香港保險6%非保證收益：700億暴雷時代，這筆賬到底靠不靠譜？

你好，我是大賀，北大碩士，做港險測評9年了。

最近后臺收到最多的問題，就是關于香港保險那個"非保證收益"——6.5%的演示收益里，接近6%都是不保證的，這到底是餡餅還是陷阱？

說實話，我見過太多人踩這個坑：

要么被高收益沖昏頭腦，要么一聽"非保證"就嚇跑了。

今天咱們用數(shù)據(jù)說話，把這事兒掰開了揉碎了講清楚。

6%非保證收益，是不是在畫餅？

先別急著下結論。

香港保險演示收益可達6.5%，這個數(shù)字確實誘人。

但問題是，其中接近6%是非保證收益——也就是說，最終能不能拿到手，還要打個問號。

能理解大家的顧慮。

畢竟剛過去的2024年，海銀財富700億暴雷的事還歷歷在目。

4.66萬名客戶，沖著年化8%+的宣傳進去，結果血本無歸。

更別提2025年開年，銀行理財產(chǎn)品收益跌到2.27%，部分R2級產(chǎn)品連本金都開始虧了。

在這種環(huán)境下，大家一邊想賺更高收益，一邊又怕竹籃打水一場空，這種心理太正常了。

但這事兒得兩面看。

非保證，到底是"可能拿不到"，還是"大概率能拿到只是不敢寫死"？

這兩者差別可大了。

接下來，我會從底層邏輯、驗證指標、真實數(shù)據(jù)三個維度，幫你把這筆賬算清楚。

先看事實：香港保險收益到底有多高

大家別光看數(shù)字，得先弄明白為什么香港保險敢把收益演示得這么高。

我把市場上比較熱門的五年繳產(chǎn)品都梳理了一遍，數(shù)據(jù)擺在這里：

從表里可以看到，市場熱門五年繳產(chǎn)品長期演示收益可達6%+。

30年IRR普遍在6%左右，50年甚至能到6.3%以上。

這個數(shù)字什么概念？

比內(nèi)地儲蓄分紅險2.5%-3%的收益高出一大截。

按復利計算，30年下來，同樣的本金，收益差距能到1.5倍以上。

但問題來了：

憑什么香港保險敢演示這么高，而內(nèi)地保險這么保守？

這不是香港保險公司膽子大、敢吹牛，而是兩邊的底層邏輯壓根就不一樣。

為什么敢演示這么高？底層邏輯拆解

說白了就是，兩地保險的錢，投的地方不一樣。

內(nèi)地儲蓄險：穩(wěn)字當頭

我們內(nèi)地的儲蓄險，不管是增額終身壽險還是分紅險，核心思路就一個字——"穩(wěn)"。

內(nèi)地儲蓄險核心思路是'穩(wěn)'，監(jiān)管卡得特別嚴。

就拿大家常說的增額終身壽險來說，內(nèi)地增額終身壽險合同收益確定，到期即可拿到。

寫多少就是多少，幾乎不會有變動。

為什么能這么確定？

因為內(nèi)地儲蓄險大部分投資于國債、金融債、大型基建項目等固收類資產(chǎn)。

這些資產(chǎn)收益雖然不算高，但勝在穩(wěn)定，幾乎不會出現(xiàn)大的波動。

所以保險公司敢在合同里把收益寫死，承諾給客戶的就一定能兌現(xiàn)。

核心目標就是絕對安全，收益確定。

但代價是什么？

收益天花板低。

香港儲蓄險：搏更高回報

香港保險不一樣。

咱們常說的香港高收益儲蓄分紅險，重點就在**"分紅"**這兩個字上。

香港保險投資組合包含債券、股票、房地產(chǎn)、私募股權、優(yōu)績藍籌股、大宗商品、對沖基金等。

這些資產(chǎn)的特點很明顯——潛在回報高，但波動也大。

行情好的時候確實能賺不少，但行情差的時候也可能會虧損。

正因為投資的資產(chǎn)有高收益的潛力，所以香港保險才能有底氣在計劃書上演示出6%+的高收益。

但也正因為這些資產(chǎn)波動大，收益沒法提前確定，所以收益就是非保證的。

這里要劃重點了：非保證收益不是保險公司故意畫餅，而是由投資邏輯決定的。

打個比方：

內(nèi)地儲蓄險像銀行定存，利率寫死，到期拿錢；

香港儲蓄險像基金定投，長期來看大概率賺，但中間會有波動，沒法給你打包票。

這兩種模式?jīng)]有絕對的好壞，只有適不適合你。

但問題又來了：

既然是非保證，我怎么知道保險公司說的6%最后能不能兌現(xiàn)？

總不能全憑人家一張嘴吧？

非保證≠拿不到：用什么來驗證？

非保證不等于拿不到。

在香港保險市場，有個很重要的指標叫——分紅實現(xiàn)率。

分紅實現(xiàn)率是衡量保險公司過去承諾的非保證分紅實際兌現(xiàn)比例的指標。

說白了就是，你當初在計劃書上畫的餅，最后到底兌現(xiàn)了多少。

**分紅實現(xiàn)率100%**表示過去承諾的非保證收益全部兌現(xiàn)，**90%**表示兌現(xiàn)了九成。

分紅實現(xiàn)率就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。

產(chǎn)品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看這個分紅實現(xiàn)率。

不過光看這個還不夠，我們還需要參考另一個數(shù)據(jù)——總現(xiàn)金價值實現(xiàn)率。

總現(xiàn)金價值實現(xiàn)率是實際總現(xiàn)金價值與計劃書演示總現(xiàn)金價值的比值。

它反映的是保單整體收益的兌現(xiàn)水平，既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅。

這個指標能實實在在反映咱們最后能拿到多少，比單看分紅實現(xiàn)率更全面。

對比一下海銀財富暴雷事件

海銀財富出事前，投資者根本不知道錢投到了哪里，收益怎么算出來的，風險有多大。

等暴雷了才發(fā)現(xiàn)，所謂的"穩(wěn)健理財"不過是個資金池騙局。

而香港保險呢？

每家保司每年都必須公開披露分紅實現(xiàn)率，監(jiān)管要求透明。

你可以清清楚楚看到，過去5年、10年、甚至更長時間，這家公司承諾的非保證收益到底兌現(xiàn)了多少。

這就是監(jiān)管透明度的差距。

不是說香港保險一定比內(nèi)地理財好，而是至少你能看到真實的歷史成績單，而不是被蒙在鼓里。

老牌保司成績單：保誠、友邦、宏利、永明、安盛

咱們用數(shù)據(jù)說話。

我仔細梳理了香港"老五家"——保誠、友邦、宏利、永明、安盛官網(wǎng)最新公布的官方數(shù)據(jù)：

這張表信息量很大，我?guī)湍銊潕讉€重點：

友邦：穩(wěn)定性最強

友邦分紅實現(xiàn)率最大值169%，最小值64%，總現(xiàn)金價值比率美元保單中位數(shù)97%。

什么意思？

就是友邦的美元保單，大部分能拿到計劃書演示收益的97%。

考慮到這是非保證收益，這個兌現(xiàn)率已經(jīng)相當高了。

更亮眼的是具體產(chǎn)品表現(xiàn)：

• 友邦「盈御多元貨幣計劃」連續(xù)3年達100%
• 友邦「充裕未來盈尚」連續(xù)4年達100%
• 友邦「充裕未來2」連續(xù)7年達100%或以上

連續(xù)多年100%兌現(xiàn)，這說明什么？

說明友邦產(chǎn)品種類多、時間久、分紅實現(xiàn)率穩(wěn)定，向上潛力大、向下波動小。

保誠：波動大，兩極分化

保誠分紅實現(xiàn)率最大值122%，最小值16%，總現(xiàn)金價值比率美元保單中位數(shù)87%。

保誠的特點是不做削峰填谷，真實反映市場盈虧。

行情好的時候能給你超額分紅，行情差的時候也會如實體現(xiàn)虧損。

這種風格適合什么人？

適合能接受波動、看重長期收益、不在意短期賬面數(shù)字的投資者。

宏利、永明：穩(wěn)健型選手

宏利分紅實現(xiàn)率最大值98%，最小值78%，總現(xiàn)金價值比率美元保單中位數(shù)94%。

永明分紅實現(xiàn)率最大值97%，最小值66%，總現(xiàn)金價值比率美元保單中位數(shù)97%。

這兩家的特點是方差小，表現(xiàn)穩(wěn)定。

雖然沒有特別亮眼的超額分紅，但也不會出現(xiàn)大幅波動。

安盛：中規(guī)中矩

安盛分紅實現(xiàn)率最大值117%，最小值50%，總現(xiàn)金價值比率美元保單中位數(shù)86%。

安盛的表現(xiàn)相對中規(guī)中矩，部分產(chǎn)品波動較大，但整體總現(xiàn)金價值實現(xiàn)率還算穩(wěn)定。

老五家整體評價

從數(shù)據(jù)來看，老五家的分紅兌現(xiàn)能力整體可靠。

特別是友邦，連續(xù)多年頭部產(chǎn)品100%達標，總現(xiàn)金價值實現(xiàn)率中位數(shù)97%，在非保證收益類產(chǎn)品里，這個成績相當能打。

但這只是老五家的數(shù)據(jù)。

有人會問：是不是只有大公司才能兌現(xiàn)？中小公司會不會更不靠譜？

中堅力量與中資保司：更多驗證樣本

我見過太多人踩這個坑——只看老五家，忽略了中堅力量保司。

實際上，中堅力量保司表現(xiàn)居然比老五家還要好。

先看中堅力量：萬通、富衛(wèi)、周大福、忠意、安達、立橋

幾個亮點：

周大福：2024年旗下50款產(chǎn)品分紅實現(xiàn)率全線達成100%，最高分紅達成率114%。

50款產(chǎn)品，全部100%達標，這個成績太漂亮了。

說明周大福的投資策略非常穩(wěn)健，承諾的收益基本都能兌現(xiàn)。

立橋人壽：連續(xù)五年所有分紅產(chǎn)品實現(xiàn)率100%。

連續(xù)五年，所有產(chǎn)品，100%兌現(xiàn)。

這家公司以研發(fā)高保產(chǎn)品聞名，分紅兌現(xiàn)能力有口皆碑。

忠意：披露的7款主要產(chǎn)品實現(xiàn)率都在100%+。

雖然產(chǎn)品數(shù)量不多，但披露的產(chǎn)品全部超額兌現(xiàn)，數(shù)據(jù)非常亮眼。

萬通、富衛(wèi)、安達：

• 萬通周年/復歸紅利平均97%，終期紅利平均值96%，母公司美國萬通背景扎實
• 富衛(wèi)周年/復歸紅利最大值190%，終期紅利最大值115%，波動較大但上限高
• 安達償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股，實力毋庸置疑

再看中資保司：國壽、中銀、太保、太平

中資保司的表現(xiàn)同樣搶眼：

國壽海外：2024年全線產(chǎn)品終期紅利達成率100%。

國壽海外是香港最大的中資保險公司，資產(chǎn)規(guī)模611億美元，穆迪評級A1。

全線產(chǎn)品100%達標，說明投資能力過硬。

太平香港：所有產(chǎn)品的分紅達成率全部維持在100%。

母公司為中國太平保險集團（財政部控股），背景實力雄厚，分紅兌現(xiàn)能力穩(wěn)定。

太保香港：周年/復歸紅利平均數(shù)100%，終期紅利平均數(shù)100%。

雖然入港時間較短（2021年），但分紅兌現(xiàn)表現(xiàn)非常穩(wěn)健，可以對接內(nèi)地高端養(yǎng)老社區(qū)——太保家園。

中銀人壽：資產(chǎn)規(guī)模255億美元，償付能力210%+，穆迪評級A1。

背靠香港三大發(fā)鈔行之一的中國銀行(香港)，投資策略以債券固收、股票基金、私募股權為主。

中堅力量和中資保司的數(shù)據(jù)說明什么？

說明分紅兌現(xiàn)能力不是大公司的專利。

只要投資策略穩(wěn)健、公司治理規(guī)范，中小公司一樣能穩(wěn)定兌現(xiàn)承諾。

甚至有些中堅力量保司，因為船小好調頭、策略更靈活，反而表現(xiàn)比老五家還好。

數(shù)據(jù)之外，還要看什么？

光看過往數(shù)據(jù)還不夠，因為過去不代表未來。

過去能穩(wěn)定兌現(xiàn)，不代表未來一定能行。

這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續(xù)兌現(xiàn)——說白了就是看保險公司的家底和投資策略。

選公司的幾個關鍵點

第一，看歷史和股東背景。

盡量選歷史悠久、股東背景強大的公司。

比如有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了，經(jīng)歷過好幾次全球金融市場的波動。

比如2008年金融危機、2020年疫情沖擊，都能平穩(wěn)度過，這樣的公司抗風險能力更強。

第二，看投資能力。

就拿港險老大哥友邦舉例：

友邦截止到25年第二季度在亞洲和全球市場有超過100年的投資經(jīng)驗，有250多個專業(yè)投資者，4個資產(chǎn)管理公司，友邦管理著3280億美元的資產(chǎn)。

這樣的投資團隊和資產(chǎn)規(guī)模，是分紅兌現(xiàn)能力的底層保障。

第三，看投資策略報告。

大家可以多看看保司發(fā)布的年度投資策略報告，里面會詳細說清楚他們的資產(chǎn)配置邏輯。

比如股票占多少比例、債券占多少、不動產(chǎn)占多少，未來打算重點投資哪些領域。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

結論：不是騙局，但要會選

回到開頭的問題：

香港保險6.5%收益里6%是非保證的，這是騙局嗎？

不是騙局，而是由投資邏輯決定的。

內(nèi)地保險投固收資產(chǎn)，收益確定但天花板低；

香港保險投多元資產(chǎn)，收益潛力高但有波動。

這是兩種不同的產(chǎn)品設計思路，沒有對錯之分。

選香港儲蓄險一定要選對公司和產(chǎn)品，仔細多研究，別只被高收益數(shù)字吸引。

幾點實操建議

1. 看分紅實現(xiàn)率和總現(xiàn)金價值實現(xiàn)率，優(yōu)先選連續(xù)多年100%達標的產(chǎn)品
2. 看公司歷史和股東背景，選經(jīng)歷過市場波動還能平穩(wěn)度過的
3. 看投資策略報告，了解資產(chǎn)配置邏輯
4. 別只看一兩年數(shù)據(jù)，保險是幾十年的事，要看長期表現(xiàn)

還有一點要提醒：

香港保險投保可能需要親自去香港或通過合法的跨境服務渠道，理賠流程、資料要求也和內(nèi)地有差異，這些都要提前了解清楚。

做保險測評這么多年，我一直覺得，買保險不是買數(shù)字，而是買一份符合自己需求的保障和規(guī)劃。

畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心。

大賀說點心里話

看完這篇，你應該對港險的非保證收益有了更清晰的認知。

但說實話，選對產(chǎn)品只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，里面的門道更多。