你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險(xiǎn)9年。今天拆一份友邦環(huán)宇盈活的計(jì)劃書(shū)，先說(shuō)結(jié)論，再看數(shù)據(jù)。同樣25萬(wàn)美金投進(jìn)去，30年后最多能拿146萬(wàn)，最少只有65萬(wàn)，差了整整81萬(wàn)美金。這個(gè)差距是怎么來(lái)的？

退保收益差81萬(wàn)？先看這張對(duì)比圖

直接上數(shù)據(jù)。這份計(jì)劃書(shū)里，保單第30年的樂(lè)觀收益是146.3萬(wàn)美金，悲觀收益是65萬(wàn)美金，相差約81萬(wàn)美金。

往前看收益差持續(xù)拉大：

• 第20年樂(lè)觀收益77.9萬(wàn)，悲觀42.2萬(wàn)，差35萬(wàn)
• 第10年樂(lè)觀39.3萬(wàn)，悲觀27.4萬(wàn)，差12萬(wàn)

規(guī)律很明顯：時(shí)間越久，樂(lè)觀和悲觀的收益差距就越大。

為什么會(huì)差這么多？復(fù)利的「雙刃劍」

這個(gè)差距不是保司隨便編的，而是復(fù)利效應(yīng)在起作用。港險(xiǎn)收益是復(fù)利計(jì)算的，一點(diǎn)回報(bào)差異看起來(lái)可能沒(méi)什么，幾十年滾下來(lái)差的就多了。你看下面這張圖，同樣1塊錢本金，年化2%和年化6%，前10年差距不大。但30年后一個(gè)變2.4，一個(gè)變5.7，差距直接拉開(kāi)。

悲觀收益和樂(lè)觀收益演示，其實(shí)是保司給我們預(yù)設(shè)的收益區(qū)間，讓我們心里有個(gè)數(shù)。真實(shí)收益大概率落在中間。但具體落在哪兒，得看保司的投資能力。

收益結(jié)構(gòu)揭秘：保證+復(fù)歸+終期

要理解收益波動(dòng)，得先搞清楚友邦環(huán)宇盈活的收益結(jié)構(gòu)。它是英式分紅產(chǎn)品，收益由三部分組成：

• 保證金額
• 復(fù)歸分紅
• 終期分紅

保證部分的現(xiàn)金價(jià)值是保險(xiǎn)公司必須給到的最低金額，不管市場(chǎng)怎么差，這筆錢都是你的。復(fù)歸紅利每年派發(fā)，發(fā)給后不會(huì)再減少，類似每年發(fā)的工資，落袋為安。終期紅利在退保或理賠時(shí)一次性派發(fā)，平時(shí)不累積到現(xiàn)金價(jià)值里。它是給保單博取高收益的進(jìn)攻型前鋒，占比越高，產(chǎn)品波動(dòng)越大。

港險(xiǎn)非保證占比高、占大頭，這是高收益的來(lái)源。但港險(xiǎn)高收益背后的不確定性讓人又愛(ài)又恨。收益高是真的，波動(dòng)大也是真的。

那預(yù)期收益能信嗎？看分紅實(shí)現(xiàn)率

港險(xiǎn)計(jì)劃書(shū)里的收益演示并不是保證都能拿到的，實(shí)際能拿多少還得看保險(xiǎn)公司的真實(shí)投資水平。分紅實(shí)現(xiàn)率是計(jì)劃書(shū)預(yù)期收益和實(shí)際收益的比值。分紅實(shí)現(xiàn)率達(dá)到100%，長(zhǎng)期收益率就和計(jì)劃書(shū)演示的數(shù)據(jù)一樣。分紅實(shí)現(xiàn)率低，長(zhǎng)期收益也會(huì)相應(yīng)減少。

正好2025年初，友邦保險(xiǎn)公布了旗下2024年產(chǎn)品分紅數(shù)據(jù)，共75款分紅產(chǎn)品，62款產(chǎn)品公布了分紅數(shù)據(jù)，最高分紅率達(dá)169%。

我不賣保險(xiǎn)，只幫你分析。只需要重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)準(zhǔn)情況下的收益演示就可以了，因?yàn)樗蛯?shí)際情況是最貼近的。

回到這份計(jì)劃書(shū)：25萬(wàn)美金能變多少？

這份計(jì)劃書(shū)是0歲男性投保，總保費(fèi)25萬(wàn)美金，分五年繳費(fèi)，每年繳納5萬(wàn)美金。

標(biāo)準(zhǔn)情景下收益如下：

• 保單第7年預(yù)期回本，保單第18年保證回本
• 第10年預(yù)期總收益32.8萬(wàn)美金，復(fù)利IRR 3.47%
• 第20年預(yù)期總收益67.6萬(wàn)美金，復(fù)利IRR 5.67%
• 第30年預(yù)期總收益146.3萬(wàn)美金，復(fù)利IRR達(dá)到收益天花板6.5%

時(shí)間越長(zhǎng)，退保收益越高，而且越往后，增長(zhǎng)幅度會(huì)越大。

但別忘了：前5年退保是虧的

優(yōu)點(diǎn)講完，咱們也得看看風(fēng)險(xiǎn)。繳費(fèi)期間退保基本都是虧的：

• 第1年交5萬(wàn)，退保收益連已交保費(fèi)的**1%**都拿不到
• 第3年已交15萬(wàn)，退保收益約2.5萬(wàn)多美金
• 第5年交完25萬(wàn)，退保收益追不上總保費(fèi)，仍有損失

保單前期會(huì)扣初始費(fèi)用、管理費(fèi)等。保單前期退保會(huì)虧損，這基本已經(jīng)是行業(yè)常態(tài)，因?yàn)槌杀径伎墼谇懊媪恕?/p>

總結(jié)：看懂計(jì)劃書(shū)，才能做對(duì)選擇

理性看待，別被情緒帶著走。一款港險(xiǎn)產(chǎn)品沒(méi)有絕對(duì)的好與壞，還得看適不適合自己的需求。過(guò)去的分紅實(shí)現(xiàn)率不能完全代表未來(lái)，考量港險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)期收益時(shí)需要綜合多方面因素。希望這些拆解能幫大家建立起來(lái)一個(gè)簡(jiǎn)單的框架。以后再遇到類似的計(jì)劃書(shū)，也能更從容地找到適合自己的選擇。

大賀說(shuō)點(diǎn)心里話

看懂計(jì)劃書(shū)只是第一步，怎么買、從哪個(gè)渠道買，里面的門(mén)道更多。