你好，我是大賀。

今天聊一個特別現實的問題。

香港儲蓄險，到底選美元保單，還是人民幣保單？

說出來不怕大家笑。當年我也糾結過。我自己既買過美元保單，也買過人民幣保單。

2020年前后，我一度很偏美元。覺得美元是硬通貨。全球流動性好。長期收益也更有想象力。

后來真正持有幾年。我對這件事的看法變了。

不是美元不好。而是普通家庭沒必要追求最優解。你要先問自己一句話。

這筆錢，未來到底花在哪里？

今天我就拿永明「萬年青?星河尊享II」做一個錨點。它比較有代表性。2026年的資料里，它的美元和人民幣長期IRR都在6.5%左右。這就很有意思。

很多人以為美元保單一定比人民幣保單高。但并不是每次都這樣。

真正該看的，不只是收益表。而是資金用途。持有時間。還有你能不能扛住匯率波動。

上海客戶5年匯損15%，美元保單真的穩賺嗎

我先講一個真實案例。

有位上海客戶。5年前買了一張香港多幣種保單。當時是美元計價。

買的時候，他想得很清楚。美元資產更國際化。長期收益空間更大。以后孩子可能出國。手里有點美元資產也安心。

這想法沒錯。

問題出在后來。

今年他生意上需要資金。要把這筆美元轉回人民幣使用。一算賬，匯率損失到了15%。

賬面上看。保單本身是在增長。美元金額也沒什么大問題。

但一換回人民幣。到手的錢少了一截。

這件事很扎心。也特別典型。

美元保單底層資產是全球美元資產。保單價值以美元計算。這沒問題。

但你未來要把美元換成人民幣。匯率漲跌就會直接影響結果。

美元保單的匯率風險，是投保人自己承擔。

很多人只看演示收益。沒有把匯率放進測算里。這就容易誤判。

選擇美元還是人民幣。本質不是選哪張收益表更漂亮。而是選擇誰來承擔匯率風險。

美元保單，是你自己承擔。人民幣保單，是保險公司幫你對沖。這個差別很大。

我現在給客戶看方案。會先問錢的用途。不是先問想要多少收益。

如果你未來的錢要在美國讀書。或者海外置業。美元保單很順。

如果你未來的錢還是在上海、北京、深圳花。拿來養老。給孩子國內教育。或者做家庭傳承。你就要小心匯率這件事。

美元不是不能選。但短期要換回人民幣用的錢，我不建議重倉美元保單。

這個判斷我說得很直接。因為很多虧損不是產品造成的。是貨幣和用途沒匹配。

2026年再看，美元保單不一定更高

以前聊港險。很多人默認美元保單收益更高。

這句話有一定歷史原因。美元資產池更成熟。全球配置空間更大。保險公司做投資也更順手。

但到了2026年。這個判斷不能機械套用了。

比如永明「萬年青?星河尊享II」。在香港主流儲蓄險里。它的美元與人民幣長期IRR，都穩定在6.5%左右。

這說明什么？

說明在部分產品上。美元和人民幣的收益差距，已經沒有過去想象中那么大。

你再用“美元一定高”來做決定。就有點粗糙了。

當然，不是說所有產品都這樣。市場上很多美元保單的長期IRR，還是會比人民幣高一點。但你不能把這個當成鐵律。

我更在意兩個問題。

第一，收益是不是同一口徑。第二，錢最后是不是按你需要的貨幣回到手里。

如果一張美元保單演示收益更高。但你未來要換成人民幣。中間匯率波動很大。那高出來的部分，未必真到你手里。

如果一張人民幣保單收益略低。但你繳費、領取都用人民幣。不用盯匯率。不用擔心換匯點位。對很多家庭反而更合適。

這也是我這幾年自己配置的變化。

我不再追求全部美元。我現在更傾向于人民幣打底。美元做補充。

我自己就是這么配的。

人民幣保單解決確定性。美元保單解決分散和海外使用。兩個角色不一樣。

把它們放在一個維度上硬比。很容易比歪。

留學、養老、傳承，錢花在哪更重要

很多人問我。

“大賀，我家沒有海外身份，要不要買美元保單？”

這個問題不能只看身份。要看未來用錢場景。

你要是有明確海外需求。比如孩子以后去美國、英國讀書。或者家里本來就有移民計劃。或者未來打算海外置業。

那美元保單就很自然。

錢以后用美元花。今天就用美元資產準備。中間少一次貨幣轉換。也少一層不確定。

這種情況下，我會更傾向美元保單。

有明確海外需求，就直接選美元。別來回繞。

但如果你的錢全程在內地用。比如養老金。孩子國內教育金。家庭備用金。或者未來給下一代做人民幣傳承。

那我會優先看人民幣保單。

資金100%在內地使用，優先選人民幣保單。

這句話我會說得很明確。

很多人對人民幣保單有誤解。以為人民幣保單底層就是人民幣資產。其實不是。

目前香港市場上的人民幣儲蓄險。底層資產很多仍然是全球優質美元資產。比如美股、美債等。

差別在哪里？

保險公司會通過遠期、期權等金融工具。去對沖匯率波動。你交人民幣。未來也按人民幣領取。中間匯率怎么動。這部分風險主要由保險公司處理。

這就是人民幣保單的價值。

不是收益最高。而是省心。

尤其是保守型家庭。晚上睡覺會惦記匯率的人。就不要硬上美元。

我見過不少客戶。買的時候很激動。覺得美元長期強。真正持有后，每天看匯率。人民幣一升值就焦慮。

這種體驗很差。

保險本來是幫你做長期規劃。不是讓你每天像炒外匯一樣盯盤。

2025年以后，跨境配置確實更常見了。招商銀行和貝恩的《2025中國私人財富報告》提到。高凈值家庭海外資產配置比例提升至28%。中產家庭跨境資產配置意愿也同比提升15%。

這說明一件事。跨境配置不再只是高凈值家庭的事。

但中產家庭更要克制。

不是看別人配美元，你也全配美元。而是看自己有沒有對應的美元支出。

沒有海外支出。美元只是配置補充。不是家庭底盤。

持有多少年，再談收益

港險儲蓄險最怕什么？

怕你拿短錢買長產品。

這一點比選美元還是人民幣更重要。

香港儲蓄險的核心是長期復利。不是3年、5年賺快錢。

如果持有不足5年。通常會面臨比較大的退保虧損。

這類錢，別碰儲蓄險。

我說得直接一點。短期周轉錢。生意備用金。未來幾年確定要買房的錢。都不適合放進香港儲蓄險。

不管美元還是人民幣。都不合適。

再看收益。

2026年市場上。美元保單長期IRR，按30年持有期看。通常在**6.2%-6.5%**之間。

人民幣保單長期IRR一般在5.8%-6.2%之間。大概比美元保單低0.3%-0.5%。

短期看，這點差距不明顯。長期復利之后，會被放大。

但匯率也會放大結果。

舉個測算。

一張10萬美元保單。持有5年漲到12.05萬美元。年化大概3.8%。

看起來還行。

可如果匯率從7.2跌到6.5。換回人民幣時，匯損是8.43萬元。折算成人民幣年化收益。會從3.8%降到1.7%。

這就是短期美元保單的風險。

不是保單沒漲。是匯率把收益吃掉了。

15年以上就不一樣。

時間拉長后。復利開始發揮作用。美元資產的長期優勢也更容易體現。匯率波動對結果的影響，會被時間攤薄一些。

我自己的判斷很簡單。

能持有15年以上。有海外需求。或者想分散人民幣資產風險。美元保單可以優先看。

持有5-15年。資金最后還在內地用。人民幣保單更穩妥。

不足5年。別買香港儲蓄險。

這不是保守。這是產品屬性決定的。

還有一點要提醒。

美元保單的非保證收益波動會略高。長期實現率可能更穩定。但它依然有非保證部分。不要把演示數字當成銀行存款。

我自己看這類產品。會看演示IRR。也會看分紅實現率。更會看自己能不能真的拿住。

拿不住，再漂亮的IRR也沒意義。

中產家庭該怎么搭配這兩張保單

接下來講最實用的部分。

普通中產家庭，到底怎么配？

我的建議是。不要全押一種貨幣。

尤其是沒有明確海外身份。但未來又不排除孩子留學的家庭。可以做拆分。

比如五五開。或者三七開。

這個比例沒有神奇公式。但方向很清楚。

人民幣打底，美元補充。

我現在更認可這個思路。

人民幣部分，負責家庭確定性。對接內地生活。養老金。國內教育金。家庭傳承。這些都可以放在人民幣保單里。

美元部分，負責長期增值和貨幣分散。也給未來海外教育、海外生活留空間。

普通家庭沒必要追求最優解。你要追求的是不出大錯。

我們看一個長期測算。

投入100萬元。持有30年。美元保單按6.3% IRR算。本息合計約629萬元。

人民幣保單按6.0% IRR算。本息合計約574萬元。

兩者相差55萬元。

這個差距不小。但它不是白拿的。美元部分要承擔匯率波動。也要處理繳費和賬戶問題。

美元保單通常需要開香港銀行賬戶。繳費和領取都要走美元體系。每年繳納的美元保費，還會占用個人每年5萬美元換匯額度。

保費金額一大。安排就會復雜。

人民幣保單門檻低一些。對內地客戶更友好。領取時也是人民幣。后續使用更順。

2025年跨境理財通2.0擴容后。南向投資更方便。個人額度上限提升到300萬元人民幣/人。參與機構也擴到30+家銀行。

跨境配置的便利性在提升。這是事實。

但便利不代表可以亂配。

對普通中產家庭。我會建議先把人民幣保單做穩。再拿一部分長期閑錢配置美元保單。

比如孩子海外教育可能性只有30%。那美元比例就別太高。可以三成美元，七成人民幣。

如果孩子已經確定出國。留學國家也比較明確。美元比例可以提高。

如果家庭資產幾乎全是人民幣。又能長期持有。配置一部分美元保單是合理的。

高凈值家庭另說。他們本來就有海外資產。稅務、身份、傳承也更復雜。比例可以按海外規劃調。

但中產家庭別學高凈值的配置動作。資金厚度不一樣。容錯率也不一樣。

我自己現在回頭看真的慶幸。沒有繼續全倉美元。也沒有完全放棄美元。

兩邊都有。心態反而更穩。

從案例里學到的3個投保常識

回到開頭那個上海客戶。

他的虧損給我們三個提醒。這三個點，比單純問哪張保單收益高更重要。

第一，不要只盯高收益。

美元保單的長期收益空間更大。這個我認可。

但匯率風險也是真實存在的。尤其是你未來要換回人民幣用。

投保前一定要做壓力測試。不是只看正常情況。也要看不順的時候。

比如人民幣升值。比如你中途要用錢。比如分紅不如演示。你能不能接受？

如果不能接受。就別把美元比例配太高。

第二，不要頻繁轉換貨幣。

部分多幣種保單支持貨幣轉換。聽起來很靈活。但轉換通常有成本。

有些保險公司貨幣轉換會收取**1%-3%**的差價。

你如果頻繁換來換去。成本會很可觀。

我不建議把多幣種保單當成外匯工具。它不是用來追匯率波段的。

如果你擔心未來用途變化。可以選有保單拆分功能的產品。把保單拆成幾份。未來一部分保留美元。一部分轉成人民幣。

這樣比整張保單來回切換更穩。

第三，先配保障，再談儲蓄。

這個我每年都要說。

香港儲蓄險的核心是儲蓄增值。不是保障。

你家里醫療險、重疾險還沒配齊。就先拿大額資金買儲蓄險。我不建議。

先保住人。再考慮錢的增值。

很多家庭的問題不是缺一個6%收益的產品。而是家庭主要收入者一出事。現金流馬上斷。

這時候再漂亮的儲蓄險都救不了急。

儲蓄險適合長期閑錢。保障型產品解決風險底線。兩個東西不要混。

還有一個操作層面。

美元保單需要香港銀行賬戶。繳費、領取都要提前安排。額度、賬戶、合規路徑，都要想清楚。

人民幣保單更省心。但也要看產品條款。不要以為寫著人民幣就完全沒有成本。

產品可以很靈活。人不能太隨意。

寫在最后：先看清資金去向，再談貨幣選擇

香港儲蓄險選人民幣還是美元。沒有一個放之四海皆準的答案。

但我有一個很明確的判斷。

錢花在哪里，就盡量用對應貨幣準備。

有明確海外規劃。能持有15年以上。也想分散人民幣資產風險。美元保單更合適。

資金全程在內地使用。不想承擔匯率波動。追求省心。人民幣保單更合適。

兩種需求都有。就拆分配置。

這也是我自己的配置方式。

人民幣保單有便捷性和穩健性。美元保單有長期收益和全球流動性。它們不是誰打敗誰的關系。而是分工不同。

具體到永明「萬年青?星河尊享II」。它的意義在于提醒我們。2026年再看雙幣種選擇。不能只用“美元收益更高”來判斷。

當美元和人民幣長期IRR都在6.5%左右時。真正決定你該選哪一個的。就是用途、時間和風險承受力。

我的建議很樸素。

普通家庭先求穩。別為了多一點演示收益。把未來用錢場景搞復雜。

這類產品是長期資產。不是短期投機。買之前想清楚。比買之后糾結重要得多。

大賀說點心里話

如果你已經在人民幣和美元之間糾結，別只拿收益表互相比。先把資金用途、持有年限和家庭現金流列出來，再看怎么買更省心。真要配置港險，信息差也挺重要，別在渠道和方案上多花冤枉錢。