你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

今天這篇文章，咱們把丑話說在前頭。

最近問我中資港險的人越來越多，什么中銀人壽、太保香港、國壽海外、太平香港，統稱「中資四大金剛」。

很多人覺得，背后是國企央企，肯定比外資更穩。

但有些話中介不會告訴你——中資港險確實有兩個硬傷，你必須先知道。

中資港險的兩個「硬傷」，你必須知道

我不怕得罪人，先說缺點再說優點。

第一個硬傷：部分產品的周年紅利實現率不高。

比如國壽海外，周年/復歸紅利的平均值只有82%。

什么概念？就是當初計劃書上演示的周年紅利，實際只兌現了八成出頭。

第二個硬傷：產品樣本太少，時間驗證不夠。

太保香港成立時間相對比較晚，目前公布的分紅數據并不多。披露的4款分紅產品分紅實現率數據均達到100%，看起來很漂亮。

但太平香港和太保香港的數據表現確實不錯，都是100%，產品樣本太少了，還需要時間來檢驗。

4款產品全部100%，和50款產品平均97%，哪個更有說服力？

這就是中資港險目前的現狀——數據好看，但底子還不夠厚。

但外資就一定更好嗎？看看真實數據

很多人一聽中資有硬傷，馬上就說：那我買外資不就完了？

別急，咱們看看外資的真實數據。

• 友邦：10年+保單總現金價值比率中位數97%，方差在五家里最小
• 永明：近10年數據波動不大，10年+保單總現金價值比率中位數同為97%
• 宏利：披露35款產品總現金價值比率，16款10年期以上產品中位數94%

你看，外資的數據確實穩，但也沒有吹得那么神。

保險一買就是十幾年，最重要只有三個字：穩一點。

97%和100%的差距，真的有那么大嗎？

更何況，2025年5月銀行存款利率第七次下調，1年期定存跌至0.95%，3年期才1.25%。內地理財產品業績比較基準大面積跌破2%，中銀理財、工銀理財新發產品下限降到1.7%-1.9%。

在這個大背景下，不管是外資還是中資港險，能穩定兌現的分紅，都比內地大多數理財產品強。

中資四大金剛的「隱藏優勢」：國家隊背景

說完硬傷，該說說中資港險的隱藏優勢了。

買保險最怕信息不對稱，很多人只看分紅數據，卻忽略了一個關鍵問題：這家公司會不會出事？

咱們一家家看。

中銀人壽，是中國銀行旗下的中資保司。中國銀行什么地位？香港三家發鈔行之一，另外兩家是匯豐和渣打。

能發港幣的銀行，你說它在香港的金融地位有多穩？

太保香港，是中國太平洋保險集團旗下公司，由上海國資委控股。

厲害的是，太保是國內首家在A股、H股、G股（倫敦）三地上市的保險公司，連續13年在《財富》世界500強名單里。

能在三個市場上市，說明財務透明度、合規性都是經過嚴格考驗的。

國壽海外，是中國人壽集團的全資子公司。

背后是誰？財政部持股90%，全國社保基金理事會持股10%。

咱們國內很多社保、大型基建的保險業務，都有國壽的參與。這種國家隊背景，在香港做保險，不管是投資渠道還是政策支持，都有天然優勢。

太平香港，背后是中國太平保險集團，由財政部控股，是咱們國家唯一的副部級金融央企，還是中國唯一一家管理總部在香港的中管金融企業。

中資公司背后往往是熟悉的國企、央企，甚至國家財政部，從心理上會覺得更穩一點。

這種國家隊背景，在香港做保險，不管是投資渠道還是政策支持，都有天然優勢。

分紅實現率：誰在真正兌現承諾？

背景硬是一回事，能不能兌現才是真本事。

咱們看看四家公司的分紅實現率數據。

太平香港，周年/復歸紅利平均值100%，終期紅利平均值也是100%。

更厲害的是，連續9年平均分紅實現率達到100%。

僅有一款產品分紅實現率低于100%，就是太平安康危疾終身加倍保，分紅實現率98%——這已經是它表現最差的產品了。

太保香港，披露的4款分紅產品分紅實現率數據均達到100%。

雖然樣本少，但投資策略和風控體系還是經受住了考驗的。

國壽海外，全線儲蓄產品終期紅利實現率**100%**達成。

裕饒傳承系列、豐饒傳承系列、優暇人生延期年金計劃，連續多年100%達成。

周年紅利雖然只有82%，但終期紅利是100%——長期持有的人，最終拿到手的錢并沒有縮水。

中銀人壽，周年/復歸紅利平均值95%，終期紅利平均值84%。

多款產品如「非凡即享年金計劃」「隨心所享儲蓄計劃（人民幣版）」等連續多年達成100%。

總體來看，太平和太保的數據最漂亮，國壽海外的終期紅利最扎實，中銀人壽中規中矩但勝在穩定。

投資策略：穩健為主，全球布局

分紅能不能兌現，歸根結底看投資能力。

中銀人壽，高比例配置（超85%）A級以上投資級債券，有效分散地域、行業和機構風險。

債券組合地域分布：亞太地區48%，北美地區42%，其他10%。行業分布：金融37%，非必需消費品15%，政府12%。

太保香港，94%的債券都有良好的信用評級，債券組合平均評級A-。

投資組合主要有三大類資產：權益類、固收類和另類資產。光是靠固收收益就能打一個好底子。

國壽海外，可投資資金規模高達3815.08億港元，投資領域遍布全球，包括北美、歐洲、亞太地區等。

太平香港，約**70%的資產配置于債券、現金等固收類資產，提供穩定現金流。剩余30%**投資于全球優質股權、基金、私募股權等，覆蓋石油天然氣、銀行、科技等行業。

更重要的是，中國太平旗下太平財險與「一帶一路」沿線60多個國家建立業務關系，截至2022年12月承保「一帶一路」項目424個，提供風險保障超7044億元人民幣。

這種央企資源，普通保司根本比不了。

市場認可度：國壽海外已躋身第二

說了這么多，市場認不認可？

看數據。

2025年非銀新單標保數據排名，老大哥友邦排名第一（9.9%），緊隨其后的第二名就是國壽海外（9.0%）。

這兩年國壽海外業績板塊擴展速度還是挺快的，已經超過了宏利（7.6%）、保誠（7.5%）這些老牌外資。

中銀人壽同樣不弱，截至2025年3月，資管總值將近2100億港元。穆迪評級A1，惠譽評級A，標普評級A，償付充足率210%+。

市場已經用腳投票了。

結論：瑕不掩瑜，中資港險值得考慮

最后總結一下。

這四家分紅實現率的表現都挺穩的。

如果你對保司背景看得很重，這四家閉著眼睛選都不會錯。

畢竟背后有國資撐腰，不管是公司實力還是分紅兌現，都比其他小保司讓人放心。

但我也要說實話：

太平香港和太保香港的數據表現確實不錯，都是100%，但產品樣本太少了，未來能不能一直保持，還需要時間來檢驗。

相比之下，國壽海外的產品，長期兌現的時間背書更扎實一些。

買港險，不管是外資還是中資，核心都是要適合自己。

這四家中資金剛選手，不僅有國資背景的踏實，還可以有港險的高收益。

對于想求穩又想賺點實在收益的朋友來說，確實是個不錯的選擇。

大賀說點心里話

選對了保司只是第一步，怎么買、找誰買，里面的門道更多。同樣的產品，不同渠道的成本差距可能讓你大吃一驚。