你好，我是大賀。

今天聊一個最近問得很多的話題。澳門保險。

更具體一點。是友邦、宏利、安盛這些公司，在澳門賣的儲蓄險版本。

截至2026年05月10日，我看港澳儲蓄險，已經不能只看香港了。這個變化很明顯。

以前大家說跨境保險，默認就是香港。現在不一樣了。

澳門正在被重新看見。

不是因為它突然冒出一堆新公司。也不是因為產品包裝更會講故事。真正關鍵的是，同一批國際保險公司。同一套產品邏輯。到了澳門，演示收益和投保成本，開始和香港拉開差距。

這事兒我扒了好幾天。別光看宣傳，咱看計劃書。

同一款宏利宏摯傳承，澳門版為什么能多出一大截？

先看一張圖。

這張圖講的是同一類儲蓄型壽險的長期演示差異。香港一邊按**6.5%封頂。澳門一邊可以往7.25%**演示。

到第120個保單年度，香港顯示的非保證總額是4.24億。澳門顯示的是9.69億。

差距不是一點點。

很多人第一反應是。這是不是兩款產品？

我的判斷很明確。不是。

友邦、宏利、安盛這類公司，在港澳銷售的主力儲蓄險，底層精算模型、投資邏輯、資產配置，很多時候是一致的。說白了，就是同一類產品，放在兩個市場賣。

以宏利宏摯傳承這類產品為例。澳門可演示**7.2%左右的長期IRR。香港從第47年起，會被監管限制在6.5%**附近。

注意。這里講的是演示。不是保證收益。

但計劃書怎么演示，會影響客戶怎么理解長期回報。也會影響產品的吸引力。

我不建議你把澳門計劃書里的高數字，直接當成未來到賬金額。這個做法太粗糙。

但我也不認同另一種說法。說澳門只是“包裝好看”。這也不準確。

數字不會騙人。真正的差異，來自政策、成本和市場規則。

2025年7月1日，香港儲蓄險被按下了降速鍵

香港這一輪變化，要從GN16講起。

2025年7月1日，香港保監局正式實施《承保長期保險業務指引》，也就是大家常說的GN16。

新規最核心的一條。分紅保單演示利率有上限。

港元保單，最高6%。非港元保單，比如美元保單，最高6.5%。

這個變化，對香港保險影響很大。

政策前，香港主流儲蓄險的分紅演示利率，普遍能做到7%—7.5%。部分產品的長期演示IRR，甚至能突破8%。

政策后，美元這類非港元保單，演示上限被壓到6.5%。港元保單是6%。

表面看，只是少了0.5%—1%。

但長期儲蓄險不能這么看。時間一拉長，復利會把差距放大。

素材里有一個例子。按100萬美元保單來看，50年收益差額超過500萬美元。100年差額能到3.4億美元。

這個數字很夸張。但邏輯不復雜。

儲蓄險看的不是一年兩年。很多客戶買它，是為教育金、養老金、家族傳承。時間可能是30年、50年，甚至跨代。

0.5%的差距，放在一年里很小。放進50年里，就很刺眼。

這里我有一個很強的判斷。

香港儲蓄險不是不能買。但從2025年7月以后，只沖高演示收益去香港，我不建議。

香港的優勢還在。監管成熟。信息披露強。理賠服務快。市場深。品牌多。

不過，它已經從“高收益優先”的市場，變成“功能和服務更重要”的市場。

這點要分清楚。

2026年初，一些財經媒體也提到過一個現象。2025年前三季度，香港長期業務新造保單保費達到2644.52億港元，同比增長55.9%。分紅業務新保單保費2262.75億港元，同比增長60.1%。

這說明什么？

說明限高前，很多資金確實在搶窗口。大家不是突然更愛保險了。很多人是怕高演示產品消失。

窗口關上以后，資金自然會找新出口。澳門就是其中一個。

澳門AMCM沒跟進，7.0%—7.2%的演示還在

澳門這邊，情況不一樣。

澳門金融管理局，也就是AMCM，目前暫未出臺類似香港GN16的演示利率限制政策。

澳門主流儲蓄險，仍可按7.0%—7.2%進行長期收益演示。素材里也提到，澳門儲蓄險封頂回報率可達7.2%。

這就是差異的第二層。

同一類產品。香港演示被限住。澳門還保留更高演示空間。

我會把它理解成一個政策窗口。

這個窗口不是永久承諾。監管環境會變。保險公司產品也會調。澳門未來會不會跟進香港，現在沒人能打包票。

但站在今天看。澳門確實是全球少數還能看到較高演示收益保單的地區之一。

這就是它的吸引力。

不過我要說得直接一點。

高演示，不等于高保證。

分紅險里有保證部分。也有非保證部分。高演示收益，更多體現在非保證利益上。

保險公司未來分紅，要看投資表現、費用、死亡率、退保率、公司分紅政策等因素。計劃書不是銀行存單。

你要買澳門儲蓄險，不能只問“能不能到7.2%”。這個問法不專業。

更應該問：

• 保證現金價值什么時候起來？
• 非保證占比有多高？
• 分紅實現率歷史怎么樣？
• 提取后會不會影響后面滾存？
• 這筆錢能不能長期不動？

我自己的態度很清楚。

澳門版儲蓄險適合長期資金。不適合三五年要用的錢。

短期周轉資金，別碰這類產品。無論香港還是澳門，都一樣。

零征費和寬核保，澳門在細節上也占便宜

除了演示利率，澳門還有一個容易被忽略的地方。成本。

香港保險有強制征費。比例大概是0.07%—0.1%。澳門是零征費。

這個數字不大。但大額保單會有感覺。

按100萬美元保單、20年繳費期計算，澳門無征費可節省1400—2000美元。

你可能會說。一兩千美元，和幾百萬美元保單比，不算什么。

單看當下，確實不夸張。但儲蓄險是復利產品。成本少一點，留在賬戶里繼續滾。時間長了，差距會變大。

還有核保。

澳門核保相對寬松。免體檢額度比香港高10%—20%。對一些資產證明復雜、健康告知邊界比較細的客戶，澳門可能更好推進。

這點很現實。

有些客戶不是買不起。是資料難整理。有些客戶不是身體不好。是體檢記錄多。有些客戶不是不合規。是跨境資金來源說明更復雜。

澳門的服務方式，也更接近內地習慣。部分產品支持內地銀行柜臺繳費。這類細節，很多宣傳頁不會放大講。但客戶真的辦理時，會明顯感受到。

不過，澳門也不是全贏。

香港強制披露近5年分紅實現率。低于演示**70%**還要額外提示。澳門目前沒有同樣強制的信息披露要求。

這個點我會謹慎。

澳門演示更好看。但信息披露不如香港硬。

要買澳門版，我會要求看更多歷史數據。也會看同公司港澳產品的分紅記錄。不能只看一張漂亮計劃書。

內地客戶已經開始轉向，澳門不再只是備選

市場數據也能說明問題。

2025年第一季度，內地居民在澳門投保平均保費達到23.4萬澳門幣，同比增長40%。

同一時期，非澳門居民投保保費達到6.89億澳門幣，占總保費的51.2%。

這不是小打小鬧。

更關鍵的是產品結構。儲蓄分紅險占比超過80%。友邦、宏利、萬通等國際品牌的澳門版產品，最受歡迎。

這說明客戶不是去澳門隨便買點保障型產品。核心訴求很清楚。就是儲蓄、分紅、傳承、多幣種配置。

我的判斷是。

澳門保單已經不是香港買不到時的備選。它正在變成一部分客戶的優先選項。

尤其是這幾類人：

第一，已經認可港澳保險。第二，資金周期夠長。第三，看重美元、港幣、澳門幣配置。第四，對長期演示收益敏感。第五，希望投保流程更貼近內地習慣。

這類客戶，澳門確實值得認真看。

但我不會建議所有人都轉去澳門。

如果你特別重視監管披露。特別在意投訴機制。或者未來可能頻繁理賠、頻繁變更服務。香港仍然有它的價值。

選港還是澳，不是站隊。是看你的錢要解決什么問題。

稅務、通關、多幣種，澳門確實更懂內地客戶

澳門還有幾個優勢，不能忽略。

稅務上，澳門免征遺產稅、資本利得稅。個人所得稅率最高12%。香港是17%。內地最高可到45%。

這對普通家庭影響不一定很大。但對高凈值客戶，會很敏感。

尤其是資產傳承。稅務安排。家族資金分配。這些都不是只看收益率。

澳門為大陸法系。香港為普通法系。兩邊法律體系不一樣。香港重視判例。澳門更依賴成文法和程序規則。

我不會簡單說誰更好。但內地客戶對澳門的理解成本，往往更低一點。

通關也很現實。

港珠澳大橋、橫琴口岸，都讓赴澳投保變得更方便。橫琴口岸還是24小時通關。

對珠三角客戶來說，去澳門辦一趟，比去香港更順。部分產品還支持內地銀行柜臺繳費。這個體驗差異很明顯。

貨幣方面，澳門保單可以用美元、港幣、澳門幣計價。對想做多幣種資產配置的人，這個選擇足夠用了。

這也是為什么，利率下行周期里，澳門保險會被重新討論。

內地傳統險切換后，很多產品預定利率已經走低。香港美元保單最高演示6.5%。內地傳統險**2%左右。中間大概有4.5%**利差。

澳門還能做到7.0%—7.2%演示。比香港再高0.5%—0.7%。

這個差距，不是噱頭。長期看，很實在。

但還是那句話。別把演示當承諾。尤其是分紅險。你要看長期，也要接受波動。

寫在最后：澳門保險值得看，但別把窗口期當永久紅利

把這件事放回全局看，其實很清楚。

香港保險監管收緊后，高演示時代確實過去了。香港還是強市場。但它的賣點變了。

澳門這邊，保留了國際保險公司的產品體系。也保留了更高演示空間。沒有香港保險征費。核保和服務也更貼近內地客戶。

如果你買的是長期儲蓄險。如果你能接受分紅非保證。如果這筆錢至少看30年以上。澳門版儲蓄險，我會優先放進比較名單。

尤其是友邦、宏利、安盛這類澳門版產品。不是野路子。底層還是國際保險公司的資產管理和精算體系。

但我也要把邊界講清楚。

短期資金不合適。保守到只接受保證收益的人不合適。只看7.2%就想下單的人，也不合適。

澳門保險現在最大的價值，是政策差異帶來的窗口。窗口期值得看。也要知道，窗口不會永遠開著。

未來澳門監管會不會收緊。產品會不會調整。保險公司會不會下修演示。這些都有可能。

說白了就一句話。

澳門不是香港保險的簡單替代品。它是當前港澳跨境儲蓄險里，必須單獨拿出來認真比較的選項。

選得好，是資產配置。選得急，就是被數字牽著走。

大賀說點心里話

如果你正在比較香港和澳門的儲蓄險，別只拿收益率截圖做決定。計劃書、繳費方式、分紅歷史、資金周期，都要一起看。真要買，信息差往往比產品名字更重要。