你好，我是大賀。

2025年1月1日，延遲退休正式啟動。

男職工退休年齡逐步延遲至63歲，女職工延遲至55-58歲，2030年起最低繳費年限還要提到20年。

這意味著什么？你要多干幾年，養老金還不一定夠花。

數據顯示，2025年養老金缺口預計達1.1萬億元，90后退休時養老金替代率可能不足40%。

社保是底線，但光靠社保，退休后的日子可能會過得緊巴巴。

所以越來越多人開始關注商業養老補充，港險儲蓄險就是其中一個選擇。

最近國壽海外推出了新產品**「傲瓏盛世」**，作為央企背景的港險公司，國壽一直是很多人的首選。

但這款產品到底怎么樣？今天我來給你拆一拆。

產品定位：從美式到英式的轉型

先說一下傲瓏盛世的整體形態。

之前國壽的王牌產品傲瓏創富，是一款非常稀缺的美式分紅產品。美式分紅的特點是每年派發現金紅利，這筆錢是純利息，你拿走不會影響保證部分的金額。

而且在保單后期，傲瓏創富的保證金額是一直高于本金的。這是它最大的優勢——確定性強。

但傲瓏盛世沒有走老路線，而是加入了英式分紅的賽道。紅利結構變成了復歸紅利+終期紅利，跟大部分英式分紅產品一樣。

這里有個關鍵變化：傲瓏盛世只支持兩年繳費。

從產品邏輯來說，傲瓏盛世拋棄了傲瓏創富原有的美式分紅特色，開始在英式分紅賽道卷收益。

但說實話，沒卷出太多名堂。

以255提取方案舉例，可以很直觀地看到：傲瓏盛世的保證金額一直在下降，而且低于本金；而傲瓏創富的保證金額在后期一直高于本金。

犧牲了一部分確定性，換來的是預期收益變高了。這個取舍值不值，得看你更看重什么。

靜態收益：IRR處于第一梯隊

傲瓏盛世只支持兩年繳費，我們來看看它的靜態收益表現。

對比市場上所有的1/2/3年繳費產品：

• 10年IRR 4.01%，中規中矩
• 20年到40年的IRR處于第一梯隊
• 40年IRR達到封頂6.5%，增長速度也算比較快的

跟其他比較能打的幾家產品比，上下差距也就零點幾。不算最頂尖，但也不拉胯。

靜態收益只是一個參考，更重要的是看實際提領的表現。

動態收益：255提領實測

說到提領，255提領方案聽過嗎？

這是國壽常用的一個測算方式：2年交，每年交5萬美金，第5年開始每年領取5000美金。

用這個方案來對比市面上其它比較適合提領的產品：

實話實說，國壽海外對比其它產品，前中后期都不算最有優勢的。

領到保單第10年，剩余現金價值和表現最好的啟航創富卓越班，前后相差約5000美金。

領到保單第30年，剩余現金價值和表現比較好的永明萬年青星河尊享2，差距約2萬美金。

不過嚴格來說，跟優秀的產品之間差距也不算大。幾千幾萬的預期收益差距，可能后期分紅實現率好一點就可以抹平。

紅利結構：復歸占比的隱藏玄機

傲瓏盛世提領表現不夠突出，跟它的紅利結構有很大關系。

先給大家解釋一下英式分紅的邏輯。

保單結構一般是保證金額+復歸紅利+終期紅利。如果從保單里提取，通常優先從復歸紅利里取，因為這樣不會影響保單的名義金額。

等復歸紅利取完了，再按比例從保證金額和終期紅利里取。這時候取錢相當于部分退保，會直接影響保單的名義金額，對未來保單增值產生比較大的影響。

所以英式分紅的保單，復歸紅利的占比很關鍵。復歸紅利占比越高，就越適合提領。

來看傲瓏盛世的數據（以2年繳、年繳10萬美金測算）：

• 第10年復歸紅利4.2萬，總收益29萬，復歸占比14%
• 第30年復歸紅利8.9萬，總收益124萬，復歸占比7.1%

對比永明星河尊享2（同樣的繳費方式）：

• 第10年復歸紅利4.7萬，總收益29萬，占比16%
• 第30年復歸紅利15.4萬，總收益123萬，占比12.5%

可以看到，兩款產品總收益差距不大，第30年傲瓏盛世甚至還高一點。

但復歸紅利占比卻更低，所以如果從前期就開始提領，相比別的產品不占優勢。

不過，國壽在提領上做了一些小的創新。

我仔細看了國壽的計劃書，發現它提領時沒有只提領復歸賬戶，而是同時提領復歸+終期賬戶。

這樣一來，復歸賬戶消耗得更慢，保單更晚才會動用到保證賬戶，降低了對后期保單增值速度的影響。

雖然紅利結構上不占優勢，但這個產品用了巧妙的方式化解了這一點。

功能升級：暫托人與年金轉化

除了紅利結構，國壽在功能上也做了升級。

第一，新增保單暫托人功能。

這個功能我認為非常實用。

舉個例子：媽媽給孩子買了一份傲瓏盛世，把小姨設為保單暫托人。如果孩子還沒成年時媽媽不幸去世，小姨就代為監管這張保單。

但暫托人的權力有限——只能交保費、改通訊資料，無法變更投保人、受保人、受益人，也無法提取保單價值。等孩子成年后，保單權益就會轉移給孩子。

這跟"后備持有人"完全不一樣。如果小姨是后備持有人，媽媽去世后小姨會直接成為保單持有人，可以行使所有權益，未成年孩子的權益就得不到最大保障。

保單暫托人功能，能更好地保障未成年受保人的權益。

第二，年金轉化功能。

受保人滿65歲后，可以把保單全數退保，退保拿到的錢可以轉換成10年期或20年期年金，每年固定領錢。

但說實話，這個功能有點雞肋。

既要全數退保，而且不是終身年金，應用場景有限。跟萬通富饒千秋那種真正的年金轉換完全不是一回事。

公司背書：央企底色與全球視野

產品層面說完了，接下來說說國壽這家公司。

在我看來，公司是國壽最大的優勢。

港險真正的用途其實是兩點：

• 美元資產的對沖：中美對抗是避免不了的世界格局，我們不能只賭一方
• 在保本前提下做全球優質資產的投資：目前在國內想找一些優質資產投資還是比較困難的

所以，你可以把香港保司當作你做全球投資的專業助理——專業團隊管理你的錢，保本，有更高的預期收益，這就足夠了。

如果你太看重收益演示，就偏離了港險真正的用途。把它當作一個保本的全球投資混合基金來看，才更符合港險的真正定位。

所以我們在挑選港險的時候，除了看產品收益，真正要挑的是"基金經理"——也就是保險公司。

這個基金經理的畫像應該是：公司體量大、值得信任、分紅要穩、足夠安全，即便出現大的沖突也不會傷害我的財產。

國壽作為"基金經理"，沒得挑。

一是央企背景。

國壽股東是中國財政部和社保基金會，錢放這里很安心。

二是全球投資做得比較好。

我之前去香港跟他們的負責人聊過投資策略。國壽采取內外兼修的投資策略——內部有自己的資管團隊，同時引進外部專業資管團隊，通過賽馬機制篩選能力業績更好的投資機構。

不僅保持了央企的穩定傳統，還兼具了國際投資視野。

2023年，國壽可投資金額達到3932億港元。其中**81%**投向固收類資產，包括美國國債、發達市場投資級信用債等高評級、以穩健為主的債券。其余小部分投向權益類、另類資產和現金。

三是分紅實現率表現優秀。

國壽不僅分紅歷史久，而且產品數據多。

今年公布的最新分紅數據：9成以上產品分紅實現率在70%以上，約一半產品實現率在80%以上，在所有保司中位列第一梯隊。

尤其是終期紅利，連續8年100%達成。

10年以上保單更厲害——分紅實現率全部在78%以上，最高達99%，平均值85%。

這說明國壽的長期投資和分紅實力值得信任。

總結：產品一般，公司很好

說了這么多，最后給個結論。

單從產品來說，傲瓏盛世沒有讓我非常驚艷。

從美式分紅轉向英式分紅，犧牲了一部分確定性。以255提取方案來看，傲瓏盛世保證金額一直在下降且低于本金，而傲瓏創富保證金額后期一直高于本金。

靜態收益處于第一梯隊但不是最頂尖，動態提領表現也不是最有優勢的。功能上，保單暫托人實用，年金轉化有點雞肋。

但在如今的港險市場，公司品牌以及投資分紅的穩定性可能比產品細節更重要。

延遲退休已經啟動，養老金缺口擺在那里，社保是底線，商業養老是補充。別等退休了才發現錢不夠花。

如果你看重的是央企背景、分紅穩定、長期可信賴，國壽這家公司的產品依舊是港險市場比較好的選擇之一。

但如果你更看重產品本身的收益表現和提領靈活性，可能還有其他更合適的選擇。

大賀說點心里話

傲瓏盛世適不適合你，其實取決于你更看重什么。但不管選哪款產品，怎么買、在哪買，中間的差價可能比產品差異更大。