你好，我是大賀。北大碩士，做港險(xiǎn)9年。

今天聊兩款很多朋友會(huì)拿來(lái)對(duì)比的產(chǎn)品。友邦「環(huán)宇盈活」。安盛「盛利2」。

這兩款都算港險(xiǎn)儲(chǔ)蓄分紅里的頭部產(chǎn)品。2025年不少香港保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司的銷售榜單里，它們也長(zhǎng)期在儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品前列。

不過(guò)我想先提醒一句。

買香港分紅險(xiǎn)，只看分紅實(shí)現(xiàn)率，很容易看偏。

分紅實(shí)現(xiàn)率當(dāng)然重要。它能反映保司過(guò)去有沒(méi)有兌現(xiàn)演示紅利。

但它不是全部。

我更看重另一個(gè)指標(biāo)。叫總現(xiàn)金價(jià)值比率。

公式很簡(jiǎn)單：

總現(xiàn)金價(jià)值比率=實(shí)際總現(xiàn)金價(jià)值÷演示總現(xiàn)金價(jià)值×100%

而實(shí)際總現(xiàn)金價(jià)值，又是：

保證現(xiàn)金價(jià)值+實(shí)際分紅現(xiàn)金價(jià)值

說(shuō)白了。你最后能拿多少錢。不能只看紅利兌現(xiàn)了多少。還要看保證部分有多厚。也要看總現(xiàn)金價(jià)值到底有沒(méi)有跟上。

這篇我就給你把賬算清。

分紅實(shí)現(xiàn)率很好看，也不代表到手錢一定多

很多人問(wèn)我。

“大賀，某家公司分紅實(shí)現(xiàn)率100%，是不是就很穩(wěn)？”

我的回答很直接。

不一定。

分紅實(shí)現(xiàn)率這個(gè)指標(biāo)，本身沒(méi)錯(cuò)。錯(cuò)的是很多人把它理解成了未來(lái)承諾。

它的計(jì)算方式是：

分紅實(shí)現(xiàn)率=實(shí)際派發(fā)的非保證紅利總額÷計(jì)劃書演示的非保證紅利總額×100%

舉個(gè)簡(jiǎn)單例子。

計(jì)劃書演示非保證紅利是100元。實(shí)際派發(fā)95元。實(shí)現(xiàn)率就是95%。

看起來(lái)很直觀。也確實(shí)有參考價(jià)值。

但你要注意。它是歷史數(shù)據(jù)。不是未來(lái)預(yù)測(cè)值。更不是保司給你的保證收益。

港險(xiǎn)分紅險(xiǎn)里，紅利通常有兩類。

一類是復(fù)歸紅利。也叫周年紅利。每年公布。面值確定后，通常不再波動(dòng)。

另一類是終期紅利。大多在保單終止時(shí)派發(fā)。波動(dòng)會(huì)更明顯。

這兩個(gè)東西，性格完全不一樣。

復(fù)歸紅利更像已經(jīng)落袋一部分。終期紅利更像長(zhǎng)期投資后的結(jié)果。它更能反映保司投資表現(xiàn)。也更容易受市場(chǎng)影響。

再說(shuō)一個(gè)容易被忽略的點(diǎn)。

保單前幾年，保證現(xiàn)金價(jià)值往往占大頭。紅利基數(shù)很小。

這個(gè)時(shí)候看實(shí)現(xiàn)率。意義沒(méi)那么大。

紅利本身只有一點(diǎn)點(diǎn)。實(shí)現(xiàn)率高一點(diǎn)低一點(diǎn)，對(duì)總現(xiàn)金價(jià)值影響有限。

我一般會(huì)把時(shí)間拉到10年以上再看。

持有時(shí)間長(zhǎng)了。紅利占比上來(lái)了。分紅實(shí)現(xiàn)率才更能看出保司資管能力。

這也是我為什么不喜歡只拿一張“實(shí)現(xiàn)率表”就下判斷。

太粗了。

你要買的是一份長(zhǎng)期資產(chǎn)。不是買一個(gè)好看的百分比。

比實(shí)現(xiàn)率更該看的，是總現(xiàn)金價(jià)值比率

咱們拉表對(duì)比。一眼看明白。

假設(shè)兩款香港分紅險(xiǎn)。第10年演示總價(jià)值都是100萬(wàn)。

產(chǎn)品A更穩(wěn)。保證現(xiàn)金價(jià)值有80萬(wàn)。演示非保證紅利是20萬(wàn)。分紅實(shí)現(xiàn)率只有50%。

它實(shí)際拿到的分紅，是10萬(wàn)。

實(shí)際總現(xiàn)金價(jià)值就是90萬(wàn)。

總現(xiàn)金價(jià)值比率是90%。

產(chǎn)品B更進(jìn)取。保證現(xiàn)金價(jià)值只有30萬(wàn)。演示非保證紅利是70萬(wàn)。分紅實(shí)現(xiàn)率有70%。

它實(shí)際拿到的分紅，是49萬(wàn)。

實(shí)際總現(xiàn)金價(jià)值就是79萬(wàn)。

總現(xiàn)金價(jià)值比率是79%。

單看實(shí)現(xiàn)率。產(chǎn)品B更高。70%比50%好看。

但看真正到手的錢。產(chǎn)品A更高。90萬(wàn)比79萬(wàn)更實(shí)在。

這就是問(wèn)題的核心。

實(shí)現(xiàn)率高，不等于總現(xiàn)金價(jià)值高。

尤其是非保證紅利占比很大的產(chǎn)品。演示數(shù)字會(huì)很漂亮。實(shí)現(xiàn)率看起來(lái)也不差。

但保證部分太薄。總現(xiàn)金價(jià)值可能反而不如另一款穩(wěn)健產(chǎn)品。

這不是說(shuō)進(jìn)取型產(chǎn)品不能買。

不是。

它適合能接受波動(dòng)的人。也適合資金周期特別長(zhǎng)的人。

但如果你是保守型家庭。或者這筆錢未來(lái)10年有明確用途。那我會(huì)更偏向保證現(xiàn)金價(jià)值厚一點(diǎn)的結(jié)構(gòu)。

數(shù)據(jù)不會(huì)說(shuō)謊。關(guān)鍵是你要看對(duì)數(shù)據(jù)。

這張表把差異說(shuō)得很清楚。

產(chǎn)品B的分紅實(shí)現(xiàn)率更高。可總現(xiàn)金價(jià)值比率只有79%。

產(chǎn)品A的分紅實(shí)現(xiàn)率更低。總現(xiàn)金價(jià)值比率反而有90%。

我的判斷很明確。

看港險(xiǎn)分紅兌現(xiàn)，分紅實(shí)現(xiàn)率要看。總現(xiàn)金價(jià)值比率更要看。

只看一個(gè)指標(biāo)。容易被表面數(shù)字帶跑。

環(huán)宇盈活和盛利2，放在同一條件下怎么比？

再看回今天的主角。

友邦「環(huán)宇盈活」。安盛「盛利2」。

同樣用一個(gè)條件來(lái)比：

0歲投保，5年交，年交5萬(wàn)美金。

這個(gè)條件下，兩款產(chǎn)品都偏長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄。不是短期周轉(zhuǎn)工具。

我先說(shuō)我的判斷。

短期資金別碰。長(zhǎng)期資金可以看。

這兩款產(chǎn)品都要拉長(zhǎng)時(shí)間。才看得出優(yōu)勢(shì)。

第10年時(shí)，友邦環(huán)宇盈活的保證現(xiàn)金價(jià)值是155,840美金。總現(xiàn)金價(jià)值是325,865美金。IRR是3.35%。

安盛盛利2的保證現(xiàn)金價(jià)值是60,500美金。總現(xiàn)金價(jià)值是330,170美金。IRR是3.52%。

這里很有意思。

安盛第10年的總現(xiàn)金價(jià)值略高。IRR也略高。

但友邦的保證現(xiàn)金價(jià)值更厚。差距不小。

這就是兩款產(chǎn)品風(fēng)格的差異。

友邦更穩(wěn)。安盛更進(jìn)取。

如果你問(wèn)我怎么選。

我會(huì)這樣說(shuō)。

保守型家庭。尤其是給孩子做教育金。我更偏友邦環(huán)宇盈活。

原因很簡(jiǎn)單。第10年保證現(xiàn)金價(jià)值更厚。心理安全墊更強(qiáng)。

如果你能接受前期保證部分薄一點(diǎn)。更看重第10年到第20年的賬面總現(xiàn)金價(jià)值。安盛盛利2也值得看。

第20年時(shí)，友邦環(huán)宇盈活總現(xiàn)金價(jià)值是670,600美金。IRR是5.62%。

安盛盛利2總現(xiàn)金價(jià)值是693,986美金。IRR是5.82%。

這一段，安盛還是更亮一點(diǎn)。

但到了第30年，兩款基本打平。

友邦環(huán)宇盈活第30年總現(xiàn)金價(jià)值是1,463,695美金。IRR是6.50%。

安盛盛利2第30年總現(xiàn)金價(jià)值是1,462,800美金。IRR也是6.50%。

差距已經(jīng)很小。

再往后看。兩款產(chǎn)品在第30年起，IRR都達(dá)到6.50%，并持續(xù)到第100年。

注意。這里講的是演示口徑下的長(zhǎng)期結(jié)果。分紅部分仍然不是保證。

不過(guò)這類產(chǎn)品本來(lái)就不是看三五年。

要看的是長(zhǎng)期現(xiàn)金價(jià)值增長(zhǎng)。也要看保司長(zhǎng)期投資能力。

從表里看，兩款產(chǎn)品持有7年以上，不會(huì)有本金損失。

持有到50年，現(xiàn)價(jià)可以翻倍。

這類結(jié)構(gòu)，適合做幾件事。

孩子未來(lái)留學(xué)。家庭長(zhǎng)期資金增值。退休養(yǎng)老補(bǔ)充。還有跨代傳承。

但我不建議拿應(yīng)急錢來(lái)買。

如果你未來(lái)5年內(nèi)可能要用這筆錢。別勉強(qiáng)。

港險(xiǎn)儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)最怕的，不是長(zhǎng)期收益不夠。

最怕的是你資金周期不匹配。

中途急用錢。被迫退保。體驗(yàn)會(huì)很差。

這張表可以橫著比。

第10年，安盛總現(xiàn)金價(jià)值略高。友邦保證現(xiàn)金價(jià)值更高。

第20年，安盛賬面表現(xiàn)更強(qiáng)一點(diǎn)。

第30年，兩款I(lǐng)RR都是6.50%。總現(xiàn)金價(jià)值幾乎一樣。

第100年，兩款總現(xiàn)金價(jià)值都接近1.2億美金。

看到這里，其實(shí)選擇已經(jīng)很清楚。

你重視安全墊，就選友邦。

你能接受更進(jìn)取的分紅結(jié)構(gòu)，就看安盛。

兩款都不是差產(chǎn)品。它們的差別不是“誰(shuí)碾壓誰(shuí)”。

而是風(fēng)格不同。

但我會(huì)把話說(shuō)得更直一點(diǎn)。

如果客戶是第一次買港險(xiǎn)儲(chǔ)蓄。又是給孩子準(zhǔn)備錢。我會(huì)優(yōu)先講友邦。

因?yàn)榍捌诒ＷC現(xiàn)金價(jià)值更厚。溝通成本低。家里人也更容易接受。

如果客戶已經(jīng)有基礎(chǔ)保障。也有其他流動(dòng)資金。只是想做長(zhǎng)期增值。安盛這類結(jié)構(gòu)可以放進(jìn)備選。

選產(chǎn)品之前，先把這兩個(gè)指標(biāo)放在一起看

截至2026年05月10日，我看港險(xiǎn)分紅險(xiǎn)，還是這套邏輯。

別被單個(gè)百分比帶走。

分紅實(shí)現(xiàn)率要看。它能反映保司過(guò)去的兌現(xiàn)情況。

總現(xiàn)金價(jià)值比率更要看。它更接近你真正到手的錢。

香港分紅險(xiǎn)里，非保證分紅部分占比通常不低。

長(zhǎng)期能不能兌現(xiàn)。最后還是要回到保司投資能力。

這也是為什么友邦和安盛這類頭部保司，會(huì)一直被拿出來(lái)比較。

2025年披露的數(shù)據(jù)里，友邦主流產(chǎn)品分紅實(shí)現(xiàn)率大多在95%-105%區(qū)間。安盛安進(jìn)II系列總現(xiàn)金價(jià)值比率也有105%-107%。

頭部保司之間，差距沒(méi)有營(yíng)銷話術(shù)里那么夸張。

真正要比的，是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。保證現(xiàn)金價(jià)值。總現(xiàn)金價(jià)值。長(zhǎng)期IRR。還有你的資金周期。

我給你的最終判斷是：

短期錢，不買。

保守家庭，優(yōu)先看保證現(xiàn)金價(jià)值厚的產(chǎn)品。

長(zhǎng)期不動(dòng)的錢，可以在環(huán)宇盈活和盛利2里做對(duì)比。

別只看實(shí)現(xiàn)率。一定要看總現(xiàn)金價(jià)值比率。

這才是買香港分紅險(xiǎn)更靠譜的打開方式。

大賀說(shuō)點(diǎn)心里話

如果你已經(jīng)在看環(huán)宇盈活或盛利2，別只拿一份計(jì)劃書就決定。把渠道、費(fèi)用、現(xiàn)金價(jià)值和分紅指標(biāo)放一起看，差別會(huì)很明顯。