你好，我是大賀。

今天聊一個(gè)最近問(wèn)得特別多的話題。澳門(mén)儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。

更準(zhǔn)確一點(diǎn)，是澳門(mén)儲(chǔ)蓄險(xiǎn)在港險(xiǎn)監(jiān)管收緊后，為什么突然被很多內(nèi)地家庭拿出來(lái)對(duì)比。

截至2026年05月10日，我看到的情況很明確。

澳門(mén)保單已經(jīng)不是過(guò)去那個(gè)“香港買不了，再去澳門(mén)看看”的備選項(xiàng)了。它正在變成很多家庭的優(yōu)先選項(xiàng)。

但我也先把話放前面。

澳門(mén)儲(chǔ)蓄險(xiǎn)可以重點(diǎn)看。尤其是長(zhǎng)期美元資產(chǎn)、教育金、傳承資金。

不過(guò)，不能只盯著7.2%。

演示收益不是實(shí)際收益。計(jì)劃書(shū)好看，不等于最后一定拿得到。

別聽(tīng)銷售忽悠，我們自己拉表。

計(jì)劃書(shū)從7.5%變6.5%，很多家庭開(kāi)始重新找答案

這兩年，香港保險(xiǎn)最大的變化，不是產(chǎn)品名字變了。

是收益演示的天花板變了。

2025年7月1日，香港保監(jiān)局正式實(shí)施GN16。港元保單分紅演示利率上限是6%。非港元保單，也就是美元等保單，上限是6.5%。

這個(gè)變化很硬。

政策前，香港主流儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的分紅演示利率，普遍在7%—7.5%。有些產(chǎn)品長(zhǎng)期演示IRR還能突破8%。

政策后，很多計(jì)劃書(shū)的長(zhǎng)期數(shù)字，被壓到了6%—6.5%。

還有一個(gè)變化更容易被忽略。

非保證收益占比，從過(guò)去的70%砍到50%。

這不是簡(jiǎn)單少了0.5%或1%。

儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)看的是長(zhǎng)期復(fù)利。時(shí)間越長(zhǎng)，差距越大。

我自己看港險(xiǎn)計(jì)劃書(shū)這么多年。這里我的判斷很直接。

香港保險(xiǎn)不是不能買。

但它已經(jīng)從“高收益優(yōu)先”，轉(zhuǎn)向“功能優(yōu)化+服務(wù)升級(jí)”。

如果你買的是高端醫(yī)療、重疾、傳承架構(gòu)、服務(wù)效率。香港仍然強(qiáng)。

如果你只想追求長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄收益。香港新產(chǎn)品的吸引力，確實(shí)下降了。

還有一個(gè)新變量。

2026年4月，市場(chǎng)關(guān)注到香港分紅實(shí)現(xiàn)率披露要求。香港保監(jiān)局要求在2026年6月30日前，披露2010年后所有長(zhǎng)期保單的分紅實(shí)現(xiàn)率。

這件事挺重要。

歷史分紅實(shí)現(xiàn)率一般集中在60%—100%。差異很大。

這說(shuō)明一件事。

演示利率高，不代表你一定拿得到。

演示利率低，也不代表產(chǎn)品一定差。

關(guān)鍵要看三件事。

產(chǎn)品底層。分紅實(shí)現(xiàn)。監(jiān)管環(huán)境。

三類家庭，最容易把目光轉(zhuǎn)向澳門(mén)儲(chǔ)蓄險(xiǎn)

這輪澳門(mén)保單升溫，不是空穴來(lái)風(fēng)。

2025年第一季度，內(nèi)地居民在澳門(mén)投保平均保費(fèi)達(dá)到23.4萬(wàn)澳門(mén)幣。同比激增40%。

這個(gè)客單價(jià)不低。

它說(shuō)明去澳門(mén)投保的人，不只是隨便買一張小單。更多是中產(chǎn)和高凈值家庭，在認(rèn)真做跨境資產(chǎn)配置。

我接觸下來(lái)，最典型的是三類需求。

第一類，是子女教育金。

孩子未來(lái)讀國(guó)際學(xué)校。或者大學(xué)階段要用美元、港幣。家長(zhǎng)不想把所有錢(qián)都放在人民幣資產(chǎn)里。

這類家庭不一定追求暴利。

他們要的是一筆長(zhǎng)期、相對(duì)穩(wěn)、幣種多元的錢(qián)。

第二類，是家族傳承。

這類客戶更關(guān)心保單持有人、受保人、受益人怎么設(shè)計(jì)。也關(guān)心財(cái)富怎么跨代安排。

他們不會(huì)只看第10年現(xiàn)金價(jià)值。

他們看第30年、第50年，甚至更長(zhǎng)。

第三類，是美元資產(chǎn)對(duì)沖。

現(xiàn)在很多家庭已經(jīng)意識(shí)到。家庭資產(chǎn)不能只有一種幣種。

澳門(mén)保單可以用美元、港幣、澳門(mén)幣計(jì)價(jià)。

這點(diǎn)對(duì)內(nèi)地家庭很實(shí)用。

尤其是未來(lái)有海外教育、移民、境外消費(fèi)、家族傳承安排的人。

再看產(chǎn)品選擇。

澳門(mén)市場(chǎng)里，儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)占比超過(guò)80%。友邦、宏利、萬(wàn)通這些國(guó)際品牌的澳門(mén)版產(chǎn)品，最受歡迎。

這不是偶然。

內(nèi)地客戶去澳門(mén)，不是為了買一個(gè)陌生小市場(chǎng)的產(chǎn)品。

他們想要的是國(guó)際保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品。只是換了一個(gè)監(jiān)管環(huán)境。

我對(duì)這類家庭的建議很明確。

如果你的錢(qián)未來(lái)10年內(nèi)要頻繁動(dòng)用，別把澳門(mén)儲(chǔ)蓄險(xiǎn)當(dāng)活期賬戶。

它不適合短期周轉(zhuǎn)。

但如果這筆錢(qián)本來(lái)就是教育金、養(yǎng)老備用金、傳承金。可以認(rèn)真看澳門(mén)版本。

澳門(mén)保單真正吸引人的，不只是7.2%

很多人一聽(tīng)澳門(mén)儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，就只記住一個(gè)數(shù)字。

7.2%封頂回報(bào)率。

這個(gè)數(shù)字當(dāng)然有吸引力。

澳門(mén)金融管理局暫未出臺(tái)類似香港GN16的演示利率限制。澳門(mén)主流儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，仍可按**7.0%—7.2%**做長(zhǎng)期收益演示。

這也是它變熱的直接原因。

不過(guò)我更看重另一件事。

澳門(mén)與香港產(chǎn)品庫(kù)同步。

不少國(guó)際保險(xiǎn)公司，在香港和澳門(mén)賣的主力儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，本質(zhì)上是同源產(chǎn)品。

友邦、宏利、安盛這些公司，在港澳銷售的主力產(chǎn)品，底層精算模型、投資邏輯、資產(chǎn)配置，很多都是一致的。

說(shuō)白了。

不是澳門(mén)突然冒出一堆全新的高收益產(chǎn)品。

而是同一批國(guó)際保險(xiǎn)公司，把類似產(chǎn)品放在不同監(jiān)管區(qū)域銷售。

同一款產(chǎn)品，兩地差這么多？

核心差異就在監(jiān)管演示、成本、服務(wù)和投保規(guī)則。

澳門(mén)與香港共享國(guó)際保險(xiǎn)巨頭產(chǎn)品庫(kù)。也就是常說(shuō)的“同質(zhì)同價(jià)”。

這一點(diǎn)很關(guān)鍵。

如果底層資產(chǎn)差很多，我不會(huì)輕易建議客戶為了高演示收益去澳門(mén)。

但如果底層邏輯相近。澳門(mén)還能保留更高演示空間。那就值得比較。

我的判斷是：

長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型資金，澳門(mén)版現(xiàn)在更值得優(yōu)先看。

尤其是宏利、友邦這類大公司產(chǎn)品。

但你要注意。

7.2%是演示。不是保證。

真正寫(xiě)進(jìn)合同、一定給你的，是保證現(xiàn)金價(jià)值。分紅、終期紅利、復(fù)歸紅利，都要看公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)和分紅政策。

這也是我不喜歡銷售只拿最高數(shù)字說(shuō)事的原因。

數(shù)據(jù)不會(huì)騙人，銷售話術(shù)會(huì)。

100萬(wàn)美元保單，0.7%的差距會(huì)被時(shí)間放大

我們用一個(gè)更直觀的例子。

同一款產(chǎn)品，比如市場(chǎng)上常被拿來(lái)對(duì)比的宏L宏Z傳承。

澳門(mén)版本可以演示**7.2%**長(zhǎng)期IRR。

香港版本從第47年開(kāi)始，被限制在6.5%。

前面幾十年，兩地差距不一定明顯。

到后面，復(fù)利開(kāi)始拉開(kāi)距離。

以100萬(wàn)美元保單為例。長(zhǎng)期測(cè)算里，50年收益差額可超過(guò)500萬(wàn)美元。100年差額可高達(dá)3.4億美元。

這個(gè)數(shù)字聽(tīng)起來(lái)很夸張。

但復(fù)利就是這樣。

前面差0.7%。長(zhǎng)期滾下去，差距會(huì)越來(lái)越大。

還有一個(gè)小成本。

香港保險(xiǎn)有保險(xiǎn)征費(fèi)。大概是0.07%—0.1%。

澳門(mén)是零征費(fèi)。

如果是100萬(wàn)美元保單、20年繳費(fèi)期，澳門(mén)無(wú)保險(xiǎn)征費(fèi)可節(jié)省1400—2000美元。

這筆錢(qián)單看不算大。

但長(zhǎng)期保單里，每一個(gè)成本都會(huì)進(jìn)入復(fù)利系統(tǒng)。

我不會(huì)把“省征費(fèi)”當(dāng)作買澳門(mén)保單的核心理由。

真正核心的，還是長(zhǎng)期演示空間和產(chǎn)品同源。

但征費(fèi)差異，是錦上添花。

這里我也提醒一句。

不要為了0.7%盲目跑澳門(mén)。

如果你只是買一張小額短期單。交通、時(shí)間、溝通成本都要算進(jìn)去。

如果你配置金額較大。計(jì)劃持有周期很長(zhǎng)。未來(lái)還有教育金或傳承安排。那澳門(mén)這一趟，就值得認(rèn)真評(píng)估。

我自己會(huì)這樣排序。

長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄收益優(yōu)先。看澳門(mén)。

服務(wù)效率和成熟投訴機(jī)制優(yōu)先。香港仍然強(qiáng)。

短期現(xiàn)金流不穩(wěn)定。兩邊都別急著買。

傳承、稅務(wù)和服務(wù)，澳門(mén)有自己的位置

很多人只比較收益。

其實(shí)澳門(mén)保單還有幾個(gè)容易被低估的點(diǎn)。

澳門(mén)免征遺產(chǎn)稅。也免征資本利得稅。

澳門(mén)個(gè)人所得稅率最高僅12%。低于香港17%，也低于內(nèi)地45%。

這對(duì)普通家庭未必馬上有感。

但對(duì)高凈值家庭做傳承、控股、境外資產(chǎn)安排，會(huì)有實(shí)際意義。

尤其是保單作為傳承工具時(shí)。

受益人指定。分期給付。多幣種資產(chǎn)。跨代安排。

這些都不是一張銀行存單能解決的。

再看分紅實(shí)現(xiàn)率。

素材里提到，澳門(mén)儲(chǔ)蓄險(xiǎn)歷史分紅實(shí)現(xiàn)率穩(wěn)定在90%—105%。部分產(chǎn)品超過(guò)100%。

這個(gè)區(qū)間，我會(huì)重點(diǎn)看。

因?yàn)樗葐渭?.2%更有參考價(jià)值。

演示利率是計(jì)劃書(shū)語(yǔ)言。

分紅實(shí)現(xiàn)率更接近歷史兌現(xiàn)能力。

當(dāng)然，歷史不代表未來(lái)。

但一家公司的分紅紀(jì)律，長(zhǎng)期投資能力，確實(shí)會(huì)在這個(gè)指標(biāo)里留下痕跡。

服務(wù)上，澳門(mén)也更貼近內(nèi)地習(xí)慣。

港珠澳大橋、橫琴口岸都是現(xiàn)實(shí)便利。橫琴口岸還支持24小時(shí)通關(guān)。

部分產(chǎn)品支持內(nèi)地銀行柜臺(tái)繳費(fèi)。

澳門(mén)核保政策也相對(duì)寬松。免體檢額度高10%—20%。對(duì)資產(chǎn)證明復(fù)雜的客戶更友好。

我的觀點(diǎn)很明確。

資產(chǎn)傳承和稅務(wù)規(guī)劃，澳門(mén)值得放進(jìn)方案里。

但別把澳門(mén)想得完美。

香港理賠周期一般3—5個(gè)工作日。投訴機(jī)制也更成熟。

香港是普通法系。澳門(mén)是大陸法系。

合同解釋、爭(zhēng)議處理、法律環(huán)境，都有差異。

大額保單一定要把條款、受益人、繳費(fèi)路徑、未來(lái)領(lǐng)取路徑講清楚。

這里不能靠感覺(jué)。

我就當(dāng)你的第二雙眼睛。

寫(xiě)在最后：哪些家庭適合澳門(mén)，哪些家庭別急

2025年Q1，非澳門(mén)居民投保保費(fèi)達(dá)到6.89億澳門(mén)幣，占澳門(mén)總保費(fèi)的51.2%。

這個(gè)比例已經(jīng)很高了。

澳門(mén)保險(xiǎn)正在進(jìn)入跨境配置主流視野。

但我不想把它講成人人都該買。

我的建議分得更清楚一點(diǎn)。

如果你是教育金家庭。孩子未來(lái)有境外讀書(shū)可能。資金周期在10年以上。

澳門(mén)儲(chǔ)蓄險(xiǎn)可以優(yōu)先看。

如果你是高凈值家庭。已經(jīng)有人民幣資產(chǎn)、房產(chǎn)、銀行理財(cái)。想補(bǔ)一塊美元或港幣長(zhǎng)期資產(chǎn)。

澳門(mén)保單很適合作為跨境配置的一部分。

如果你是傳承型家庭。關(guān)注受益人安排、財(cái)富跨代、稅務(wù)環(huán)境。

澳門(mén)比香港新規(guī)后的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)更有比較價(jià)值。

但如果你的現(xiàn)金流不穩(wěn)。未來(lái)三五年可能要用錢(qián)。或者買保險(xiǎn)的錢(qián)本來(lái)就是應(yīng)急資金。

別碰長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。澳門(mén)和香港都一樣。

這類產(chǎn)品最怕中途退保。

前期現(xiàn)金價(jià)值不高。退起來(lái)很難看。

還有一種人，我也不建議急著買。

只看7.2%。不看保證現(xiàn)金價(jià)值。不看分紅實(shí)現(xiàn)率。不看領(lǐng)取方案。

這種買法，最后容易失望。

我的最終判斷是：

澳門(mén)儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，是當(dāng)前跨境資產(chǎn)配置里非常值得重點(diǎn)看的選項(xiàng)。

尤其在香港演示利率被壓到6%—6.5%之后，澳門(mén)的窗口價(jià)值更明顯。

但它不是短線理財(cái)。

它適合長(zhǎng)期資金。適合多幣種配置。適合教育、養(yǎng)老、傳承這些慢變量。

買之前，把計(jì)劃書(shū)拆開(kāi)。

看保證。看非保證。看實(shí)現(xiàn)率。看領(lǐng)取。看繳費(fèi)。看退保。

別只看封面那一個(gè)漂亮數(shù)字。

大賀說(shuō)點(diǎn)心里話

如果你正在比較香港和澳門(mén)版本，別只問(wèn)哪邊收益高。更要問(wèn)哪邊更適合你的用錢(qián)節(jié)奏。想把計(jì)劃書(shū)拉開(kāi)看，也可以找我一起過(guò)一遍，少走一點(diǎn)彎路。