你好，我是大賀。

今天聊一款最近被問得很多的2年期港險產品。永M「萬N青·星H尊享II」。

它經常被拿來和安S「盛LII至尊」對比。

一個偏穩。一個前期演示更亮。一個更重保證和條款。一個更會把提領劇本做得很漂亮。

最近有朋友就在這兩款里糾結。最后他選了永M。理由很簡單。

保證高。穩健些。

這個答案聽起來不花哨。但我覺得挺真實。

截至2026年05月10日，港險市場的一個明顯變化是，大家越來越容易被“非保證數字”帶著走。演示提領、短期分紅實現率、某個年份的漂亮現金流。看起來都很吸引人。

但我做港險橫評這么多年。我的習慣一直沒變。

宣傳頁可以看。合同和條款更要看。

數據不會騙人。但演示會。

他為什么放棄盛LII至尊，選了萬N青·星H尊享II

香港2年期分紅險里，永M【萬N青·星H尊享II】和安S【盛LII至尊】都算熱門。

盛LII至尊這段時間風頭不小。特別是一些極致提領場景。看起來很抓眼球。

但朋友最后沒有選它。

他自己研究了一圈。給出的判斷很樸素。

永M保證高。更穩健。

這句話背后，其實是兩款產品的底層差異。

盛LII至尊更像是在用確定性，換更高的預期回報。

萬N青·星H尊享II更像是先把底線守住，再談長期增值。

我不認為盛LII至尊不能看。它的演示確實有亮點。尤其是極端提領場景。

但我會很直接地說。

如果你是保守型家庭。更在意長期現金流不斷。更怕市場波動。永M這類結構更適合。

港險儲蓄險不是短跑。

很多人看產品，只看第幾年能提。每年能提多少。總收益演示到多少。

這不夠。

你還得看這筆錢從哪里來。是保證現金價值。是歸原紅利。還是終期紅利。

差別很大。

終期紅利好看。但它不保證。遇到市場不好，可能調整。甚至回撤。

歸原紅利相對更穩。保證部分更不用說。

這就是我今天想重點講的。

不是只看哪個數字更大。

而是看哪個數字更能落地。

要長期穩定現金流，先看保證IRR和底層資產

很多家庭買這類港險，目的很明確。

給孩子做教育金。給自己做退休現金流。或者放一筆長期不用的錢。

這種場景，我不建議你把非保證演示放在第一位。

我會先看保證IRR。

保證IRR越高，產品底線越厚。極端行情下，也更不容易難看。

萬N青·星H尊享II的長期保證IRR是1%。素材里標注為市場最高。

盛LII至尊是0.23%。

兩者相差4.3倍。

這個差距，不是小數點上的差距。它代表產品底層設計的取向不同。

再看具體年份。

15年，萬N青是0.14%。盛LII至尊是**-4.04%**。

20年，萬N青是0.57%。盛LII至尊是0.06%。

30年，萬N青是0.59%。盛LII至尊是0.10%。

40年，萬N青是0.68%。盛LII至尊是0.18%。

我對這個數據的判斷很明確。

只要你把“穩”放在第一位，萬N青這一項明顯更占優。

尤其在利率下行期。保證收益的意義會被放大。

2025年11月，市場上已經出現主流港險預繳利率繼續下調的討論。預繳優惠和回贈當然值得看。但那是購買成本和短期政策。

真正陪你走幾十年的，是合同里的保證部分。

這點不要搞反。

再看底層資產。

萬N青·星H尊享II固定收入資產配比下限是25%。

盛LII至尊是20%。

萬N青的非固定收入資產占比上限，也比盛LII至尊低5%。

這說明什么？

固收底盤更厚。非固收彈性更克制。

產品的上限可能沒那么刺激。但波動也會更可控。

這類產品，我不怕它不夠性感。

我怕它把長期錢，做成短期劇本。

如果你追求的是長期穩定現金流。比如退休后每年取一筆。或者給孩子固定階段用錢。

我會優先看萬N青。

它不一定在每個演示年份都最亮。但底線更厚。

這很重要。

把保單當“現金奶牛”，225比258更值得細看

說到提領，盛LII至尊很容易吸引眼球。

它主打的是縱深極致。比如258。

永M萬N青的思路不太一樣。

它不是只沖一個提領密碼。它覆蓋更橫向。

225、236、247、257。

從第2年到第5年。從每年5%到7%。

這其實更接近真實家庭的需求。

孩子教育金，不一定剛好按一個劇本走。

退休補充，也不一定每年都按極限提。

短期周轉，更不該把保單提到太緊。

我們看225提領演示。

第2年起，每年提取總保費5%，也就是20000元。

第10年，萬N青剩余現價347004。盛LII至尊是170410。

第20年，萬N青529246。盛LII至尊119448。

第30年及以后，盛LII至尊無法提領。

萬N青到100年，剩余現價達到54019685。

這里我會下一個比較明確的判斷。

如果你真的打算長期提領，不能只看258有多漂亮。你要看多種提領下，現金價值還能不能撐住。

盛LII至尊做不出225，根本原因不是技術問題。

而是兩個底層條件不夠厚。

保證收益低。歸原紅利占比低。

歸原紅利占比這點，很多人會忽略。

20年，萬N青歸原紅利占比是15.80%。盛LII至尊是13.82%。高出1.98%。

30年，萬N青是12.51%。盛LII至尊是9.49%。高出3.02%。

再看歸原紅利和終期紅利的比值。

第10年，萬N青是49%。盛LII至尊是29%。

萬N青高出20%。

第20年，萬N青是33%。盛LII至尊是25%。

高出8%。

歸原紅利占比高，不只是聽起來穩。

它會影響實際提領。

這才是關鍵。

盛LII至尊的258提領，前期看起來很強。但這里藏著一個大BUG。

很多提領支持，可能來自終期紅利。

終期紅利不是保證金額。

市場好，它可以很好看。市場不好，它就可能調整。

要是大部分提領取決于終期紅利，提領連續性就會變脆。

我不建議把家庭長期現金流，完全押在一個極致提領劇本上。

太緊了。

保單不是Excel表。

家庭用錢也不是每年照著演示走。

萬N青的提領沒那么“炫”。但可用場景更寬。

這點我更喜歡。

真遇到市場下行，悲觀情景才是壓力測試

港險儲蓄險的演示利益，通常會給基本情景。也會有悲觀情景。

很多人只看基本情景。

我會反過來。

我更愛看悲觀情景。

好天氣誰都好看。壞天氣才看得出產品骨架。

悲觀情景假設里，萬N青·星H尊享II的投資回報年下跌幅度是**-1.80%**。

盛LII系列是**-2.50%**。

跌幅假設更小。代表投資組合波動性更低。風險控制更克制。

再看悲觀IRR。

10年，萬N青2.00%。盛LII至尊1.85%。

20年，萬N青4.32%。盛LII至尊3.88%。

30年，萬N青4.64%。盛LII至尊4.28%。

單看這幾組數據，差距不是夸張到離譜。

但它很穩定。

我更關心另一個點。

第10個保單年度，盛LII至尊在悲觀情境下，預期回報為0%。

也就是可能出現100%回撤。

這個風險不一定發生。

但它寫在壓力測試里。你就不能當沒看見。

再看悲觀IRR/預期IRR比值。

10年，萬N青83%。盛LII至尊64%。

20年，萬N青73%。盛LII至尊61%。

30年，萬N青62%。盛LII至尊48%。

這個比值越高，說明從基本情景掉到悲觀情景時，打折沒那么狠。

也就是抗壓能力更強。

這里我會說得直接一點。

如果你擔心金融危機、利率長期下行、市場回撤，萬N青比盛LII至尊更讓我放心。

它不是完全沒有波動。

分紅險都不可能沒有變量。

但它在悲觀情景里的掉落幅度更可控。

對長期家庭資金來說，這比某一年演示收益更重要。

尤其是退休金。

退休金最怕什么？

不是少賺一點。

是該提錢的時候，市場正好不好。然后保單現金價值撐不住。

這個風險，很多銷售不會主動告訴你這點。

中途要換幣種，萬N青的條款更順手

很多人買香港保險，還有一個需求。

多幣種配置。

美元、人民幣、港幣之間，未來可能要調整。

這時候，保單貨幣轉換就很重要。

不要小看這個功能。

它不是“能不能換”這么簡單。

要看換的時候，是不是原保單延續。條款變不變。功能變不變。現金價值怎么算。

盛LII至尊在這個功能上，我認為有硬傷。

它轉換保單貨幣時，需要終止舊保單。重新投保新計劃。

新計劃的收益、選項、計劃特點和保單條款，可能不同。

這就不是簡單換個幣種。

更像換了一份新保單。

新計劃那時好不好？條款有沒有變化？功能是不是還一樣？

現在沒人能完全確定。

萬N青·星H尊享II的條款寫得更友好。

轉換后的保單條款、保障、功能等，與之前保單相同。

條件也寫得清楚。

從第3個保單周年日起可以申請。

每個保單年度只能申請1次。

需要在保單周年日前30日內申請。

我最看重的是現金價值計算。

萬N青轉換時，總現金價值按當時市場兌換率兌換。

不設調整基數。

市場上一些同類產品，會有調整基數。它會反映新舊資產投資收益、資產價值、資產轉移交易等因素。

聽起來專業。

但對客戶來說，不確定性就多了一層。

我的判斷也很明確。

你未來如果真有換幣種需求，萬N青這個設計更實在。

透明。可理解。少一層變量。

這類功能，平時不顯山露水。

真要用的時候，才知道條款值不值錢。

宣傳頁和合同是兩回事。

提領順序和紅利條款，才是兩款產品的真差別

前面說了很多數據。

但這些數據背后，真正決定體驗的是條款。

條款原文才是真相。

我們看兩家的提取順序。

盛LII至尊的規則是：

先從保額增值紅利及其相關終期紅利提取。

然后再通過部分退保，從保證現金價值及其相關終期紅利中支付。

萬N青·星H尊享II的規則是：

先從累計歸原紅利提取。

超過累計歸原紅利余額的部分，才從保證現金價值及終期紅利中扣除。

差別在哪里？

盛LII至尊更早牽涉終期紅利。

萬N青先用累計歸原紅利。

這會直接影響提領穩定性。

再看紅利保證。

萬N青條款明確：

累積歸原紅利一經派發，其面值及現金價值即為保證金額。

盛LII至尊條款寫的是：

保額增值紅利一經派發，其面值為保證金額。

但其現金價值并非保證金額。

這句話非常關鍵。

面值保證。不等于現金價值保證。

早期從面值轉換成現金價值，會有折現率。

提領越早，折現率越高。

比如一個保額增值紅利有面值。你以為可以直接拿到對應現金。

實際未必。

這就是很多人看演示時忽略的點。

單看一個提領密碼，很容易誤判。

你看到258。覺得它比225香。

但你沒看錢從哪里來。沒看現金價值是否保證。沒看終期紅利占比。沒看折現率。

這個判斷就不完整。

我不是說盛LII至尊一定不好。

它適合能接受更高非保證變量的人。也適合能理解極致提領劇本的人。

但對大多數家庭，我會更保守。

長期資金，不要把劇本寫得太滿。

尤其是教育金和退休金。

這兩類錢，都不是拿來試極限的。

寫在最后：監管提醒和朋友的選擇，是同一件事

前兩天，香港保監局在最新一期《監管通訊》里，點名批評了一類現象。

用非保證數字博眼球。

風險提醒卻很弱。

通訊里還提到，一些營銷帖文常用保單第一年或第二年的分紅實現率吸引消費者。

但忽略后期分紅實現率。

這其實和朋友的選擇，是同一件事。

他沒有被最亮的演示帶走。

他回到兩個詞。

保證。穩健。

我覺得這個思路是對的。

當然，萬N青·星H尊享II也不是萬能產品。

市場上也有觀點提醒，永明這類產品如果不提領，前20年IRR并不一定特別驚艷。它的優勢，往往需要和合適的提領節奏匹配。

這點我認可。

萬N青不是給所有人準備的。

如果你只想看短期回本。它未必最刺激。

如果你只想追最高演示數字。它也不一定最抓眼。

如果你資金可能三五年就要大額動用。也別硬買。

但如果你是長期持有。

你重視保證收益。

你想要穩定現金流。

你還希望未來換幣種時少一點變量。

那永M「萬N青·星H尊享II」確實值得放進備選。

我的最終判斷很清楚。

保守型家庭，我會優先看萬N青。

追求極致演示提領的人，可以看盛LII至尊，但必須接受終期紅利和折現率變量。

教育金、退休金這類剛性現金流，我不建議只按最高演示劇本做決定。

港險產品最怕的，不是收益低一點。

而是你以為自己買的是穩定現金流。

最后才發現，穩定兩個字只是演示里的感覺。

真正穩定，要寫在保證里。

要落在條款里。

要經得起悲觀情景。

這也是我一直說的。

數據不會騙人。但演示會。

大賀說點心里話

如果你也在糾結永M萬N青、盛LII這類2年期產品，別只拿一張演示表做決定。把提領順序、保證部分、紅利結構和購買成本一起看，最后結果可能完全不一樣。