你好，我是大賀，北大碩士，在港險這行摸爬滾打了9年。

最近海銀財富700億暴雷的事兒鬧得沸沸揚揚，4.66萬客戶血本無歸，當初可是白紙黑字承諾年化**8%+**的收益。

這事兒一出，不少朋友跑來問我：大賀，你天天說香港保險收益6.5%，可**6%**都是非保證的，這跟海銀有啥區別？會不會也是畫餅？

說白了就是，大家一邊想賺更高收益，一邊又怕到頭來竹籃打水一場空。

今天咱們用數據說話，我把這事兒掰開揉碎了講清楚。

先看事實：香港保險收益到底有多高

我把市場上熱門的五年繳儲蓄分紅險都梳理了一遍，數據擺在這兒：

長期演示收益普遍能到6%+，30年后IRR穩定在6%以上，部分產品甚至能沖到6.5%。

對比一下內地儲蓄分紅險，**2.5%-3%**的收益，差距確實明顯。

更扎心的是，2025年2月銀行理財產品年化收益率已經跌到2.27%，部分R2級產品還出現了本金虧損。

但大家別光看數字，得先弄明白，為什么香港保險敢把收益演示得這么高，而內地這邊卻這么保守？

為什么敢演示這么高？底層邏輯拆解

這事兒得兩面看。

內地儲蓄險的核心思路就一個字：穩。

監管卡得特別嚴，保險公司拿到保費后，大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。這些資產收益雖然不算高，但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。

所以內地增額終身壽險合同里寫的收益是多少，到期就能拿到多少，這就是確定的收益。核心目標就是絕對安全，收益確定。

香港保險不一樣，重點在"分紅"兩個字。

香港的保險公司拿到客戶的保費后，不會只投固收類資產，而是做一個全球性的投資組合——除了一部分債券，還會有大量的股票、房地產、私募股權、優績藍籌股、大宗商品、對沖基金等等。

這些資產的特點很明顯：潛在回報高，但波動也大。行情好的時候確實能賺不少，行情差的時候也可能會虧。

正因為投資的資產有高收益的潛力，所以香港保險才能有底氣在計劃書上演示出**6%+**的高收益。但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以就是"非保證"的。

說白了就是，非保證收益不是保險公司故意畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。

這跟海銀財富那種"資金池+虛假承諾"的玩法完全是兩碼事。海銀是拿著你的錢不知道干嘛去了，暴雷之前沒人知道底層資產是什么；香港保險的投資組合是公開透明的，每年都要披露。

非保證≠拿不到：用什么來驗證？

先別急著下結論。

在香港保險市場，有個很重要的指標叫分紅實現率。

這個指標就是看保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少。保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看這個分紅實現率。

它就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。

• 分紅實現率100%，就說明過去承諾的非保證收益全都兌現了
• 要是90%，就是兌現了九成
• 超過100%，說明實際分紅比當初演示的還多

不過光看這個還不夠，我們還需要參考另一個數據——總現金價值實現率。

它是實際總現金價值（也就是退保時能拿到手的錢）與計劃書演示總現金價值的比值，反映的是保單整體收益的兌現水平。既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅。

比值越高，兌現能力越好，越可靠。

這兩個數據，香港保監局要求每家保險公司必須在官網公開披露，誰都能查到。這跟海銀財富那種"收益怎么來的全靠嘴說"完全不一樣。

老牌保司成績單：保誠、友邦、宏利、永明、安盛

我見過太多人踩這個坑——只看收益高不高，不看能不能兌現。

咱們直接看數據，我仔細梳理了老五家官網最新公布的2025年數據：

友邦的表現最亮眼：

• 分紅實現率最大值169%，最小值64%
• 總現金價值比率美元保單中位數97%
• 「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%
• 「充裕未來盈尚」連續4年達100%
• 「充裕未來2」連續7年達**100%**或以上

友邦產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小。10年以上保單的總現金價值比率中位數達到97%，這意味著演示的收益，絕大部分都能拿到手。

保誠的特點是波動大，兩極分化明顯：

分紅實現率最大值122%，最小值只有16%。保誠不做削峰填谷，真實反映市場盈虧。行情好的時候賺得多，行情差的時候也不遮掩。

宏利、永明相對穩健：

宏利分紅實現率最大值98%，最小值78%，方差小；永明總現金價值比率美元保單中位數97%，表現穩定。

安盛中規中矩：

總現金價值比率美元保單中位數86%，多數年份達85%+，穩定性尚可。

中堅力量與中資保司：更多驗證樣本

有人可能會說，老五家畢竟是大公司，其他保司呢？

咱們用數據說話，看看中堅力量和中資保司的成績單：

中堅力量保司表現居然比老五家還要好：

• 周大福：2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率114%
• 立橋人壽：連續五年所有分紅產品實現率100%，以研發高保產品聞名
• 忠意：披露的7款主要產品實現率都在100%+，數據非常亮眼
• 安達：償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股

中資保司同樣給力：

• 國壽海外：香港最大的中資保險公司，2024年全線產品終期紅利達成率100%
• 太平香港：所有產品的分紅達成率全部維持在100%
• 太保香港：周年/復歸紅利平均數100%，終期紅利平均數100%

這些數據說明什么？

非保證收益不是畫餅，只要選對公司和產品，大部分都能兌現。這跟海銀財富那種"承諾8%結果血本無歸"完全是兩個世界。

數據之外，還要看什么？

光看過往數據還不夠，因為過去不代表未來。

過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現，簡單說就是看保險公司的家底和投資策略。

我建議大家選的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

比如有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了，經歷過好幾次全球金融市場的波動——2008年金融危機、2020年疫情沖擊，都能平穩度過。這樣的公司抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身的實力穩定分紅。

就拿友邦舉例，截止到2025年第二季度：

• 在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗
• 250多個專業投資者
• 4個資產管理公司
• 管理著3280億美元的資產

大家還可以多看看保司發布的年度投資策略報告，里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯——股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

結論：不是騙局，但要會選

回到開頭的問題：香港保險6.5%收益里6%是非保證的，這是騙局嗎？

不是騙局，而是由它的投資邏輯決定的。

海銀財富暴雷是因為資金池不透明、底層資產不明、監管缺失；香港保險的分紅實現率每年公開披露，投資組合透明，監管嚴格。這是兩套完全不同的游戲規則。

但選香港儲蓄險一定要選對公司和產品，仔細多研究，別只被高收益數字吸引。

還有一點要提醒大家，香港保險的投保流程和內地不一樣，可能需要親自去香港或通過合法的跨境服務渠道，理賠時需要提供的資料、時效也和內地有差異，這些都要提前了解清楚。

做保險測評這么多年，我一直覺得，買保險不是買數字，而是買一份符合自己需求的保障和規劃。畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心。

大賀說點心里話

文章里的數據和邏輯你都看明白了，但怎么選、怎么買、怎么省錢，這里面還有些門道沒法在公開文章里講。