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聲明：本文作者為持牌精算師，從業10年。所有數據均來自公開條款與年報，不構成購買建議。IRR計算基于演示收益，非保證部分存在波動可能。
一、香港保險市場的底層邏輯：為什么收益能比內地高2-3個點？
在討論中銀香港繳費是否劃算之前，必須先回答一個前置問題：保誠的產品本身值不值得買？如果產品IRR跑不過內地同類，渠道再方便也無意義。
先看一組硬數據。香港保險市場的保險滲透率全球排名前三，保費密度亞洲第一。這不是靠營銷吹出來的，而是靠底層資產配置能力撐起來的。
圖1：香港保險市場滲透率位列全球前三，市場成熟度極高
香港保險公司可以將資金投向全球100多個國家的股票、債券、不動產等多元資產。而內地保險資金中，超70%集中在債券領域，資產配置的廣度和靈活性不在一個量級。
圖2：全球保險市場規模及香港保險的全球投資布局
具體到投資組合，香港保險產品通常分為兩部分：
| 資產類別 | 配置比例（典型） | 收益特征 |
|---|---|---|
| 固定收益（國債、投資級債券等） | 30%-60% | 穩定，提供保證收益基礎 |
| 非固定收益（股票、私募股權、不動產等） | 40%-70% | 高彈性，驅動超額分紅 |
圖3：香港保險產品的多元化資產配置結構
這種“固定收益打底+權益彈性增強”的結構，使得香港儲蓄險的長期預期IRR普遍在5.5%-7.0%之間，而內地同類產品目前在3.0%左右。這不是偶然，是資產配置能力決定的。
二、香港儲蓄險 vs 內地儲蓄險：核心差距不在產品，在底層
很多用戶拿香港的分紅險和內地的增額終身壽去比保證收益，這是誤區。香港產品的核心價值在于“低保證+高預期”，內地產品則是“高保證+低預期”。兩者適合不同的資金屬性。
圖4：大陸儲蓄險與香港儲蓄險核心差異對比
具體差異表現在三個維度：
| 對比維度 | 內地增額終身壽 | 香港儲蓄分紅險 |
|---|---|---|
| 保證IRR | 2.5%-3.0%（寫進合同） | 0.5%-1.5%（僅保證部分） |
| 預期IRR（含分紅） | 3.0%左右 | 5.5%-7.0% |
| 回本時間（保證） | 5-8年 | 10-15年 |
| 回本時間（預期） | 5-8年 | 5-8年 |
| 分紅實現率監管 | 無強制披露 | GN16強制披露，可查詢歷史數據 |
關鍵結論：如果你追求確定性的短期回報，內地產品更合適。但如果你有一筆10年以上不用的閑錢，并且能接受非保證部分的波動，香港產品的長期復利優勢非常明顯。
三、保誠雋富多元貨幣計劃：IRR實測與現金價值拆解
下面進入核心環節。我們以保誠的旗艦儲蓄產品——雋富多元貨幣計劃為例，做一次完整的IRR測算。
測算假設：30歲男性，年交10萬港幣，繳費期5年，總保費50萬港幣。貨幣單位：港幣。
以下是該產品在預期收益情景下的現金價值增長表（基于保誠2025年最新產品手冊數據）：
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