你好，我是大賀。

今天聊兩款最近被問得很多的提領(lǐng)型港險產(chǎn)品。

一款是安盛「盛利2」。一款是永明「星河尊享2」。

這兩款都屬于香港保險市場里，比較主流的“能領(lǐng)錢”的儲蓄分紅險。

很多朋友問我。到底誰更適合做養(yǎng)老金？誰更適合做教育金？誰更能長期領(lǐng)？會不會領(lǐng)著領(lǐng)著，保單沒了？

我跟你說實(shí)話。這類產(chǎn)品最怕的，不是少賺一點(diǎn)。而是現(xiàn)金流設(shè)計錯了。

選錯不是收益問題，是斷單問題。

今天我不只看演示收益。我會按三個場景拆。

不領(lǐng)。258激進(jìn)領(lǐng)。255穩(wěn)健領(lǐng)。

再看紅利結(jié)構(gòu)和保司底子。這樣會更接近真實(shí)使用。

截至2026年05月10日，內(nèi)地客戶買港險，已經(jīng)不是只看“收益高不高”了。2025年前三季度，內(nèi)地訪客赴港新單保費(fèi)達(dá)到628億港元。儲蓄壽險占比超過60%。單均保費(fèi)也升到31.5萬港元。

錢越來越大。周期越來越長。就更不能只聽銷售說“每年能領(lǐng)多少”。

提領(lǐng)型保單選錯，問題不只是收益低

安盛盛利2和永明星河尊享2，表面看很像。

都是大公司。都是港險儲蓄分紅險。都能做長期現(xiàn)金流。都能拿來講養(yǎng)老、教育、傳承。

但它們底層邏輯完全不同。

盛利2更像一臺沖收益上限的機(jī)器。它的預(yù)期收益更猛。前中期數(shù)據(jù)很好看。尤其在不提領(lǐng)，或者強(qiáng)提領(lǐng)演示里，很容易讓人眼前一亮。

星河尊享2走的是另一條路。保證價值更厚。復(fù)歸紅利更扎實(shí)。它不是靠前期把數(shù)字拉得特別漂亮。它更看重底盤。

我會把這兩款產(chǎn)品拆成五件事。

靜態(tài)收益。紅利結(jié)構(gòu)。動態(tài)提領(lǐng)。保司實(shí)力。適合人群。

但主線只有一個。

這筆錢，你到底什么時候要用。

如果只是放著不動。答案是一種。

如果第5年就開始領(lǐng)。答案又變了。

如果你要領(lǐng)幾十年。那就不能只看第10年、第20年的表格。還要看后面有沒有被領(lǐng)空。

一直不領(lǐng)，盛利2前30年IRR更能打

我們先看最干凈的場景。

不提領(lǐng)。純放著。

這個場景下，盛利2確實(shí)很強(qiáng)。這點(diǎn)我不繞。

盛利系列第一代，曾經(jīng)只用了3個月，銷售額就突破50億美金。當(dāng)時主打的是2年交。

后來的盛利2，先出了5年交和10年交版本。2026年3月30日，又新增了2年交版本。

2年交版本的數(shù)據(jù)很亮。

保底回本18年。預(yù)估回本5年。IRR參考值6.5%。第28年預(yù)期IRR達(dá)到6.5%。

它還支持9種貨幣。每年可免費(fèi)轉(zhuǎn)換。這個功能不錯。但我會把它看成加分項。不是核心判斷。

真正核心，還是現(xiàn)金價值和IRR。

以25萬美元總保費(fèi)、2年交為例。

第10年，盛利2 IRR是4.82%。宏摯傳承是4.38%。星河尊享2是4.00%。

第20年，盛利2 IRR是6.21%。其他熱門產(chǎn)品大多在5.83%-6.08%之間。星河尊享2是6.00%。

第30年，盛利2已經(jīng)來到6.50%。星河尊享2是6.35%。

這個階段，盛利2確實(shí)領(lǐng)先。

我會直接說。如果完全不領(lǐng)，前30年盛利2更強(qiáng)。

但這里有個很容易看錯的地方。

很多人喜歡把表格拉到50年。甚至100年。然后發(fā)現(xiàn)大家都差不多。IRR都靠近6.5%。

這個看法不夠細(xì)。

630限高令之后，大部分產(chǎn)品持有滿30年后，IRR都會逐步靠近6.5%。長期數(shù)字會被拉平。前20到30年，反而更有參考價值。

你買一張保單。不是只給孫輩看第100年的數(shù)字。很多家庭會在第10年、第15年、第20年用錢。

孩子上學(xué)。父母養(yǎng)老。家庭現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)。這些都是真需求。

只看靜態(tài)收益。星河尊享2在盛利2面前，確實(shí)不占便宜。

但我不會只憑這點(diǎn)下結(jié)論。

因?yàn)槭⒗?的高收益，不是憑空來的。后面要看它用什么換來的。

258極致提領(lǐng)，星河尊享2撐不到第55年

再看第一個提領(lǐng)場景。

258提領(lǐng)。

意思是2年交。第5年開始。每年領(lǐng)取總保費(fèi)的8%。

素材里有一個場景。2年交100萬美金。第5年起每年領(lǐng)8萬美金。

這個場景很激進(jìn)。也很有沖擊力。

在258提領(lǐng)下，盛利2提取后的預(yù)期剩余價值，仍然能持續(xù)增長。還持續(xù)領(lǐng)先星河尊享2。

星河尊享2在這個模式下，大概到第55年左右，保單價值清零。也就是斷單。

這個數(shù)字很扎眼。但你要冷靜看。

表里還有一組數(shù)據(jù)。

50萬、2年交。第5年起每年提取8萬。

盛利2第10年預(yù)期退保價值1,053,180。IRR 5.06%。

第20年預(yù)期退保價值1,275,795。IRR 6.50%。

第60年預(yù)期退保價值1,789,815。IRR 6.50%。

星河尊享2第10年預(yù)期退保價值915,172。IRR 3.95%。

第20年預(yù)期退保價值951,530。IRR 5.72%。

第30年預(yù)期退保價值880,268。IRR 6.04%。

到第55年，保單價值清零。

單看這張圖。盛利2很漂亮。星河尊享2明顯扛不住。

但我必須把話說重一點(diǎn)。

我不建議普通家庭按258方式領(lǐng)錢。

這是一種很猛的提領(lǐng)方式。更像產(chǎn)品能力展示。不是我會給大多數(shù)家庭默認(rèn)配置的現(xiàn)金流方案。

尤其是做養(yǎng)老金。你不是為了前幾年領(lǐng)得爽。你要的是持續(xù)。要的是不慌。要的是老了還能領(lǐng)。

258看著爽。但它對分紅實(shí)現(xiàn)要求很高。對賬戶增長壓力也很大。

這張圖也能看出來。全市場很多產(chǎn)品做258極致提領(lǐng)，都會有斷單壓力。友邦和永明，大約在Year 40左右斷單。盛利2表現(xiàn)確實(shí)更硬。

但這不代表你就該這么領(lǐng)。

因?yàn)樘犷I(lǐng)演示有一個前提。未來每年的分紅實(shí)現(xiàn)率，按演示假設(shè)走。現(xiàn)實(shí)里，分紅不是保證的。

盛利2為什么能在258里這么強(qiáng)？

核心是它的提取方式不一樣。

在保單前9年，盛利2幾乎沒動保證價值。它優(yōu)先提取復(fù)歸紅利和終期紅利。兩個賬戶一起扛提領(lǐng)。本金被動到的時間更晚。賬戶看起來更抗打。

這套結(jié)構(gòu)的優(yōu)點(diǎn)很明顯。

前中期提領(lǐng)好看。剩余價值不容易塌。做演示很有吸引力。

但代價也很明顯。

它不只是動復(fù)歸紅利。它也在動終期紅利。

終期紅利是什么？說白了，就是這張保單收益上限的重要來源。你前期把它拿來扛提領(lǐng)。后面增長空間就更依賴未來表現(xiàn)。

一旦前期終期紅利實(shí)現(xiàn)率不及預(yù)期。或者剛好遇到市場回撤。后期增長效率會被傷到。

這點(diǎn)我有保留。不是說盛利2不好。而是你不能只看258演示很漂亮。

星河尊享2的提取邏輯更傳統(tǒng)。

它優(yōu)先提取復(fù)歸紅利。復(fù)歸賬戶不夠了。再動保證價值和終期紅利。

這種方式前期沒那么炫。高強(qiáng)度提領(lǐng)下，賬戶衰減會更早表現(xiàn)出來。

但它的好處也很實(shí)在。

優(yōu)先動更穩(wěn)、更確定的錢。把終期紅利盡量留到后面。后勁和確定性會更好。

過來人告訴你。很多家庭真正需要的，不是“第5年開始領(lǐng)8%”。而是“別把未來幾十年的現(xiàn)金流搞懸”。

258我會看，但不會輕易用。

255穩(wěn)健提領(lǐng)，第30年兩款產(chǎn)品重新站到一起

再看更接近普通家庭的提領(lǐng)方式。

255提領(lǐng)。

2年交。第5年開始。每年領(lǐng)取總保費(fèi)的5%。

素材里的場景是2年交50萬。第5年起每年領(lǐng)5萬。

這個節(jié)奏，我覺得更現(xiàn)實(shí)。

教育金可以參考。養(yǎng)老金也可以參考。家庭現(xiàn)金流規(guī)劃也更容易承受。

在255場景下，盛利2依舊很好看。

第10年，盛利2預(yù)期退保價值1,244,693。IRR 4.96%。

星河尊享2預(yù)期退保價值1,139,316。IRR 4.15%。

第20年，盛利2預(yù)期退保價值2,078,415。IRR 6.50%。

星河尊享2預(yù)期退保價值1,993,053。IRR 6.33%。

從第5年到第20年，盛利2剩余現(xiàn)價領(lǐng)先。

這點(diǎn)沒問題。

但有一個關(guān)鍵變化。

255提領(lǐng)下，星河尊享2的保證價值高于盛利2。也就是底盤更厚。前期確定感更強(qiáng)。

再往后看。

第30年，兩款產(chǎn)品剩余現(xiàn)價和IRR幾乎重新站到同一條線。第60年，星河尊享2年末IRR達(dá)到6.50%。和盛利2持平。

這就是我更愿意討論255的原因。

它不像258那么極端。更能看出兩款產(chǎn)品真實(shí)差異。

盛利2前中期沖得更快。星河尊享2底盤更穩(wěn)。到第30年后，兩邊逐漸拉平。

如果你一定要早期提領(lǐng)。我會更建議看255。不是258。

這里我的判斷很明確。

想要第5年就開始領(lǐng)錢，又不想把保單壓得太狠，255比258更適合大多數(shù)家庭。

那盛利2和星河尊享2怎么選？

如果你能接受前期保證價值低一點(diǎn)。更看重前20年的剩余現(xiàn)價。盛利2更占優(yōu)。

如果你心里很在意安全墊。希望前10到15年就有養(yǎng)老金或現(xiàn)金流安排。星河尊享2更穩(wěn)。

別光聽銷售說“能領(lǐng)”。還要問一句。怎么領(lǐng)。領(lǐng)多久。領(lǐng)完以后賬戶還剩多少。

為什么領(lǐng)錢體驗(yàn)差這么大？答案在紅利結(jié)構(gòu)里

前面看了結(jié)果。現(xiàn)在看原因。

這兩款產(chǎn)品最大的差異，不是品牌。也不是表格排版。而是紅利結(jié)構(gòu)。

永明星河尊享2，第1年保證價值是12,500。第30年預(yù)期總價值約1,537,797。里面包括保證300,250。復(fù)歸202,626。終期1,005,178。

安盛盛利2，第1年保證價值是0。第30年預(yù)期總價值是1,604,504。

一眼看總價值。安盛更高。

但你要拆開看。

星河尊享2的紅利結(jié)構(gòu)里，保證價值占比更高。

第10年，保證占比約73%。終期占比約21%。

第30年，保證占比約20%。終期占比約67%。

盛利2不一樣。

從第5年起，終期紅利占比就達(dá)到70%。第30年，終期占比約80%。

這就是核心。

盛利2預(yù)期收益更高，是用更低保證價值，換更高終期紅利空間。

這個設(shè)計沒有對錯。但一定有取舍。

終期紅利占比高。上限更高。彈性更強(qiáng)。演示也更好看。

但終期紅利不是保證收益。它會受到保司投資表現(xiàn)、分紅政策、市場周期影響。

星河尊享2保證價值更厚。復(fù)歸紅利更扎實(shí)。它的底盤更穩(wěn)。提領(lǐng)時心里更有數(shù)。

我跟你說實(shí)話。沒有憑空來的高收益。從來都是有舍有得。

只看靜態(tài)收益。盛利2更猛。

看安全墊。星河尊享2更穩(wěn)。

看早期高提領(lǐng)演示。盛利2更亮。

看長期現(xiàn)金流穩(wěn)定感。我會更偏向星河尊享2。

這不是誰碾壓誰。而是結(jié)構(gòu)不同。適合的人也不同。

敢讓你長期領(lǐng)錢的保司，底子才是真功夫

提領(lǐng)型產(chǎn)品，最后繞不開保司。

你買的不是一年兩年。很多人是20年、30年、50年的規(guī)劃。

保司體量。償付能力。投資能力。都要看。

先看安盛。

安盛1817年成立于法國。到現(xiàn)在已經(jīng)有200多年歷史。服務(wù)全球9500萬客戶。管理資產(chǎn)規(guī)模超過1萬億美元。

體量上，安盛沒什么好質(zhì)疑的。就是大公司。

安盛2025年償付率是224%。比去年增加9個百分點(diǎn)。

2025財年收入1160億歐元。同比增長6%。核心收益84億歐元。同比增長6%。

凈利潤98億歐元。同比增長26%。

這些數(shù)字說明什么？

現(xiàn)金流夠。利潤夠。償付也夠。

安盛兌現(xiàn)能力，我不太擔(dān)心。

信用評級也不錯。

標(biāo)普AA。穆迪Aa2。貝氏A+ Superior。

這都是很高的評級水平。

再看它的投資底盤。

安盛債券組合里，**77%**評級在A及以上。**94%**在投資級以上。

這類資產(chǎn)質(zhì)量不錯。違約風(fēng)險相對低。對長期分紅穩(wěn)定性有幫助。

安盛這幾年也在調(diào)整。一邊保持債券底盤。一邊提高收益彈性。盛利2的前中期表現(xiàn)好，背后也有這種投資思路。

再看永明。

永明1865年成立于加拿大。1892年進(jìn)入香港。在香港已經(jīng)扎根133年。它也是香港第一家跨國保險公司。

管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1.51萬億美元。體量同樣很大。

永明香港償付能力比率超過200%。超出監(jiān)管要求2倍以上。

信用評級方面，永明更能打。

它是香港唯一同時拿到4家機(jī)構(gòu)頂級評級的保險公司。

A.M Best A+。DBRS AA。穆迪 Aa3。標(biāo)普 AA。

永明的投資風(fēng)格，我會概括成兩個字。

穩(wěn)。厚。

它約**75%資產(chǎn)配置在固收類。其中97%**是投資級。也就是BBB及以上。

這類配置不性感。但對長期分紅賬戶，很重要。

永明真正厲害的地方，是資管體系。

它旗下有MFS。也有SLC Fixed Income。還有CRESCENT、BGO、InfraRed、A·A·M。

MFS管理資產(chǎn)規(guī)模超過5560億美元。稅前利潤率位居行業(yè)前17%。

這不是只靠一個賬戶吃飯。它有跨周期、跨市場、跨區(qū)域篩選資產(chǎn)的能力。

還有一個案例很有參考價值。

2008年金融危機(jī)。標(biāo)普指數(shù)暴跌33%。永明分紅賬戶依然實(shí)現(xiàn)**8.4%**正收益。

這個數(shù)據(jù)不能代表未來。但能說明永明的賬戶管理風(fēng)格。

市場波動大時。它能把賬戶穩(wěn)住。

我的看法很直接。

安盛是大體量。收益彈性更強(qiáng)。盛利2更敢往上打。

永明是厚底盤。評級和資管體系更扎實(shí)。星河尊享2更重視確定感。

兩家都是頂級保司。不用糾結(jié)到失眠。真正要糾結(jié)的，是你自己的資金節(jié)奏。

寫在最后：你什么時候用錢，答案就是什么

這兩款產(chǎn)品，不是誰絕對贏。

但不同人選錯，代價會很大。

如果你這筆錢前10年基本不用。它就是閑錢。你追求更高預(yù)期收益。也能接受前期保證價值低一點(diǎn)。

那我會更偏向安盛盛利2。

它真正的優(yōu)勢，不是第5年馬上領(lǐng)。而是時間拉長后，靜態(tài)收益和后期提領(lǐng)潛力釋放出來。

如果你更在意安全墊。希望前10-15年就開始做養(yǎng)老金。或者要給孩子做教育金現(xiàn)金流。不想賬戶太依賴終期紅利。

那我會更偏向永明星河尊享2。

它前期沒盛利2那么猛。但保證價值更厚。提領(lǐng)邏輯更穩(wěn)。長期現(xiàn)金流的確定感更強(qiáng)。

再說258。

我不建議把258當(dāng)成默認(rèn)方案。尤其是普通家庭。它太激進(jìn)。更像展示產(chǎn)品極限。

255更值得看。更接近真實(shí)現(xiàn)金流。也更適合做長期規(guī)劃。

最后給你一句很實(shí)在的判斷。

長期不動，想沖收益，選盛利2。前中期要領(lǐng)錢，想要安全墊，選星河尊享2。

別只問哪款收益高。要問哪款更匹配你用錢的時間。

錢什么時候用。答案就什么時候出來。

大賀說點(diǎn)心里話

如果你已經(jīng)在看這類提領(lǐng)型港險，別只拿一張演示表做決定。提領(lǐng)節(jié)奏、紅利結(jié)構(gòu)、渠道成本，都會影響最后結(jié)果。想把方案算細(xì)一點(diǎn)，可以找我把你的現(xiàn)金流時間表先捋清楚。