為之。

再說(shuō)資本層面，這才是更關(guān)鍵的支撐。

太平洋人壽香港2021年11月才正式開(kāi)業(yè)，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)不過(guò)4年多。處于初創(chuàng)階段，歷史保單規(guī)模不大，意味著負(fù)債端的資本占用相對(duì)較小，資本金充足，償付能力充裕。

這是新公司做高保證產(chǎn)品天然的結(jié)構(gòu)性?xún)?yōu)勢(shì)——?dú)v史包袱少，騰挪空間大。

更重要的是，太保香港背靠上海國(guó)資委，母公司中國(guó)太平洋人壽是A+H兩地上市的頭部險(xiǎn)企。

2025年12月，太保香港剛剛完成30億港元增資，資本基礎(chǔ)和償付能力水平進(jìn)一步夯實(shí)。

國(guó)資背書(shū) + 增資到位 + 初創(chuàng)期資本充裕，這三點(diǎn)疊加，才是太保敢做高保證產(chǎn)品的底氣所在。

100萬(wàn)美元預(yù)繳實(shí)測(cè)：30年能拿多少？

說(shuō)完"為什么能做"，我們來(lái)看"具體能拿多少"。

基本結(jié)構(gòu)：美元保單，保障期限30年到期終止（非終身），3年繳費(fèi)。

有一個(gè)細(xì)節(jié)值得單獨(dú)說(shuō)：可以預(yù)繳后面2年的保費(fèi)，預(yù)繳利率4.5%，利息直接折算回首年抵交保費(fèi)。好評(píng)——這相當(dāng)于保司用4.5%的利率幫你把未來(lái)的錢(qián)提前用上，降低了實(shí)際成本。

以預(yù)繳100萬(wàn)美元為例，來(lái)看具體數(shù)字：

實(shí)際已交總保費(fèi)957,546美元（預(yù)繳優(yōu)惠已抵扣）。

• 第6年：保證退保價(jià)值達(dá)到100萬(wàn)美元，回本
• 第10年：保證IRR 3.17%，保證單利 3.66%，退保價(jià)值1,307,670美元
• 第30年滿(mǎn)期：保證IRR 3.53%，保證單利 6.11%，退保價(jià)值2,712,950美元

100萬(wàn)美元，30年后變成271萬(wàn)美元，全部保證，寫(xiě)進(jìn)合同。

產(chǎn)品很簡(jiǎn)單，一目了然，沒(méi)有分紅不確定性，沒(méi)有需要解讀的附加條款。

保障方面，早期身故杠桿可達(dá)總保費(fèi)的1.2倍，前5年額外享100%意外身故賠付（最高25萬(wàn)美金）。0-80歲均可投保，高達(dá)450萬(wàn)美元免醫(yī)學(xué)核保，對(duì)健康狀況有顧慮的客戶(hù)非常友好。

傳承方面，30年是一段不短的時(shí)間，太保為此引入了完整的傳承功能：轉(zhuǎn)換受保人、保單拆分、后備持有人、保單暫托人。轉(zhuǎn)換保單上可謂非常靈活，既能用于個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)備，也能作為家族財(cái)富傳承的工具。

錦上添花：增值服務(wù)與限額提醒

除了收益本身，總保費(fèi)達(dá)到一定門(mén)檻后，還可以獲得太保尊尚會(huì)增值服務(wù)，涵蓋生活出行、健康及形象管理、養(yǎng)老服務(wù)等方面——包括臻享體檢、就醫(yī)綠通、太保家園入住資格等。

對(duì)于做養(yǎng)老規(guī)劃的客戶(hù)來(lái)說(shuō)，這些服務(wù)的實(shí)用價(jià)值不低。

最后說(shuō)一個(gè)信息：聽(tīng)說(shuō)鑫安逸是限額銷(xiāo)售，額度5億，賣(mài)一個(gè)月。

至于是真的限額限時(shí)，還是營(yíng)銷(xiāo)策略，我說(shuō)不準(zhǔn)。但有一點(diǎn)可以確定：確定性收益產(chǎn)品本身，也是限時(shí)的。

內(nèi)地預(yù)定利率從3.5%跌到2%，整個(gè)過(guò)程并沒(méi)有給大家太多反應(yīng)時(shí)間。

不是嚇你，是替你提前想——如果這款產(chǎn)品符合你的養(yǎng)老規(guī)劃需求，早買(mǎi)肯定沒(méi)錯(cuò)。

大賀說(shuō)點(diǎn)心里話(huà)

養(yǎng)老這件事，從來(lái)不是靠一個(gè)池子就能解決的。社保是基礎(chǔ)，但替代率只有40%，剩下的缺口，得靠自己填。

鑫安逸這款產(chǎn)品，我覺(jué)得值得認(rèn)真看一看。但怎么買(mǎi)、買(mǎi)多少、適不適合你的情況，還有一些關(guān)鍵信息差，掃碼加我微信，發(fā)送「信息差」三個(gè)字，我告訴你。