你好，我是大賀。

今天聊宏利的兩款產(chǎn)品。宏利「宏摯傳承」「宏摯家傳承」。

這兩款放在一起看，很有意思。

宏利今年出了新產(chǎn)品「宏摯家傳承」。它是沖著6.5%時(shí)代來的。第27年登頂6.5%。目前看，是市場(chǎng)上很快的選手。

但老產(chǎn)品「宏摯傳承」并沒有退場(chǎng)。

友邦盈御3已經(jīng)退居二線。萬通富饒千秋也換代了。保誠信守明天、永明星河尊享，也都按6.5%的新環(huán)境重新設(shè)計(jì)。

很多人會(huì)自然以為，宏摯家傳承是來接班的。

我看完演示表后，判斷不一樣。

這倆不是接力。更像分工。

一個(gè)管20年內(nèi)。一個(gè)管20年后。

數(shù)據(jù)不會(huì)騙人，話術(shù)會(huì)。咱們直接看演示表。

存錢是為了用錢：你到底打算放幾年？

我一直覺得，儲(chǔ)蓄險(xiǎn)最容易聊偏。

很多人一上來就問，哪個(gè)IRR最高。哪個(gè)第幾年到6.5%。哪個(gè)產(chǎn)品更強(qiáng)。

這個(gè)問法太粗了。

你真正要問的是，這筆錢什么時(shí)候用。

孩子上學(xué)。大概15年到20年。婚嫁金。可能20年左右。自己養(yǎng)老。也許20年后開始用。家族傳承。可能30年、40年甚至更久。

這些場(chǎng)景完全不一樣。

同樣50萬美元總保費(fèi)。5年繳。年保費(fèi)10萬美元。你第10年看，和第27年看，答案可能完全反過來。

這就是宏摯傳承和宏摯家傳承最核心的差異。

20年內(nèi)，我會(huì)優(yōu)先看宏摯傳承。

20年后，我會(huì)把宏摯家傳承放到前面。

這不是和稀泥。是收益曲線真的這么走。

2026年5月10日這個(gè)時(shí)間點(diǎn)看，港險(xiǎn)6.5%時(shí)代已經(jīng)很明顯。很多產(chǎn)品都在往27年到30年封頂IRR靠。

產(chǎn)品越來越像。差異不在一句“長期收益高”。差異在每一年怎么爬坡。

別只看一個(gè)數(shù)字就上頭。

20年內(nèi)要用錢，宏摯傳承還是很強(qiáng)

先看20年內(nèi)。

這個(gè)區(qū)間，是很多家庭真實(shí)會(huì)用錢的區(qū)間。

孩子讀大學(xué)。孩子出國。婚嫁。自己退休前后安排現(xiàn)金流。大部分人不會(huì)真的一開始就想著50年以后。

未來40年、50年當(dāng)然重要。

但對(duì)很多家庭來說，太遠(yuǎn)了。

咱們直接看演示表。

第6年，宏摯傳承和宏摯家傳承IRR都是0.00%。友邦環(huán)宇盈活是**-3.12%。保誠信守明天是-6.94%**。

這個(gè)節(jié)點(diǎn)已經(jīng)能看出一點(diǎn)。

宏利這兩款，前期現(xiàn)金價(jià)值并不差。

再往后看。

第10年，宏摯傳承IRR是4.29%。其他5年繳產(chǎn)品，大概在3.11%到3.60%。

差距不小。

第18年，宏摯傳承到了5.93%。友邦和保誠還在**5.45%到5.46%**附近。

第20年，宏摯傳承跑到6.00%。其他5年繳產(chǎn)品大多在**5.8%**附近。

這組數(shù)據(jù)很直白。

同期5年繳，20年內(nèi)宏摯傳承就是最該優(yōu)先看的那一個(gè)。

我不會(huì)在這個(gè)區(qū)間里繞來繞去。

你要是明確20年以內(nèi)用錢。比如孩子18歲左右讀書。比如20年內(nèi)做養(yǎng)老啟動(dòng)資金。比如家庭資產(chǎn)做一筆中長期配置。

我會(huì)把宏摯傳承放第一順位。

原因很簡單。

它在這段時(shí)間的IRR更高。爬坡更快。數(shù)據(jù)擺在這里。

不過這里有個(gè)前提。

你要接受它的結(jié)構(gòu)。

宏摯傳承不是靠保證收益把你托得很舒服。它更多靠終期紅利去沖收益。這個(gè)后面會(huì)講。

優(yōu)點(diǎn)說透，缺點(diǎn)也得擺桌上。

如果你只想20年內(nèi)拿演示收益最大化，宏摯傳承很好。

如果你特別在意保證回本早一點(diǎn)，它就沒那么舒服。

20年后才用錢，宏摯家傳承開始接管

再看20年后。

這里答案就變了。

宏摯傳承前20年很猛。但20年后，它沒有繼續(xù)明顯提速。

宏摯家傳承開始追上來。

關(guān)鍵拐點(diǎn)在第22年。

第20年，宏摯傳承IRR是6.00%。宏摯家傳承是5.81%。

這時(shí)候，宏摯傳承還領(lǐng)先。

第22年，宏摯家傳承到了6.01%。宏摯傳承還是6.00%。

反超發(fā)生了。

第27年，宏摯家傳承到6.50%。宏摯傳承還是6.00%。

宏摯傳承要到第46年左右，才跑到6.5% IRR。

這個(gè)差距就很大了。

我對(duì)這件事的判斷很明確。

20年后，宏摯傳承就不該再拿來和6.5%時(shí)代的新產(chǎn)品硬比。

它不是不好。

它是曲線不一樣。

宏摯家傳承的定位，就是補(bǔ)這個(gè)長持有期。

看終期紅利更明顯。

第10年，宏摯傳承終期紅利是40.1萬。宏摯家傳承是34.3萬。

宏摯傳承領(lǐng)先。

第20年，宏摯傳承是89.2萬。宏摯家傳承是84.6萬。

宏摯傳承還領(lǐng)先。

第22年，宏摯傳承是106.0萬。宏摯家傳承是106.3萬。

宏摯家傳承翻過去了。

第27年，宏摯傳承是158.7萬。宏摯家傳承是185.7萬。

差出27萬。

這不是一點(diǎn)點(diǎn)。

再看增速。

Y10到Y(jié)20，宏摯傳承終期紅利年復(fù)合增速是8.3%。宏摯家傳承是9.4%。

Y20到Y(jié)27，宏摯傳承是8.6%。宏摯家傳承是11.9%。

這里我有保留。

宏摯家傳承20年后終期紅利接近12%的復(fù)合增速，我看著會(huì)有點(diǎn)慌。

不是說它一定做不到。

而是這個(gè)演示軌跡，對(duì)長期投資回報(bào)要求更高。

分紅險(xiǎn)最怕什么？

不是某一年演示高。

是長期能不能持續(xù)兌現(xiàn)。

尤其是終期紅利占比高的產(chǎn)品。越往后，分紅實(shí)現(xiàn)率越重要。

2025年之后，香港保險(xiǎn)分紅實(shí)現(xiàn)率披露越來越受關(guān)注。很多客戶也開始拿各家保司數(shù)據(jù)PK。

這個(gè)方向是對(duì)的。

但也別把一個(gè)年份的數(shù)據(jù)看成全部答案。

我會(huì)這么選。

錢在20年后才用，宏摯家傳承更合適。

但你不能只盯著第27年6.5%。

你還得接受它后段增速要求更高。

這事兒得兩面看。

想要保證早點(diǎn)回本，宏摯家傳承更舒服

很多朋友看儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，會(huì)問一個(gè)問題。

演示收益我能接受。可保證部分怎么樣？

這個(gè)問題很現(xiàn)實(shí)。

宏摯傳承和宏摯家傳承，都沒有復(fù)歸紅利。

它們只有終期紅利這一層。

一般分紅險(xiǎn)常見的非保證收益，有兩層。

一層是復(fù)歸紅利。每年宣告。宣告后一般不會(huì)往下調(diào)。一層是終期紅利。保單終止或退保時(shí)才體現(xiàn)。波動(dòng)更大。

宏利這兩款，直接把復(fù)歸紅利拿掉。

好處很清楚。

沒有復(fù)歸紅利在前面拖節(jié)奏。底層資產(chǎn)配置可以更偏向長期。終期紅利可以跑得更快。

壞處也清楚。

缺少一個(gè)逐年鎖定的緩沖墊。

第10年看保證現(xiàn)金價(jià)值。

交完5年保費(fèi)。總保費(fèi)50萬美元。

第10年，宏摯傳承保證現(xiàn)價(jià)是30.0萬。相當(dāng)于總保費(fèi)的60%。

宏摯家傳承是32.1萬。相當(dāng)于64%。

差距不算夸張。

但方向很明確。

宏摯家傳承保證層更厚一點(diǎn)。

保證回本時(shí)間也更早。

宏摯家傳承第16年保證回本。宏摯傳承第18年保證回本。

如果你很在意“最差情況下什么時(shí)候把本金拿回來”，宏摯家傳承更舒服。

但問題來了。

宏摯傳承為什么20年內(nèi)收益更猛？

答案也在這里。

它的保證層更薄。更多錢跑去終期紅利那邊滾。

第10年，宏摯傳承終期紅利大概有40萬。宏摯家傳承同期大概34萬。

這6萬左右，就是前期IRR領(lǐng)先的重要來源。

宏摯傳承是把確定性壓薄，換更快的演示收益。

宏摯家傳承是把保證層做厚一點(diǎn)，再去追長期6.5%。

我不建議保守型客戶只看宏摯傳承前20年數(shù)據(jù)。

你要問自己。

看到第10年保證只有60%，你心里穩(wěn)不穩(wěn)。

如果不穩(wěn)，就別硬上。

產(chǎn)品沒錯(cuò)。

人的風(fēng)險(xiǎn)偏好錯(cuò)配，才是真的麻煩。

手里有一筆錢想快點(diǎn)進(jìn)場(chǎng)，安盛盛利2也要看

聊到這里，有人會(huì)說。

安盛盛利2至尊也很強(qiáng)。它支持2年繳。

對(duì)。這個(gè)不能忽略。

但我不建議直接拿2年繳和5年繳硬比。

一個(gè)是2年付清。一個(gè)是5年付清。

錢進(jìn)場(chǎng)的時(shí)間不一樣。

這不是同一個(gè)起跑線。

看IRR表。

第5年，宏摯傳承IRR是**-15.95%。安盛盛利2是0.05%**。

第18年，安盛盛利2率先破6%。達(dá)到6.05%。比宏摯傳承早兩年。

第20年，安盛盛利2是6.21%。宏摯傳承是6.00%。

只看這幾個(gè)點(diǎn)，安盛確實(shí)漂亮。

再看賬戶現(xiàn)金價(jià)值。

第10年，宏摯傳承是70.1萬。宏摯家傳承是66.4萬。安盛盛利2是78.2萬。

第30年，宏摯傳承是260.7萬。宏摯家傳承是292.7萬。安盛盛利2是320.5萬。

賬戶絕對(duì)值，安盛盛利2全程最高。

原因很簡單。

同樣50萬美元總預(yù)算。安盛2年就進(jìn)場(chǎng)了。宏利是5年慢慢交。

錢早進(jìn)去。滾得早。賬戶體量自然更大。

這里要分清兩個(gè)東西。

IRR看效率。賬戶值看體量。

2年繳贏在錢早進(jìn)場(chǎng)。5年繳贏在資金壓力低。

我的判斷也很直接。

如果你本來就準(zhǔn)備一次性配置，或者短期內(nèi)能把錢交完，我會(huì)優(yōu)先看安盛盛利2的2年繳。

如果你不想資金壓力太大，5年繳還是港險(xiǎn)配置的主流節(jié)奏。

不要為了追賬戶值，硬把現(xiàn)金流壓得很緊。

儲(chǔ)蓄險(xiǎn)最怕中途資金斷裂。

一開始交得太猛，后面生活現(xiàn)金流被擠壓。這個(gè)就不劃算。

選之前再看一眼：宏利憑什么給這個(gè)預(yù)期？

產(chǎn)品演示好看，還得看保司有沒有支撐能力。

宏利不是小玩家。

它的分紅基金規(guī)模在香港排名第三。大概3000多億。

債券比例大約43%。權(quán)益配置比例30%多。排在保誠、友邦后面。

宏利的資產(chǎn)配置分類也比較復(fù)雜。除了債券和股權(quán)，還有物業(yè)、衍生品、再保險(xiǎn)等。

看投資政策區(qū)間。

債券和其他固定收入資產(chǎn)，預(yù)期組合是25%-55%。

非固定收入資產(chǎn)，是45%-75%。

這說明它不是純債邏輯。

它本來就會(huì)更多依賴長期資產(chǎn)回報(bào)。

再看折現(xiàn)率。

宏利精算假設(shè)里，10年期是5.67%。20年期是6.47%。

這個(gè)在同行里偏高。

其他公司10年期普遍在5%左右。20年期普遍在6%以內(nèi)。

這代表什么？

宏利對(duì)自己的長期投資能力比較有信心。

它還有約617億加元的另類長期資產(chǎn)，也就是ALDA。包括基礎(chǔ)設(shè)施、私募股權(quán)、林木、農(nóng)地等。

這類資產(chǎn)流動(dòng)性低。鎖定期長。

理論上，它能賺到公開市場(chǎng)之外的長期溢價(jià)。

如果這個(gè)溢價(jià)真實(shí)存在，就能支撐更高的折現(xiàn)率假設(shè)。

但我必須說清楚。

財(cái)報(bào)沒有直接寫，宏利就是靠ALDA支撐6.47%。

這只是一個(gè)合理推測(cè)。不能當(dāng)結(jié)論。

再看分紅相關(guān)數(shù)據(jù)。

宏利2024年現(xiàn)價(jià)比值率是82.8%。保誠是81.3%。

宏利確實(shí)略高。

但沒有高出特別多。

這里我有點(diǎn)不滿意。

如果ALDA優(yōu)勢(shì)非常明顯，我原本期待分紅達(dá)成表現(xiàn)能拉開更大差距。

現(xiàn)在看，可能是回報(bào)周期還沒到。也可能是市場(chǎng)環(huán)境拖了后腿。也可能優(yōu)勢(shì)本來沒那么大。

我不會(huì)替宏利把話說滿。

公開資料能支持一個(gè)判斷：宏利有能力講這個(gè)故事。

但不能支持另一個(gè)判斷：宏摯家傳承未來一定能穩(wěn)穩(wěn)兌現(xiàn)演示。

尤其是宏摯家傳承后段終期紅利增速較快。

持有期越長，分紅實(shí)現(xiàn)率越關(guān)鍵。

這一點(diǎn)，必須擺在桌上。

寫在最后：20年內(nèi)選宏摯傳承，20年后看宏摯家傳承

回到產(chǎn)品選擇。

我會(huì)把話說得直接一點(diǎn)。

20年內(nèi)要用錢，宏摯傳承更優(yōu)先。

第10年、第18年、第20年的IRR表現(xiàn)，都很強(qiáng)。你追求的是中長期收益效率。它很適合。

20年后才用錢，宏摯家傳承更合適。

第22年反超。第27年登頂6.5%。長期曲線更符合現(xiàn)在6.5%時(shí)代的產(chǎn)品設(shè)計(jì)。

特別在意保證回本，宏摯家傳承更舒服。

它第16年保證回本。宏摯傳承第18年才保證回本。

手里有一筆錢，想短期交完，安盛盛利2也該放進(jìn)比較。

2年繳的錢更早進(jìn)場(chǎng)。賬戶絕對(duì)值更高。這個(gè)優(yōu)勢(shì)很真實(shí)。

但不管你選哪一個(gè)，都別忘了最底層的結(jié)構(gòu)。

宏摯傳承和宏摯家傳承，都100%押在終期紅利上。沒有復(fù)歸紅利逐年鎖定。

這意味著，你想拿高演示收益，就要接受更高波動(dòng)。

沒有復(fù)歸紅利，未來如果你要提領(lǐng)，也會(huì)從終期紅利里拿。

提得早。提得頻繁。高預(yù)期收益就會(huì)打折。

我不建議這兩類人碰得太重。

一類是接受不了終期紅利波動(dòng)的人。

一類是中途確定要頻繁提領(lǐng)的人。

這兩款不是不能買。

但它們不適合追求“每一步都穩(wěn)穩(wěn)鎖住”的客戶。

宏摯傳承過去爭議大。買的人很多。繞開的人也很多。

我覺得這很正常。

產(chǎn)品本身沒錯(cuò)。

錯(cuò)的是拿錯(cuò)場(chǎng)景去套。

存錢是為了用錢。先想清楚什么時(shí)候用。再去選產(chǎn)品。

別反過來。

大賀說點(diǎn)心里話

如果你看完還是糾結(jié)，不一定是產(chǎn)品太復(fù)雜。更多時(shí)候，是繳費(fèi)節(jié)奏、用錢時(shí)間、分紅承受能力沒放在一起算。想看具體方案，可以把你的預(yù)算和用錢年份發(fā)我，我?guī)湍惆磮?chǎng)景拆一遍。