你好，我是大賀。

今天聊宏利「宏摯家族」。也就是宏摯傳承，加上今年新上的宏摯家傳承。

我自己對(duì)宏利不算陌生。5年前，我也給女兒配置過(guò)宏利的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。那時(shí)候我也糾結(jié)過(guò)。看收益。看回本。看分紅。看公司。每一項(xiàng)都要翻很久。

現(xiàn)在回頭看，我更確定一件事。

買完之后才發(fā)現(xiàn)，選公司比選產(chǎn)品更關(guān)鍵。

產(chǎn)品演示表當(dāng)然要看。但你要把錢放二三十年。甚至留給下一代。背后的保險(xiǎn)公司，資產(chǎn)怎么投，香港市場(chǎng)是不是核心陣地，這些更要看。

留學(xué)、置業(yè)、養(yǎng)老、傳承，一張保單扛不了所有事

很多人問(wèn)宏摯家族，第一句就是：

“收益高不高？”

這個(gè)問(wèn)題沒(méi)錯(cuò)。但不夠。

我更愿意先問(wèn)你，錢未來(lái)準(zhǔn)備用在哪里。

孩子留學(xué)，是一類錢。幾年后置業(yè)，是一類錢。自己養(yǎng)老，是一類錢。留給下一代，又是另一類錢。

這幾類錢的節(jié)奏完全不同。

留學(xué)和置業(yè)，更看前期現(xiàn)金價(jià)值。你不能等到第30年才好看。孩子18歲要交學(xué)費(fèi)。該用的時(shí)候拿不出來(lái)，再漂亮的長(zhǎng)期數(shù)字也沒(méi)用。

養(yǎng)老和傳承，更看后段穩(wěn)定增長(zhǎng)。你不是用它炒短線。你要的是長(zhǎng)期復(fù)利。還要能做保單傳承安排。

宏摯傳承和宏摯家傳承，剛好是兩種定位。

宏摯傳承更偏前期。主打較早階段的高回報(bào)和靈活提取。留學(xué)、置業(yè)、創(chuàng)業(yè)這類錢，更容易接得住。

宏摯家傳承更偏中后期。它看的是穩(wěn)健增值。也看多元傳承功能。養(yǎng)老金儲(chǔ)備，家族財(cái)富延續(xù)，這類場(chǎng)景更貼近。

宏利香港現(xiàn)在服務(wù)超過(guò)260萬(wàn)港澳客戶。這個(gè)客戶基礎(chǔ)不小。說(shuō)明它不是只靠一兩款產(chǎn)品在市場(chǎng)上冒個(gè)頭。

不過(guò)，我也直接說(shuō)。

如果你的錢三五年內(nèi)可能要?jiǎng)樱也唤ㄗh硬買這類儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。

不是產(chǎn)品不好。是資金屬性不匹配。

儲(chǔ)蓄型港險(xiǎn)最怕的，不是長(zhǎng)期回報(bào)不夠好。是你中途急用錢。前期現(xiàn)金價(jià)值還沒(méi)起來(lái)。到那時(shí)就很被動(dòng)。

5年前我也糾結(jié)過(guò)，現(xiàn)在回頭看，最重要的不是“哪一年最高”。而是“哪一筆錢真的能長(zhǎng)期放”。

先看宏利這家公司，底盤(pán)夠不夠穩(wěn)

聊宏摯家族之前，先看宏利。

截至2025年，宏利集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)到10,254億加元。這個(gè)體量，已經(jīng)是萬(wàn)億加元級(jí)別。

總投資資產(chǎn)也有4,599億加元。同比提高4%。

2025年，宏利新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)18%。歸屬于股東的凈收入為56億加元，較2024年上升2億加元。

還有一個(gè)細(xì)節(jié)。宏利宣布普通股股息上調(diào)10.2%。2025年的匯回資金達(dá)到64億加元。

這些數(shù)字看著有點(diǎn)財(cái)報(bào)味。說(shuō)白了，就是公司賺錢能力還在。現(xiàn)金回流也不錯(cuò)。股東回報(bào)也愿意提高。

全年核心盈利及保險(xiǎn)新造業(yè)務(wù)表現(xiàn)，都是新高。

這點(diǎn)我會(huì)給比較高的分。

因?yàn)閮?chǔ)蓄險(xiǎn)不是一年兩年的買賣。你買的是幾十年的合同。公司自己要有賺錢能力。資本也要穩(wěn)。否則產(chǎn)品演示再好，我也不會(huì)放心。

75億核心盈利和35億新業(yè)務(wù)價(jià)值，不只是好看

再細(xì)一點(diǎn)看業(yè)績(jī)。

2025年宏利全年核心盈利錄得75億加元。折合人民幣約381.47億元。

全年核心ROE為16.5%。第四季核心ROE為17.1%。

第四季LICAT比率為136%。這個(gè)指標(biāo)可以理解為資本充足程度。136%不算低。對(duì)保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，這個(gè)很關(guān)鍵。

核心EPS為4.21加元，較2024年上升8%。

業(yè)務(wù)端也在長(zhǎng)。

2025年APE銷售額上升14%。新造業(yè)務(wù)CSM上升28%。新造業(yè)務(wù)價(jià)值上升18%。

再拉長(zhǎng)看。

宏利集團(tuán)新業(yè)務(wù)價(jià)值，2018年是17億加元。2025年是35億加元。

核心盈利，2018年是56億加元。2025年是75億加元。

新業(yè)務(wù)年化保費(fèi)，2018年是55億加元。2025年是97億加元。

這不是某一年突然沖高。過(guò)去七年，多數(shù)時(shí)間是穩(wěn)步往上走。中間有波動(dòng)。但沒(méi)有大起大落。

我看保險(xiǎn)公司，很怕一種情況。某一年賣得特別猛。后面又掉下去。那種增長(zhǎng)不踏實(shí)。

宏利這組數(shù)據(jù)，我的判斷很明確。

它不是靠短期熱度撐起來(lái)的公司。

它的核心盈利、新業(yè)務(wù)價(jià)值、年化保費(fèi)，都在2025年走到高位。這個(gè)底子，對(duì)長(zhǎng)期保單是加分項(xiàng)。

香港市場(chǎng)貢獻(xiàn)近四成，這點(diǎn)很重要

買香港保險(xiǎn)，不能只看集團(tuán)全球多大。

還要看香港是不是它的重點(diǎn)市場(chǎng)。

宏利這點(diǎn)很清楚。

亞洲市場(chǎng)，也就是以香港為核心的部分，2025年核心盈利達(dá)到29.69億加元。占集團(tuán)39.5%。

香港市場(chǎng)占據(jù)集團(tuán)近四成的新業(yè)務(wù)價(jià)值。

香港宏利2025年新業(yè)務(wù)價(jià)值達(dá)到10億美元。核心盈利達(dá)到11億美元。年化保費(fèi)達(dá)到20億美元，刷新歷史紀(jì)錄。

香港保監(jiān)局2025年第三季度數(shù)據(jù)里，宏利香港在經(jīng)紀(jì)渠道的標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)排名，以61億港幣穩(wěn)居市場(chǎng)二甲。經(jīng)紀(jì)渠道標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)業(yè)績(jī)同比勁增93%。

這個(gè)增速很猛。

我身邊也能感受到。2025年下半年，內(nèi)地客戶去香港開(kāi)戶和投保明顯熱了。2025年10月1日到11月30日，內(nèi)地訪港旅客達(dá)到720萬(wàn)人次。保險(xiǎn)相關(guān)需求也明顯抬頭。

我5年前過(guò)去的時(shí)候，沒(méi)這么擠。現(xiàn)在已經(jīng)不是少數(shù)人在做海外資產(chǎn)配置。

胡潤(rùn)《2025中國(guó)高凈值家庭財(cái)富報(bào)告》也提到，2025年中國(guó)高凈值家庭平均海外資產(chǎn)配置比例升至32%。比2023年提升7個(gè)百分點(diǎn)。美元保單是主要載體之一。

不過(guò)我不建議大家跟風(fēng)。

人多，不代表你一定要買。

但人多說(shuō)明一個(gè)背景。中產(chǎn)家庭對(duì)美元資產(chǎn)、長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄、跨市場(chǎng)配置的需求，確實(shí)起來(lái)了。

宏利香港在這個(gè)市場(chǎng)里，不是邊緣玩家。它是核心玩家。

這點(diǎn)對(duì)老客戶很重要。你買的是香港保單。香港市場(chǎng)是不是公司戰(zhàn)略重心，會(huì)直接影響服務(wù)、產(chǎn)品迭代和長(zhǎng)期投入。

4599億投資資產(chǎn)，77.5%放在固收里

再看資產(chǎn)端。

儲(chǔ)蓄險(xiǎn)最后靠什么支撐？靠保險(xiǎn)公司的投資能力。也靠資產(chǎn)和負(fù)債的匹配能力。

宏利截至2025年12月31日，總投資資產(chǎn)高達(dá)4,599億加元。同比提高4%。

其中**77.5%**為固定收益資產(chǎn)。

這個(gè)比例我喜歡。

不是說(shuō)股票類資產(chǎn)不好。問(wèn)題是保險(xiǎn)資金要穩(wěn)。尤其是長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。它不能把波動(dòng)搞得太大。

地域分布也比較分散。

約**40%**資產(chǎn)投資于美國(guó)。**27%**在加拿大。**22%**在亞洲及其他地區(qū)。**10%**在歐洲。

這類全球配置，作用不是追求短期刺激。它更像把風(fēng)險(xiǎn)攤開(kāi)。

宏利還重倉(cāng)防御性政府債券與公用事業(yè)債券。這個(gè)思路很保險(xiǎn)公司。現(xiàn)金流穩(wěn)定。波動(dòng)低。更適合承接長(zhǎng)期負(fù)債。

我的判斷也比較直接。

宏利的資產(chǎn)配置，不是激進(jìn)型。

它更像一個(gè)穩(wěn)健型大保險(xiǎn)公司的打法。該賺的錢賺。該控的風(fēng)險(xiǎn)控。

對(duì)宏摯家族這種長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，這是好事。

96%投資級(jí)債券，是它的安全底色

固定收益占比高，還不夠。

還要看債券質(zhì)量。

宏利的債務(wù)證券及私募債券里，**96%**都是投資級(jí)評(píng)級(jí)。**70%**評(píng)級(jí)達(dá)到A級(jí)及以上。

多元債券及私募債券，占總投資資產(chǎn)的58%。規(guī)模達(dá)到2,659億加元。同比增加56億加元。

行業(yè)分布也比較穩(wěn)。

政府及機(jī)構(gòu)占33%。這是壓艙石。

公共設(shè)施占17%。非周期性消費(fèi)品9%。工業(yè)9%。能源7%。

銀行業(yè)5%。房地產(chǎn)相關(guān)5%。周期性消費(fèi)品4%。其他金融服務(wù)3%。

后面還有基礎(chǔ)材料、保險(xiǎn)、通訊、按揭抵押債券等。占比都不高。

這說(shuō)明它沒(méi)有把風(fēng)險(xiǎn)壓在單一方向上。

證券化資產(chǎn)也要看。優(yōu)質(zhì)證券化資產(chǎn)中，70%資產(chǎn)質(zhì)量達(dá)到A及以上。波動(dòng)較高的證券化資產(chǎn)，只占總資產(chǎn)0.5%。合計(jì)20億加元。其中**95%**為A及以上等級(jí)。

我會(huì)怎么評(píng)價(jià)？

這不是高彈性組合。它是抗波動(dòng)組合。

適合長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。適合養(yǎng)老錢。適合傳承錢。

但你別期待它像高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)一樣短期沖刺。保險(xiǎn)公司的錢，最重要的是活得久，走得穩(wěn)。

宏摯家族怎么選：前期看宏摯，后期看家傳承

最后回到產(chǎn)品。

2026年1月，宏摯家族新上線宏利宏摯家傳承。

它的核心賣點(diǎn)很明確。5年繳費(fèi)，第27年總回報(bào)率達(dá)6.5%。

這里說(shuō)的是宏摯家傳承GC版本。第27年總回報(bào)率達(dá)到6.5%。

宏摯家傳承GC和GS，預(yù)期回本年期都是6年。

GS版本第10年回報(bào)率為4.29%。第20年回報(bào)率為6.00%。

GC版本第30年退保價(jià)值為585%，回報(bào)率6.50%。第40年退保價(jià)值為1099%，回報(bào)率6.50%。

這些數(shù)字很漂亮。

但我還是要提醒一句。

6.5%是演示回報(bào)，不是保證收益。

香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)里，長(zhǎng)期回報(bào)通常包含非保證部分。分紅實(shí)現(xiàn)率、投資環(huán)境、公司策略，都會(huì)影響最終結(jié)果。

這也是我一直說(shuō)的。不要只盯一個(gè)6.5%。要看公司能不能長(zhǎng)期接住。要看資產(chǎn)配置穩(wěn)不穩(wěn)。還要看你自己的錢能不能等。

如果你問(wèn)我宏摯家族怎么用。

我的答案很簡(jiǎn)單。

孩子留學(xué)、置業(yè)、創(chuàng)業(yè)這類較早用錢場(chǎng)景，更看宏摯傳承的前期表現(xiàn)和提取靈活性。

養(yǎng)老、長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄、家族傳承這類中后期場(chǎng)景，更適合看宏摯家傳承。

兩者不是互相替代。更像是一個(gè)組合。

宏摯傳承負(fù)責(zé)前段現(xiàn)金流。宏摯家傳承負(fù)責(zé)后段復(fù)利和傳承。

要我給朋友推薦，我只說(shuō)三點(diǎn)。

第一，短錢別碰。三五年可能要用的錢，不適合放進(jìn)長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。

第二，長(zhǎng)期美元資產(chǎn)可以認(rèn)真看。尤其是孩子教育金、退休金、傳承金。

第三，別只看演示收益。宏利2025年的公司業(yè)績(jī)、香港市場(chǎng)地位、固收資產(chǎn)占比，才是我更看重的底盤(pán)。

我自己作為老客戶，看宏摯家傳承，會(huì)比看一款全新小公司產(chǎn)品更安心。

不是因?yàn)樗昝馈](méi)有產(chǎn)品完美。

而是因?yàn)樗澈笥泻昀@個(gè)大盤(pán)。香港又是宏利的重要戰(zhàn)場(chǎng)。資產(chǎn)端也足夠穩(wěn)。

如果你已經(jīng)有一筆確定長(zhǎng)期不動(dòng)的錢，我會(huì)把宏摯家傳承放進(jìn)候選名單前排。

但如果你只是被6.5%吸引，或者資金周期不清楚，我會(huì)勸你先停一停。

這類產(chǎn)品，買對(duì)了是長(zhǎng)期工具。買急了，就是流動(dòng)性壓力。

大賀說(shuō)點(diǎn)心里話

港險(xiǎn)最怕的不是看不懂產(chǎn)品，而是錢的用途沒(méi)想清楚。你要是正在比較宏摯家族，或者想知道怎么用更省錢的方式配置，可以先把方案拆開(kāi)看。