你好，我是大賀。

今天聊一個最近問得特別多的話題。澳門保險。

更具體一點，是友邦、宏利、安盛這些公司在澳門銷售的儲蓄險。

朋友圈里常見的說法是：香港保險退潮了。澳門保險起來了。還能看到**7.2%**的封頂演示回報。

這話有一半是真的。

澳門確實有窗口。數據也確實漂亮。

但我會提醒你一句。演示利率不等于實際收益。

你真正要看的，不只是7.2%。還要看監管披露、兌現能力、法律環境、繳費便利、后續服務。

我不站隊。只看數據。

澳門保險從備選，變成很多人的優先項

截至2026年5月10日，港澳保險的格局已經很不一樣了。

以前很多人看跨境保險，默認先看香港。

原因也簡單。香港市場成熟。產品多。保險公司品牌強。服務體系也更完整。

但2025年之后，澳門開始被重新定價。

有一組數據很說明問題。

2025年第一季度，內地居民在澳門投保平均保費達23.4萬澳門幣。同比增長40%。

這個增長不是小打小鬧。

客單價上來，說明不是游客順手買一份。更多是家庭資產配置的錢進來了。

再看產品端。

澳門儲蓄險封頂回報率達7.2%。

這個數字，放在當下低利率環境里，確實很顯眼。

我的判斷很直接。澳門保單已經不是香港保險的備選方案。它正在變成一部分家庭的優先選項。

不過別急著下單。

越是這種窗口期產品，越要看清楚底層邏輯。

香港GN16落地后，7%+演示時代確實結束了

香港保險的變化，核心就是GN16。

2025年7月1日，香港保監局正式實施《承保長期保險業務指引》（GN16）。

這份指引對分紅保單的演示利率做了上限。

港元保單分紅演示利率上限6%。非港元保單上限6.5%。

這是什么意思？

以前香港主流儲蓄險，分紅演示利率普遍能做到7%—7.5%。有些產品長期演示IRR還能突破8%。

現在不行了。

演示上限被壓住。產品表達也要更克制。風險提示要更清楚。

還有一個變化也重要。

非保證收益占比從70%砍至50%。

這對計劃書影響很大。

過去很多人看香港儲蓄險，會被后期非保證收益吸引。數字越往后越大。看起來很舒服。

但非保證就是非保證。

監管把這部分壓下來，本質上是讓客戶少一點不切實際的預期。

這張圖講得很直觀。

美元等非港幣保單，預期IIDR演示不得超過6.5%。港元保單不得超過6%。

我對香港這次變化的判斷很明確。

香港保險長達十幾年的7%+高演示時代，已經結束了。

這不是說香港保險不值得看。

香港的優勢還在。監管成熟。披露更嚴格。理賠效率也強。

但如果你只沖著長期高演示收益去香港。這個邏輯已經變了。

尤其是2025年新規后，11家主流保險公司集體調整產品結構。原有高收益產品永久下架。

香港保險正在從“收益優先”，轉向“功能和服務優先”。

這點要接受。

澳門的熱度，不只是朋友圈在吹

再看澳門。

澳門保險真正起來，不只是銷售在推。

有真實數據支撐。

2025年Q1，非澳門居民投保保費達6.89億澳門幣。占總保費的51.2%。

這個比例很高。

說明澳門保險市場里，外來客戶已經很重要。以內地客戶為主。

產品選擇也很集中。

儲蓄分紅險占比超80%。

大家不是來買短期保障。主要是來做長期儲蓄、傳承和多幣種配置。

品牌也沒有那么陌生。

友邦、宏利、萬通等國際品牌的澳門版產品最受歡迎。

這里有個關鍵點。

澳門金融管理局AMCM暫未出臺類似香港的演示利率限制政策。

澳門主流儲蓄險仍可按**7.0%—7.2%**進行長期收益演示。

這就是市場熱度的核心來源。

我會這樣看。

澳門保險2025年確實進入了黃金窗口。

但這個窗口不是無風險套利。

它更像是監管節奏差帶來的階段性機會。

香港已經把演示利率壓下來了。澳門暫時沒有跟進。

這中間的差，就是現在很多人去澳門看的原因。

港澳同款產品，第47年后差距才真正拉開

很多人會問我。

澳門保險和香港保險，到底是不是同一類東西？

從產品底層看，很多確實很接近。

友邦、宏利、安盛在港澳銷售的主力產品，底層精算模型、投資邏輯、資產配置完全一致。

說白了，就是同一批國際保險公司，用相近的產品邏輯，在兩個市場銷售。

這也是澳門保險最有吸引力的地方。

不是小市場自己做了一個新東西。

而是借了國際大公司的產品體系。

差異在哪里？

主要在演示、費用和監管環境。

以宏L宏Z傳承為例。

澳門可演示7.2%的長期IRR。香港從第47年起，被限制在6.5%。

前面很多年度，兩地差距不明顯。

但時間拉長后，復利會變得很嚇人。

這張表可以重點看第47年以后。

第46年，兩邊復利IRR都是6.50%。

第47年，澳門開始到6.52%。香港仍然卡在6.50%。

到第80年，香港還是6.50%。澳門到7.12%。

到第120年，香港非保證總額是4.24億。澳門是9.69億。

差距非常大。

但我必須把話說完整。

這個差距，來自長期演示。不是今天保證你拿到這個錢。

演示利率≠實際收益。

你看澳門7.2%，可以看。不能當存款利率看。

這點是底線。

費用上，澳門也有優勢。

香港保險有**0.07%—0.1%**的保險征費。澳門是零征費。

以100萬美元保單、20年繳費期計算，澳門無征費可節省1400—2000美元。

這筆錢本身不算夸張。

但長期保單里，少一點成本，多一點復利空間。積累久了會有差異。

我的判斷是：

同款產品里，追求長期演示收益和成本效率，澳門更占優。

但你要接受一個前提。你買的是長期分紅保單。不是剛性兌付工具。

澳門更方便，但信息披露沒香港那么強

澳門還有一些隱形優勢。

這些優勢不如7.2%好傳播。

但對實際投保很重要。

先說核保。

澳門核保相對寬松。免體檢額度比香港高10%—20%。

對健康記錄稍微復雜的人，這一點會有幫助。

再說通關和繳費。

橫琴口岸24小時通關。

部分澳門產品還支持內地銀行柜臺繳費。

對很多內地家庭來說，這比去香港折騰一圈更順。

澳門服務也更貼近內地習慣。

有些機構支持微信客服。溝通方式更本地化。

這些都是真優勢。

但我也要潑一盆冷水。

澳門無強制披露近5年分紅實現率的要求。

香港這邊不一樣。

香港強制披露近5年分紅實現率。低于演示70%，還需要額外提示。

這對消費者是保護。

你至少知道這家公司過去有沒有兌現演示。

澳門目前更靈活。聽起來是優勢。也可能是風險。

我會更關心這點。

澳門7.2%能不能兌現，不能只聽計劃書。要看公司歷史、資產配置、分紅政策。

還有法律體系。

香港是普通法系。重視判例。保險糾紛機制更成熟。

澳門是大陸法系。依據成文法。程序合規性更強。

這不是誰絕對更好。

但跨境保單一旦發生爭議，維權成本都不低。

2026年2月也有媒體提到，香港近年投訴案例約350例左右，表面證據不成立占43%。

這個數據提醒我們一件事。

很多跨境糾紛，最后難點不在情緒。難點在證據。

律師費、交通住宿、時間成本，都是真錢。

這里我的態度很清楚。

只看收益的人，不適合買澳門保單。

你要愿意看條款。愿意留證據。愿意長期持有。還要能接受非保證收益波動。

做不到這些，就別急。

稅務、貨幣和區位，是澳門保單的加分項

澳門保險還有一層價值。

它不是單純比收益。

對中產和高凈值家庭來說，保單常常承擔三個功能。

長期儲蓄。多幣種配置。資產傳承。

澳門在這幾件事上，確實有加分。

稅務方面，澳門免征遺產稅、資本利得稅。

個人所得稅率最高12%。

香港是17%。內地是45%。

這個對普通家庭可能沒那么敏感。

但對做傳承和稅務規劃的人，很重要。

貨幣方面，澳門保單可以用美元、港幣、澳門幣計價。

這能幫助家庭做一部分人民幣之外的配置。

我不建議普通家庭重倉押匯率。

但拿一部分長期資金做多幣種儲備，是合理的。

尤其在利率下行周期里。

內地低風險資產收益越來越薄。很多家庭會自然尋找美元、港幣類長期資產。

澳門保單就進入了這個選擇池。

分紅實現率方面，素材里提到澳門分紅實現率穩定在90%—105%。

這個區間看起來不錯。

但我仍然建議看具體公司、具體產品、具體年度。

不要把市場平均當成自己保單結果。

區位也不能忽略。

港珠澳大橋、橫琴口岸24小時通關。

對廣東、深圳、珠海一帶客戶，澳門的時間成本很低。

這一點會改變決策。

很多保險不是買完就結束。

后面還有繳費、變更、提取、理賠、傳承安排。

離得近，溝通順，實際體驗會好很多。

我的判斷是：

做資產傳承、長期美元配置、家庭備用金隔離，澳門保險值得認真看。

但短期周轉資金別碰。

三五年要用的錢，也別碰。

分紅儲蓄險的優勢在后面。前期退保成本通常不友好。

你把短錢放進長產品里，后面一定難受。

寫在最后：港澳不是誰取代誰，而是重新分工

這輪變化，我不認為是澳門徹底取代香港。

更準確地說，是港澳保險開始重新分工。

香港更像成熟監管市場。

披露強。機制穩。理賠效率高。香港理賠周期通常是3—5個工作日。

澳門更像窗口型市場。

演示更高。成本更低。核保更寬。通關更方便。

我會這樣給建議。

如果你重視監管透明、分紅實現率披露、成熟投訴機制，香港仍然值得看。

如果你追求長期演示收益、希望降低征費成本、方便從內地往返，澳門更適合進入備選。

如果你是短期資金，別買。

如果你接受不了非保證收益波動，也別買。

如果你準備拿一筆長期不用的錢，做跨境資產配置和傳承安排。澳門保險是當前值得優先比較的選項之一。

我不會把它說成完美。

但我也不認為它只是營銷噱頭。

真正的問題不是澳門保險香不香。

而是你有沒有把它當成正確的工具。

長期錢，長期規劃，長期看兌現。

這才是這類保單該有的打開方式。

大賀說點心里話

澳門保險現在確實有窗口，但怎么買、買哪家公司、怎么對比計劃書，里面差別很大。如果你正在看港澳保單，別只盯著演示利率，先把信息差補齊。