你好，我是大賀。

北大碩士，做港險第9年。

今天聊忠意人壽（香港）分紅產(chǎn)品線。

這幾年很多朋友選港險。會在友邦、保誠、宏利、安盛、忠意之間來回比較。

業(yè)務(wù)員也很喜歡拿一張表出來。

誰的評級高。誰的實現(xiàn)率高。誰的IRR漂亮。誰的背景更大。

看著很清楚。

但魔鬼在細節(jié)。

尤其是分紅險。你只看一行“實現(xiàn)率100%”。很容易看錯。

2025年10月，香港保監(jiān)局也提醒過消費者。要警惕分紅險誤導(dǎo)銷售。2025年前三季度，長期保險相關(guān)投訴同比上升約18%。其中分紅預(yù)期誤導(dǎo)占比不低。

這件事到2026年5月10日看，還是很有現(xiàn)實意義。

我今天不把忠意吹成完美產(chǎn)品。

也不把其他保司說得一無是處。

我會把五家放在同一張桌上講。

看清楚再簽字。

五家保司一起看，忠意的位置不算小眾

先把監(jiān)管口徑講清楚。

香港保險業(yè)監(jiān)管局的GN16要求。所有在港經(jīng)營分紅保險的保險公司。每年都要在官網(wǎng)公開披露分紅實現(xiàn)率。

這個制度很好。

但你要記住一句話。

分紅實現(xiàn)率只是歷史參考。不是未來保證。

這句話很重要。

業(yè)務(wù)員如果把歷史實現(xiàn)率講成未來承諾。

這話別信。

按素材里的2024年度披露口徑看。幾家主流保司大概是這樣：

• 忠意人壽。周年紅利全部100%。終期紅利最低100%，最高105%。連續(xù)100%年數(shù)**≥6年**。惠譽A（穩(wěn)定）。
• 友邦。2024年周年紅利區(qū)間90%–110%。標(biāo)普AA?。
• 保誠。2024年周年紅利區(qū)間90%–115%。標(biāo)普A+。
• 宏利。2024年周年紅利區(qū)間85%–110%。穆迪A1。
• 安盛。2024年周年紅利區(qū)間90%–108%。標(biāo)普AA?。

這張表很容易被講歪。

有人會只盯評級。

有人會只盯上限。

有人會只說“我們最高做到115%”。

但我看分紅險。更關(guān)心下限。

上限代表有些保單拿得多。

下限代表有些保單拿得少。

普通家庭買分紅儲蓄。最怕的不是沒驚喜。是預(yù)期被打折。

從這個角度看。忠意這組數(shù)據(jù)是有優(yōu)勢的。

它的特點不是沖得最高。是目前披露的缺口少。

實現(xiàn)率區(qū)間別只看最高值，下限更誠實

分紅實現(xiàn)率怎么讀？

100%是基準(zhǔn)線。

超過100%。代表實際派發(fā)高于當(dāng)初預(yù)期。

低于100%。代表存在缺口。

這句話聽著簡單。

但銷售場景里，經(jīng)常變成數(shù)字游戲。

比如一家公司寫90%–115%。

很多人第一眼會看到115%。

但你真正要問的是。

誰拿到了90%？

哪些保單年期拿到了90%？

對應(yīng)的是周年紅利，特別紅利，還是終期紅利？

業(yè)務(wù)員不會告訴你這些細節(jié)。你要自己問。

再看忠意。

忠意在港人壽業(yè)務(wù)從2016年擴展。2017–2019年，周年紅利實現(xiàn)率均為100%。

2020年。疫情期間。周年紅利和終期紅利均達100%。

這個年份我會單獨看。

市場波動大。利率環(huán)境亂。能穩(wěn)住100%。含金量比平時高。

2021年。周年、特別、終期紅利均達100%。

2022年。周年、特別紅利100%。終期紅利100%+。

2023年。周年、特別紅利100%。終期紅利**≥100%**。

2024年報告年度。2025年3月17日公布。全部100%。

2025年報告年度。2026年3月27日公布。終期紅利最高達105%。

這組數(shù)據(jù)，我的判斷很明確。

只看歷史達成穩(wěn)定性，忠意這條線是好看的。

尤其是2020年穩(wěn)住100%。

還有2025年終期紅利做到最高105%。

這不是一句“還不錯”能帶過的。

不過也別激動。

終期紅利本來就是彈性最高的一塊。它只在退保、成熟或理賠時才派發(fā)。

它的變化空間大。

它可以給你驚喜。

也可能在別的年份不再有驚喜。

我不會拿105%去推導(dǎo)未來。

這點要克制。

公司實力不是只看評級字母

很多人問我。

忠意惠譽A。友邦和安盛標(biāo)普AA?。這是不是忠意弱一些？

這個問題不能只看字母。

評級機構(gòu)不同。評級體系不同。不能簡單橫著比。

但評級能說明一個底線。

忠意的惠譽國際評級是A（強勁）。展望穩(wěn)定。時間是2024年11月。

這不是小公司評級。

忠意集團創(chuàng)立于1831年。地點是意大利的里雅斯特。

到現(xiàn)在是193年歷史。

它在全球逾50個國家及地區(qū)經(jīng)營業(yè)務(wù)。

管理資產(chǎn)逾7,000億歐元。

全球雇員超過82,000人。

在《財富》500強里。長期占據(jù)前100名。

1981年。忠意保險就在香港注冊成為認可保險公司。

2016年。忠意在香港正式拓展人壽保險業(yè)務(wù)。

你看這個脈絡(luò)。

它不是新集團。

也不是剛來香港的牌照。

它只是香港人壽業(yè)務(wù)擴展得比較晚。

這點要分開看。

我對忠意公司面的判斷是。

集團底子很厚。香港人壽樣本偏新。兩件事同時成立。

如果有人只說“歐洲百年巨頭”。不提香港人壽業(yè)務(wù)2016年才正式擴展。

你要留個心眼。

如果有人只說“忠意在港人壽年輕”。完全忽略7,000億歐元資產(chǎn)管理平臺。

也不公平。

保司實力不是一句口號。

要看集團資源。評級。資產(chǎn)規(guī)模。當(dāng)?shù)亟?jīng)營年限。產(chǎn)品披露數(shù)據(jù)。

這幾項放一起，才完整。

忠意的平滑分紅，重點是穩(wěn)，不是猛

分紅險里有一個詞。叫平滑分紅。

聽起來很專業(yè)。

說白了。就是好年份不把錢一次性全分掉。留一部分。以后年份不好時，用來補貼。

忠意采用的就是這種平滑分紅哲學(xué)。

它的投資覆蓋美洲、歐洲、亞太及新興市場。

不是單押某一個市場。

周年紅利一經(jīng)宣布。就鎖定為保證利益。不可削減。

每年至少一次審視分紅水平。

這套東西背后，是偏歐式的精算文化。

重長期聲譽。

重承諾的可持續(xù)性。

不喜歡把短期數(shù)字做得太刺激。

這和很多人刷到的港險建議書不一樣。

建議書上經(jīng)常是20年IRR、30年IRR、100歲現(xiàn)金價值。

數(shù)字很漂亮。

但實際到賬，還要看分紅實現(xiàn)率。

2025年內(nèi)地自媒體也反復(fù)討論過這個落差。

主流分紅險20年預(yù)期IRR常見6%–7%。

但實現(xiàn)率如果只有90%。實際IRR可能降到**5.3%–6.3%**這個區(qū)間。

這就是普通人最容易忽略的地方。

我不反對看IRR。

但我反對只看IRR。

分紅險真正要看的是三個東西。演示收益。實現(xiàn)率歷史。保司分紅機制。

少一個都不夠。

忠意的優(yōu)勢在第三項。

機制偏穩(wěn)。

歷史披露也穩(wěn)。

但短板也明顯。

時間樣本還不夠長。

這點后面我會說。

忠意12款產(chǎn)品里，我會重點看這幾類

截至2025年，忠意人壽（香港）現(xiàn)有12款分紅保險產(chǎn)品。

覆蓋分紅儲蓄壽險、重疾壽險、年金等類別。

但不是每一款都值得普通家庭重點研究。

我會分場景看。

豐盛稅悅保延期年金是2016年旗艦產(chǎn)品。供款期5年。

它的第10年終期紅利，在2025年達到105%。

這個數(shù)據(jù)有參考價值。

因為它經(jīng)歷了更長年期。

不是剛出幾年就拿來講故事。

跨越創(chuàng)富保供款期是5年或10年。

它更偏長線儲蓄。

跨越創(chuàng)富保第15年終期紅利。2025年也達到105%。

這個點我會認真看。

第15年數(shù)據(jù)，比第3年、第5年更有意義。

短年期實現(xiàn)率漂亮。只能說明開局穩(wěn)。

長年期終期紅利能超額。才更接近分紅險的核心場景。

啟航創(chuàng)富供款期是2年或5年。資料里寫的是4年內(nèi)預(yù)期回本。

這個適合在意資金回籠速度的人看。

但我要提醒一句。

“預(yù)期回本”不是保證回本。

別把預(yù)期當(dāng)承諾。

啟航創(chuàng)富卓越版，資料里寫到5年繳15年達6.07%。

這個數(shù)字會吸引很多人。

我會看。

但我不會只憑這個數(shù)字做決定。

要繼續(xù)看對應(yīng)保單年度。對應(yīng)紅利結(jié)構(gòu)。對應(yīng)退保現(xiàn)金價值。

Ruby危疾終身壽險供款期有整付、5年、10年、20年。

它不是純儲蓄邏輯。

要把重疾保障和分紅分開看。

別用儲蓄險的IRR標(biāo)準(zhǔn)去硬套重疾險。

忠意逸悅保是分紅年金壽險。供款期5年或10年。

更適合有年金、傳承、現(xiàn)金流安排的人看。

我的偏好很直接。

要看忠意，我會優(yōu)先看有較長披露年期的產(chǎn)品。

豐盛稅悅保。跨越創(chuàng)富保。

這兩條數(shù)據(jù)更扎實。

啟航創(chuàng)富卓越版的IRR亮眼。

但我會把它放在第二層。

數(shù)字越漂亮，越要看清楚條件。

忠意也有短板，樣本短這件事不能回避

講到這里，很多人可能覺得忠意挺強。

但我必須把另一面擺出來。

忠意最大的問題，不是公司不行。是香港人壽業(yè)務(wù)樣本還短。

2010–2015年，忠意在香港尚未開展人壽業(yè)務(wù)。

分紅產(chǎn)品首批在2016年推出。

這代表什么？

代表它不像友邦、保誠、宏利那樣。有更長時間的人壽分紅樣本。

截至2025年，它的分紅產(chǎn)品線數(shù)量是12款。

產(chǎn)品矩陣已經(jīng)起來了。

但并非所有產(chǎn)品都到達首次分紅時間節(jié)點。

早期產(chǎn)品簽發(fā)量也較小。

這里有一個很微妙的點。

規(guī)模小，有好處。

整體賠付基數(shù)可控。

早期定價偏保守時，實際投資好于預(yù)期。容易產(chǎn)生正偏差。

這會幫助實現(xiàn)率更好看。

但規(guī)模小也有問題。

樣本代表性沒那么強。

很多極端周期還沒完整跑完。

比如更長時間的高利率回落周期。

比如權(quán)益市場連續(xù)低迷。

比如大規(guī)模保單進入提取期。

這些都還需要時間驗證。

我不會因為忠意連續(xù)100%或以上，就說它未來一定穩(wěn)。

這話太滿。

我也不會因為它在港人壽較新，就直接排除。

這也太粗糙。

我的態(tài)度是。

忠意適合被認真納入比較。不是拿來無腦替代五大傳統(tǒng)熱門保司。

如果銷售只拿“零缺口記錄”讓你下決定。

你要追問三個問題。

第一，這個實現(xiàn)率對應(yīng)哪款產(chǎn)品？

第二，是周年紅利、特別紅利，還是終期紅利？

第三，你看的計劃書里，未來現(xiàn)金價值對終期紅利依賴有多高？

這三個問題問完。

很多話術(shù)就沒那么好用了。

還要注意一點。

周年紅利最穩(wěn)。

一經(jīng)宣布就轉(zhuǎn)為保證利益。

特別紅利是階段性派發(fā)。

終期紅利彈性最高。

長期持有更有價值。

但它也最不能被提前當(dāng)成確定收益。

這就是分紅險最容易誤導(dǎo)人的地方。

它不一定是壞產(chǎn)品。

但非常怕被講成確定收益。

寫在最后：五家里面怎么選，忠意適合這幾類人

如果你正在五家保司里挑。

我會這樣給建議。

你特別看重品牌知名度。希望家里人一聽就安心。

友邦、保誠、宏利、安盛仍然是主流選項。

這點不用硬拗。

你更看重歷史披露里的下限穩(wěn)定性。

尤其不喜歡看到90%、85%這種下限。

忠意值得認真看。

你想找一款短繳費、回本預(yù)期較快的儲蓄方案。

可以看啟航創(chuàng)富。

供款期2年或5年。資料里寫4年內(nèi)預(yù)期回本。

但短期周轉(zhuǎn)錢別碰。

分紅險不是活期。

你追求中長期IRR。

啟航創(chuàng)富卓越版可以放進比較表。

5年繳15年達**6.07%**這個演示數(shù)字，確實有吸引力。

但我不會讓你只看它。

要看現(xiàn)金價值表。紅利結(jié)構(gòu)。實現(xiàn)率假設(shè)。退保成本。

如果你是保守型家庭。

我更建議你看豐盛稅悅保、跨越創(chuàng)富保這類已有較長披露節(jié)點的產(chǎn)品。

第10年、第15年終期紅利做到105%。

這個比單純新產(chǎn)品演示收益，更讓我安心。

最后給一個明確判斷。

忠意不是五家里名氣最大的。也不是樣本最長的。

但只看2016年以來的分紅達成表現(xiàn)，它是很能打的。

我會把它放進候選名單。

尤其適合能長期持有、重視分紅平滑、愿意接受歐洲系保司風(fēng)格的人。

不適合三類人。

短期要用錢的人。

只認頭部知名度的人。

看見6%以上演示IRR就想簽字的人。

港險分紅險不是不能買。

但一定要看清楚再簽字。

大賀說點心里話

如果你已經(jīng)在幾家保司之間對比，別只拿一張建議書做決定。產(chǎn)品本身重要，怎么買也重要。里面的信息差，普通人很難自己摸清。