你好，我是大賀。

北大碩士，做港險配置第9年。

今天聊保誠「信守明天多元貨幣」。

這款產品很有意思。

喜歡它的人，說它是港險老大哥。不喜歡它的人，盯著一個標簽不放。保誠是全港唯一一家回撤過分紅的保司。

這就讓很多朋友很糾結。

它到底是實力強。還是分紅不穩。在老五家里算什么水平。現在還值不值得選。

我會從資產配置的角度講。不要只看收益數字。你買的其實是這家公司的投資能力。也包括它對波動的處理方式。

保誠爭議很大，但信守明天的底子不差

保誠在港險市場里，確實特殊。

它不是那種低調穩健型選手。它更像一個進攻型資產管理人。敢做權益。敢做市場化。也敢讓產品自己承擔波動。

這也是爭議的來源。

網上對保誠的評價，兩邊都很極端。有人覺得它分紅波動大。有人覺得它歷史久，品牌硬。小白看完很容易懵。

但單看信守明天多元貨幣這款產品。它并不弱。

它有8年預期回本。有28年IRR達到6.5%限高的演示速度。還有保誠市場首創的自主入息功能。

這些東西放在老五家里。不是湊數水平。而是能正面打的水平。

不過我先把話說清楚。

保誠不是保守型家庭的默認答案。

它更適合能接受波動的人。尤其是資金周期夠長的人。如果你買保險只想圖一個穩字。后面這部分要認真看。

靜態收益看，信守明天多數時候排得上號

先看產品力。

測評條件是常見版本。0歲男孩。年交6萬美元。繳費5年。總保費30萬美元。

這類測評不能代表每個人。但能看出產品性格。

先看預期回本。

宏利宏摯傳承是6年。宏利宏摯家傳承也是6年。友邦環宇盈活是7年。保誠信守明天是8年。安盛盛利II是7年。永明星河尊享II是7年。

信守明天不是最快。這一點不用美化。

再看保證回本。

宏摯傳承是18年。宏摯家傳承是16年。環宇盈活是18年。信守明天是18年。盛利II是25年。星河尊享II是13年。

這里信守明天也不是第一。但沒有掉隊。

真正值得看的，是達到6.5%復利IRR的時間。

宏摯家傳承是27年。信守明天是28年。環宇盈活和盛利II是30年。宏摯傳承是47年。星河尊享II是50年。

這個數據，信守明天很漂亮。只比宏摯家傳承慢1年。比星河尊享II早22年。

從靜態收益看。信守明天多數時候能排進前三。它不是單點特別炸。但整體很穩。

前20年，宏摯傳承收益最高。保單第20年，宏摯傳承預期總收益是859230美元。20到26年，信守明天反超。30到50年，環宇盈活收益第一。

拉長周期看才公平。

信守明天的靜態收益，我給的評價是：能打。

不是第一。但不是陪跑。如果只看賬戶長期增值速度。它在老五家旗艦里有存在感。

566提領取錢，信守明天不算最舒服

再看提領。

很多家庭買港險，不只是為了賬面數字。還要考慮未來取錢。比如教育金。比如退休現金流。比如隔幾年拿一筆。

這里用的是常見的566提領演示。5年交。年交6萬美元。第6年起，每年提取總保費的6%。

這個環節，信守明天沒有特別強。

持續提領優勢，主要集中在盛利II和星河尊享II。尤其是安盛盛利II。它在提領設計上，確實更像現金流產品。永明星河尊享II也很均衡。保證收益、提領、功能都不差。

信守明天的問題是什么。

它太均衡。靜態收益不錯。動態提領也不算差。甚至比友邦、宏利一些熱門產品更強。

但在港險這個市場里。均衡有時不是優勢。

你要持續拿錢。我會更優先看盛利II和星河尊享II。信守明天不是不能用。只是沒有那么鮮明。

這點我很明確。

如果你的核心需求是高頻取錢，信守明天不是我的第一選擇。

它更適合長期放。少折騰。讓賬戶自己滾。

49%權益配置，保誠的進攻性確實獨一檔

很多人評價保誠，只看分紅實現率。這不夠。

底層邏輯是什么。要看它的錢投到哪里。

保誠的投資占比很特別。固收類49%。權益類49%。

它是香港唯一一家，債券類和權益類接近五五開的保司。

對比一下更直觀。

友邦是固收69%，權益24%。安盛是固收60.8%，權益5.4%。宏利是固收78.5%，權益6%。永明是固收74%，權益5%。保誠是固收49%，權益49%。

這不是一點點不同。這是投資性格完全不同。

保誠投資亞太。債券占比58%。友邦也投亞太。但債券占比是83%。

保誠明顯更進攻。也更吃市場環境。

從資產配置的角度講。權益資產比例高，本身不是原罪。2025年全球主權基金加碼權益資產。Global SWF 2025年度報告里，全球主權財富基金權益類資產配置比例升至約52%。新加坡GIC約45%。挪威主權基金約70%。

你看。保誠49%的權益配置。放在全球長期資金視角里，并不離譜。

但保險客戶的心理不一樣。

主權基金能扛周期。很多個人客戶扛不了。賬戶一波動，就開始焦慮。分紅一不達預期，就覺得產品有問題。

這就是錯配。

保誠不是低波動產品。它是進攻型保司。

你接受這個前提。信守明天才有討論價值。你不接受這個前提。后面收益演示再好，也不適合你。

分紅實現率從128%到13%，這才是保誠最該被看懂的地方

保誠最大的爭議，在分紅實現率。

它的分紅實現率，最高到過128%。最低也到過13%。

這個跨度很大。喜歡它的人，會說上限高。不喜歡它的人，會說太不穩。

兩邊都沒錯。只是看的角度不同。

更扎眼的是長期平均值。

保誠過往11年平均總分紅實現率是73%。在對比的12家公司里最低。

周大福、立橋、忠意是100%。友邦是93%。安盛是95%。宏利是96%。永明是91%。

這個數據不好看。我不會替它硬圓。

保誠分紅實現率上，確實沒什么競爭力。尤其是對保守客戶來說。這個短板很明顯。

但這里還要講一個機制。

保誠堅持一產品一分紅。也就是常說的0平滑。每個產品獨立運營。不跨產品平衡。不跨周期把收益抹平。

這個機制有好處。

高分紅產品賺到的錢。就歸這個產品。不會被拿去填別的坑。上限更高。也更市場化。

缺點也很直接。

市場一波動。產品自己承受。沒有太多平滑墊。實現率就容易大起大落。

這就是保誠被罵的根源。不是簡單的“保誠不行”。而是它選擇了一套更市場化的分紅機制。

我對這點的判斷很強。

普通家庭買保險，最怕的不是收益低一點。最怕的是心理預期不匹配。

你以為買的是穩定現金流。結果買到的是市場化分紅。那一定難受。

你本來就能接受波動。也愿意用長周期換上限。保誠反而有它的位置。

寫在最后：信守明天適合誰，不適合誰

最后講選擇。

保誠實力不差。信守明天也不弱。它在靜態收益上，表現確實不錯。8年預期回本。28年達到6.5%復利IRR限高。這些數據在六款旗艦里排得上號。

但它不完美。

它的提領不是最強。它的分紅實現率波動大。它的權益配置更進攻。它的0平滑機制更市場化。

這四點合在一起。就決定了它的適合人群很清楚。

能拿住錢、看長線、不怕波動的人，可以認真看信守明天。

尤其是你本來就有資產配置意識。知道權益資產會波動。也知道長期資金不該天天盯著看。那保誠這套邏輯，你能理解。

但有幾類人，我不建議選它。

第一類。特別怕分紅波動的人。你看到實現率低，就睡不著。那別碰保誠。友邦、宏利、永明，可能更適合你。

第二類。希望前幾年就靈活取錢的人。信守明天預期回本是8年。不算慢。但也不是最快。你的錢如果隨時要用。不要拿來做這種長期產品。

第三類。把演示收益當確定收益的人。這個習慣很危險。港險分紅險的非保證部分，本來就不是承諾。保誠這種機制下，更不能只盯演示表。

再說老五家的選擇。

如果你是小白。而且極度厭惡波動。我會優先看友邦環宇盈活。買的是品牌。也是確定性。

如果你做百年傳承。我會重點看宏利。宏摯家傳承很適合長期復利。它27年達到6.5%復利IRR。這個速度很強。

如果你追求性價比。永明星河尊享II值得看。它保證回本期13年。在這組產品里最快。提領和功能也全面。

如果你追求提領爽感。安盛盛利II更對味。它的提領設計更鮮明。持續現金流場景里，更有優勢。

如果你想博長期上限。也能承受賬戶波動。那再看保誠。

保險沒有垃圾。只有錯配。

這句話有點老。但放在保誠身上，很準確。

保誠沒想象中那么神。也不是網上說得那么坑。它依然是港險市場上的重要玩家。甚至可以說，是很有性格的扛把子。

只是你要明白。它給你的不是最低波動。而是更市場化的長期上限。

我的選擇建議很簡單。

保守型家庭，不要把信守明天當首選。長期主義資金，可以把它放進候選名單。想要穩定提領，優先看安盛和永明。想要品牌確定性，優先看友邦。

這就是我對保誠「信守明天多元貨幣」的真實看法。

它值得選。但不是人人都該選。

大賀說點心里話

港險產品之間，差的往往不是一個收益數字。而是你有沒有買對渠道、買對結構、買對資金周期。如果你想把幾款產品放在一起算清楚，可以來找我聊聊。