我做了10年精算，經手過上百款分紅產品的IRR測算。你猜怎么著？那些傭金比例高的產品，前20年的實際回報率（IRR）往往比宣傳的低1到2個百分點。這不是產品不好，是傭金結構把收益吃掉了。

業內行話叫「食水深」，意思是傭金抽得太狠，轉介人賺得盆滿缽滿，而你真正拿去生錢的本金被砍了一大截。

當然我這話可能得罪人，但數據不會說謊。你看這張主流分紅產品的收益對比圖，同樣繳費方案，不同產品的預期IRR能差出0.5%到1.5%。這0.5%的差距，在復利滾存30年后就是一筆巨款。

前面我說要自己操作避開高傭金，但我再想一想，其實有更直接的辦法——你自己直接找保險公司，或者通過沒有傭金提成的渠道下單，就能把本來的轉介人傭金扣回來，相當于拿回那80%的傭金。這不是什么灰色操作，香港保監局本身就要求保險公司披露傭金結構和比例，只是大多數人不知道而已。

我手頭有個案例，客戶自己操作，20萬美金一年交5年，首年實際投入只有16萬美金，剩下的4萬美金直接省下來放進了保單的投資賬戶。這4萬美金在「利疊利」的復利效應下，30年后能多出20萬美金以上。

「自己嚟，唔使俾人抽水」——這是香港本地人常說的一句話，意思是自己來操作，不用被人抽成。在儲蓄分紅這件事上，這句話就是真金白銀。

香港保險市場的投資邏輯跟內地完全不同。內地保險資金70%以上鎖定在債券市場，整體收益天花板很低。而香港保險公司可以把資金投向全球100多個國家的股票、債券、不動產等多元資產，投資組合更分散、更靈活。你看這張全球保險市場規模的圖，香港雖然是個小地方，但保險滲透率全球前列，市場規模大，資金投向全球，底氣就在這里。

「全球投資，靈活配置」——香港保險公司可以投資于不同地區的股票、債券、房地產等，而內地保險資金的投資范圍受到較大限制。這就是為什么香港儲蓄分紅產品的預期收益可以做到5%到7%，而內地同類產品只有2%到4%。

你再看看這張大陸和香港儲蓄險的核心區別圖，從投資標的、預期收益、靈活性到監管機制，差異一目了然。

重點內容：高傭金產品的IRR普遍比低傭金產品低0.5%到1.2%。你想想，30年下來，這個差距有多大。

我跟你講個真實數據。有一款熱銷產品，首年傭金占保費的45%，它的20年預期IRR是4.8%。另一款類似的產品，首年傭金只有15%，20年預期IRR是5.9%。同樣的繳費方案，同樣的市場環境，就因為傭金結構不同，收益差了1.1%。

「數還數，路還路」——賬目要清楚，各走各路。在傭金這件事上，你完全有權利選擇不被人抽水。香港保險監管局有公開的分紅實現率查詢系統，你可以查到每一款產品的歷史分紅表現。這些數據都是透明的，只是大多數人不知道怎么查、怎么用。

這條款用粵語寫是這樣的：「保險公司須向投保人披露轉介人嘅傭金比例及金額」。翻譯成簡體中文就是：保險公司必須向投保人披露轉介人的傭金比例和金額。這意味著你有權知道你的錢去了哪里。

我見過太多人買分紅險只關注宣傳收益，不看傭金結構。你按20萬美金一年交5年算，如果傭金多抽5%，首年就多損失1萬美金，這1萬美金在保單里「利疊利」30年，按6%復利算，最后相差超過5萬美金。

「識得計，先至唔會蝕底」——懂得算，才不會吃虧。這句話放在儲蓄分紅險上再合適不過。

有些轉介人會跟你說，傭金是保險公司付的，不影響你的保單利益。我跟你講，這是典型的偷換概念。傭金本質上是你的保費的一部分，傭金越高，實際進入投資賬戶的本金就越少，你的收益自然就低了。

你自己操作拿回80%的傭金，不是走什么后門，而是利用香港保險市場的競爭機制和信息披露規則。香港有上百家保險公司，產品多如牛毛，你完全可以選擇那些傭金比例低、實際收益高的產品。

「有早知，冇乞兒」——如果有預知，就不會有乞丐了。意思是早知道傭金這么高，當初就不會買了。但你現在知道也不晚，完全來得及調整。

2025年3月1日起，國家金融監督管理總局允許港澳銀行內地分行開辦外幣銀行卡業務。這意味著以后繳納港險保費、接收理賠款會更順暢。這個政策變化讓香港儲蓄險的便利性又上了一個臺階。

我手頭有一份清單，列出了目前市面上傭金比例最低、IRR表現最優的10款儲蓄分紅產品，每款產品的傭金結構、預期收益、歷史分紅實現率都清清楚楚。這種話不適合公開說太多，你懂的，想具體怎么操作可以私信我聊。