你好，我是大賀。

最近有朋友問我一個很具體的問題。

2年繳費期分紅險里，安S【盛LII至尊】宣傳很猛。永M【萬N青·星H尊享II】也一直有人在看。到底該選哪個？

我剛好看到一個真實選擇。

朋友最后放棄了風頭更大的盛LII。選了永M「萬N青·星H尊享II」。

理由很簡單。

保證高。穩健些。

這個答案聽起來不刺激。

但我做家庭現金流規劃這些年，越來越覺得，這反而是最真實的答案。

保單不是拿來贏一張演示表的。

保單是給10年后的自己寫的信。

你現在35歲。孩子還小。房貸還在。父母也慢慢老了。

你真正要問的，不是第幾年看起來最高。

而是20年后開始領錢時，這張保單能不能陪你到80歲。

這才是225和258背后的本質問題。

盛LII和萬N青的差異，說白了就是一句話。

盛LII更愿意用確定性去換更高的預期。萬N青更愿意把底線先守住。

我個人會更偏向后者。

尤其是家庭養老錢、教育金、長期現金流。

別用養老錢去賭預期。

要穩定現金流，先看保證收益和底層資產

很多人看港險，第一眼看演示回報。

我理解。

數字漂亮，確實容易心動。

但我更建議你先看保證部分。

保證回報不性感。

但它是底線。

家庭配置講究的是確定性。

這點上，萬N青·星H尊享II的優勢很明顯。

它的長期保證IRR是1%。素材里寫的是市場最高。

盛LII至尊是0.23%。

差了4.3倍。

這個差距不是一點點。

再看幾個年份。

第15年，萬N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

第20年，萬N青是0.57%。盛LII是0.06%。

第30年，萬N青是0.59%。盛LII是0.10%。

第40年，萬N青是0.68%。盛LII是0.18%。

我不太喜歡只盯一個終局數字。

家庭現金流不是一錘子買賣。

它是一段生命周期。

你要的是穩穩的20年。

不是某一年特別好看。

底層資產也能看出風格。

萬N青·星H尊享II的固定收入資產配比下限是25%。

盛LII至尊是20%。

萬N青的非固定收入資產占比上限，也比盛LII低5%。

這代表什么？

代表萬N青的資產組合更克制。

它不是不追求增長。

但它沒有把波動拉得太滿。

我對這類產品的判斷很直接。

如果你是用來做教育金、養老金、家庭長期現金流，我會優先看萬N青。

盛LII不是不能看。

但你要接受它更依賴預期回報。

這個前提一定要擺在桌面上。

想長期領錢，別只看258有多漂亮

這兩年，很多人喜歡看“提領密碼”。

258。225。236。247。257。

聽起來像暗號。

其實就是幾幾年開始領、每年領多少比例。

盛LII走的是縱深極致。

主打258。

萬N青走的是橫向覆蓋。

225、236、247、257都能做。

從第2年到第5年。

從5%到7%。

這個差別很關鍵。

如果你只看一組258，會覺得盛LII很亮眼。

但如果你把保單當成長期現金奶牛。

我會更關心它能不能一直擠得出來。

現金流比一次性高收益更重要。

來看225演示。

第2年起，每年提取總保費5%，也就是20000元。

第10年，萬N青剩余現價347004。盛LII是170410。

第20年，萬N青是529246。盛LII是119448。

第30年開始，盛LII已經無法提領。

萬N青到第100年，剩余現價還有54019685。

這張表很有意思。

它不是比誰前期喊得大。

它是在問一個很樸素的問題。

你能不能一直領。

我自己做家庭規劃時，很少建議客戶把眼睛只放在“最極致提領”。

極致提領很容易犧牲持續性。

尤其是保單還年輕的時候。

根基沒長厚，就開始大額提。

后面就容易空。

那萬N青為什么更能撐？

一個重要原因是歸原紅利。

20年時，萬N青歸原紅利占比15.80%。盛LII是13.82%。

30年時，萬N青是12.51%。盛LII是9.49%。

再看歸原紅利和終期紅利的比值。

第10年，萬N青是49%。盛LII是29%。

第20年，萬N青是33%。盛LII是25%。

歸原紅利占比高，不只是看起來穩。

它會直接影響提領。

盛LII做不出225，根本原因就在這里。

保證收益低。歸原紅利占比也低。

它的258看著漂亮。

但如果大部分提領要靠終期紅利支撐，那這個狀態就很脆。

終期紅利不是保證。

市場不好時，它會變。

我對這點立場很明確。

如果你要的是長期不斷單的現金流，我不會只因為258漂亮就選盛LII。

這不是否定它。

這是提醒你，提領能力要看來源。

不是只看結果。

真遇到極端行情，誰的底線更厚

2025年，全球養老金缺口被反復提到。

世界經濟論壇相關報告里，全球養老金缺口達到51萬億美元。

中國社保養老金替代率，也被預計降到30%-40%。

遠低于國際勞工組織建議的**55%**最低標準。

這個背景下，很多家庭開始用港險做長期現金流。

2025年前三季度，內地訪客港險新單保費達到628億港元。

儲蓄分紅險占比超過80%。

這不是大家突然愛上保險。

是大家開始意識到，退休現金流要自己補一塊。

但養老錢最怕什么？

最怕剛開始領，就遇上差行情。

這時，悲觀情景就很重要。

萬N青·星H尊享II悲觀情景假設回報年下跌幅度是**-1.80%**。

盛LII系列是**-2.50%**。

這個數字越小，代表壓力測試下的波動越低。

萬N青在這里更保守。

也更適合長期家庭資金。

再看悲觀IRR。

第10年，萬N青是2.00%。盛LII是1.85%。

第20年，萬N青是4.32%。盛LII是3.88%。

第30年，萬N青是4.64%。盛LII是4.28%。

還有一個我特別在意的點。

第10個保單年度，盛LII至尊在悲觀情境下預期回報為0%。

也就是可能出現100%回撤。

這個點不一定會發生。

但你必須知道它存在。

很多宣傳頁不會把這個放在顯眼位置。

我會放。

因為這關系到家庭的錢。

再看悲觀IRR/預期IRR比值。

第10年，萬N青是83%。盛LII是64%。

第20年，萬N青是73%。盛LII是61%。

第30年，萬N青是62%。盛LII是48%。

這個比值越高，代表基本情境和悲觀情境之間的落差越小。

說白了，就是不那么飄。

我給家庭客戶做規劃時，最怕產品只在順風局里好看。

順風局人人都會講故事。

逆風局才看底子。

萬N青在抗壓這一項，我會給更高分。

中途想換幣種，條款差別很實在

很多家庭買港險，不只是為了收益。

還有多幣種配置。

美元。人民幣。港幣。

孩子以后可能出國。

退休后也可能有不同幣種支出。

保單貨幣轉換，就變成一個實際功能。

這點上，盛LII至尊有一個硬傷。

它轉換保單貨幣，需要終止舊保單，再重新投保新計劃。

新計劃的收益、選項、計劃特點和條款，都可能不同。

這不是簡單換個幣種。

更像換了一份保單。

你原來喜歡的功能，新計劃未必還有。

你原來看的收益，新計劃也未必一樣。

這點我有保留。

萬N青的設計更友好。

條款里寫得比較清楚。

轉換后的保單條款、保障、功能等，與之前保單相同。

從第3個保單周年日起，可以申請轉換。

每個保單年度只能申請1次。

需要在保單周年日前30日內申請。

還有一個細節。

萬N青轉換時，總現金價值按當時市場兌換率兌換。

不設調整基數。

市場上有些同類產品，會加入調整基數。

這個調整基數會反映新舊資產投資收益、資產價值、資產轉移交易等因素。

聽起來專業。

但對普通家庭來說，就是不夠直觀。

我更喜歡萬N青這種方式。

簡單。透明。可預期。

長期保單最怕模糊。

你現在看不懂的變量，未來可能就是成本。

如果你本來就有多幣種需求，萬N青這一項明顯更實在。

提領順序和紅利條款，才是真正該看的細節

這一章我想多講一點。

因為很多人看分紅險，容易被演示表帶著走。

但真正決定提領穩定性的，不只是演示結果。

而是錢從哪里來。

先看盛LII至尊的提取順序。

條款寫明，提取款項先從保額增值紅利的現金價值及相關終期紅利現金價值中支付。

之后再通過部分退保，從保證現金價值及相關終期紅利現金價值中支付。

你注意這里的兩個詞。

現金價值。

終期紅利。

這兩個詞很重要。

很多人會把紅利面值和能拿到手的錢混在一起看。

這是不對的。

再看萬N青。

它的提取規則是，先從累計歸原紅利提取。

超過累計歸原紅利余額的部分，才從保證現金價值及終期紅利現金價值中扣除。

這個差別很關鍵。

萬N青前期更依賴歸原紅利。

盛LII前期就會動用保額增值紅利和對應終期紅利。

終期紅利的不確定性更高。

行情好的時候，看不出問題。

行情差的時候，差距就會出來。

再看紅利條款。

萬N青寫得很清楚。

累積歸原紅利一經派發，其面值及現金價值即為保證金額。

這句話的含金量很高。

面值保證。

現金價值也保證。

這對提領很友好。

因為你要拿錢時，拿的不是一個漂亮面值。

你拿的是現金價值。

再看盛LII至尊。

條款寫明，保額增值紅利一經派發，其面值為保證金額。

但其現金價值并非保證金額。

這就是很多人會忽略的地方。

派發了，不代表你馬上能按面值拿走。

早期從面值轉換成現金價值，會有折現。

提領越早，折現率越高。

比如一個保額增值紅利面值看起來是1.5萬。

實際折成現金價值，可能沒那么多。

素材里舉過類似表達。

第4年面值1.5萬，實際現金價值可能只有1萬。

這類細節，宣傳頁一般不會展開講。

但它影響真實提領。

尤其是早期提領。

尤其是高頻提領。

尤其是你把它當現金流工具時。

我對盛LII的258有保留。

不是說它一定不好。

而是它更依賴理想狀態。

前期動用終期紅利來分擔提領。

保額增值紅利的現金價值又不是保證。

這兩層疊在一起，脆弱性就上來了。

萬N青的做法沒那么刺激。

但我更認可。

它把保證、歸原紅利、現金價值這些底層東西做得更扎實。

這個邏輯特別適合家庭長期現金流。

我經常跟客戶說一句話。

保單不是給今天的情緒買的。

保單是給未來幾十年用的。

30歲買。50歲開始領。80歲還希望它不斷。

這中間會遇到利率下行。

會遇到市場波動。

會遇到家庭支出變化。

也可能遇到幣種需求變化。

你現在選擇一個更穩的結構，未來少很多麻煩。

如果目標是長期領錢，不是短期炫數，我會優先選萬N青。

盛LII適合什么人？

我覺得適合能接受更高預期波動的人。

也適合特別看重某個極致提領演示的人。

但你要真的理解提領來源。

不能只看密碼。

萬N青適合什么人？

適合更看重保證的人。

適合養老錢。

適合教育金。

適合希望保單覆蓋多個提領節奏的人。

也適合不想把未來押在非保證部分上的家庭。

這就是我的真實判斷。

寫在最后：監管提醒和朋友選擇，其實是一回事

截至2026年05月10日，我覺得香港分紅險市場有一個變化很明顯。

產品越來越會講故事。

演示越來越會抓眼球。

但監管也開始反復提醒這件事。

香港保監局在最新一期《監管通訊》里，點名批評用非保證數字博眼球，卻忽略風險提醒的現象。

還特別提到，有些營銷帖文會用保單第一年或第二年的分紅實現率吸引消費者。

但忽略后期分紅實現率。

這句話我很認同。

分紅險不是不能看非保證。

當然要看。

但不能只看非保證。

更不能只看某一個特別好看的提領場景。

你要把保證收益、紅利結構、提領順序、悲觀情景、貨幣轉換都放在一起看。

放到家庭生命周期里看。

這時，萬N青·星H尊享II的特點就很清楚了。

它不是最會制造驚喜的那個。

但它很會守底線。

如果你長期持有，注重穩健，希望優先鎖定長期穩定現金流，永M「萬N青·星H尊享II」是我會認真推薦你看的產品。

朋友最后選它。

理由很樸素。

保證高。穩健些。

我覺得這個答案，比很多漂亮話都更有價值。

大賀說點心里話

港險配置不是只比產品。還要比渠道、條款理解和方案細節。如果你已經在看萬N青或盛LII，別急著按一張演示表下決定，可以把方案拿來一起拆一遍。