你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

2025年開年，人民幣兌美元一度跌破7.3關口，10年期中美利差達到300基點的歷史高位。

很多朋友開始問我：現在是不是該配置點美元資產了？

從宏觀角度看，雞蛋不能放一個籃子里，這個道理大家都懂。但問題是，怎么配、配什么？

今天就以友邦**「盈御多元計劃3」**為例，聊聊港險在資產配置中到底能發揮什么作用，以及這款產品值不值得買。

收益結構：7.12%的收益是怎么來的？

先說大家最關心的收益。

香港分紅儲蓄險的收益由兩部分構成：保底收益和分紅收益。保底收益就是白紙黑字寫進合同、一定能拿到的錢。

但說實話，港險的保底收益都很低——盈御3的保底部分收益最高不超過0.32%。

真正的大頭在分紅收益。分紅又分兩塊：復歸紅利和終期紅利。

復歸紅利一旦公布金額就鎖定了；但終期紅利不一樣，公布之后市值仍可能隨市場波動變化。

如果分紅達成率100%，盈御3五年交的收益最高可以做到7.12%。這個水平在目前市場里表現確實不錯。

但配置美元資產的邏輯是——不能只看收益率，還得看能不能拿到、什么時候能拿到。

回本時間：18年保證 vs 8年預期

盈御3的保證回本時間是第18年，預期回本需要8年。

什么意思？就是如果分紅一分錢都不給你，要等18年才能回本；如果分紅按預期兌現，8年就能回本。

這個成績怎么樣？說實話，中規中矩。目前市場上回本較快的產品可以做到保證部分13年回本，預期收益7年回本。

對于想做跨境資產配置的朋友來說，回本時間意味著資金的流動性。18年保證回本，說明這筆錢至少要做好10年以上不動的準備。

如果你的資金期限沒那么長，這一點要想清楚。

提領測算：取錢后賬戶還剩多少？

很多人買保險只看靜態收益，這是個誤區。除了靜態收益，還要看怎么取錢，以及取錢后對保單收益的影響。

盈御3支持29種提取方式，選用不同的方式取錢，對保單后續收益的影響都不一樣。

舉個例子：30歲女性年交40萬美金，5年繳，從第6年開始每年提取保費的6%。到第20年的時候，提取后賬戶還能剩213.7萬美金。

213.7萬的收益已經很不錯了。但如果和頂尖收益的產品相比，能差18萬左右。

把時間拉長到50年，這個差距會被拉大到幾百萬。

風險分散才是王道，但分散的前提是選對產品。 同樣的保費、同樣的提領方式，不同產品的差距可能是幾百萬——這就是為什么我一直強調要做動態測算。

分紅實現率：友邦的歷史成績單

收益再高，如果分紅兌現不了，也是空中樓閣。所以一定要看保險公司過往的分紅實現率。

長時間的分紅實現率才更有參考意義。 最好是找出這家保險公司所有產品，來看整體的分紅意愿和能力。

我觀察了友邦從2011年之后的歷史分紅實現率，基本沒有低于**70%的，而且波動比較小，大部分產品的分紅實現率在80%**左右徘徊。

不僅單個產品的分紅實現率穩健，產品間的差距也不大。

這個水平在市場上不算最能打的，但排名比較靠前了。對于追求穩健的朋友來說，友邦的分紅表現是可以接受的。

附加功能：三大實用功能解析

除了收益和分紅，港險還有很多附加功能值得關注。我講三個最實用的：

第一，無限被保人轉換。可以無限次更改被保險人。哪怕被保人身故了，也支持指定新被保人繼續承保。保單是按時間復利增值的，越到后期收益越高，這個功能可以讓保單一直傳承下去。

第二，紅利鎖定。這個功能非常實用。終期紅利有可能發生回撤，但紅利鎖定功能可以把不確定的終期紅利鎖定為確定的收益，增加整體收益的確定性。對比產品時要注意——支持更早鎖定、鎖定比例更多，越寬松越好。

第三，多元貨幣轉換。匯率這件事，誰也說不準。特朗普2.0威脅對華加征60%關稅，2025年匯率波動區間預計大于2024年。多元貨幣轉換功能可以把保單在不同貨幣中轉換，最大程度避免匯率風險。

這三個功能盈御3都有。尤其是多元貨幣轉換，這個功能是盈御3首創的，支持9種貨幣轉換。 對于擔心匯率波動的朋友來說，這是一個加分項。

總結：四步篩選法

2025年Q1，全港新單保費934億港元，同比飆升43.1%，創2001年以來季度新高。資金出海需求旺盛，港險成為中產家庭配置離岸資產的主流選擇。

但選產品不能跟風。我給大家一個四步篩選法：

• 第一步，看靜態預期收益。 這是基本盤，收益太低的直接pass。盈御3的**7.12%**在市場里表現不錯，但不是最高的。
• 第二步，看動態收益。 根據你自己的提領需求做測算，看取錢后賬戶還剩多少。同樣的保費，不同產品差距可能是幾百萬。
• 第三步，看分紅穩定性。 不只看單個產品，要看整個保司的歷史分紅實現率。友邦的分紅表現穩健，但不是最能打的。
• 第四步，看附加功能。 無限被保人轉換、紅利鎖定、多元貨幣轉換，這三個功能對長期持有非常重要。盈御3的多元貨幣轉換是首創，如果你特別在意匯率風險，這是個加分項。

按這個順序一個一個對比，你就能挑出適合自己的產品。

盈御3是一款中規中矩的產品，收益不錯、分紅穩健、功能齊全，但不是每個維度都最強。 它適合看重友邦品牌、在意多幣種配置功能的朋友。

如果你追求極致收益或最快回本，可能還有更好的選擇。

雞蛋不能放一個籃子里，但選哪個籃子、放多少雞蛋，需要根據你的具體情況來定。

大賀說點心里話

選產品只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，里面的門道更多。同樣一款產品，渠道不同，到手成本可能差出一大截。