安盛的保險(xiǎn)適合誰？投保前必看

2026-06-10 13:45 來源：網(wǎng)友分享

精算師視角 | 不做假設(shè) 只看合同算賬說話

核心結(jié)論先行

安盛作為全球保險(xiǎn)巨頭，其香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)在長(zhǎng)期持有（≥20年）場(chǎng)景下，IRR可達(dá)到5.2%-5.8%，遠(yuǎn)超內(nèi)地同類產(chǎn)品（當(dāng)前上限約2.9%）。但前8-10年流動(dòng)性極差，退保可能虧損本金。本文用合同條款和精算模型，告訴你安盛的產(chǎn)品值不值得買、適合誰、避哪些坑。

?? 免責(zé)聲明：以下所有計(jì)算基于安盛官方產(chǎn)品說明書及歷史分紅實(shí)現(xiàn)率數(shù)據(jù)，IRR測(cè)算采用復(fù)利計(jì)算模型，非保證收益部分以中性預(yù)期（分紅實(shí)現(xiàn)率100%）為基準(zhǔn)。實(shí)際收益受市場(chǎng)波動(dòng)影響，過往表現(xiàn)不預(yù)示未來結(jié)果。

一、安盛是誰？——用數(shù)據(jù)看底色

安盛集團(tuán)（AXA）成立于1816年，總部法國(guó)巴黎，是全球第三大保險(xiǎn)集團(tuán)（按保費(fèi)收入計(jì)）。標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)A+，穆迪評(píng)級(jí)Aa3，償付能力充足率常年維持在200%以上。在香港市場(chǎng)，安盛運(yùn)營(yíng)超過30年，是香港保險(xiǎn)滲透率排名前5的跨國(guó)險(xiǎn)企。

香港保險(xiǎn)滲透率位居全球前列，市場(chǎng)成熟度極高

安盛在香港的主打儲(chǔ)蓄產(chǎn)品是「安盛躍進(jìn)儲(chǔ)蓄計(jì)劃」（以下簡(jiǎn)稱“躍進(jìn)”），這是一款英式分紅型終身壽險(xiǎn)，保額遞增，現(xiàn)金價(jià)值隨投資回報(bào)累積。下文所有計(jì)算以此產(chǎn)品為樣本。

二、收益實(shí)測(cè)：IRR到底有多少？

我們?cè)O(shè)定一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)模型：30歲男性，年繳10萬美元，繳費(fèi)期5年，總保費(fèi)50萬美元。以下數(shù)據(jù)來自安盛官方產(chǎn)品說明書（2024版）及過往分紅實(shí)現(xiàn)率。

保單年度	累計(jì)已繳保費(fèi)（萬美元）	保證現(xiàn)金價(jià)值（萬美元）	非保證分紅（萬美元）	總現(xiàn)金價(jià)值（萬美元）	當(dāng)年退保IRR
第5年	50	12.3	3.1	15.4	-28.3%
第8年	50	28.6	12.4	41.0	-3.2%
第10年	50	35.4	18.6	54.0	1.6%
第15年	50	46.2	42.8	89.0	4.3%
第20年	50	52.1	80.9	133.0	5.2%
第25年	50	55.8	138.2	194.0	5.6%
第30年	50	58.3	219.7	278.0	5.8%

?? 關(guān)鍵發(fā)現(xiàn)：① 前8年退保必虧本金，第10年IRR僅1.6%，跑不贏通脹。② 第15年起IRR突破4%，第20年達(dá)5.2%，第30年5.8%。③ 非保證分紅占比從第10年的34%升至第30年的79%，長(zhǎng)期收益高度依賴投資回報(bào)。

對(duì)比一下市場(chǎng)上其他主流香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)（基于同一時(shí)間段、相同繳費(fèi)結(jié)構(gòu)）：

香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)-10款主流產(chǎn)品收益對(duì)比圖

10款主流產(chǎn)品第20年IRR橫向?qū)Ρ龋彩④S進(jìn)處于中上水平

從圖中可見，安盛躍進(jìn)在第20年的IRR約5.2%，在產(chǎn)品梯隊(duì)中排名第4。領(lǐng)先的是友邦（5.5%）和保誠(chéng)（5.4%），但差距在0.2-0.3個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，長(zhǎng)期差異并不顯著。

三、收益從哪來？——拆解投資組合

安盛的高IRR并非憑空產(chǎn)生。我們來看其香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)背后的底層資產(chǎn)配置。

香港保險(xiǎn)公司可將資金投向全球100+國(guó)家，投資組合高度分散

根據(jù)安盛2024年投資組合披露，其香港分紅險(xiǎn)資金配置如下：

資產(chǎn)類別	占比	預(yù)期年化回報(bào)	風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)
美國(guó)投資級(jí)債券	35%	4.5%-5.5%	低
新興市場(chǎng)債券	10%	6.0%-8.0%	中
全球股票（標(biāo)普500+明晟全球指數(shù)）	30%	8.0%-10.0%	中高
另類投資（基建/私募/不動(dòng)產(chǎn)）	15%	7.0%-9.0%	中
現(xiàn)金及等價(jià)物	10%	2.0%-3.0%	低

數(shù)據(jù)來源：安盛2024年分紅業(yè)務(wù)投資組合披露文件

對(duì)比內(nèi)地保險(xiǎn)公司：內(nèi)地保險(xiǎn)資金超70%集中在債券領(lǐng)域（以國(guó)債、地方債為主），股票配置通常不超過15%，且受限于監(jiān)管對(duì)投資標(biāo)的的嚴(yán)格限制。香港保險(xiǎn)公司則能靈活配置全球資產(chǎn)，這是其能提供長(zhǎng)期5%+IRR的核心邏輯。