你好，我是大賀。

今天聊全美人壽 「Transamerica IUL III」。

這是一款新加坡市場的第三代 IUL。也就是指數型終身壽險。

我自己做港新險這些年，客戶問 IUL，最常見的誤區就一個。

以為它是“穩賺不賠”的理財。

這個理解不對。

IUL 確實有 0%保底。但保底的是指數賬戶計息下限。不是說你每一分錢保費進去，都沒有任何成本。保單里面還有保障成本、管理費、退保費用這些東西。

說實話，這個產品我自己也買了。

但我不會把它講成萬能產品。它適合的人很清楚。不適合的人，也很清楚。

Transamerica IUL III 到底是什么

Transamerica IUL III 本質上是一款指數型終身壽險。

它先是壽險。再談理財。

保單有身故賠償金。這個身故杠桿，會根據投保人的性別、年齡、身體健康狀況等因素變化。不是每個人都一樣。

年輕、健康，通常杠桿更好。年齡越大，身體條件越復雜，成本就會更敏感。

這點宣傳頁往往講得不夠細。

它的收益部分，掛鉤外部指數表現。比如標普500相關指數，或者其他組合指數。

但不是指數漲多少，你就拿多少。

這里要看三個參數。

cap，收益上限。

floor，收益下限。

participation rate，參與率。

這三個東西，才決定你最終能拿到多少指數利息。

我會把 IUL 看成一個“保障賬戶+指數計息賬戶”的組合。它不是純投資。也不是傳統儲蓄險。

適合用長期資金做保障杠桿和美元資產配置。

短期資金，我不建議碰。

保費進去以后，錢不是直接拿去投資

很多人以為保費交進去，馬上全部進入指數賬戶。

不是。

保費到賬后，保險公司會先扣相關成本。包括保障成本、管理費等。剩下的錢，才進入保單價值投資賬戶。

然后賬戶大致分三類。

暫存賬戶。按天結息。

固定賬戶。也按天結息。收益更穩定。適合不想承擔市場波動的人。

指數賬戶。通常是 12個月 一個投資周期。采用點對點計息。它才是主要增值來源。

這里有個細節。

錢進入指數賬戶，不一定是一口氣全打進去。產品支持 DCA，也就是定期定投。資金分批進入指數賬戶。

這個設計有意義。

市場漲跌不好猜。一次性進場，容易撞上高點。分批進入，成本會被攤平一些。

不過我也提醒一句。

DCA 不是收益保證。

它只是降低擇時壓力。不是把市場風險變沒了。

指數漲跌，最后到底怎么算錢

IUL 最容易被誤解的地方，就是“指數掛鉤”。

客戶聽到標普500漲了，就覺得自己保單也能完整跟漲。

不一定。

舉個產品圖示里的情境。

當指數變動率高于上限率時，按上限率計息。圖示里上限率是 11.20%。指數漲得更高，也按 11.20% 算。

無上限模式下，收益不設封頂。圖示里 VC 無上限指數戶口范例指數利率是 13.00%。

指數變動率為負數時，按下限率計息。圖示里的保證下限率是 0.00%。

這就是 IUL 的吸引力。

市場大跌時，指數賬戶通常不會被記負收益。下限是 0%。

但請注意。

0%保底，不等于保單當年現金價值一定不跌。

因為保單還有費用扣除。這個話我一定要講清楚。

2025年港險銷售誤導監管變嚴。香港保監局在2025年9月通報里提到，前三季度投訴案件同比增長 18%。分紅險、IUL類產品銷售誤導占比接近四成。

很多糾紛，就是出在“預期收益”和“保證收益”被混著講。

我不喜歡這種講法。

IUL 可以看。但參數要看清。

再看一個環球指數戶口范例。

標普500指數加權 40%。恒生指數加權 35%。歐洲斯托克50指數加權 25%。最后綜合指數利率是 4.50%。

其他賬戶范例也很直觀。

標普500指數戶口是 11.20%。

標普500伊斯蘭教法指數戶口是 7.00%。

VC無上限指數戶口是 13.00%。

我會重點看兩個東西。

一個是上限率。

一個是長期是否穩定兌現。

只看演示利率，很容易看偏。

VC賬戶是亮點，但不是神話

這款產品最值得聊的地方，是 VC賬戶。

我認為它確實是 Transamerica IUL III 最強的升級點。

VC賬戶掛鉤的是標普500波幅穩定指數策略。它通過每日最多 7次 自動調倉，把賬戶波動率控制在 10%左右。

這個設計，解決的是傳統指數賬戶波動大的問題。

尤其在標普500波動加大的環境里，這個邏輯是有價值的。

截至 2025年10月22日，S&P 500 Volatility Stabilizer 10% VT Intraday TCA 1.50% Decrement Index 點位為 3,447.50美元。10年年化收益率為 7.14%。

這個數據好看。

但我不會只看這一個數據。

10年年化收益率，是指數歷史表現。不是保單未來收益承諾。中間還要經過產品計息規則、賬戶參數、保單成本。

這里踩過坑才知道哪里是坑。

客戶最容易把“指數歷史收益”當成“自己保單收益”。

這兩個不是一回事。

再看賬戶配置。

TLB-IUL Ⅲ 有 4個指數賬戶+1個固定收益賬戶。

環球指數戶口建議書預期利率 5.70%，封頂利率 9.27%。

VC無上限指數賬戶建議書預期利率 7.5%，無封頂上限。

標普500指數賬戶建議書預期利率 7.25%，封頂利率 11.2%，累計保證利率 2.0%。

標普500伊斯蘭教法指數賬戶建議書預期利率 6.5%，封頂利率 9.3%。

固定賬戶建議書預期利率 4.1%。首10年保底 2%。后續每年 1.5%。

所有指數賬戶保底利率都是 0%。

我的判斷很明確。

如果你買這款，VC賬戶是重點。

它的無封頂結構，加上波動率控制，是產品差異點。

但我不會建議你把全部預期壓在“無上限”三個字上。

無上限不代表一定高收益。

它只是打開了上行空間。

真正決定體驗的，是未來指數表現、調倉機制、費用扣除，還有你持有的時間。

這款適合長期拿。最好按 15年、20年 的視角看。

拿三五年就想驗證收益，我不建議。

投保門檻不低，適合有明確傳承需求的人

這款產品對跨境客戶比較友好。

支持中國境內遠程申請。無需親自赴新加坡。

這點確實省事。

但門檻不低。

標準體 200萬美金保額 起投。非標體需要 300萬美金保額 起投。

55歲及以下、保額300萬美金以下 可免體檢。

0歲起可投保。未成年投保，父母需要提供不低于 2倍保額 的資產證明。

投保年齡范圍是 0-80歲。

分期理賠期限可選 2-10年。但要在保單簽發時確定。

保單繕發后，可無限次更換被保人。這個功能對家族傳承很有價值。

指數賬戶也支持 12個月DCA。

宣傳頁里還有一個費率例子。

10年繳。保額 300萬美金。

男性30歲，年繳 27,940，杠桿 10.7x。

女性30歲，年繳 24,308，杠桿 12.3x。

這就是壽險杠桿的意義。

同樣的錢，不只是放進去等現金價值增長。還買到了高額身故保障。

但我也說句實話。

這不是大眾儲蓄型產品。

如果你預算緊張。或者未來現金流不穩定。別硬上。

IUL 最怕中途斷繳、短期退保、現金價值不夠支撐成本。

這類產品要先看現金流。

再看收益。

我為什么會把它放進高凈值客戶備選

全美人壽注冊于百慕達。隸屬全球保險集團。

集團在阿姆斯特丹及紐約證券交易所上市。

截至 2021年3月，集團資產總額達 9.7億美金。

評級方面，標準普爾 A+，穆迪 A1，A.M. Best A。

保單受新加坡金融管理局 MAS 監管。MAS 要求償付能力充足率不低于 120%。

這些信息要看。

但我不會只看公司大不大。

我更關心條款和客戶目標是否匹配。

這款產品的優勢，我會歸納成幾類。

它掛鉤標普500等全球優質指數。當前最高派息率達 11.2%。

它設置 0%保底收益。指數賬戶下行風險相對可控。

VC賬戶有無上限設計。上漲階段更有彈性。

它有身故杠桿。適合需要傳承安排的人。

它有末期疾病提前賠付。最高可達 200萬美元。

自第 6個保單年度 起，每個保單年度可提取最多 10.00% 的賬戶價值。無需支付退保費用。

這幾個點組合起來，確實比較完整。

我會優先推薦給三類人。

第一類，已經有美元資產配置需求的人。

第二類，需要高額身故保障的人。

第三類，想做家族財富傳承，又不想買純保障壽險的人。

但有兩類人，我不建議。

一類是只想看短期回本的人。

另一類是把它當基金替代品的人。

IUL 不是基金。也不是定存。更不是短期理財。

它是帶保障成本的長期壽險結構。

還有一個現實問題。

2025年10月，MAS 對新加坡保險經紀人的持牌要求更嚴格。銷售 IUL 產品的經紀人，需要完成 CACS Paper 1 & 2 認證。未持證銷售，最高罰款 25萬新幣。

跨境投保，第一道門檻就是人。

你找的人是否持牌。是否講清費用。是否把演示收益和保證收益分開說。

這些比一句“收益高”重要得多。

寫在最后：Transamerica IUL III 適合誰

Transamerica IUL III 是新加坡第三代 IUL 產品。

它的核心優勢很明確。

0%指數保底。身故杠桿。VC無上限賬戶。遠程投保。可更換被保人。新加坡監管。

我對它的評價是：

產品競爭力很強，但不適合短錢。

如果你是高凈值家庭。希望做跨境資產配置、財富傳承、風險對沖。也能接受長期持有。這款值得認真看。

如果你只想追求確定回本。或者未來幾年資金可能要用。那就別急著簽。

IUL 的好處在長期。

IUL 的問題，也常常出在客戶拿短期的錢去買長期結構。

這點一定要想明白。

大賀說點心里話

IUL 不是不能買。關鍵是別被演示數字帶著走。你要看清賬戶參數、保單成本、持有周期，再決定怎么買更省、更穩。