你好，我是大賀。

最近聊保誠的人又多了。

不是夸的人多。是吐槽的人多。

有人問我，**保誠「信守明天」「世譽(yù)財(cái)富」**現(xiàn)在還能不能看。會(huì)不會(huì)買完以后，也像前幾年雋升那樣，紅利往下調(diào)。甚至現(xiàn)金價(jià)值回撤。

這個(gè)問題，我不想輕飄飄回答。

保誠這家公司，在香港保險(xiǎn)市場(chǎng)里，不是小角色。產(chǎn)品也不是不能買。

但你要把它看成一個(gè)很穩(wěn)的存款替代品。我覺得不合適。

更準(zhǔn)確一點(diǎn)說。

保誠更像一個(gè)偏債混合型資產(chǎn)組合。

有債券。有股票。有長期預(yù)期。也有短期波動(dòng)。

你買它，本質(zhì)上買的是投資能力。不是買一條直線上漲的曲線。

買了10年還沒回本，現(xiàn)在碰保誠真的是當(dāng)冤種嗎

這兩年，保誠快成港險(xiǎn)圈的流量擔(dān)當(dāng)了。

只不過，很多流量不是好話。

小紅書上能看到不少反饋。

有人說，買了保誠快10年，還沒回本。

有人說，分紅實(shí)現(xiàn)率只有六七十。

也有人因?yàn)楝F(xiàn)金價(jià)值回撤，直接退保。

最典型的一條，是一位用戶從2016年開始繳費(fèi)。連續(xù)交了5年。當(dāng)初代理人給了一份紙質(zhì)收益表。上面顯示第八年后開始盈利。

后來他發(fā)現(xiàn)，實(shí)際收益遠(yuǎn)低于當(dāng)初承諾。

更讓人難受的是，中間還出現(xiàn)過保險(xiǎn)價(jià)值回撤。

最后選擇止損。

你說這事嚇不嚇人。

當(dāng)然嚇人。

買保險(xiǎn)，很多人圖的就是安全感。結(jié)果賬戶價(jià)值還能往下走。心理落差會(huì)很大。

但這里我先放一個(gè)判斷。

保誠不是不能買。

但把保誠當(dāng)“穩(wěn)穩(wěn)拿收益”的人，確實(shí)容易失望。

這不是一句圓滑話。

這是它底層投資風(fēng)格決定的。

我做港險(xiǎn)這些年，對(duì)收益波動(dòng)見得不少。尤其是帶分紅的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。演示收益是一回事。實(shí)際派發(fā)又是另一回事。

你不能只看一張計(jì)劃書。更不能只聽代理人一句“放心”。

錢是你的。保單也是你的。

規(guī)則看不懂，就別急著簽。

雋升到底虧得多不多，結(jié)單里看得很清楚

保誠前些年口碑下滑，繞不開一個(gè)名字。

雋升。

這款產(chǎn)品以前很紅。也確實(shí)是保誠的招牌之一。

問題出在前兩年。紅利大幅回撤。很多老客戶開始翻結(jié)單。越翻越不舒服。

有網(wǎng)友分享過一份2016年躉交買入雋升的記錄。

前幾年看著還不錯(cuò)。

第5年，退保收益率已經(jīng)有3.2%。這個(gè)數(shù)字放在當(dāng)年，挺亮眼。

當(dāng)時(shí)內(nèi)地很多**3.5%**儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，接近10年才能到類似水平。

但后面變了。

到第7年，總額倒虧7500美金。

原本預(yù)期第10年現(xiàn)價(jià)大概20萬美金。到了2023年，顯示只有18萬美金左右。

少了約2萬美金。

折合人民幣，大概14萬。

這不是小數(shù)。

我也不建議把它說成“正常波動(dòng)就不用管”。

客戶看到這個(gè)結(jié)果，當(dāng)然會(huì)不舒服。

尤其是當(dāng)初代理人講得很滿。客戶預(yù)期被拉高。后面一回撤，信任感就沒了。

不過，我也不認(rèn)同把雋升事件直接等同于保誠不行。

這兩個(gè)判斷要分開。

雋升回撤是真的。

保誠的投資風(fēng)格偏進(jìn)攻，也是真的。

這件事更像一次周期沖擊下的資產(chǎn)重估。

你把它當(dāng)成銀行存款看，會(huì)覺得離譜。

你把保險(xiǎn)當(dāng)定投來看。再看背后的股票和債券倉位。就沒那么意外。

但話說回來。

能理解，不代表能接受。

接受不了波動(dòng)的人，不適合買這種風(fēng)格。

28.09%權(quán)益?zhèn)}位，決定了保誠不是純防守選手

我們看一家分紅險(xiǎn)公司，不能只看廣告。

要看資產(chǎn)表。

截至2024年末，保誠權(quán)益證券占比是28.09%。債務(wù)證券占比是59.33%。

這其實(shí)就是個(gè)資產(chǎn)組合。

債券是底倉。股票負(fù)責(zé)抬收益。

對(duì)比一下。

安盛權(quán)益類資產(chǎn)只有20%出頭。債券類資產(chǎn)40%出頭。

保誠明顯更進(jìn)取。

保誠資產(chǎn)大部分在北美和亞洲。

這兩個(gè)市場(chǎng)好，它會(huì)吃到上漲。

這兩個(gè)市場(chǎng)震，它也會(huì)跟著震。

2020到2023年，全球資產(chǎn)波動(dòng)很大。

美國疫情初期大搞財(cái)政刺激。通脹飆漲。

2022到2023年，美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息。市場(chǎng)經(jīng)歷股債雙殺。

公開市場(chǎng)里，2022年美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度達(dá)到525個(gè)基點(diǎn)。很多債券也跌。股票也跌。

這時(shí)候，保誠這種股債都有較高暴露的組合，壓力自然更明顯。

到了2024到2025年，資產(chǎn)價(jià)格逐步修復(fù)。

保誠集團(tuán)2025財(cái)報(bào)里也有一個(gè)背景數(shù)據(jù)。總投資資產(chǎn)達(dá)到1600億美元，同比增加81億。全年新業(yè)務(wù)利潤30.78億美元，同比增長11%，創(chuàng)紀(jì)錄。

這說明什么。

不是說它以后一定高分紅。

而是說，它不是靠運(yùn)氣在玩。它有足夠大的資產(chǎn)盤子。也有明確的投資取向。

但投資取向越明確，短期表現(xiàn)越不可能完全平滑。

我對(duì)保誠的定位很清楚。

它不是最穩(wěn)的那類保司。

它更偏“求勝”，不是純“求穩(wěn)”。

這點(diǎn)一定要擺在前面。

不過，保誠也不是所有產(chǎn)品都亂波動(dòng)。

比如「快享錢」的美元保單，過往歸原紅利現(xiàn)金價(jià)值分紅實(shí)現(xiàn)率，大多在**93%到103%**之間。整體就比較平。

這也提醒我們。

別用一個(gè)產(chǎn)品，給整家公司蓋棺定論。

但也別只拿一個(gè)好看的產(chǎn)品，證明自己不會(huì)虧。

保險(xiǎn)買的是未來幾十年。不是截圖里某一年。

信守明天和世譽(yù)財(cái)富，會(huì)不會(huì)變成下一個(gè)雋升

現(xiàn)在很多人問的，不是雋升。

是保誠現(xiàn)在主推的兩款。

信守明天。

世譽(yù)財(cái)富。

這兩款都挺有代表性。

信守明天的投資策略，大概是股債七三開。

世譽(yù)財(cái)富看起來保守一點(diǎn)。債券類占45%。股票類占55%。

但你注意。

股票類占55%，已經(jīng)不低了。

我會(huì)這么形容。

信守明天像沖鋒槍。

世譽(yù)財(cái)富像手槍。

都不是木棍。

這句話不是嚇你。是幫你建立預(yù)期。

像雋升那樣的紅利回撤，未來依然有概率出現(xiàn)。

能接受，再看。不能接受，別碰。

我們看世譽(yù)財(cái)富的數(shù)據(jù)。

同樣是1年交，總保費(fèi)50萬美金，美元結(jié)算。拿世譽(yù)財(cái)富、宏利宏摯傳承、友邦環(huán)宇盈活放一起比。

世譽(yù)財(cái)富保證回本期是第9年。

宏摯傳承是第17年。

環(huán)宇盈活是第16年。

總現(xiàn)價(jià)回本方面，世譽(yù)財(cái)富第4年。宏摯傳承第3年。環(huán)宇盈活第5年。

還有一個(gè)點(diǎn)很特殊。

世譽(yù)財(cái)富買完后，保證現(xiàn)價(jià)就達(dá)到保費(fèi)的85%。

交50萬美金，保證現(xiàn)價(jià)就是42.5萬美金。

這在港險(xiǎn)里，算是很快的保證回本節(jié)奏。

再看預(yù)期收益。

0歲寶寶，不提領(lǐng)。

第30年IRR，世譽(yù)財(cái)富是6.18%。宏摯傳承是6.34%。環(huán)宇盈活是6.50%。

到第100年，世譽(yù)財(cái)富6.49%，宏摯傳承6.50%，環(huán)宇盈活6.50%。

差距變小。

這說明世譽(yù)財(cái)富不是長期收益最拔尖的那個(gè)。

但它前期保證現(xiàn)價(jià)很厚。

如果你就想拿10年左右。又想保證回本快。還想保留較高演示收益。

世譽(yù)財(cái)富可以看。

但我不會(huì)把它推給所有人。

尤其是想頻繁提款的人。

0歲寶寶提領(lǐng)場(chǎng)景，第2年起每年領(lǐng)1.5萬美金。

第5年IRR，世譽(yù)財(cái)富1.80%。宏摯傳承1.60%。環(huán)宇盈活1.23%。

世譽(yù)財(cái)富早期還可以。

但長期提領(lǐng)下，優(yōu)勢(shì)不穩(wěn)。

信守明天也類似。

不提領(lǐng)時(shí)，中期增值速度能上來。放在熱門產(chǎn)品里，能排中上游。

但提領(lǐng)表現(xiàn)一般。

它終期紅利占比高。早拿錢，頻繁拿錢，對(duì)收益折損明顯。

我的判斷很直接。

信守明天更適合長期不提領(lǐng)的錢。

世譽(yù)財(cái)富更適合看重保證回本、計(jì)劃持有約10年的人。

如果你買來做高頻現(xiàn)金流。保誠這兩款都不是我的優(yōu)先選項(xiàng)。

分紅實(shí)現(xiàn)率3%和1044%，該相信哪一邊

看保誠分紅實(shí)現(xiàn)率，會(huì)很分裂。

保誠分紅產(chǎn)品主要有三類。

人壽及儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)。

退休保險(xiǎn)。

分紅重疾險(xiǎn)。

我們重點(diǎn)看前兩類。

一共242個(gè)分紅數(shù)據(jù)。平均分紅實(shí)現(xiàn)率是82%。

這個(gè)平均數(shù)，我覺得還算可以。

其中116個(gè)數(shù)據(jù)高于80%。接近一半。

也有84個(gè)數(shù)據(jù)低于70%。差不多三分之一。

這就很保誠。

不是特別平滑。不是每一行都好看。

最夸張的，是兩個(gè)極端。

創(chuàng)未來基本儲(chǔ)蓄計(jì)劃，10年+以上保單分紅實(shí)現(xiàn)率達(dá)到1044%。

另一個(gè)創(chuàng)未來兒童儲(chǔ)蓄，2015年保單實(shí)現(xiàn)率只有3%。

一個(gè)天上。一個(gè)地上。

這就是激進(jìn)策略的兩面。

投得好，收益可能很漂亮。

投得不好，紅利兌現(xiàn)會(huì)很難看。

但這里也別被極端值帶偏。

個(gè)例說明不了全部。

整體看，保誠大部分?jǐn)?shù)據(jù)集中在**70%到90%**之間。不能說優(yōu)秀到離譜。也不能說很差。

我不喜歡只拿1044%講故事。

那是過度美化。

我也不贊成只拿3%嚇人。

那是過度放大。

真正要看的，是你買的具體產(chǎn)品。還有它的紅利結(jié)構(gòu)。還有你的持有時(shí)間。

你買的是投資能力。

投資能力不是每年都贏。

關(guān)鍵是跨周期能不能把錢掙回來。還能不能給到合理回報(bào)。

保誠敢放20年老保單數(shù)據(jù)，底氣在這里

我比較在意保誠官網(wǎng)上的一個(gè)動(dòng)作。

它單獨(dú)披露了20年以上保單分紅實(shí)現(xiàn)率。

這個(gè)做法，在港險(xiǎn)市場(chǎng)里很少見。

更準(zhǔn)確說，是獨(dú)一家。

它把保單生效時(shí)間分成幾個(gè)階段。

第1到10年。

10年以上。

20年或以上。

這其實(shí)很符合保險(xiǎn)的本質(zhì)。

短期看波動(dòng)。

長期看兌現(xiàn)。

20年以上老保單的數(shù)據(jù)，確實(shí)不難看。

生效20年以上的子女培育多儲(chǔ)蓄計(jì)劃A，第20個(gè)保單年度實(shí)際平均總內(nèi)部回報(bào)率是6.32%。

更美好保障計(jì)劃系列是5.77%。

理想人生定期儲(chǔ)蓄保障計(jì)劃是5.58%。

進(jìn)寶儲(chǔ)蓄計(jì)劃是4.87%。

這些產(chǎn)品跨過了多個(gè)市場(chǎng)周期。

有牛市。有熊市。有低利率。有加息。

還能給出這個(gè)結(jié)果，確實(shí)是保誠的底氣。

這也是我看保誠時(shí)，最核心的判斷。

短期波動(dòng)，保誠會(huì)比部分保司更明顯。

拉長周期看，它也更有機(jī)會(huì)拿到超額回報(bào)。

港險(xiǎn)不是炒股。

它更偏防守儲(chǔ)蓄。

在安全保值的前提下，追求長期增值。

這句話聽起來不刺激。但很關(guān)鍵。

很多人錯(cuò)就錯(cuò)在，拿短期理財(cái)?shù)男膽B(tài)買長期保單。

又拿存款的穩(wěn)定性要求分紅險(xiǎn)。

這兩個(gè)預(yù)期本身就沖突。

你要保誠給你更高長期預(yù)期。就要接受它資產(chǎn)組合里的權(quán)益波動(dòng)。

你要每年穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)。那就別選這么進(jìn)取的風(fēng)格。

寫在最后：是不是大冤種，要看你的時(shí)間有多長

回到開頭的問題。

現(xiàn)在買保誠，是不是當(dāng)冤種？

我的答案很清楚。

不是看公司名字。是看你有沒有買錯(cuò)場(chǎng)景。

如果你能持有至少10到20年。中間不著急用錢。也能接受短期現(xiàn)金價(jià)值不夠漂亮。

保誠可以看。

尤其是你本來就認(rèn)可權(quán)益資產(chǎn)的長期復(fù)利。愿意把保險(xiǎn)當(dāng)定投來看。

信守明天這種，更適合長期不動(dòng)的錢。

世譽(yù)財(cái)富這種，更適合想要保證回本快，又計(jì)劃持有約10年的人。

但如果你有高頻提領(lǐng)需求。

或者錢只準(zhǔn)備放幾年。

或者一看到回撤就睡不著。

我不建議你碰保誠這類風(fēng)格。

安盛、宏利，可能更適合你。

它們不一定每個(gè)產(chǎn)品收益都更高。但有些結(jié)構(gòu)更適合穩(wěn)健型客戶。

還有一句話，我每次都會(huì)說。

不了解，不要買。

不接受，也不要買。

熟人介紹、人情單、信任大品牌，這些都很虛。

買保險(xiǎn)要看需求。看周期。看產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。看紅利來源。

如果一個(gè)代理人上來就說，某家公司最強(qiáng)，某個(gè)產(chǎn)品最牛，直接買就行。

這種人，我建議你離遠(yuǎn)點(diǎn)。

保險(xiǎn)不是口號(hào)。

它是你未來十幾年、幾十年的錢。

看清楚，再下手。

大賀說點(diǎn)心里話

保誠這種產(chǎn)品，真正難的不是看懂收益表。是判斷自己能不能拿得住。如果你還在糾結(jié)怎么買、買哪款、渠道差別在哪里，可以先把信息差補(bǔ)齊。