你好，我是大賀。

最近聊香港2年期分紅險(xiǎn)的人很多。

尤其是兩款產(chǎn)品。

一款是永明「萬N青·星H尊享II」。

一款是安盛「盛LII至尊」。

這兩款都很熱。

盛LII至尊的前期預(yù)期回報(bào)更沖。

個(gè)別演示提領(lǐng)也很吸睛。

永明這款就不太一樣。

它沒有那么愛搶鏡。

但它穩(wěn)。

綜合實(shí)力也比較均衡。

前幾天有個(gè)客戶就在這兩款里糾結(jié)。

最后他沒選風(fēng)頭更大的盛LII至尊。

他選了永明。

理由很簡單。

保證高。穩(wěn)健。

說句得罪同行的話。

這個(gè)選擇，我挺認(rèn)同。

不是盛LII至尊不能看。

它當(dāng)然有自己的亮點(diǎn)。

但我做港險(xiǎn)這么多年，越來越不喜歡只拿一個(gè)極致演示去講產(chǎn)品。

尤其是儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)。

你買的不是一張漂亮的演示表。

你買的是未來幾十年的現(xiàn)金流。

能不能睡得著。

這個(gè)很重要。

香港保監(jiān)局也在提醒：別只盯著非保證數(shù)字

2026年05月10日這個(gè)時(shí)間點(diǎn)再看港險(xiǎn)市場。

我覺得大家要更冷靜一點(diǎn)。

過去一年，港險(xiǎn)2年期產(chǎn)品很卷。

預(yù)繳利率戰(zhàn)也打過一輪。

朋友圈里各種極致提領(lǐng)。

各種高預(yù)期回報(bào)。

各種前兩年數(shù)字。

看著很熱鬧。

但監(jiān)管已經(jīng)在敲打這個(gè)問題。

香港保監(jiān)局在《監(jiān)管通訊》里點(diǎn)名批評(píng)過一種現(xiàn)象。

用非保證數(shù)字博眼球。

風(fēng)險(xiǎn)提醒卻講得很少。

尤其是分紅產(chǎn)品。

拿第一年、第二年的分紅實(shí)現(xiàn)率吸引客戶。

后面的實(shí)現(xiàn)率不講。

這個(gè)就很容易誤導(dǎo)。

這個(gè)行業(yè)的小九九我懂。

銷售話術(shù)聽聽就行。

真正要看的是底層。

看保證。

看紅利結(jié)構(gòu)。

看悲觀情景。

看提領(lǐng)到底從哪里來。

永明這款最打動(dòng)我的地方。

不是它演示最猛。

而是它的保證部分很硬。

長期保證IRR，萬N青·星H尊享II是1.00%。

盛LII至尊是0.23%。

相差4.3倍。

再看幾個(gè)年份。

第15年，萬N青是0.14%。

盛LII是**-4.04%**。

第20年，萬N青是0.57%。

盛LII是0.06%。

第30年，萬N青是0.59%。

盛LII是0.10%。

第60年及以后，萬N青到1.00%。

盛LII約0.23%。

我對(duì)這組數(shù)據(jù)的態(tài)度很明確。

保守型客戶，我會(huì)優(yōu)先看萬N青。

保證回報(bào)越高，底線越厚。

底線厚，產(chǎn)品才穩(wěn)。

非保證部分當(dāng)然重要。

但它不能替代保證。

尤其是你給孩子做教育金。

給自己做退休現(xiàn)金流。

這筆錢不是拿來賭行情的。

這位客戶真正盯住的，是歸原紅利

很多人看分紅險(xiǎn)。

只看總現(xiàn)金價(jià)值。

這個(gè)習(xí)慣不太好。

總數(shù)看起來漂亮。

但里面有多少是保證。

多少是歸原紅利。

多少是終期紅利。

差別很大。

萬N青星河系列II的設(shè)計(jì)，不是all in非保證部分。

它有比較高的確定性保證。

也保留了長期增值空間。

這個(gè)平衡，我喜歡。

看歸原紅利占比。

第15年，萬N青是17.71%。

盛LII是16.85%。

第20年，萬N青是15.80%。

盛LII是13.82%。

第30年，萬N青是12.51%。

盛LII是9.49%。

第40年，萬N青是8.89%。

盛LII是6.38%。

歸原紅利占比越高。

產(chǎn)品越不容易完全依賴終期紅利。

終期紅利這東西，不是不能看。

但它本來就有波動(dòng)。

市場不好時(shí)，會(huì)調(diào)整。

你不能把它當(dāng)成鐵板釘釘。

再看歸原紅利和終期紅利的比值。

第5年，萬N青25%。

盛LII18%。

第10年，萬N青49%。

盛LII29%。

第20年，萬N青33%。

盛LII25%。

第30年，萬N青18%。

盛LII13%。

第40年，萬N青11%。

盛LII8%。

這組數(shù)據(jù)很關(guān)鍵。

賣你產(chǎn)品的人不一定跟你講這個(gè)。

他可能只給你看某個(gè)提領(lǐng)密碼。

或者某個(gè)高收益年份。

但提領(lǐng)能不能持續(xù)。

紅利能不能抗波動(dòng)。

要看這些細(xì)節(jié)。

資產(chǎn)配置也能看出風(fēng)格。

萬N青固定收入資產(chǎn)是25%-80%。

非固定收入資產(chǎn)是20%-75%。

盛LII至尊固定收入資產(chǎn)是20%-80%。

非固定收入資產(chǎn)是20%-80%。

萬N青的固收下限更高。

非固收上限更低。

說白了，波動(dòng)會(huì)更克制。

我不是說越保守越好。

但對(duì)分紅儲(chǔ)蓄險(xiǎn)來說。

穩(wěn)健本身就是產(chǎn)品價(jià)值的一部分。

市場不好時(shí)，差距會(huì)更明顯

平時(shí)大家都喜歡看基本情景。

我更喜歡看悲觀情景。

因?yàn)轫橈L(fēng)時(shí)，很多產(chǎn)品都好看。

逆風(fēng)時(shí)，才知道誰在裸泳。

悲觀情景里，投資回報(bào)假設(shè)年跌幅。

萬N青·星H尊享II是**-1.8%**。

盛LII·至尊是**-2.5%**。

這個(gè)差別不小。

它反映的是底層波動(dòng)。

也是保司做演示時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)承受差異。

再看悲觀IRR。

第10年，萬N青2.00%。

盛LII1.85%。

第15年，萬N青3.47%。

盛LII3.57%。

這一年盛LII略高。

但往后看，萬N青又領(lǐng)先。

第20年，萬N青4.32%。

盛LII3.88%。

第30年，萬N青4.64%。

盛LII4.28%。

第70年，萬N青4.71%。

盛LII4.35%。

第100年，萬N青4.69%。

盛LII4.46%。

還有一個(gè)點(diǎn)，我會(huì)特別提醒。

第10個(gè)保單年度。

盛LII至尊在悲觀情景下IRR為0%。

極端情況下可能出現(xiàn)100%回撤。

這不是說一定會(huì)發(fā)生。

但你買產(chǎn)品前要知道。

這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)暴露在那里。

不能只看演示漂亮的一面。

再看悲觀IRR除以預(yù)期IRR的比值。

這個(gè)比值越高，說明波動(dòng)相對(duì)越小。

第10年，萬N青83%。

盛LII64%。

第15年，萬N青80%。

盛LII60%。

第20年，萬N青73%。

盛LII61%。

第30年，萬N青62%。

盛LII48%。

第70年，萬N青31%。

盛LII23%。

第80年，萬N青26%。

盛LII20%。

這就是我說的踏實(shí)感。

不是口號(hào)。

是數(shù)據(jù)給出來的。

如果你買港險(xiǎn)是為了長期穩(wěn)現(xiàn)金流，我會(huì)站萬N青。

盛LII至尊更適合能接受波動(dòng)的人。

也適合特別看重某些極致演示的人。

但保守家庭，我不會(huì)把它放在第一順位。

提領(lǐng)這件事，別只看一個(gè)漂亮密碼

最近同行朋友圈很愛講258。

安盛盛LII的提領(lǐng)密碼是258。

第2年開始。

每年提領(lǐng)總保費(fèi)的5%。

提到第8年。

這個(gè)演示確實(shí)亮眼。

但永明不是走這個(gè)方向。

永明萬N青·星H尊享II覆蓋的是225、236、247、257。

從第2年到第5年。

從5%到7%。

它不是把單點(diǎn)拉到最猛。

它是把場景鋪得更寬。

教育金可以用。

退休補(bǔ)充可以用。

階段性現(xiàn)金流也能看。

我直說。

我更喜歡這種提領(lǐng)邏輯。

因?yàn)檎鎸?shí)家庭用錢，不一定只按一個(gè)極致模板發(fā)生。

再看225超快提領(lǐng)案例。

第2年起每年提領(lǐng)5%保費(fèi)。

案例里每年提領(lǐng)2萬。

第10年，萬N青剩余現(xiàn)金價(jià)值347,004。

盛LII是170,410。

第20年，萬N青是529,246。

盛LII是119,448。

第30年及以后，盛LII已經(jīng)無法提領(lǐng)。

萬N青還能繼續(xù)。

到第100年，萬N青剩余現(xiàn)金價(jià)值達(dá)到54,019,685。

這張圖很直觀。

客戶怕的不是少賺一點(diǎn)。

客戶怕的是用著用著，提不出來。

提領(lǐng)演示要看兩個(gè)問題。

錢從哪里來。

能不能持續(xù)。

盛LII至尊的提領(lǐng)規(guī)則是這樣。

前期從保額增值紅利和終期紅利中各取一部分。

保額增值紅利用完后。

再從保證現(xiàn)價(jià)和終期紅利中取。

永明的規(guī)則不同。

前期優(yōu)先從歸原紅利中提取。

歸原紅利用完后。

才從保證現(xiàn)價(jià)和終期紅利中各取一部分。

差別就在這里。

盛LII至尊的258提領(lǐng)。

前期已經(jīng)動(dòng)用了終期紅利來分擔(dān)。

終期紅利不確定。

市場不好時(shí)會(huì)變。

這個(gè)提領(lǐng)狀態(tài)就比較脆。

萬N青的歸原紅利還有一個(gè)關(guān)鍵條款。

累積歸原紅利一經(jīng)派發(fā)。

它的面值和現(xiàn)金價(jià)值，都是保證金額。

盛LII至尊的條款則寫得很清楚。

保額增值紅利一經(jīng)派發(fā)。

面值是保證金額。

但現(xiàn)金價(jià)值并非保證金額。

這個(gè)點(diǎn)很多人會(huì)忽略。

早期從面值轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金價(jià)值。

會(huì)有折現(xiàn)率。

提領(lǐng)越早，折現(xiàn)率越高。

看著有1.5萬面值。

實(shí)際折成現(xiàn)金價(jià)值，可能沒那么多。

再疊加終期紅利的不確定。

支撐提領(lǐng)的數(shù)據(jù)就沒有那么硬。

我?guī)憧礂l款原文。

不是為了抬一個(gè)踩一個(gè)。

而是提醒你。

258漂亮，但不等于穩(wěn)。

尤其是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)大的年份。

它比萬N青更容易在中后期出現(xiàn)斷點(diǎn)。

我不會(huì)建議保守家庭只沖著258下決定。

這個(gè)立場很明確。

換幣種這個(gè)小功能，十幾年后可能很重要

很多人買多元貨幣保單時(shí)。

不太看貨幣轉(zhuǎn)換。

覺得現(xiàn)在用不到。

但長期保單不一樣。

你今天給孩子規(guī)劃美元。

十幾年后孩子可能去英國。

也可能去澳洲。

退休資金也可能換使用場景。

貨幣轉(zhuǎn)換就會(huì)變得很實(shí)際。

盛LII至尊在這點(diǎn)上有個(gè)硬傷。

它貨幣轉(zhuǎn)換時(shí)，需要終止舊保單。

再重新投保為新計(jì)劃。

新計(jì)劃的收益、選項(xiàng)、計(jì)劃特點(diǎn)、保單條款。

都可能不一樣。

這在我看來，不夠友好。

你以為只是換個(gè)幣種。

實(shí)際可能等于換了一張保單。

那就會(huì)多一個(gè)問題。

新計(jì)劃是不是還像今天這么好？

功能還在不在？

收益邏輯變不變？

條款有沒有調(diào)整？

這些都要重新看。

永明這邊更清楚。

第3個(gè)保單周年日或之后可申請轉(zhuǎn)換。

每個(gè)保單年度內(nèi)只可申請1次。

轉(zhuǎn)換后的保單條款、保障、功能等。

與之前保單相同。

還有一個(gè)細(xì)節(jié)。

永明轉(zhuǎn)換時(shí)，總現(xiàn)金價(jià)值按當(dāng)時(shí)市場兌換率兌換。

不設(shè)調(diào)整基數(shù)。

這句話很重要。

市場同類產(chǎn)品常見公式是：

轉(zhuǎn)換前總現(xiàn)金價(jià)值 × 當(dāng)時(shí)兌換率 × 調(diào)整基數(shù) = 轉(zhuǎn)換后總現(xiàn)金價(jià)值。

調(diào)整基數(shù)里，可能包含新舊資產(chǎn)組合投資收益差異。

也可能包含資產(chǎn)價(jià)值差異。

還可能有資產(chǎn)轉(zhuǎn)移交易因素。

聽起來不復(fù)雜。

但執(zhí)行起來不透明。

轉(zhuǎn)換后的總現(xiàn)金價(jià)值，可能比轉(zhuǎn)換前低。

也可能比轉(zhuǎn)換前高。

客戶很難提前判斷。

永明這點(diǎn)簡單。

按市場匯率來。

沒有額外調(diào)整基數(shù)。

長期持有的人，我會(huì)更看重這種確定性。

產(chǎn)品體驗(yàn)，很多時(shí)候不是靠大賣點(diǎn)撐起來的。

是靠這些小條款。

幾十年下來。

差距會(huì)出來。

寫在最后：他選的不是最亮的，而是更安心的

回到開頭那個(gè)客戶。

他不是沒看過盛LII至尊。

也不是不知道258好看。

他最后選萬N青·星H尊享II。

核心就兩個(gè)字。

穩(wěn)健。

永明的全面考慮里，有時(shí)間因子。

歸原紅利雙保證。

歸原紅利占比更高。

保證IRR更高。

悲觀情景下更抗波動(dòng)。

提領(lǐng)覆蓋更寬。

貨幣轉(zhuǎn)換也更透明。

這不是一款靠單點(diǎn)爆發(fā)打動(dòng)人的產(chǎn)品。

它是靠一層一層底線疊起來的。

我的建議也很直接。

如果你追求極致演示。

也能接受非保證波動(dòng)。

盛LII至尊可以研究。

但如果你是保守家庭。

資金打算長期放。

目標(biāo)是教育金、退休金、傳承現(xiàn)金流。

我會(huì)優(yōu)先推薦永明「萬N青·星H尊享II」。

短期周轉(zhuǎn)的錢，不適合碰這類產(chǎn)品。

想三五年內(nèi)靈活進(jìn)出，也別把它當(dāng)活期用。

分紅儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的優(yōu)勢在長期。

長期的錢，才配談穩(wěn)。

這也是我這次更站永明的原因。

它沒有最亮。

但更讓人放心。

大賀說點(diǎn)心里話

港險(xiǎn)產(chǎn)品不能只看演示表。真正省錢、買對(duì)、拿得住，往往靠信息差和條款細(xì)節(jié)。你要是正在對(duì)比這類產(chǎn)品，可以把方案發(fā)我，我?guī)湍憧搓P(guān)鍵點(diǎn)。