你好，我是大賀。

最近有朋友問我，**保誠「信守明天多元貨幣」**到底能不能選。

這個問題挺典型。

保誠在港險里很特殊。有人說它是老牌大公司。也有人盯著它過往分紅回撤不放。小白一看，就更亂了。

我更愿意換個問法。

不是先問保誠好不好。而是先問你這筆錢，是什么錢。

養老錢。教育錢。傳承錢。還是一筆暫時不用、想搏長期增值的錢。

錢的屬性不一樣。適合的保司也不一樣。

買保險不是買彩票。資產配置講究的是匹配。

買港險之前，先問自己是哪一類人

我舉個很生活化的例子。

一個35歲的二孩媽媽。手里有50萬美元。她想分三塊。

20萬做養老。20萬做孩子教育。10萬做傳承。

這三筆錢，不能用同一個標準選。

養老錢，最怕波動。教育錢，最怕到時間拿不出來。傳承錢，最看重長周期增值。閑置資金，才可以考慮更進攻的打法。

這就是我看港險的基本思路。

五家保司，像五個性格不同的鄰居。

友邦更像穩重型。宏利更像傳承型。安盛更像現金流型。永明更像性價比型。保誠，就是典型的進攻型。

保誠也確實很有特點。

它是港險市場上最特殊、也最有爭議的保司之一。它有市場首創的自主入息功能。產品設計很有想法。不是那種平平無奇的產品。

但你要接受一點。

保誠不是給所有人準備的。

它適合能拿住錢的人。適合能接受波動的人。適合不把短期分紅波動看成災難的人。

如果你晚上睡覺都擔心分紅實現率。那我不會優先建議你選保誠。

保守派為什么總是先想到友邦

很多家庭第一次看港險，會先問友邦。

這很正常。

友邦的投資風格更穩。固收類占69%。權益類占24%。整體是穩健型。

宏利更保守。固收類占78.5%。權益類占6%。投資分布里，42%在美國，27%在加拿大。

永明也偏穩。固收類占74%。權益類占5%。43%投加拿大，35%投美國。

安盛是另一種穩。固收類占60.8%。權益類只有5.4%。而且67%投資歐洲地區。

保誠不一樣。

保誠固收類49%。權益類49%。

它是香港唯一一家債券類和權益類投資接近五五開的保司。投資分布主要在亞太。債券占比58%。

這張表很關鍵。

它不是在告訴你誰一定更好。它是在告訴你，誰更像你。

保誠是相當典型的進攻型選手。市場好時，它的彈性更強。市場不好時，分紅實現率也更容易受影響。

這點不用美化。

怕波動的人，不要硬選保誠。

尤其是養老錢。

2025年大家討論養老金替代率下降。城鎮職工基本養老金替代率約41.3%。低于國際勞工組織建議的**55%**警戒線。

養老這筆錢，核心不是刺激。是安全感。

這類錢，我會更偏友邦、宏利這類穩健底色。保誠可以看。但不適合當養老底倉的主力。

求穩的人，先看回本時間

我們看一組統一測評條件。

0歲男孩。年交6萬美元。繳費5年。總保費30萬美元。

先看預期回本。

宏摯傳承，第6年。宏摯家傳承，第6年。環宇盈活，第7年。信守明天，第8年。盛利II，第7年。星河尊享II，第7年。

信守明天的預期回本是8年。

不算慢。但也不是最快。

再看保證回本。

宏摯傳承，第18年。宏摯家傳承，第16年。環宇盈活，第18年。信守明天，第18年。盛利II，第25年。星河尊享II，第13年。

這里我會很直接。

如果你特別看重保證回本。永明星河尊享II更有安全感。第13年保證回本。這個數據很干脆。

如果你看重預期回本。宏利兩款更快。第6年。

保誠信守明天不是回本速度型選手。

它是后面發力的產品。

這點要分清。

教育金如果剛好卡在8年內要用。我不會把主力放在信守明天。孩子上學的錢，最好別賭節奏。

進攻派看信守明天：8年回本，28年沖到6.5%

講到保誠的優勢，不能只看回本。

信守明天真正能打的地方，是長周期靜態收益。

還是剛才那組條件。0歲男孩。年交6萬美元。交5年。總保費30萬美元。

從預期總收益看。

前20年，宏摯傳承收益最高。保單第20年時，宏摯傳承預期總收益是859230美元。

到了20-26年，信守明天反超。這個階段它很亮眼。

再往后，30-50年，環宇盈活收益第一。后面多款產品接近**6.5%**演示上限。差距會變小。

再看達到6.5%復利IRR的年份。

宏摯家傳承，第27年。信守明天，第28年。環宇盈活，第30年。盛利II，第30年。宏摯傳承，第47年。星河尊享II，第50年。

這個數據對保誠是加分項。

信守明天第28年達到6.5%。只比宏摯家傳承晚1年。比星河尊享II早很多。

我的判斷很明確。

你要的是長期靜態增值，信守明天可以進候選名單。

它不是每個時間段都第一。但多數階段能排在前面。整體穩定在高位。

而且信守明天靜態收益比星河尊享II更好。動態提領也比友邦、宏利一些熱門產品更強。

不過這里有個前提。

你不能只拿演示收益當確定收益。

分紅險的非保證部分，本來就不是承諾。保誠又是進攻型風格。你要接受它的機制。

如果你能看30年。能拿住錢。能接受中途分紅波動。信守明天有它的位置。

如果你只看第6年、第7年回本。那它不占便宜。

想要現金流，信守明天不是最優先

有些家庭買港險，不是為了放著不動。

他們想要現金流。

比如孩子教育。比如提前退休。比如未來每年補一筆生活費。

這個時候，提領表現就很重要。

用常見的566提領來看。5年交。年交6萬美元。第6年起，每年提取總保費的6%。

演示結果里，持續提領優勢主要集中在盛利II和星河尊享II。

這塊我不會替保誠硬夸。

信守明天動態提領表現不差。但沒有特別亮眼的優勢。

它的問題不是弱。是太均衡。

在港險這種產品密集對比里，均衡有時不夠。

如果你的核心訴求就是取錢爽。現金流要順。那我會更偏安盛盛利II，或者永明星河尊享II。

保誠可以做補充。不要做第一選擇。

錢要用對地方。

一筆未來要按年提出來的錢，最怕產品設計和用錢節奏不匹配。

敢吃波動的人，才適合保誠這套機制

現在講保誠最大的爭議。

保誠是全港唯一一家回撤過分紅的保司。

這句話殺傷力很大。很多人聽完就不看了。

但我覺得要講完整。

保誠分紅實現率，最高到過128%。最低也有過13%。

這個區間非常大。

為什么會這樣？

前面講過。保誠權益類占比高。固收和權益接近五五開。

市場好，它容易跑出來。市場差，它也更容易被打到。

還有一個更關鍵的機制。保誠堅持一產品一分紅。也就是常說的0平滑。

每個產品獨立運營。

賺得好，分紅歸這個產品。不會被拿去填別的產品。這個機制對高分紅產品很公平。上限也更高。

但問題也在這里。

不做跨產品、跨周期平滑。市場波動就會直接傳導到產品身上。

完全獨立市場化，是保誠分紅實現率不穩定的核心原因。

你喜歡它的上限，就要接受它的波動。

你只想要穩穩的安心感，就別勉強自己。

再看過往11年平均總分紅實現率。

周大福、立橋、忠意達到100%。友邦93%。安盛95%。宏利96%。永明91%。保誠是73%。

在對比的12家公司中，保誠最低。

這張圖，我建議認真看。

不是看完就否定保誠。

而是要知道自己買的是什么。

多數家庭買保險，求的是安心。不是每天盯著市場情緒。

從這個角度看，保誠在分紅實現率穩定性上，確實沒優勢。

這也是我最有保留的地方。

保誠不適合低風險偏好家庭。

尤其是養老主賬戶。教育剛需賬戶。短期要用的錢。

這些錢，我不會優先放保誠。

但如果你本來就有穩健底倉。比如定存、債基、年金、其他穩健型港險都配好了。手里還有一筆長期不用的錢。

那信守明天可以考慮。

它像組合里的進攻倉位。

別把雞蛋放一個籃子。也別要求每個籃子都長得一樣。

寫在最后：信守明天適合哪類人

我對保誠「信守明天多元貨幣」的態度很清楚。

它值得看。但不是誰都適合買。

保誠沒想象的那么神。也不坑。

它依然是港險市場里的老牌強者。產品設計有特色。長期靜態收益也有競爭力。

但它的爭議不是空穴來風。

高權益配置。0平滑機制。分紅實現率波動。過往11年平均總分紅實現率73%。

這些都是真實存在的。

我會這樣給不同家庭匹配。

小白。極度厭惡波動。優先看友邦。

想做百年傳承。看重長期復利。宏利值得重點看。

想要保證回本更快。又想功能均衡。永明很有競爭力。

想要現金流提領。安盛盛利II更對路。

能拿住錢。看長線。不怕分紅波動。想給家庭資產里放一點進攻倉位。再看保誠。

保險沒有垃圾，只有錯配。

信守明天最怕的買法，是把它當成“穩穩養老錢”。

它最適合的買法，是把它放進長期資產配置里。作為一塊進攻型拼圖。

這才是它該待的位置。

大賀說點心里話

看港險，別只問哪款收益高。更要問這筆錢幾年不用，能不能承受波動。選對產品之前，先把信息差補上。