你好，我是大賀。北大碩士，做港險第9年。

今天聊保誠「信守明天多元貨幣」。

這款產品挺有意思。喜歡它的人，說它是港險老大哥。討厭它的人，盯著一句話不放。

保誠是全港唯一一家回撤過分紅的保司。

這事我最有發言權。

我自己在2017年買過保誠理想人生。后來幾年分紅波動，我是親眼看著過來的。說實話那幾年我也慌。尤其看到實現率往下走的時候，心里肯定不舒服。

但后來我才想明白。保誠不是簡單的“好”或“不好”。它是一個性格很強的公司。

你喜歡穩穩當當。它不一定適合你。

你能接受波動。也愿意看長線。它反而有它的位置。

保誠爭議這么大，為什么信守明天還會被拿出來看？

保誠在港險市場里，確實很特殊。

一邊是爭議。分紅回撤這個標簽，很難撕掉。很多小白在網上看評價，會越看越懵。一會兒說保誠不穩。一會兒又說保誠底子硬。

另一邊是產品數據。信守明天預期第8年回本。第28年預期IRR達到6.5%限高。還有一個市場首創的自主入息功能。

這個組合不弱。

我不會把保誠說成完美。它不是。

但我也不同意把保誠一棍子打死。保誠的問題，不是產品不能看。它的問題是波動感很強。買之前，你必須知道自己在買什么。

當年我也糾結過。

后來我發現，保誠最容易被誤解的點在這里。

很多人拿它當“穩健儲蓄險”看。可它骨子里更像進攻型分紅險。期待值高。起伏也大。

這個定位錯了，后面全都容易錯。

信守明天8年回本，在老五家里算什么水平？

我們先看靜態收益。

測評條件是：0歲男孩，年交6萬美元，繳費5年，總保費30萬美元。

這一組數據比較常見。適合看教育金、傳承金、長期儲蓄的大方向。

看預期回本。

宏摯傳承第6年。宏摯家傳承第6年。環宇盈活第7年。信守明天第8年。盛利II第7年。星河尊享II第7年。

信守明天不是最快。

但第8年回本，也不算拖后腿。

再看保證回本。

宏摯傳承第18年。宏摯家傳承第16年。環宇盈活第18年。信守明天第18年。盛利II第25年。星河尊享II第13年。

這一項里，信守明天中規中矩。

它沒有星河尊享II那么快。也沒有盛利II那么慢。

我更關注第三個數字。

達到6.5%復利IRR的年份。

宏摯家傳承第27年。信守明天第28年。環宇盈活和盛利II第30年。宏摯傳承第47年。星河尊享II第50年。

這個表現很強。

信守明天只比宏摯家傳承慢1年。比星河尊享II早22年。

再看階段收益。

前20年，宏摯傳承最高。保單第20年時，宏摯傳承預期總收益是859230美元。

20到26年，信守明天反超。

30到50年，環宇盈活排到前面。后面大家逐步接近6.5%限高。差距會收窄。

我的判斷很明確。

只看靜態收益，信守明天在老五家里是一檔產品。

它不是每項第一。但大多數時候能排前三。穩定性在“預期演示”里是不錯的。

注意，是預期演示。

這四個字不能丟。

566每年提6%，信守明天還能不能扛？

很多家庭不只是想放著不動。

孩子讀書要用錢。退休后也可能要每年拿錢。這個時候，就要看動態提領。

這里用的是常見的566提領。

5年交。年交6萬美元。第6年開始，每年提取總保費的6%。

這張表要看得很冷靜。

持續提領下，優勢主要集中在盛利II和星河尊享II身上。它們更像是為“拿錢”這個動作設計過。

信守明天也能扛。

但不驚艷。

我對它的評價是：靜態收益漂亮，動態提領合格，但不是提領型首選。

它比友邦、宏利部分熱門產品的動態提領表現更強。這個要承認。

可如果你買港險的核心目的，就是每年持續拿錢。我會優先看安盛盛利II，或者永明星河尊享II。

信守明天的問題不是差。

是太均衡。

在港險這種高手很多的市場里，均衡不一定是優勢。你要知道自己到底要什么。

分紅為什么忽高忽低？關鍵在49%固收和49%權益

講到這里，爭議就來了。

產品數據不錯。那保誠為什么總被罵？

答案很大一部分在投資策略。

保誠的投資占比是：固收類49%，權益類49%。

這在香港主流保司里很少見。它是香港唯一一家債券類和權益類投資接近五五開的保司。

你對比一下其他幾家。

友邦固收類69%，權益類24%。風格穩健。

安盛固收類60.8%，權益類5.4%。67%投歐洲地區。

宏利固收類78.5%，權益類6%。42%投美國，27%投加拿大。

永明固收類74%，權益類5%。43%投加拿大，35%投美國。

保誠不一樣。

它投亞太。債券占比58%。權益類比例明顯更高。

說白了，保誠是進攻型選手。

行情好的時候，它跑得快。分紅演示也容易好看。行情不好的時候，波動會直接打到分紅上。

這就是很多人難受的地方。

買保險的人，大多數不是來找刺激的。大家要的是安心。每年看保單價值，最好別大起大落。

保誠偏偏不是這種性格。

拿我自己的保單舉例。2017年買的時候，我也看長期演示。覺得大公司，長期應該沒問題。

后來遇到市場波動。分紅實現率下來。那種心理落差，是真實存在的。

不過我沒有退。

不是因為我心大。是因為我后來重新理解了這個產品邏輯。

保誠給你的，不是“每年很平滑”的體驗。它更像把市場波動攤在你面前。好的時候多給。差的時候少給。

你能接受這一點，它才適合你。

你接受不了，就別碰。

這個判斷我說得很直接。

極度厭惡波動的人，我不建議選保誠。

不是保誠不行。是你每天看著分紅上下，會很難受。

還有一個背景，也要放進來。

2025年港險分紅實現率集體披露后，市場其實更理性了。頭部6家保司平均分紅實現率是88%。多家保司都有回調。保誠部分老產品實現率回升到95%以上。

這說明什么？

分紅險本來就不是剛兌。

它會受市場影響。只是每家保司處理波動的方式不同。

保誠的方式，更直接。也更刺眼。

128%和13%并存，保誠分紅實現率到底怎么看？

保誠最容易被拿出來說的，就是分紅實現率。

最高能到128%。最低也出現過13%。

這兩個數字放在一起，很嚇人。

你會發現，它不是單純低。

它是波動大。

過往11年平均總分紅實現率，保誠是73%。在這組12家公司對比里最低。

友邦93%。安盛95%。宏利96%。永明91%。周大福、立橋、忠意是100%。

單看這個指標，保誠確實不好看。

我不會替它美化。

分紅實現率這件事上，保誠沒什么優勢。

尤其對第一次買港險的人來說，這個數字會直接影響信任感。

但我們也要把機制講清楚。

保誠堅持一產品一分紅。也就是大家常說的0平滑。每個產品獨立運營。不會跨產品、跨周期去平衡收益。

好處是公平。

某個產品賺得好，分紅更完整地歸它自己。不會被拿去抹平別的產品。

壞處也很明顯。

市場一波動，產品自己扛。沒有太多緩沖。分紅實現率就容易忽高忽低。

我對0平滑的態度很簡單。

它對追求上限的人友好。對追求安穩的人不友好。

很多人罵保誠，其實罵的是這個體驗。

你以為自己買的是穩穩的儲蓄。結果它給你的是更市場化的分紅。心理預期完全錯位。

這也是保誠爭議的根。

保誠不是沒實力。

它的問題是性格太鮮明。

好的時候，客戶覺得它真香。差的時候，客戶覺得受不了。

2026年再看這件事，我會比以前更冷靜。

現在養老金替代率也在往下走。2025年城鎮職工養老金替代率降到38%。低于國際警戒線55%。很多家庭確實需要自己準備長期現金流。

但長期現金流，不等于可以亂買。

越是長期錢，越要匹配自己的承受力。

信守明天適合能拿住的人。適合看30年、40年的人。適合對波動有心理準備的人。

它不適合短期周轉錢。

也不適合看到賬戶波動就焦慮的人。

五家保司像五個鄰居，信守明天該配給誰？

我一直覺得，老五家不是簡單誰吊打誰。

更像五個性格不同的鄰居。

友邦更穩。小白又很怕波動，環宇盈活會更好理解。買的是品牌感和確定性。

宏利偏長期傳承。宏摯家傳承27年達到6.5%，長期復利能力很強。

永明這幾年性價比很突出。星河尊享II有1%高保證收益。保證、提領、功能都比較均衡。

安盛適合重視提領的人。盛利II的提領能力很強。你要的是靈活拿錢，它很有吸引力。

保誠呢？

保誠適合抗風險能力強的人。也適合愿意用波動換長期預期的人。

我的最終判斷是這樣。

保誠「信守明天多元貨幣」值得看，但不適合所有人。

你要是能拿住錢。看長線。不怕分紅波動。想要更市場化的收益機制。它可以放進候選名單。

你要是保守。怕波動。又是第一次買港險。我不會優先推它。

保險沒有垃圾。只有錯配。

保誠沒想象中那么神。也不是很多人說的那么坑。

它還是港險市場里的重要玩家。只是它的脾氣，你得提前知道。

這點很關鍵。

買之前別只看第8年回本。也別只盯第28年6.5%。你要問自己一句。

如果中間幾年分紅不好看，我能不能坐得住？

能。再談配置。

不能。換一家更穩的。

大賀說點心里話

港險產品差異很細。很多時候，不是產品本身輸贏，而是你買的渠道、方案和家庭現金流有沒有配對。如果你想把保誠、友邦、宏利、安盛、永明放在一起算清楚，可以找我聊聊。別急著下單。