你好，我是大賀。

今天聊澳門儲蓄險。

截至2026年05月10日，我身邊問澳門保單的人，明顯多了。以前大家是先看香港。澳門只是備選。現在順序變了。

原因也很直接。

香港新規之后，分紅演示利率被壓住了。澳門這邊，還保留了**7.0%—7.2%**的長期演示空間。

聽起來很香。

但我先提醒一句。

7.2%是真的。可它是演示，不是承諾。

你要是只盯著計劃書上的數字。很容易看錯。

我會把港澳兩邊放在一起講。監管、收益、成本、服務。都擺出來看。最后再說，什么人更適合澳門。什么人不該沖動。

港澳保單同源，但現在不是同一個價格邏輯了

先別急著簽。

很多人對澳門保險的第一反應是：這是不是小市場？是不是不如香港成熟？

這個擔心可以理解。

但儲蓄險這條線，不能這么粗暴看。

澳門和香港的產品庫是同步的。友邦、宏利、安盛這些國際保險公司，在港澳銷售的主力產品，底層精算模型、投資邏輯、資產配置，很多都是同一套。

說白了。

不是澳門突然冒出一批陌生產品。

而是同一批國際保司，在不同監管環境下賣產品。

這就有意思了。

底層差不多。監管不一樣。成本不一樣。演示空間也不一樣。

澳門儲蓄險這兩年被關注，不是因為它“新奇”。而是因為它剛好踩中了幾個變化。

香港收緊了。澳門還沒跟進同類限制。

香港有保險征費。澳門沒有。

香港的披露更強。澳門的靈活性更高。

我對澳門的判斷很明確。

它不是香港保險的低配版。現在更像是同源產品里的成本洼地。

但這句話只適合儲蓄險和長期資產配置場景。

如果你買的是醫療險、重疾險。或者特別在意理賠機制。就不能簡單照搬這個結論。

這幾個坑你得先知道。

澳門的優勢，主要集中在長期儲蓄、分紅、傳承和多幣種配置上。別把所有保險都往澳門搬。

香港6.5%封頂，澳門7.2%演示空間還在

港澳差異的核心，是監管。

2025年7月1日，香港保監局正式實施《承保長期保險業務指引》，也就是大家常說的 GN16。

新規之后，港元保單分紅演示利率上限是6%。非港元保單，比如美元保單，上限是6.5%。

這件事影響很大。

過去香港主流儲蓄險，分紅演示利率普遍能做到7%—7.5%。有些產品的長期演示 IRR，甚至突破8%。

新規落地后，這個時代基本結束了。

澳門這邊不一樣。

澳門金融管理局暫時還沒有出臺類似香港的演示利率限制政策。澳門主流儲蓄險仍可按**7.0%—7.2%**做長期收益演示。

這就是現在很多人轉向澳門的直接原因。

但我不建議你只聽“澳門還能演示7.2%”這一句。

演示利率≠實際收益，劃重點。

香港雖然被限制了演示利率，但它有一個優點。信息披露更嚴格。

香港要求強制披露近5年分紅實現率。如果低于演示的70%，還要額外提示。

澳門目前沒有同樣的強制披露要求。

這點我有保留。

澳門更靈活。也更有空間。可普通客戶能拿到的信息，未必比香港完整。

尤其是分紅險。

你真正要看的，不只是計劃書上寫了多少。還要看這家公司過去有沒有把分紅做出來。

2026年4月，有媒體提到港險行業分紅實現率差異很大。區間大約在52%—169%。頭部公司之間差距也明顯。

這個數據很刺眼。

同樣叫分紅險。同樣寫著長期收益。最后兌現結果，可能完全不同。

澳門雖然沒有強制披露同一套數據。但它和香港共享產品庫。很多公司的歷史實現率，仍然有參考意義。

我的態度很簡單。

只看7.2%就簽，我不建議。

要看公司。看歷史實現率。看分紅來源。看非保證比例。再看你自己的持有周期。

冷靜，再冷靜。

第47年后，港澳收益差距才真正拉開

收益對比這塊，最容易被講歪。

有人會說，香港6.5%，澳門7.2%。差不了多少。

這話只看一年，沒錯。

但儲蓄險不是一年產品。它看的是幾十年復利。

素材里有一個很典型的對比。

同一款產品，比如宏L宏Z傳承，在澳門可以演示7.2%的長期 IRR。香港從第47年起，被限制在6.5%。

前面幾十年，差距并不夸張。

真正的分水嶺，是第47年以后。

你看這張表，會發現一個重點。

前46個保單年度，港澳的保證現金價值和非保證總額基本一致。到了第47年，澳門開始反超。

第50年，香港復利 IRR 仍是6.50%。澳門到了6.60%。

第80年，香港還是6.50%。澳門到了7.12%。

第120年，香港還是6.50%。澳門到了7.25%。

這就是復利的殘酷之處。

一點點演示差距。時間拉長后，會變得很大。

素材里還有一個例子。

以100萬美元保單為例。50年收益差額超500萬美元。100年差額高達3.4億美元。

這個數字很夸張。

但我不會拿它嚇你。

因為多數家庭不會真的按100年去用錢。也不會只靠一個演示表做決定。

我更愿意這么說。

如果你的錢只打算放10年、15年，澳門7.2%的優勢沒你想得那么大。

你真正能吃到澳門的收益差，通常要靠很長的時間。

教育金，看孩子年齡。

養老金，看領取節奏。

傳承金，看家族代際。

如果你三五年后就可能用錢。澳門不澳門，都不是重點。儲蓄險本身就不適合你。

還有一個變化要注意。

香港新規后，非保證收益占比從70%砍至50%。

這對客戶是雙刃劍。

一邊是演示沒那么漂亮。另一邊是風險提示更明確。

澳門還保留更高演示空間。計劃書更好看。長期上限更高。

但你要接受一個現實。

更高演示，不代表更高確定性。

我會優先看兩件事。

第一，公司歷史分紅兌現能力。

第二，你能不能真的長期持有。

這兩個條件不滿足。7.2%對你只是一個好看的數字。

成本上澳門更占便宜，尤其是大額保單

成本維度，我會更偏向澳門。

這不是情緒判斷。是數字擺在這。

香港保險有征費。大致是0.07%—0.1%。

澳門是零征費。

很多小額保單，對這點沒感覺。

但大額保單不一樣。

以100萬美元保單、20年繳費期來看，澳門因為沒有保險征費，可以節省1400—2000美元。

這個錢不算驚天動地。

但它是確定省下來的。

相比未來幾十年的非保證分紅，征費差異更實在。

我對大額客戶的判斷很明確。

同源產品、同一資金池、同樣長期持有，澳門成本優勢更直接。

還有稅務層面的差異。

澳門免征遺產稅。也免征資本利得稅。

澳門個人所得稅率最高僅12%。低于香港的17%。也低于內地的45%。

當然，稅務不能只看一條數字。

你的稅務居民身份、資產所在地、受益人安排，都會影響結果。

但從保單傳承和資產安排的便利性看，澳門確實有優勢。

我會把澳門放進傳承方案里。

尤其是保費較大、幣種配置需求明確、未來希望做受益人安排的家庭。

這類客戶，看澳門是有價值的。

但我不建議普通工薪家庭為了“稅務優勢”硬買大額保單。

你還沒到那個資產階段。先把現金流留足。

儲蓄險最怕的不是收益低一點。

最怕的是中途斷供。或者急用錢退保。

那才是真的難受。

服務上香港更成熟，澳門更貼近內地習慣

服務維度，不能只說澳門好。

香港有香港的優勢。

香港理賠周期通常是3—5個工作日。投訴機制也更成熟。普通法系下，合同執行和爭議處理，有長期市場經驗。

澳門是大陸法系。更重視成文法和程序合規。

這不是誰高誰低。

只是法律環境不同。

如果你特別看重成熟理賠體系。尤其是醫療、重疾這類保障型產品。香港仍然有優勢。

但儲蓄險客戶關心的，往往是另一套問題。

怎么繳費？

怎么續期？

要不要頻繁過境？

客服溝通順不順？

這方面，澳門確實更貼近內地習慣。

澳門部分產品支持內地銀行柜臺繳費。港珠澳大橋、橫琴口岸也提供了便利。橫琴口岸還是24小時通關。

對廣東客戶來說，去澳門的時間成本明顯更低。

澳門核保政策也相對寬松。免體檢額度高10%—20%。對資產證明復雜的客戶，也更友好。

這點很現實。

很多高凈值客戶，不是沒錢。是資產結構復雜。收入證明、公司流水、境內外資金來源，都要配合解釋。

香港審核更細。澳門彈性更大。

2025年第一季度，內地居民在澳門投保平均保費達到23.4萬澳門幣。同比激增40%。

這不是小打小鬧。

客單價上升，說明來澳門看保單的人，不少是帶著配置需求來的。

但我也提醒一句。

便利不等于可以隨便買。

跨境保單仍然要本人到場。要做健康告知。要看資金來源。要理解合同幣種。

不要聽到“繳費方便”就放松警惕。

另外，匯率也是大問題。

2025年4月至2026年2月，美元兌人民幣從7.35跌到6.84。10個月跌幅約7%。一張10萬美元保單，換算人民幣的損失約4.4萬元。

港澳保單都繞不開這個問題。

美元保單不是穩賺人民幣。

你最后花人民幣。中間就有匯率波動。

這個風險，不會因為你選香港或澳門而消失。

我的選擇很直接：長期儲蓄看澳門，保障類別急著換

把五個維度放一起看。

監管，澳門更有演示空間。

收益，澳門長期更好看。

成本，澳門零征費更直接。

服務，澳門更貼近內地習慣。

法律和成熟理賠，香港仍然更穩。

如果硬要打分，在儲蓄險這個場景里，我會給澳門更高分。

長期儲蓄險、傳承型保單、大額美元配置，我會優先看澳門。

這就是我的明確立場。

不是因為澳門完美。

而是因為現在這個時間點，澳門確實同時保留了香港產品品質、多幣種優勢，以及更高演示空間。

素材里也提到，澳門儲蓄分紅險占比超80%。友邦、宏利、萬通等國際品牌的澳門版產品最受歡迎。

這說明市場選擇很集中。

大家不是隨便買澳門保險。

而是集中買儲蓄分紅類產品。

澳門保單可以用美元、港幣、澳門幣計價。分紅實現率如果能穩定在90%—105%，對長期資金來說，吸引力確實不低。

但我還是要把邊界講清楚。

下面這幾類人，我不建議急著買澳門儲蓄險。

短期要用錢的人，不合適。

只看7.2%演示的人，不合適。

完全不能承受匯率波動的人，不合適。

還沒留足家庭現金流的人，不合適。

買保障型產品，卻只被收益吸引的人，也不合適。

適合的人也很清楚。

你有一筆長期不用的錢。

你能接受美元或港幣資產。

你愿意持有20年、30年，甚至更久。

你買保單的目的，是教育金、養老金、傳承金，或者家庭外幣資產配置。

這種情況，澳門儲蓄險值得認真看。

我會把它放在當前跨境資產配置的第一梯隊里。

尤其是和新規后的香港儲蓄險相比。

澳門保險既保留了香港保險的國際品質和多元貨幣優勢，也避開了香港監管收緊后的部分收益限制和額外成本。

但別把它神化。

澳門不是無風險替代品。它是更適合長期資金的跨境儲蓄工具。

這個定位要擺正。

擺正了，澳門是機會。

擺不正，它也會變成誤買。

大賀說點心里話

如果你正在糾結香港還是澳門，別只拿一張演示表做決定。把繳費年限、持有周期、幣種風險和公司分紅歷史放在一起看，答案會清楚很多。