你好，我是大賀。

今天聊忠意人壽（香港）分紅產(chǎn)品線。

這篇我會(huì)帶一點(diǎn)個(gè)人視角。我自己就是客戶。2018年，我在忠意買(mǎi)了第一份啟航創(chuàng)富。后來(lái)家里又陸續(xù)加保。現(xiàn)在自己也做了代理。

這不是推銷(xiāo)。是我的親身體驗(yàn)。

說(shuō)實(shí)話一開(kāi)始我也猶豫。忠意在歐洲很老。但香港人壽業(yè)務(wù)是2016年才正式拓展。跟友邦、保誠(chéng)這些名字比，很多內(nèi)地客戶沒(méi)那么熟。

可我后來(lái)真正關(guān)注的，不是名氣。是它每年到底有沒(méi)有按演示去派。分紅有沒(méi)有兌現(xiàn)。長(zhǎng)期能不能穩(wěn)住。

截至今天，2026年05月10日。忠意已經(jīng)公布到2025年報(bào)告年度。這份數(shù)據(jù)，我覺(jué)得值得認(rèn)真看。

193年老牌集團(tuán)，在香港人壽市場(chǎng)算后來(lái)者

忠意集團(tuán)的歷史很長(zhǎng)。1831年創(chuàng)立于意大利的里雅斯特。到現(xiàn)在已經(jīng)是歐洲很有代表性的保險(xiǎn)和資產(chǎn)管理集團(tuán)。

它在全球逾50個(gè)國(guó)家及地區(qū)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。管理資產(chǎn)逾7,000億歐元。全球雇員超過(guò)82,000人。在《財(cái)富》500強(qiáng)里，也長(zhǎng)期排在前100名。

這幾個(gè)數(shù)字說(shuō)明什么？

說(shuō)明忠意不是一家小公司。也不是只靠香港市場(chǎng)吃飯的公司。它背后是一個(gè)全球型保險(xiǎn)集團(tuán)。資產(chǎn)管理平臺(tái)也足夠大。

香港這邊，忠意保險(xiǎn)在1981年就注冊(cè)成為認(rèn)可保險(xiǎn)公司。但人壽業(yè)務(wù)正式拓展，是2016年。這一點(diǎn)要說(shuō)清楚。

我對(duì)忠意的判斷很明確。集團(tuán)底子夠厚。香港人壽業(yè)務(wù)還年輕。

這兩個(gè)判斷要同時(shí)看。只看集團(tuán)歷史，會(huì)高估它的香港樣本長(zhǎng)度。只看香港人壽業(yè)務(wù)年份，又會(huì)低估它背后的集團(tuán)能力。

惠譽(yù)國(guó)際在2024年11月給到忠意A（強(qiáng)勁）/展望穩(wěn)定。這個(gè)評(píng)級(jí)不是收益保證。但它是財(cái)務(wù)實(shí)力的參考。

我自己當(dāng)年下單時(shí)，也不是因?yàn)椤皻W洲老牌”四個(gè)字。我更關(guān)心兩件事。

第一，集團(tuán)有沒(méi)有長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)能力。第二，香港分紅披露能不能持續(xù)透明。

忠意這兩點(diǎn)，目前是過(guò)關(guān)的。

GN16不是裝飾，分紅實(shí)現(xiàn)率要分三種看

聊忠意之前，先把規(guī)則說(shuō)清楚。香港分紅險(xiǎn)有一套披露框架。叫GN16。

GN16要求所有在港經(jīng)營(yíng)分紅保險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司，每年在官網(wǎng)公開(kāi)披露分紅實(shí)現(xiàn)率。這點(diǎn)很重要。不是代理自己說(shuō)。也不是宣傳冊(cè)自己寫(xiě)。是保險(xiǎn)公司要公開(kāi)披露。

但很多人會(huì)把“分紅實(shí)現(xiàn)率”看得太簡(jiǎn)單。看到100%，就覺(jué)得一定好。看到低于100%，就覺(jué)得一定差。其實(shí)沒(méi)那么粗糙。

分紅大致分三類(lèi)。

周年紅利，每年按保單價(jià)值比例派發(fā)。一經(jīng)宣布，就轉(zhuǎn)為保證利益。這個(gè)最穩(wěn)定。也最值得看連續(xù)性。

特別紅利，在特定保單年期派發(fā)。比如第5年、第10年。它更像階段性獎(jiǎng)勵(lì)。不是每年都有。

終期紅利，只在退保、成熟或理賠時(shí)派發(fā)。這個(gè)彈性最高。長(zhǎng)期持有時(shí)，價(jià)值可能更大。但波動(dòng)空間也更大。

實(shí)現(xiàn)率怎么理解？

100%，代表實(shí)際派發(fā)跟預(yù)期一致。高于100%，代表超額。低于100%，代表有缺口。

不過(guò)你要注意。分紅實(shí)現(xiàn)率是歷史數(shù)據(jù)，不是未來(lái)保證。

這句話很老套。但必須說(shuō)。尤其是終期紅利。它跟市場(chǎng)利率、投資回報(bào)、公司平滑機(jī)制都有關(guān)系。不能把過(guò)去幾年100%，直接當(dāng)成未來(lái)幾十年保證。

我自己的看法是。周年紅利看穩(wěn)定性。特別紅利看階段兌現(xiàn)。終期紅利看公司長(zhǎng)期分紅紀(jì)律。

忠意目前最讓我認(rèn)可的，是它這幾年沒(méi)有出現(xiàn)低于100%的缺口。這點(diǎn)很硬。但我也不會(huì)把它說(shuō)成未來(lái)一定不會(huì)波動(dòng)。保險(xiǎn)不能這么看。

忠意12款分紅產(chǎn)品，不是每款都適合所有人

截至2025年，忠意人壽（香港）有12款分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品。大致分三類(lèi)。分紅儲(chǔ)蓄壽險(xiǎn)。重疾壽險(xiǎn)。年金。

很多人問(wèn)我忠意哪款好。我一般不會(huì)直接報(bào)名字。我會(huì)先問(wèn)資金用途。

你是給孩子教育金？還是自己退休金？還是做傳承？還是想兼顧重疾保障？

產(chǎn)品方向不一樣。選擇就不一樣。

忠意早期比較有代表性的，是豐盛稅悅保延期年金。這是2016年的旗艦產(chǎn)品。供款期是5年。它有稅務(wù)扣除和分紅儲(chǔ)蓄屬性。

跨越創(chuàng)富保，供款期有5年/10年。更偏長(zhǎng)線儲(chǔ)蓄。后面還有跨越創(chuàng)富保2。結(jié)構(gòu)上做了升級(jí)。

啟航創(chuàng)富，供款期有2年/5年。資料顯示，4年內(nèi)預(yù)期回本。我2018年買(mǎi)的第一份，就是啟航創(chuàng)富。當(dāng)時(shí)吸引我的，不是短期收益。而是它的資金節(jié)奏更適合我家。

啟航創(chuàng)富卓越版，資料里提到5年繳，15年達(dá)6.07%。這個(gè)數(shù)字漂亮。但我會(huì)提醒你。這是演示口徑。不要只盯IRR。還要看現(xiàn)金價(jià)值路徑。也要看分紅兌現(xiàn)記錄。

Ruby危疾終身壽險(xiǎn)，供款期有整付、5年、10年、20年。它不是單純儲(chǔ)蓄。更偏重疾保障加終身壽險(xiǎn)。

忠意逸悅保，是分紅年金壽險(xiǎn)。供款期有5年/10年。更適合退休現(xiàn)金流和傳承規(guī)劃。

我的判斷很直接。忠意適合長(zhǎng)期資金。短期周轉(zhuǎn)錢(qián)別放。

港險(xiǎn)分紅儲(chǔ)蓄不是活期。也不是一年期定存。你拿未來(lái)三五年要用的錢(qián)去買(mǎi)。很容易被現(xiàn)金價(jià)值階段卡住。

還有一點(diǎn)。忠意2016年才正式擴(kuò)展香港人壽業(yè)務(wù)。早期簽發(fā)量較小。不是所有產(chǎn)品都已經(jīng)走到很長(zhǎng)的分紅節(jié)點(diǎn)。這不是問(wèn)題。但你要知道。

數(shù)據(jù)好看。樣本也要看。這是我看忠意時(shí)最大的保留。

2017年以來(lái)實(shí)現(xiàn)率全部100%，2025年最高到105%

這一章是重點(diǎn)。也是我作為老客戶最在意的地方。

忠意在香港的人壽分紅產(chǎn)品，首批從2016年開(kāi)始。2016年首年，很多分紅節(jié)點(diǎn)還沒(méi)到。真正能看連續(xù)記錄，是從后面幾年開(kāi)始。

官方GN16披露里，2017到2019年，周年紅利實(shí)現(xiàn)率均為100%。2020年，周年紅利和終期紅利均達(dá)100%。那一年是疫情期間。市場(chǎng)波動(dòng)很大。能穩(wěn)住100%，我給高分。

2021年，周年、特別、終期紅利均達(dá)100%。2022年，周年和特別紅利是100%。終期紅利是100%+。2023年，周年、特別紅利100%。終期紅利**≥100%**。

2024年報(bào)告年度，在2025年3月17日公布。結(jié)果是全部100%。

2025年報(bào)告年度，在2026年3月27日公布。終期紅利最高達(dá)105%。

這不是一句“表現(xiàn)不錯(cuò)”能概括的。我會(huì)說(shuō)得更明確一點(diǎn)。

忠意這條分紅線，目前兌現(xiàn)紀(jì)律很強(qiáng)。

尤其是2025年。不是勉強(qiáng)達(dá)標(biāo)。而是部分終期紅利超額。

具體到產(chǎn)品。

豐盛稅悅保延期年金，第10年終期紅利在2025年達(dá)到105%。跨越創(chuàng)富保，第15年終期紅利在2025年達(dá)到105%。Ruby危疾險(xiǎn)，2021年生效保單第3個(gè)保單年度達(dá)成率是100%。

這些數(shù)據(jù)背后，有一個(gè)我很看重的信號(hào)。忠意不是只在低難度年份達(dá)成。2020年疫情期間，它也守住了。2025年又出現(xiàn)了終期紅利超額。

當(dāng)然，不能因?yàn)樽罡?05%，就把所有產(chǎn)品都理解成105%。這是很容易誤讀的地方。

最高是最高。不是全部。看分紅數(shù)據(jù)，一定要看具體產(chǎn)品、具體保單年度、具體紅利類(lèi)別。

我自己這幾年看到賬記錄時(shí)，感受很真實(shí)。不是那種宣傳冊(cè)上的演示數(shù)字。是每年到點(diǎn)能看到的實(shí)際兌現(xiàn)。

到賬那一刻我就懂了。分紅險(xiǎn)最重要的不是講故事。是長(zhǎng)期兌現(xiàn)。

但我還是那句話。過(guò)去兌現(xiàn)好，不等于未來(lái)鎖死。忠意現(xiàn)在給我的信任，是靠這幾年數(shù)據(jù)累積出來(lái)的。不是靠一句歐洲老牌。

萬(wàn)用壽險(xiǎn)要單獨(dú)看，派息率不是分紅實(shí)現(xiàn)率

忠意除了分紅險(xiǎn)，還有萬(wàn)用人壽保險(xiǎn)。比如賞致富萬(wàn)用壽險(xiǎn)和**「承晉」萬(wàn)用壽險(xiǎn)**。

這里很容易混。萬(wàn)用壽險(xiǎn)的派息率，不等于分紅險(xiǎn)的實(shí)現(xiàn)率。

分紅實(shí)現(xiàn)率，是看實(shí)際派發(fā)有沒(méi)有達(dá)到當(dāng)初演示。萬(wàn)用壽險(xiǎn)派息率，是保險(xiǎn)公司每年宣告的賬戶利息水平。它會(huì)根據(jù)投資回報(bào)、市場(chǎng)利率等因素調(diào)整。

賞致富萬(wàn)用壽險(xiǎn)的數(shù)據(jù)是這樣的。

2016到2019年，派息率是5.25%。2020到2023年，派息率是4.75%。2024年，派息率回到5.00%。

「承晉」萬(wàn)用壽險(xiǎn)的數(shù)據(jù)也可以看。

2019年，派息率是5.00%。2020到2022年，是4.75%。2023年，是5.00%。2024年，是5.25%。

這組數(shù)據(jù)說(shuō)明什么？

說(shuō)明它不是固定不變。也不應(yīng)該被理解成保證收益。

我對(duì)萬(wàn)用壽險(xiǎn)的態(tài)度更謹(jǐn)慎。它適合有較高保費(fèi)預(yù)算的人。也適合做大額傳承和保單融資規(guī)劃的人。普通家庭只想做教育金或退休金。不一定要碰萬(wàn)用壽險(xiǎn)。

如果你看不懂賬戶成本、派息調(diào)整和保單費(fèi)用，我不建議直接上萬(wàn)用壽險(xiǎn)。

它不是不好。是門(mén)檻更高。理解成本也更高。

2025年之后，美元定存利率已經(jīng)從高位回落。2025年10月香港主要銀行12個(gè)月美元定存利率，大致降到**3.5%到3.8%**區(qū)間。比2024年高點(diǎn)低了約100個(gè)基點(diǎn)。

這個(gè)背景下，長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄工具的吸引力確實(shí)回升。但前提還是那句話。保司要能兌現(xiàn)。產(chǎn)品要適合你的錢(qián)。你也要拿得住。

短存利率下行，不代表所有分紅險(xiǎn)都值得買(mǎi)。更不代表萬(wàn)用壽險(xiǎn)適合每個(gè)人。

忠意連續(xù)多年100%的底層邏輯：平滑分紅

忠意為什么能連續(xù)多年做到100%或以上？

我會(huì)從三個(gè)角度看。

第一，是集團(tuán)資產(chǎn)平臺(tái)。忠意依托的是7,000億歐元資產(chǎn)管理平臺(tái)。投資覆蓋美洲、歐洲、亞太及新興市場(chǎng)。這種全球分散化，對(duì)分紅賬戶很重要。

第二，是平滑分紅機(jī)制。好年份，不會(huì)把所有回報(bào)一次性派光。會(huì)留一部分。用來(lái)補(bǔ)貼差年份。這就是分紅險(xiǎn)里很核心的平滑邏輯。

第三，是歐式精算文化。忠意有193年歷史。這種公司很重視長(zhǎng)期聲譽(yù)。尤其在分紅產(chǎn)品上。亂派、亂降，都不是好事。

周年紅利一經(jīng)宣布，就鎖定為保證利益。不可削減。忠意每年至少一次審視分紅水平。這套機(jī)制本身，決定了它不會(huì)只看短期一年。

我認(rèn)可忠意的地方，是它穩(wěn)。不是特別激進(jìn)。也不靠夸張收益吸引人。

不過(guò)也要說(shuō)保留意見(jiàn)。

忠意香港人壽業(yè)務(wù)從2016年起步。有些產(chǎn)品年期還不夠長(zhǎng)。20年、30年后的兌現(xiàn)能力，還要繼續(xù)看。

這點(diǎn)我有保留。說(shuō)不上嚴(yán)重。但你必須知道。

我不會(huì)把忠意包裝成完美選項(xiàng)。沒(méi)有必要。它現(xiàn)在最強(qiáng)的標(biāo)簽，就是分紅兌現(xiàn)穩(wěn)定。不是產(chǎn)品歷史最長(zhǎng)。也不是市場(chǎng)聲量最大。

跟友邦、保誠(chéng)、宏利、安盛比，忠意強(qiáng)在哪里

很多朋友會(huì)問(wèn)。忠意跟友邦、保誠(chéng)、宏利、安盛比，值不值得看？

我們只看2024年度披露數(shù)據(jù)。

忠意人壽2024年周年紅利全部100%。終期紅利最低100%，最高105%。連續(xù)100%年數(shù)**≥6年**。惠譽(yù)評(píng)級(jí)是A（穩(wěn)定）。

友邦2024年周年紅利區(qū)間是90%–110%。標(biāo)普評(píng)級(jí)AA?。保誠(chéng)是90%–115%。標(biāo)普評(píng)級(jí)A+。宏利是85%–110%。穆迪評(píng)級(jí)A1。安盛是90%–108%。標(biāo)普評(píng)級(jí)AA?。

這組對(duì)比很有意思。

友邦、安盛評(píng)級(jí)更高。保誠(chéng)、宏利市場(chǎng)知名度也很強(qiáng)。但忠意在這組GN16分紅實(shí)現(xiàn)率里，勝在一個(gè)詞。穩(wěn)定。

如果只看近幾年兌現(xiàn)紀(jì)律，我會(huì)把忠意放進(jìn)第一梯隊(duì)觀察名單。

這不是說(shuō)忠意一定優(yōu)于友邦、保誠(chéng)。不同公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不一樣。紅利類(lèi)別也不一樣。不能用一個(gè)數(shù)字決定全部。

但忠意自2016年以來(lái)，歷年報(bào)告年度達(dá)成率100%或以上。目前是零缺口記錄。這件事很有含金量。

2025年港股人壽板塊分紅派發(fā)表現(xiàn)有分化。歐系在港保司整體穩(wěn)定性更突出。相關(guān)統(tǒng)計(jì)里，2025年報(bào)告年度歐系在港保司分紅實(shí)現(xiàn)率平均落在**98%到105%**區(qū)間。忠意正好是歐系代表之一。

我的個(gè)人偏好也很明確。

如果你追求品牌熟悉度。友邦、保誠(chéng)會(huì)更容易接受。如果你更看重過(guò)去幾年分紅兌現(xiàn)的整齊度。忠意值得認(rèn)真比較。

但忠意也有短板。產(chǎn)品線推出時(shí)間較短。部分年期數(shù)據(jù)樣本還在積累。這一點(diǎn)不能忽略。

我不會(huì)建議你只因?yàn)椤?05%”就沖進(jìn)去。也不會(huì)因?yàn)樗愀廴藟蹣I(yè)務(wù)年輕就否定它。

我的選擇標(biāo)準(zhǔn)很簡(jiǎn)單。看具體產(chǎn)品。看持有年期。看現(xiàn)金價(jià)值。看分紅實(shí)現(xiàn)率。四個(gè)一起看。

寫(xiě)在最后：忠意這份成績(jī)單，適合長(zhǎng)期資金慢慢看

把2016到2025年放在一起看。忠意的分紅成績(jī)單很清楚。

2016年，首年分紅節(jié)點(diǎn)未到。2017到2019年，周年紅利100%。2020年，周年和終期紅利均100%。2021到2023年，周年、特別、終期紅利全面達(dá)成。2024年，周年、特別、終期紅利均100%。2025年，周年、特別紅利100%。終期紅利最低100%，最高105%。

我對(duì)忠意的判斷是：

適合長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄。適合重視分紅兌現(xiàn)紀(jì)律的人。適合愿意持有10年以上的家庭。

不適合誰(shuí)？

短期要用錢(qián)的人。只看最高演示收益的人。接受不了非保證分紅波動(dòng)的人。還有完全不想研究產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的人。

我家三份保單都在忠意。這不代表你也一定要買(mǎi)忠意。但作為一個(gè)持有多年的客戶，我會(huì)說(shuō)一句實(shí)話。

忠意不算最會(huì)營(yíng)銷(xiāo)的公司。但這幾年分紅兌現(xiàn)，確實(shí)比較硬。

買(mǎi)港險(xiǎn)，別只看演示表。也別只看公司名氣。真正關(guān)鍵的是，錢(qián)放進(jìn)去之后，保司有沒(méi)有長(zhǎng)期兌現(xiàn)能力。

忠意目前給出的答案。我認(rèn)可。但我會(huì)繼續(xù)盯它未來(lái)每一年的GN16數(shù)據(jù)。

大賀說(shuō)點(diǎn)心里話

如果你也在比較忠意、友邦、保誠(chéng)這類(lèi)港險(xiǎn)產(chǎn)品，別急著只看收益表。先把渠道、費(fèi)用、現(xiàn)金價(jià)值和分紅記錄放在一起算。有些信息差，買(mǎi)前看懂，比買(mǎi)后糾結(jié)更重要。