你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近后臺收到太多類似的問題："大賀，香港保險那個**6.5%的收益，聽說6%**都是不保證的，這不是畫餅嗎？"

說實話，能問出這個問題的朋友，我反而覺得你是清醒的。

2024年有個數(shù)據(jù)很有意思——中國居民金融資產占比達到47.6%，創(chuàng)下2005年以來新高。房子不香了，錢往哪放？這是很多中產家庭正在焦慮的事。

于是香港儲蓄險進入了大家的視野。但是一看計劃書，**6.5%的演示收益里，接近6%**是"非保證"，這三個字就像一盆冷水，讓人心里直打鼓。

今天這篇文章，我不勸你買，也不勸你不買。我只想把這幾年追蹤的數(shù)據(jù)攤開來，讓你自己判斷——這個"非保證"，到底靠不靠譜。

你的擔心是對的：高收益背后確實有風險

先說結論：你的擔心完全合理。

香港保險演示收益可達6.5%，這個數(shù)字確實誘人。但仔細一看，其中接近**6%**是非保證收益——也就是說，保險公司沒有在合同里承諾一定給你這么多。

數(shù)據(jù)不會騙人。這種"非保證"的設計，本質上就是把投資風險的一部分轉移給了客戶。

我見過太多人，一邊想賺更高收益，一邊又怕竹籃打水一場空。這種心態(tài)太正常了。畢竟錢是自己的，誰愿意冒險？

但我也想說另一句話：不能一聽到"非保證"就急于否定，也不能覺得只要是香港保險，非保證收益就一定能拿到。

關鍵是搞清楚背后的邏輯，再做判斷。

先搞清楚：為什么會有非保證收益

很多人覺得"非保證"就是保險公司在忽悠，其實不是。

這得從兩地保險的投資邏輯說起。

內地儲蓄險，不管是增額終身壽還是分紅險，核心思路就一個字——"穩(wěn)"。保險公司拿到保費后，大部分投到國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。這些資產收益不算高，但勝在穩(wěn)定，幾乎不會出現(xiàn)大的波動。

所以內地保險公司敢在合同里把收益寫死，2.5%-3%，白紙黑字，到期就能拿。

香港保險不一樣。

香港的保險公司拿到保費后，會做一個全球性的投資組合——除了債券，還有大量的股票、房地產、私募股權、優(yōu)績藍籌股、大宗商品、對沖基金等等。

這些資產的特點很明顯：潛在回報高，但波動也大。行情好的時候確實能賺不少，行情差的時候也可能虧損。

正因為投資的資產有高收益潛力，香港保險才敢演示**6%+**的收益。但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以只能標注為"非保證"。

這不是保險公司故意畫餅，而是由投資邏輯決定的。

你想想，如果一家公司承諾給你**6%的保證收益，它得拿什么資產去兌現(xiàn)？現(xiàn)在全球利率這么低，哪有穩(wěn)賺6%**的資產？如果真有，那才是騙局。

有據(jù)可查：分紅實現(xiàn)率是公開的成績單

既然是"非保證"，那怎么判斷保險公司靠不靠譜？

這就要看一個關鍵指標——分紅實現(xiàn)率。

分紅實現(xiàn)率是衡量保險公司過去承諾的非保證分紅實際兌現(xiàn)比例的指標。簡單說，就是保險公司當年吹的牛，最后實現(xiàn)了多少。

分紅實現(xiàn)率100%，表示過去承諾的非保證收益全部兌現(xiàn)；90%，表示兌現(xiàn)了九成。

分紅實現(xiàn)率就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。而且這個數(shù)據(jù)是公開的，香港保監(jiān)局要求所有保險公司每年必須在官網(wǎng)披露，誰都可以查。

不過光看分紅實現(xiàn)率還不夠。

還有一個更重要的指標——總現(xiàn)金價值實現(xiàn)率。它是實際總現(xiàn)金價值（也就是退保時能拿到手的錢）與計劃書演示總現(xiàn)金價值的比值。

總現(xiàn)金價值實現(xiàn)率包括保證收益和非保證分紅，反映的是保單整體收益的兌現(xiàn)水平。比單看分紅實現(xiàn)率更全面，因為它直接告訴你：最后能拿到多少錢。

這兩個指標，是我們判斷一家保司"說話算不算數(shù)"的硬核依據(jù)。

數(shù)據(jù)說話：老牌保司的歷史表現(xiàn)

光講道理沒用，數(shù)據(jù)不會騙人。

我把香港市場主流保司的分紅實現(xiàn)率數(shù)據(jù)都扒了一遍，先看老五家：保誠、友邦、宏利、永明、安盛。

先看整體收益水平。市場熱門的五年繳產品，長期演示收益普遍能到6%+，確實比內地儲蓄險**2.5%-3%**高出一大截。

但關鍵問題來了：這些演示收益能兌現(xiàn)多少？

我重點說說友邦的數(shù)據(jù)，因為它的樣本最多、時間最久。

友邦分紅實現(xiàn)率最大值169%，最小值64%，總現(xiàn)金價值比率美元保單中位數(shù)97%。

什么概念？中位數(shù)97%，意味著一半以上的保單，實際拿到的錢達到了計劃書演示的97%。

更亮眼的是頭部產品的表現(xiàn)：

• 盈御多元貨幣計劃連續(xù)3年達100%
• 充裕未來盈尚連續(xù)4年達100%
• 充裕未來2連續(xù)7年達**100%**或以上

連續(xù)7年100%以上，這個數(shù)據(jù)是很能說明問題的。

友邦產品種類多、時間久、分紅實現(xiàn)率穩(wěn)定，向上潛力大、向下波動小。這是我看完數(shù)據(jù)后的判斷。

當然，不是所有公司都這么穩(wěn)。比如保誠，分紅實現(xiàn)率最大值122%，最小值16%，波動非常大。

它不做削峰填谷，真實反映市場盈虧——賺多了就多分，虧了就少分。這種風格適合能接受波動的人。

更多驗證：中堅力量和中資保司表現(xiàn)

有人可能會說：友邦是老大，當然表現(xiàn)好。那其他公司呢？

我又把中堅力量保司和中資保司的數(shù)據(jù)拉出來看了看，結果有點出乎意料——中堅力量保司表現(xiàn)居然比老五家還要好。

幾個亮點：

• 周大福：2024年旗下50款產品分紅實現(xiàn)率全線達成100%，最高分紅達成率114%。50款產品全部達標，這個數(shù)據(jù)相當硬。
• 忠意：披露的7款主要產品實現(xiàn)率都在100%+。雖然樣本不多，但全部超額完成。
• 立橋人壽：連續(xù)五年所有分紅產品實現(xiàn)率100%。五年，所有產品，100%。這個穩(wěn)定性很能打。

再看中資保司：

• 國壽海外：2024年全線產品終期紅利達成率100%。作為香港最大的中資保險公司，這個成績單是有分量的。
• 太平香港：所有產品的分紅達成率全部維持在100%。

看到這些數(shù)據(jù)，我想說：非保證不等于拿不到。關鍵是選對公司、選對產品。

當然，也要提醒一點——不能只看一兩年的數(shù)據(jù)。保險是幾十年的事，今年實現(xiàn)率沖到120%，明年掉到85%，這不算穩(wěn)。

得看長期趨勢，短期數(shù)據(jù)可能受市場波動影響，參考意義有限。

深層保障：看保司的家底和投資實力

光看過往數(shù)據(jù)還不夠，因為過去不代表未來。

過去能穩(wěn)定兌現(xiàn)，不代表未來一定能行。這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續(xù)兌現(xiàn)——簡單說，就是看保險公司的家底和投資策略。

我的建議是：盡量選歷史悠久、股東背景強大的公司。

經(jīng)歷過2008年金融危機、2020年疫情沖擊都能平穩(wěn)度過的公司，抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身實力穩(wěn)定分紅。

還是拿友邦舉例。

截止到2025年第二季度，友邦在亞洲和全球市場有超過100年的投資經(jīng)驗，250多個專業(yè)投資者，4個資產管理公司，管理著3280億美元的資產。

3280億美元是什么概念？比很多國家的GDP都高。

再看安達，償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。股神的眼光，多少能說明一些問題。

萬通成立于1851年，入港1975年，資產規(guī)模117億美元，償付率240%+。174年的歷史，經(jīng)歷過兩次世界大戰(zhàn)、多次金融危機，還在這兒好好活著。

別人恐懼時我觀察——這些穿越周期的公司，才是值得信賴的選擇。

資產配置要跟上時代。2025年，中國家庭呈現(xiàn)"傳統(tǒng)生存型風險焦慮下降，財富風險感知明顯提升"的特征，商業(yè)保險配置比例達71.2%。聰明錢已經(jīng)在動了，雞蛋不能放一個籃子里。

中肯建議：不是所有人都適合香港儲蓄險

最后說點實在的。

內地保險的核心優(yōu)勢是穩(wěn)定。香港保險**6.5%收益里6%**是非保證的，這不是騙局，而是由投資邏輯決定的。

最終選哪個，關鍵看你的需求：

如果你不想操心、怕麻煩、想安安穩(wěn)穩(wěn)拿確定收益——內地儲蓄險更適合你。雖然收益不算高，但勝在踏實，不用擔驚受怕。

如果你能接受收益有波動、愿意用短期不確定性換長期更高收益、能把錢放一段時間不著急用——可以考慮香港儲蓄險。但一定要選對公司和產品，仔細多研究，別只被高收益數(shù)字吸引。

還有幾點要提醒：

香港保險投保可能需要親自去香港，或者通過合法的跨境服務渠道。理賠時需要提供的資料、理賠時效也和內地有差異。這些都要提前了解清楚，別等投保了才發(fā)現(xiàn)麻煩。

買保險不是買數(shù)字，而是買一份符合自己需求的保障和規(guī)劃。

畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心。

大賀說點心里話

數(shù)據(jù)我都擺出來了，怎么選是你的事。但如果你想知道怎么買更劃算、怎么避開那些坑，還有一個信息差我得告訴你。