你好，我是大賀。

今天聊 新加坡全美「IUL」。

這款產品在內地高凈值客戶里，問的人很多。尤其是看到一個案例后，很多人會停一下。

38歲男性。躉交 96,274美元。對應 100萬美元終身保額。

這個杠桿確實高。

但我不想只講漂亮的演示。IUL這種產品，最該看的不是最高能跑多快。而是市場不好的時候，它還能剩什么。

我們把數字攤開看。

38歲躉交96274美元，100萬美元保額怎么來的

這個案例很典型。

38歲男性。非吸煙體。投保 100萬美元保額。選擇躉交。保費全部進入標普500指數賬戶。

一次性交 96,274美元。

對應的是 100萬美元身故保障。大概是10多倍保障杠桿。

很多人第一眼會覺得，這不就是用不到10萬美元，撬動100萬美元保障嗎？

對。保障杠桿是它的核心價值。

但這里有個細節容易被忽略。

這不是單純的儲蓄險。也不是直接買標普500 ETF。它是一張指數型萬能壽險。里面有保險成本。有賬戶價值。有指數掛鉤收益。還有保底機制。

按計劃書 7.25% 的演示收益來看，賬戶價值會逐步往上走。

幾個年份可以看一下：

• 60歲，賬戶價值 18.4萬美元
• 70歲，賬戶價值 30.1萬美元
• 80歲，賬戶價值 47.8萬美元
• 90歲，賬戶價值 68.6萬美元
• 100歲，退保價值和身故金都到 100萬美元
• 110歲，退保價值和身故金到 196萬美元

這條曲線很漂亮。

它的邏輯不是前期現金價值特別厚。而是靠長期指數收益，把賬戶慢慢養起來。到后面，賬戶價值接近保額。再往后，可能反超初始保額。

我對這個案例的判斷很明確。

如果你要的是高額身故保障。又能接受長期持有。全美IUL這個結構是很有吸引力的。

它不是給你做短期理財的。

更不是三五年后就要拿錢出來周轉的產品。

計劃書里還有一個點。按 7.25% 演示，從第11年開始，每年提取 10%賬戶價值，不影響 100萬美元保額。

聽起來很靈活。

不過一碼歸一碼。

我一般不建議客戶隨意提領。尤其是晚年。IUL賬戶不是無限提款機。你提得越多，賬戶墊子越薄。市場差幾年，保單穩定性就會受影響。

這款產品可以提。但不能亂提。

這是我會提前講清楚的地方。

標普500賬戶的7.25%，不是保證收益

這個案例用的是標普500指數賬戶。

全美IUL的指數賬戶，有一個很重要的設計。

下有保底0%。

市場跌了。當年指數表現是負數。賬戶結算也不低于0%。

這點在這兩年特別有感。

2025年四季度，美股波動很大。標普500因為AI板塊調整，多次出現單日跌幅超過3%。VIX也一度沖到28附近。全年最后還有不錯漲幅，但中間的震蕩很嚇人。

直接買ETF，你要吃下波動。

IUL不一樣。

它不是不承擔成本。它也不是穩賺。但它有一個底。指數賬戶當年結算不低于0%。

這就是IUL和直接買美股ETF最大的區別。

全美目前提供4個指數賬戶。

環球指數賬戶。保底 0%。封頂 9.27%。長期假設收益 5.7%。掛鉤 40%標普500 + 35%恒生 + 25%歐洲斯托克。

標普500指數賬戶。保底 0%。封頂 11.2%。長期假設收益 7.25%。但要扣 1% 費用。實際封頂可以理解為 10.2%。

標普500伊斯蘭教法指數賬戶。保底 0%。封頂 9.3%。長期假設收益 6.5%。同樣扣 1%。

VC無上限指數賬戶。也就是標普500波動率控制賬戶。保底 0%。無封頂。長期假設收益 7.5%。這是去年10月新推出的賬戶。

過去10年的平均年化收益率，也有參考意義。

環球指數 7.67%。VC無上限 10.30%。標普500指數 12.67%。標普500伊斯蘭教法 14.24%。

但別把過去收益當未來保證。

別信宣傳，看合同。

我更愿意這樣理解。

標普500賬戶受歡迎，是因為邏輯直觀。美股長期表現也夠強。但它有封頂。有扣費。它不是把標普500完整收益給你。

VC無上限看著更性感。沒有封頂。長期假設收益 7.5%。但它是波動率控制指數。不是普通標普500。

環球賬戶更分散。收益假設也更低。

我的偏好是，不要把全部期待壓在一個賬戶上。

全美的好處是，每年可以重新分配賬戶比例。

你可以全部放指數。也可以固定賬戶加指數賬戶。也可以不同指數之間搭配。

這點比很多傳統儲蓄險靈活。

但靈活不等于隨便調。

調來調去，最后反而可能追漲殺跌。高凈值客戶做這個產品，最好一開始就把風險偏好定好。

指數年年0%，這張保單會怎樣

我們把最壞情況拿出來。

這個38歲男性案例里，如果指數每年都是 0%，保單會在 67歲 終止。

這句話必須講。

我不喜歡只拿7.25%的演示給客戶看。那樣太順了。

IUL的底線是指數賬戶不負收益。不是保單永遠不會失效。賬戶里還要扣保險成本。年齡越大，保險成本越敏感。

這就是為什么我前面說，不建議亂提領。

這里有兩個底線設計。

第一，固定賬戶。

固定賬戶全部投向債券。前10年保底利率 2.0%。10年后保底 1.5%。目前實際利率是 4.1%。投保首年利率保證 4.1%。

2025年9月和10月，美聯儲連續降息。聯邦基金利率回到4%區間。市場還預期2026年底可能降到3%以下。

美元利率往下走的時候，固定賬戶 4.1% 的首年保證利率，就沒那么普通了。

第二，最低保障。

全美IUL提供終身不低于 2%利率 的最低退保價值和最低身故保障。完全退保保障利率也是 2%。

這能接住極端情況。

但它接住的是基本保障。不是保證你按演示拿到高收益。

我的判斷很直接。

保守到不能接受賬戶波動的人，不適合把全美IUL當主力儲蓄。

你要把它當一張高杠桿壽險。再疊加指數賬戶的長期可能性。這個理解更穩。

不只是一個案例，它的產品骨架也比較完整

案例只是入口。

再看產品本身。

全美IUL的投保年齡覆蓋 出生15天到80歲。最低保額 100萬美元 起。可以掛鉤4個指數賬戶。

繳費方式也比較寬。

可以躉交。也可以 2年、5年、10年、15年或20年交。還能限額追加保費。

400萬美元保額以內，不需要額外體檢。

每年保費還可以分期 12個月 定投到指數賬戶。

還有一個小設計。戒煙獎勵。

超過一年不吸煙。通過尼古丁測試。可以回歸非吸煙費率。

這對大額壽險很實在。吸煙體和非吸煙體的長期成本差異，不是小數。

再說傳承功能。

它支持后備投保人。也支持更改被保人。更改時要重新健康告知。

受益人設置也比較靈活。可以設置多位受益人。支持非血緣、非婚姻關系。還可以設置第二順位受益人。

身故金類信托也能做。

最長可以 10年 分期給付身故金。

這點很適合復雜家庭。

比如二婚家庭。比如企業主家庭。比如希望給孩子留錢，但不希望一次性給太多的家庭。

如果你的重點是財富傳承。全美IUL的功能性夠用，而且設計得比較細。

它不只是一個收益演示表。

它更像一個保障、賬戶、傳承組合在一起的工具。

想遠程投保，先看合格投資者條件

全美IUL不是誰都能遠程買。

新加坡當地規則里，要符合“合格投資者”身份。

滿足下面任意一個條件即可：

• 年收入超過 30萬新幣，約合 160萬人民幣
• 個人流動金融資產超過 100萬新幣
• 個人總凈資產超過 200萬新幣

這里要注意。

流動金融資產一般指銀行存款、股票等。不包含保單。

個人主要住宅價值，扣除貸款后，最多貢獻 100萬新幣。

就我接觸的客戶看，大多數人是通過個人流動金融資產超過 100萬新幣 來完成認定。

這條最清楚。材料也相對好整理。

新加坡目前僅有兩家可在內地直接投保的IUL。分別是全美和永明。

全美還有一個明顯優勢。

它是新加坡唯一支持全中文體檢資料的IUL。

IUL健康告知比較嚴格。結節。高血壓。既往病史。都會被問得細。

有健康問題時，通常要提交認可醫院出具的體檢報告。還要有醫生簽字蓋章。

其他公司一般要求翻譯成英文。全美支持全中文報告。

這不是小事。

大額保單核保時，翻譯、補件、溝通成本都很高。中文資料能直接用，會省掉很多麻煩。

從內地客戶投保便利度看，我會優先看全美，而不是先看別家。

這不是說它適合所有人。

但在“遠程投保 + 中文體檢 + 高額IUL”這個組合里，全美確實站得住。

全美的底氣，來自長期做大額壽險

長期壽險，不能只看產品頁。

公司也要看。

全美人壽成立于 1906年。1933年就在上海設立首個銷售據點。1999年被荷蘭全球保險集團收購。

荷蘭全球保險集團，是全球9大“不能倒”的保險公司之一。

全美還有一個身份。

它是IUL領域很早的玩家。1997年推出美國市場首個指數型萬能壽險雛形 Transdex 500。

目前全美集團總資產達到 1710億美元。

信用評級也比較硬。

S&P A+。A.M. Best A。Moody's A1。

投資組合里，93.8% 是投資級債券。

它也做過很多大額保單。

包括張蘭女士 1487萬美元保費 的保單。

這個案例不能說明普通客戶一定能買到同樣條件。但能說明一件事。

全美處理復雜財務背景和大額保單，有經驗。

核保速度。服務配合。財務資料溝通。都很重要。

高凈值保單，很多時候不是產品便宜一點就夠了。

投保人資產結構復雜。資金來源復雜。健康資料復雜。受益安排復雜。

這些都需要公司有處理能力。

我對全美的評價是。

它不是靠噱頭贏。它強在高額壽險經驗、IUL產品積累、內地客戶投保便利度。

這三個點疊在一起，才是它的競爭力。

寫在最后：新加坡全美IUL適合哪類客戶

回到最開始那個案例。

38歲男性。躉交 96,274美元。拿到 100萬美元終身保額。

這件事很有吸引力。

但不要只盯著杠桿。

我會把它歸到三類適合人群。

第一類，是已經有足夠流動資產的高凈值客戶。

短期現金流不緊。能接受長期持有。也符合合格投資者條件。

第二類，是重視身故保障和財富傳承的人。

想用較低保費撬動大額保障。還希望受益安排更靈活。

第三類，是能理解指數賬戶規則的人。

知道 7.25% 是演示。知道0%保底是賬戶結算底線。也知道亂提領會影響保單穩定。

這三類人，我會把新加坡全美IUL放進重點清單。

但有幾類人，我不建議碰。

短期要用錢的人。別碰。

只想保本保息的人。別碰。

看不懂賬戶扣費和保險成本的人。先別急。

全美IUL的優勢很清楚。

內地可遠程投保。支持全中文體檢。賬戶選擇靈活。保障杠桿高。傳承功能完整。

它的限制也很清楚。

門檻高。健康告知嚴格。演示收益不是保證。提領要克制。

我的最終判斷是。

對符合條件的高凈值客戶，新加坡全美IUL值得重點考慮。但它更像一張長期高額壽險。不是短期理財替代品。

把這個定位擺正，才不會買錯。

大賀說點心里話

IUL這類產品，最怕只看演示表。真正要比較的是投保門檻、賬戶機制、核保細節和后期穩定性。想知道自己適不適合，或者同類產品怎么選，可以把信息差先補齊。