你好，我是大賀。

北大碩士，深耕港險9年，幫300多個家庭做過養老規劃。

今天聊一個讓很多人糾結的問題：香港儲蓄險保證收益那么低，真的安全嗎？

先說個扎心的事實。2025年1月1日，延遲退休正式實施了。 男性退休年齡要逐步延到63歲，女性到55-58歲。

更讓人焦慮的是，全球養老金缺口高達51萬億美元，中國養老金替代率只有45%，遠低于**55%**的國際警戒線。

養老這件事，越早越好。

你有沒有算過這筆賬——光靠社保那條腿，真的夠嗎？現在不準備，老了就晚了。

同樣是儲蓄險，為何收益差了一倍？

我給你舉個例子。

同樣是儲蓄分紅險，港險保證收益普遍在0.5%-1%之間，看起來少得可憐。但加上分紅部分，長期能達到7%+。

再看內地儲蓄分紅險，保證部分普遍在1.5%-2%，聽起來高不少吧？但加上分紅，也只能到**3.4%**左右。

3.4%和7%，差了整整一倍。

這不是我編的數字，是兩邊產品說明書上白紙黑字寫的預期收益。

你可能會問：保證收益高不是更安全嗎？為什么我反而建議你關注那個"保證收益低"的？

別急，往下看。

投資范圍之爭：國內債券 VS 全球資產

收益差一倍，根子在哪？在投資范圍。

內地保險資金投資范圍相對受限，主要集中在國內債券、存款等穩健型資產，權益類資產投資占比較低。

說白了，就是把雞蛋放在一個籃子里，雖然穩，但天花板也低。

港險呢？保司將資金分散配置于美股、歐債、亞太地產等多元資產領域。

我給你看一組數據：

公司債券地區分布：

• 美國 82%
• 加拿大 3%
• 中國 3%
• 英國 2%
• 瑞士 2%
• 其他 8%

股票地區分布：

• 中國 26%
• 美國 16%
• 印度 12%
• 臺灣 12%
• 韓國 10%
• 其他 24%

看到了嗎？全球配置，不把雞蛋放在同一個籃子里。

這種分散化投資策略，不僅能有效降低單一市場波動帶來的影響，還能為非保證收益奠定堅實基礎。

算長遠賬，這才是收益差一倍的真正原因。

保證收益的悖論：高≠安全，低≠風險

很多人有個誤區：保證收益高=安全，保證收益低=風險大。

其實正好反過來。

保證收益低，并非保險公司"摳門"，而是受香港金融市場監管規則和自身經營策略影響。

香港保險業受嚴格監管，比如"償二代"標準（香港保險業第二代償付能力監管體系），要求保險公司保持高資本充足率，確保在極端情況下有足夠資金履行賠付義務。

2024年7月1日，香港保險業風險為本資本制度正式實施。

你想想，高保證收益意味著什么？

意味著保險公司必須嚴格履行剛性兌付義務，即便投資出現虧損，也需按合同約定支付承諾收益。

在當下低利率環境下，如果保司承諾給投保人高保證收益，但實際投資收益率受限無法達到預期，就會產生利差損。

比如保司設定保證利率4%，實際收益只有2%，那每一筆保費都要用自有資金填補**2%**的缺口。

長期積累下來，財務壓力巨大，甚至可能導致經營風險。

所以，低保證收益實際上是保司為了"絕對安全"而做出的選擇，并不能拿來當做評判風險的指標。

給自己留后路，保司是這么想的，你也應該這么想。

非保證收益靠譜嗎？看看歷史兌現數據

你可能會說：保證收益低我理解了，但非保證收益能兌現嗎？萬一是畫大餅呢？

這個擔心很正常，我來給你看真實數據。

友邦、永明等具有百年歷史的香港老牌保司，憑借A級以上的高信用評級（穆迪、標普、惠譽等），為非保證收益提供了充分的信譽保障。

以友邦**"盈御多元"系列產品為例，分紅實現率和總現金價值比率都是100%**達成。

怕有些朋友看不懂，我解釋一下。

比如2021年顯示100%，意思是2021年買的保單，截止到2024年（第三個保單年度），復歸紅利和終期紅利都完全達到了計劃書上的預期數字。

再看總現金價值比率：

盈御多元貨幣計劃2021-2023年，總現金價值比率均為100%。

盈御多元貨幣計劃2，2022-2023年保單總現價實現比率**100%**達成。

盈御多元貨幣計劃3，2023年第一個保單年度總現金價值比率100%。

總現金價值比率相當于"保底收益+浮動收益"的綜合得分，是衡量保單即時價值的關鍵。

相比單純看分紅實現率，它具有更強的實際參考意義。

這些數據說明什么？

非保證收益并不是"畫大餅"，主要來自于分紅，而分紅的多少和保司的投資收益直接掛鉤。

實際收益表現能持續實現計劃書的預期，充分展現了香港儲蓄險非保證收益的可靠性與潛力。

緩和調整機制：港險獨有的收益穩定器

還有一個港險獨有的設計，叫**"緩和調整機制"**。

保險公司設有緩和調整機制，在投資收益表現良好的年份存儲盈余，市場表現欠佳時拿出來派發補貼收益。

你看這張圖，紅色線是經過緩和調整后的價值走勢，藍色線是未調整的原始波動。

調整后的曲線明顯更平滑，這就是"收益穩定器"的作用。

好年景存一點，壞年景補一點，讓你的收益不會坐過山車。

非保證收益是香港保險的重頭戲，也是它能喊出**7%+**復利的底氣。有了緩和調整機制，這個底氣就更足了。

復利差距：3.4%和7%的20年之后

說了這么多，你可能還是沒有直觀感受。

我給你舉個例子，算一筆賬。

以安盛盛利為例，總保費10萬美金，兩年交，年交5萬美金。

• 10年預期IRR 4.41%
• 20年 IRR 6.06%
• 長期甚至能到 7.21%

20年本金翻3倍，現金總回報315%。

也就是說，如果投入100萬，20年就能變315萬。

你有沒有算過這筆賬？

雖然從過往數據來看，一些保司的分紅實現率表現不錯，但未來市場充滿不確定性，誰也不能保證分紅一定能達到預期。

但實話實說，普通人拿到**5%**左右也沒什么難度。

港險用非保證收益博取長期復利空間，香港儲蓄險的收益優勢在時間的長河里實現復利的爆發。

我畫了一張復利曲線圖，100年里，**6%的復利和2%**的復利區別高下立判。

看到了嗎？

藍色線是2%復利，99年后終值幾乎還是趴在地上。綠色線是6%復利，99年后終值接近350。

同樣的本金，同樣的時間，差距是幾十倍。

這就是復利的威力，也是為什么我說"別指望靠一條腿走路"。

延遲退休時代，社保那條腿越來越吃力，你得給自己準備第二條腿、第三條腿。

養老金缺口51萬億美元，中國養老金替代率只有45%。你現在不準備，老了真的就晚了。

港險長期復利7%+，可以作為養老第三支柱的有效補充。這不是我在推銷，是算長遠賬的結論。

選擇之前，先問自己三個問題

說了這么多，我還是要潑一盆冷水。

香港儲蓄險保證收益雖然低，但并不等同于不安全，它有著自己獨特的投資邏輯和風險收益特征。

但它并不適合所有人。在投資之前，一定要深入了解，權衡利弊，做出最適合自己的投資決策。

如果你正在考慮投資香港儲蓄險，先問自己三個問題：

第一，你的錢是用來干嘛的？

是為了子女儲備教育金、規劃養老生活，還是進行資產傳承？目的不同，產品選擇就不同。

第二，你能放多久？

港險的優勢在長期復利，5年10年可能看不出太大差距，20年30年差距就是幾倍。如果你需要短期流動性，這不是你的菜。

第三，你能接受非保證收益嗎？

雖然歷史數據表現不錯，但非保證就是非保證，不能100%保證兌現。如果你是極度保守型投資者，可能需要再想想。

投資是一場馬拉松，選對賽道才能笑到最后。

對了，最新消息是，安盛盛利將會在5月31日下架，還剩不到半年。如果你算完賬覺得合適，得抓緊時間了。

大賀說點心里話

這篇文章寫得很長，但我覺得該說的都說了。

延遲退休已經來了，養老金缺口是真實存在的。與其焦慮，不如行動。

如果你想知道怎么買更劃算，下面這張圖值得看看。