你好，我是大賀。

今天聊四款離岸 IUL。宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II/III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

這幾款產品，最近被問得很多。

原因也簡單。2025 年美股走得很刺激。4 月有一波明顯回調。下半年又反彈創(chuàng)出新高。標普 500 全年漲幅超過 20%。

到 2026 年 05 月 10 日再回頭看。很多人最關心的不是故事。是保單賬戶到底派了多少。

這事兒得攤開說。

素材里匯總的是宏利、永明、全美、友邦四家離岸保險公司，截至 2025 年 12 月 的最新派息報告。

我不喜歡只講“下有保底，上不封頂”。這句話太容易讓人誤會。IUL 確實有保底。但很多賬戶也有封頂。真正要看的，是每個指數(shù)段到期時，實際計入了多少利率。

數(shù)據(jù)不說謊。咱們直接看。

IUL不是直接買美股，核心是Cap和Floor

先把機制講清楚。

IUL，全稱是 Indexed Universal Life。中文一般叫指數(shù)萬能壽險。它不是你直接拿錢去買標普 500。也不是保司把你的錢全押進股票。

它更像一個掛鉤指數(shù)表現(xiàn)的賬戶。通常看標普 500 的某個周期漲跌。到期后按合同規(guī)則結算。

最核心的兩個詞。一個是 Floor。一個是 Cap。

Floor 是保底。素材里這些賬戶的保底是 0%。意思是，掛鉤指數(shù)跌了。賬戶收益按 0% 算。本金不會因為指數(shù)下跌而被扣成負收益。

Cap 是封頂。素材里這些賬戶的封頂大概在 9%-11.3%+。指數(shù)漲得再多。賬戶最多也只能拿到封頂利率。

這就是 IUL 最吸引人的地方。市場大跌時，不跟著虧。市場上漲時，能吃到一部分漲幅。

不過你要注意。它不是無條件吃滿美股收益。標普漲 20%。你的賬戶不一定拿 20%。有 Cap，就會封頂。

我對 IUL 的態(tài)度比較明確。

它適合用長期美元資金做底倉。不適合拿短期周轉錢去賭行情。

如果你本來就想買美股高波動。那 IUL 不是最猛的工具。如果你要的是不虧底線。還想拿一部分美股上行收益。IUL 才有意義。

2025 年正好給了一個很好的觀察窗口。

美股先跌后漲。利率也在下行。2025 年 10 月，美聯(lián)儲再降息 25 個基點。聯(lián)邦基金利率降到 3.75%-4.00% 區(qū)間。

美元定存的吸引力變弱。IUL 如果能做到 9%-11% 的年度計入利率。配置價值就很明顯。

但我還是那句話。別只聽銷售講“保底鎖利”。你要看真實派息單。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封頂，勝在穩(wěn)定

先看宏利。

宏利 Signature IUL (II) 的 S&P 500 賬戶，封頂率是 9.30%。

從派息表看。2025 年 3 月、5 月、6 月、7 月、8 月至 12 月到期的指數(shù)段，全部觸及 9.30% 封頂收益。

如果加選 115% 績效乘數(shù)。這些月份實際收益是 10.70%。

這個數(shù)字不夸張。但很扎實。

我對宏利這款的判斷很簡單。它不是最激進的。但穩(wěn)定感很強。

尤其對不想天天看市場的人。宏利這種老牌大廠路線，會更舒服。

咱們直接上圖。

圖里有一個細節(jié)。2024 年 4 月段，指數(shù)漲幅是 5.52%。沒有觸頂。宏利按 5.52% 計入。加績效乘數(shù)后，是 6.35%。

這恰恰說明規(guī)則是按指數(shù)走。不是保司想給多少就給多少。

我會把宏利放在“穩(wěn)健型 IUL”里看。你想要特別高的封頂。它未必最搶眼。你想要大廠、規(guī)則清楚、結算穩(wěn)定。它是可以認真看的。

永明SunBrilliance IUL：玩法更多，但要看清賬戶差異

永明 SunBrilliance IUL 的特點，是賬戶選擇更多。

素材里主要有兩條線。一個是乘數(shù)賬戶。一個是優(yōu)選賬戶 Optimum。

乘數(shù)賬戶的 Cap Rate 是 8.15%。表面看，封頂不算高。但加上乘數(shù)效應。大部分月份實際派息率達到 9.78%。

這點很容易被看漏。

很多人只盯著 Cap?？吹?8.15% 就覺得一般。但實際結算能到 9.78%。這就是永明這類結構的特點。

再看優(yōu)選賬戶 Optimum。絕大多數(shù)月份觸及封頂。實際派息率是 10.20%。

我對永明的評價是。適合愿意研究賬戶結構的人。

它的好處是選擇更靈活。乘數(shù)賬戶和優(yōu)選賬戶，打法不一樣。你能根據(jù)風險偏好做搭配。

但這也帶來一個問題。你不能只問“永明收益多少”。這個問法太粗。要問清楚是哪一個賬戶。有沒有乘數(shù)。對應 Cap 是多少。實際計入利率是多少。

如果你懶得研究條款。我不建議只被高數(shù)字吸引。永明不是不能選。但要選明白。

全美Genesis II/III：11.20%封頂很漂亮，但別只看最高數(shù)

全美 Genesis II/III 的 S&P 500 賬戶，封頂率是 11.20%。

在這幾款里。這個封頂確實很高。

素材顯示。2025 年 1 月至 2 月段。以及 5 月至 12 月段。多個指數(shù)段實際派息鎖定在 11.20%。

這個表現(xiàn)很強。尤其放在美元固收類、低風險產品里看。11.20% 的年化計入利率，很有競爭力。

不過我不會只因為 11.20% 就下決定。

全美的優(yōu)勢非常明顯。封頂高。牛市年份吃得更飽。2025 年這種行情，數(shù)據(jù)很好看。

但你也要看低位月份。比如 2025 年 4 月段。指數(shù)只漲 5.52%。實際派息就是 5.52%。

這不是壞事。這是合同規(guī)則。漲多少，給多少。不夠封頂，就不會硬給你封頂。

我對全美的判斷是。如果你愿意接受更市場化的結算結果，全美很值得看。尤其你看重高 Cap。它的吸引力很強。

但如果你要的是品牌熟悉度?；蛘吒珎鹘y(tǒng)大廠安全感。那就不要只盯著 11.20%。還要看保司偏好、地區(qū)架構、后續(xù)服務。

友邦Platinum Indexed Legacy：9%不算最高，但規(guī)則最直白

友邦 Platinum Indexed Legacy 的 S&P 500 賬戶，封頂率是 9.00%。

這個數(shù)字不是最高。但友邦的策略很清楚。簡單。直接。確定性強。

素材顯示。2025 年 6 月至 2026 年 1 月成熟段落，全部觸達封頂。實際派息率都是 9.00%。

友邦這款最典型的一點是。漲得少，就拿實際漲幅。漲得多，就拿 9%。

比如 2025 年 4 月成熟段落。指數(shù)漲幅 3.16%?？蛻魧嵉?3.16%。

到了 6 月以后。指數(shù)漲幅超過封頂。客戶就拿 9.00%。

我對友邦的看法比較明確。

它適合重視品牌和規(guī)則直觀的人。不適合只追求最高封頂?shù)娜恕?/p>

如果你拿它和全美比最高派息。友邦不占優(yōu)勢。但如果你要的是大品牌、簡單賬戶、容易解釋。友邦反而更省心。

這類產品，很多時候不是數(shù)字越高越好。是你能不能長期拿得住。能不能接受它的規(guī)則。能不能在市場差的時候不慌。

低谷月份更能看出IUL是不是真有規(guī)則

很多人看完前面會說。2025 年美股強。IUL 拿高息很正常。有沒有低的時候？

有。而且低谷月份更值得看。

2025 年 4 月到期的指數(shù)段，就很典型。

四家公司數(shù)據(jù)是這樣的：

• AIA：3.16%
• 宏利：5.52%
• 全美：5.52%
• 永明：5.52%-6.62%

這組數(shù)據(jù)，我反而很重視。

IUL 的收益計算，遵循點對點原則。只看起跑線。也看終點線。中間漲到多高，不一定算數(shù)。

2024 年 4 月進場時。美股受通脹數(shù)據(jù)影響。標普 500 在 5000 點附近 震蕩。

中間有過上漲。漲得還不錯。但到 2025 年 4 月。市場遇到“倒春寒”。地緣和關稅消息沖擊。美股回吐了一部分漲幅。

結算日卡在回調附近。那就按當時點位算。

這事兒聽起來不爽。但很真實。

我不喜歡把 IUL 講成神話。它不是每個月都拿滿 Cap。它也不是美股漲過就一定鎖住最高點。

但低谷月份也證明了一件事。規(guī)則沒有黑箱。

宏利、全美、永明的數(shù)據(jù)，都在 5.5%-6.6% 附近。友邦因為對應段落不同，是 3.16%。整體邏輯是一致的。指數(shù)沒漲夠，就不觸頂。指數(shù)為正，就按規(guī)則給正收益。

這就是我愿意看 IUL 的地方。

同樣經歷市場回調。直接買股票的人，賬面可能從盈利變成回撤。IUL 客戶在這個低谷段，仍然拿到 3.16%-6.62% 的正計入。

這個數(shù)字不驚艷。但很有用。尤其對長期美元資產來說。少虧一次，意義很大。

寫在最后：四款IUL怎么選，我的判斷很直接

2025 年大部分 IUL 保單年度收益率，落在 9.00%-11.20% 區(qū)間。

這組數(shù)據(jù)放在當年市場里看。并不奇怪。標普 500 走得強。多數(shù) S&P 500 指數(shù)段觸頂。IUL 自然交出漂亮成績。

但放在利率下行環(huán)境里看。這個結果就很有分量。

美元定存利率往下走。固定收益類產品吸引力下降。IUL 能在牛市段拿到 9%-11%。在震蕩段拿到 3%-6%。在熊市段守住 0% Floor。這就是它的核心價值。

我給幾個明確判斷。

第一，S&P 500 賬戶依然是主線。素材里表現(xiàn)最好的賬戶，幾乎都掛鉤標普 500。掛鉤恒生指數(shù)的賬戶，過去兩年波動很大。還多次觸發(fā) 0% 保底。高凈值家庭做長期美元配置，我會優(yōu)先看標普 500 方向。

第二，全美適合看重高封頂?shù)娜恕?/strong>11.20% 的 Cap 很漂亮。2025 年派息也兌現(xiàn)得不錯。但它不是“穩(wěn)賺 11.20%”。低位月份還是按實際指數(shù)漲幅算。

第三，宏利和友邦更適合偏穩(wěn)健的人。宏利有 9.30% 封頂。加 115% 績效乘數(shù)后，觸頂段能到 10.70%。友邦是 9.00% 封頂。規(guī)則直觀。品牌認知也強。

第四，永明適合愿意研究賬戶的人。乘數(shù)賬戶能把 8.15% Cap 撬到 9.78% 實際派息。優(yōu)選賬戶多數(shù)月份能到 10.20%。但賬戶差異要看清。別只聽一個總收益數(shù)字。

第五，短期資金別碰 IUL。這點我說得重一點。IUL 是長期工具。保費結構、保障成本、賬戶規(guī)則，都不是為了短期進出設計的。

如果你三五年內要用錢。我不會建議你放這里。如果你是長期美元資產。想要一部分美股上行。又不想承受指數(shù)下跌的負收益。IUL 才值得認真研究。

最后提醒一句。

“下有保底”是真的?！吧喜环忭敗边@句話要謹慎聽。很多 IUL 賬戶都有 Cap。不是美股漲多少你就拿多少。

真正靠譜的判斷方式。不是聽概念。是看派息單?？?Floor。看 Cap。看歷史結算。看自己資金能不能長期放。

這幾款里，我不會說誰一定最好。但我會這樣排：

想要高封頂，看全美。想要大廠穩(wěn)健，看宏利。想要規(guī)則簡單，看友邦。愿意研究結構，看永明。

這比單純問“哪款收益最高”，更接近真實選擇。

大賀說點心里話

IUL 這種產品，最怕只看一個漂亮數(shù)字。真正要省錢、少走彎路，還是要把渠道、賬戶、繳費方式一起看。你要是想把自己的方案攤開算一遍，可以加我聊聊。