你好，我是大賀。

今天聊一個(gè)很多高凈值家庭最近問得很頻繁的方案。

國壽海外「豐饒傳承3」+ 廣發(fā)銀行保費(fèi)融資。

它最抓人的地方，是一組測算。

一次性投入188.4萬美金。9年后預(yù)期收回443.7萬美金。9年凈賺255.3萬美金。相當(dāng)于總投入的135.5%。年化回報(bào)13.74%。

這個(gè)數(shù)字很漂亮。

但我不喜歡只拿漂亮數(shù)字講故事。

保費(fèi)融資不是普通儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。它帶杠桿。杠桿用得好，收益會(huì)放大。用不好，壓力也會(huì)放大。

這篇我會(huì)把賬拆開。

它怎么賺錢。保單端憑什么漲。貸款端憑什么便宜。極端情況下還能不能扛。什么人適合。什么人別碰。

咱們掰開揉碎了看。

188.4萬撬動(dòng)443.7萬，豐饒傳承3融資的賬長這樣

先看案例本身。

這張演示里，客戶一次性投入188.4萬美金。9年后預(yù)期收回443.7萬美金。中間9年，每月還息2.45萬美金。到期一次性還本。

很多人第一眼會(huì)覺得夸張。

我反而覺得，這個(gè)邏輯不陌生。

過去十幾年，買房為什么賺錢？

不是每個(gè)人都特別會(huì)投資。更多時(shí)候，是時(shí)代給了一個(gè)很大的順風(fēng)。

房價(jià)往上走。首付撬動(dòng)總價(jià)。漲幅蓋過貸款利率。

這三個(gè)東西疊在一起，回報(bào)就被放大了。

現(xiàn)在變了。

2025年10月，70個(gè)大中城市新建商品住宅價(jià)格同比下降2.5%。一線城市新房價(jià)格環(huán)比下降0.2%。一線城市同比下跌已經(jīng)持續(xù)了18個(gè)月。

房子不再默認(rèn)上漲。首付比例也不低。按揭利率也不是白送的。

過去那套“首付撬總價(jià)”的邏輯，少了最重要的一塊。

保費(fèi)融資吸引人的地方，就在這里。

它不是說一定替代房子。這個(gè)話太滿。

但它確實(shí)復(fù)制了一個(gè)核心動(dòng)作。

用一部分自有資金，撬動(dòng)一張更大額度的資產(chǎn)。然后靠資產(chǎn)增值和貸款成本之間的利差賺錢。

我對(duì)這類方案的態(tài)度很明確。

短期錢別碰。現(xiàn)金流不穩(wěn)別碰。資產(chǎn)夠厚、能接受9年周期的人，可以認(rèn)真看。

保費(fèi)融資本質(zhì)很簡單，就是貸款買保險(xiǎn)

很多人一聽“保費(fèi)融資”，就覺得復(fù)雜。

其實(shí)底層很直白。

就是貸款買保險(xiǎn)。

你選一張現(xiàn)金價(jià)值高、分紅潛力大的儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)。通常是美元或港幣保單。

銀行看這張保單的現(xiàn)金價(jià)值。也看你的資產(chǎn)情況。然后批一筆貸款。貸款直接給保險(xiǎn)公司，用來交剩余保費(fèi)。

保單生效后，你每年主要付貸款利息。

幾年后，保單現(xiàn)金價(jià)值漲起來。你可以退保，也可以提取現(xiàn)金。先還銀行本金和利息。剩下的，就是你的利潤。

這就是“借雞生蛋”。

不過這里有個(gè)重點(diǎn)。

不是借錢就一定賺。

這筆賬只有一個(gè)核心。

保單收益要蓋過貸款利息。

保單收益率和貸款利率之間的差距越大。杠桿放大的效果越明顯。

差距小，賺得少。差距沒有了，壓力就來了。差距反過來，就不能做。

別被話術(shù)繞暈。

融資保單最該看的，不是“貸款能批多少”。也不是“杠桿倍數(shù)多高”。

我會(huì)先看三件事。

保單現(xiàn)金價(jià)值夠不夠厚。分紅實(shí)現(xiàn)率夠不夠穩(wěn)。貸款利率有沒有上限。

這三個(gè)條件不齊，我不會(huì)推。

因?yàn)楦軛U本身沒有好壞。

關(guān)鍵是底層資產(chǎn)夠不夠穩(wěn)。融資成本能不能控住。

保單端看豐饒傳承3：不是靠信仰，是靠合同和公司實(shí)力

再看保單端。

這次方案的底層，是國壽海外的豐饒傳承3。

以總保費(fèi)100萬美金為例。5年繳。年繳20萬美金。加上優(yōu)惠后，實(shí)際應(yīng)繳保費(fèi)是904,615.84美金。也就是約90.46萬美金。

這里我更關(guān)心兩個(gè)數(shù)字。

第一個(gè)，是第9年的保證退保價(jià)值。

材料里寫得很清楚。第9年退保發(fā)還總額是1,352,640美金。其中保證部分是938,000美金。非保證終期紅利是414,640美金。

你會(huì)發(fā)現(xiàn)。

實(shí)繳約90.46萬美金。第9年保證退保價(jià)值93.8萬美金。

這意味著什么？

不看非保證分紅。只看保證部分。第9年已經(jīng)覆蓋了實(shí)繳保費(fèi)。

這點(diǎn)很關(guān)鍵。

很多融資保單的問題，是演示收益好看。但保證現(xiàn)金價(jià)值太薄。到了中途，貸款一壓，安全墊不夠。

豐饒傳承3這張保單，第9年的保證價(jià)值比較硬。

第二個(gè)，是公司背景。

國壽海外背后是中國人壽保險(xiǎn)集團(tuán)。財(cái)政部出資。國務(wù)院直屬。標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)A級(jí)。世界500強(qiáng)排名第59位。

這種背景，不等于沒有風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司也不是神。

但做分紅險(xiǎn)，尤其是做融資保單，我會(huì)更偏好這種底層比較穩(wěn)的公司。

還有分紅記錄。

國壽海外過往分紅實(shí)現(xiàn)率長期穩(wěn)定在90%-100%。豐饒系列中期紅利連續(xù)多年100%達(dá)成。

我不會(huì)把分紅當(dāng)保證收益。

這一點(diǎn)必須說清楚。

但歷史實(shí)現(xiàn)率能說明管理風(fēng)格。也能說明公司過去兌現(xiàn)演示的能力。

豐饒傳承3的“漲”，不是靠一句看好。它有保證現(xiàn)金價(jià)值托底。也有保險(xiǎn)公司實(shí)力支撐。

這是我愿意繼續(xù)往下看的原因。

廣發(fā)融資方案的關(guān)鍵：P-1.975%，還有3.9%封頂

再看貸款端。

保費(fèi)融資能不能做，貸款成本非常關(guān)鍵。

這次廣發(fā)方案的利率規(guī)則是：

取P-1.975%和H+1.15%兩者較低者。其中P目前按5.25%。按P-1.975%計(jì)算，就是3.275%。

更重要的是，它有封頂和封底。

封頂3.9%。封底3.1%。

這在香港保費(fèi)融資里很值得看。

我做過很多融資案例。很多方案最怕的不是初始利率高一點(diǎn)。怕的是沒有封頂。市場利率一波動(dòng)，客戶每年還息壓力就變了。

廣發(fā)這個(gè)方案，至少把上限寫得比較清楚。

按3.275%測算。每年利息約2.45萬美金。每月約2000美金。

這個(gè)成本不低。但可控。

再看宏觀環(huán)境。

2025年10月29日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)。聯(lián)邦基金利率區(qū)間降到3.75%-4.00%。市場當(dāng)時(shí)也預(yù)期后面還有降息空間。

到了2026年5月10日這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，市場仍然圍繞降息路徑反復(fù)交易。

對(duì)保費(fèi)融資來說，降息環(huán)境有兩個(gè)影響。

貸款成本有機(jī)會(huì)往下。債券價(jià)格和流動(dòng)性環(huán)境，對(duì)保險(xiǎn)公司投資端也更友好。

當(dāng)然，不能把降息當(dāng)確定收益。

但方向上，它確實(shí)會(huì)讓利差更舒服。

這也是我認(rèn)為國壽香港+廣發(fā)銀行這個(gè)組合值得看的原因。

不是利率最低就最好。

我更看重成本有上限。分紅有歷史。保單保證價(jià)值夠厚。

這三個(gè)同時(shí)出現(xiàn)，才叫風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。

保單漲45%，為什么融資后能做到13.74%

這里是很多人最容易看錯(cuò)的地方。

保單本身并沒有年化13.74%。

保單本身大概是從實(shí)繳90.46萬美金，到第9年預(yù)期退保價(jià)值約135.3萬美金。漲幅約45%。

真正把回報(bào)放大的，是杠桿。

我們把賬寫清楚。

總保費(fèi)100萬美金。5年繳。每年20萬美金。首年折扣15%。預(yù)繳利率3.5%。實(shí)際需繳保費(fèi)904,616美金。

首日現(xiàn)金價(jià)值是786,924美金。銀行按首日現(xiàn)價(jià)的95%貸款。貸款金額是747,577美金。

客戶自付金額是157,038美金。

再加首年手續(xù)費(fèi)2%。合計(jì)首日支付171,990美金。

融資杠桿倍數(shù)是5.81倍。

這筆賬我給你算明白。

9年后，保單預(yù)期退保價(jià)值約135.3萬美金。先還銀行本金約74.8萬美金。剩下約60.5萬美金。

客戶前期首日支付約17.2萬美金。9年里還利息約22萬美金。最后拿回約60.5萬美金。

扣掉成本，凈利潤約21.3萬美金。也就是圖里測算的212,724美金。

對(duì)應(yīng)9年退保年化13.74%。

這里有個(gè)很重要的時(shí)間點(diǎn)。

第7年退保凈利潤只有16,301美金。年化1.35%。

第8年退保凈利潤94,167美金。年化6.84%。

第9年才到212,724美金。年化13.74%。

這說明什么？

這不是給你短期周轉(zhuǎn)的錢做的。

你只拿7年看，吸引力很一般。你拿8年看，開始有意思。你拿9年看，杠桿效果才明顯出來。

我會(huì)把它定義成中長期資金工具。

不是現(xiàn)金管理。不是一年兩年套利。更不是隨時(shí)想拿就拿。

和買房相比，它的首付比例更低。

買房首付通常20%-30%。融資保單首付約總保費(fèi)的15%-20%。100萬美金總保費(fèi)案例里，客戶自出約15萬美金。

但這也意味著，你必須守紀(jì)律。

現(xiàn)金流要穩(wěn)。利息要按時(shí)準(zhǔn)備。不要中途被迫退。

杠桿最怕的不是波動(dòng)。最怕你沒準(zhǔn)備，被迫在不舒服的時(shí)間點(diǎn)離場。

壓力測試：分紅70%加利率3.9%，第9年還有2.99%

講到這里，必須講風(fēng)險(xiǎn)。

融資保單主要有兩個(gè)變量。

分紅不達(dá)預(yù)期。貸款利率上升。

這次壓力測試比較有參考價(jià)值。

假設(shè)9年里，分紅實(shí)現(xiàn)率只有70%。同時(shí)融資利率一直維持在封頂3.9%。

在這個(gè)組合下，第9年退保IRR還有2.99%。

注意。

70%分紅實(shí)現(xiàn)率，在國壽海外歷史上沒有發(fā)生過。融資類產(chǎn)品更沒有發(fā)生過。

這個(gè)假設(shè)已經(jīng)很狠。

同時(shí)，3.9%封頂利率也把融資成本拉到最不舒服的一檔。

即便這樣，第9年還是正回報(bào)。

不是賺很多。但沒有打穿。

正常情況下，壓力測試表里還有幾組數(shù)字。

100%實(shí)現(xiàn)率+3.10%利率，第9年IRR是14.50%。100%實(shí)現(xiàn)率+3.35%利率，第9年IRR是13.42%。70%實(shí)現(xiàn)率+3.90%利率，第9年IRR是2.99%。

這組結(jié)構(gòu)，我是認(rèn)可的。

它不是沒有風(fēng)險(xiǎn)。但下行邊界比較清楚。上行空間也還在。

尤其是貸款利率封頂3.9%。這點(diǎn)我會(huì)給比較高的權(quán)重。

很多融資方案看著收益高。可利率沒有上限。那就很考驗(yàn)運(yùn)氣。

我不喜歡把客戶的長期錢，放在運(yùn)氣上。

不過也別誤會(huì)。

2.99%不是保證收益。13.74%也不是保證收益。分紅部分仍然是非保證。銀行政策也可能調(diào)整。

數(shù)字不會(huì)騙人。前提是你要看完整數(shù)字。

只看13.74%，太樂觀。只盯著風(fēng)險(xiǎn)不看結(jié)構(gòu)，也太保守。

我的判斷是：

豐饒傳承3配廣發(fā)融資，適合能拿住9年、資產(chǎn)證明足、現(xiàn)金流穩(wěn)定的人。

保守到不能接受非保證分紅的人，不適合。

利息支出會(huì)讓你睡不著的人，也不適合。

寫在最后：賬算清了，還要看你夠不夠格

最后說門檻。

這個(gè)方案不是所有人都能投。

廣發(fā)銀行系統(tǒng)內(nèi)，需要100萬美金資產(chǎn)證明。這是時(shí)點(diǎn)證明。

或者全球范圍內(nèi)，本人名下有300萬美金資產(chǎn)證明。

還要看征信報(bào)告。

如果有負(fù)債，需要補(bǔ)齊等額資產(chǎn)證明。

還需要預(yù)存資金。先放入一年利息。每年年審前，也要放入一年利息。

這些條件，已經(jīng)把很多人擋在外面了。

這也是我為什么不建議普通家庭硬上。

手里只有一筆教育金。未來三五年可能買房。現(xiàn)金流不確定。無法接受每年還息。

這類人別碰。

你需要的不是杠桿。你需要的是流動(dòng)性和安全感。

但如果你本來就有美元資產(chǎn)。也有足夠備用金。希望找一個(gè)比單純存款更有效率的中長期工具。

那這類港險(xiǎn)融資方案，可以認(rèn)真研究。

當(dāng)下利率環(huán)境確實(shí)比較友好。廣發(fā)這個(gè)封頂設(shè)計(jì)也少見。

但利率、門檻、銀行政策都會(huì)變。

機(jī)會(huì)不一定一直在。

我對(duì)這套方案的最終判斷是：

不是普通人隨便上的產(chǎn)品。也不是看見13.74%就沖的產(chǎn)品。

它更像一個(gè)高凈值家庭的杠桿配置工具。

資產(chǎn)厚。現(xiàn)金流穩(wěn)。能拿9年。能接受非保證分紅。

滿足這些條件，再談收益。

不滿足，就別硬湊。

大賀說點(diǎn)心里話

港險(xiǎn)里真正拉開差距的，往往不是產(chǎn)品名字，而是方案、渠道和時(shí)點(diǎn)。如果你想知道自己適不適合做這類融資配置，可以把現(xiàn)有資產(chǎn)和現(xiàn)金流先整理出來，再做測算。