你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

今天拿到一份友邦環宇盈活的計劃書，25萬美金5年繳，翻開一看有個數字讓我愣了一下。

同一份保單，30年后退保，樂觀情景和悲觀情景的收益居然差了81萬美金。

先說結論，再看數據。

退保收益差81萬？先看這張對比圖

直接上數字。

保單第10年，樂觀收益39.3萬美金，悲觀收益27.4萬美金，差12萬美金。

保單第20年，樂觀77.9萬美金，悲觀42.2萬美金，差35萬美金。

到了第30年，樂觀146.3萬美金，悲觀65萬美金，差距拉到81萬美金。

時間越久，樂觀和悲觀的收益差距就越大。

這不是友邦一家的問題，而是港險的共性特征。

那問題來了：為什么會差這么多？

為什么會差這么多？復利的「雙刃劍」

答案藏在兩個字里：復利。

港險收益是復利計算的，一點回報差異看起來可能沒什么。

幾十年滾下來，收益差會被無限放大。

這張圖很直觀：同樣1塊錢，**2%和6%**的年化差異，30年后是天壤之別。

悲觀收益和樂觀收益演示，其實是保司給我們預設的收益區間。

目的是讓我們對潛在收益波動，心里有個數。

收益結構揭秘：保證+復歸+終期

友邦環宇盈活是英式分紅產品，收益結構由三部分組成：保證金額、復歸分紅、終期分紅。

保證部分是保險公司必須給到的最低金額，不管市場多差，這筆錢實打實。

復歸紅利每年派發，發了就不會減少。

終期紅利則是退保或理賠時一次性派發，平時不累積到現金價值里。

港險非保證占比高、占大頭，這是高收益的核心來源。

但終期紅利是給保單博取高收益的進攻型前鋒，占比越高，產品波動越大。

港險高收益背后的不確定性讓人又愛又恨。

這個產品適合誰？不適合誰？得看你能不能接受這種波動。

那預期收益能信嗎？看分紅實現率

港險計劃書里的收益演示并不是保證都能拿到的，實際能拿多少還得看保險公司的真實投資水平。

分紅實現率是計劃書預期收益和實際收益的比值。

達到100%，長期收益就和演示一樣；低于100%，實際到手會打折扣。

正好2025年初，友邦公布了2024年分紅數據。

75款分紅產品，62款公布了分紅實現率，最高達169%。

香港保險業監管局也提供了各保司分紅實現率的查詢入口。

分紅實現率高，長期收益就越高；分紅實現率低，長期收益也會相應減少。

只需要重點關注標準情況下的收益演示就可以了。

因為它和實際投資情況，是最貼近的。

回到這份計劃書：25萬美金能變多少？

這份計劃書是0歲男孩投保，總保費25萬美金，分5年繳，每年5萬美金。

按標準情景演示：保單第7年預期回本，第18年保證回本。

第10年預期總收益32.8萬美金，復利IRR 3.47%。

第20年預期總收益67.6萬美金，復利IRR 5.67%。

第30年預期總收益146.3萬美金，復利IRR達到收益天花板6.5%。

時間越長，退保收益越高，而且越往后，增長幅度會越大。

這也是為什么港險適合長期持有。

但別忘了：前5年退保是虧的

優點講完，咱們也得看看風險。

繳費期間退?；径际翘澋?。

第1年交5萬美金，退保收益連已交保費的**1%**都拿不到。

第3年已交15萬美金，退保收益約2.5萬多美金。

第5年交完25萬美金，退保收益追不上總保費，仍有損失。

原因很簡單：保單前期會扣初始費用、管理費等，成本都扣在前面了。

這基本已經是行業常態，不是友邦一家如此。

所以買港險之前，一定要確認這筆錢5年內不會急用。

流動性是港險的硬傷，理性看待，別被情緒帶著走。

總結：看懂計劃書，才能做對選擇

一款港險產品沒有絕對的好與壞，還得看適不適合自己的需求。

過去的分紅實現率不能完全代表未來，考量港險產品預期收益時需要綜合多方面因素。

希望這些拆解能幫大家建立起來一個簡單的框架。

以后再遇到類似的計劃書，也能更從容地找到適合自己的選擇。

我不賣保險，只幫你分析。

大賀說點心里話

看懂計劃書只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，里面的門道更深。很多人不知道的是，同一款產品，不同渠道的成本可能差出一大截。