你好，我是大賀。

今天咱們測評一下國壽海外「豐饒傳承3」+ 廣發(fā)銀行保費融資。

這類方案最近問的人很多。原因也簡單。房子那套“首付撬總價”的邏輯，越來越難跑通了。房價不漲。首付不低。貸款利率也不算便宜。

但很多高凈值家庭手里有錢。又不想全款壓進去。還想找一個相對穩(wěn)的杠桿工具。

保費融資，就是在這個背景下被重新拿出來看的。

我先把話說直一點。

這不是適合所有人的產(chǎn)品。

但如果你資產(chǎn)夠。現(xiàn)金流穩(wěn)。能接受美元資產(chǎn)和分紅險周期。那國壽海外「豐饒傳承3」配廣發(fā)融資，確實是目前港險保費融資里，我會重點看的方案之一。

不是因為它故事講得好。

是因為它的幾個參數(shù)，放在一起看，比較硬。

一次性188.4萬，9年后預(yù)期443.7萬，這個數(shù)怎么來的

素材里的案例很直接。

一次性投入188.4萬美金。9年后預(yù)期收回443.7萬美金。9年凈賺255.3萬美金。

對應(yīng)總投入收益135.5%。每年回報13.74%。

中間不是完全不用管。9年里每月要還息2.45萬美金。到期一次性還本金。

看到這個數(shù)，很多人的第一反應(yīng)是：是不是太高了？

這個反應(yīng)很正常。

我做港險9年。同行產(chǎn)品我都研究過。保費融資不是新東西。它真正的關(guān)鍵，不是把演示收益寫得多漂亮。

關(guān)鍵是三件事。

保單端能不能穩(wěn)。

貸款端會不會失控。

極端情況下會不會虧得很難看。

這三個問題，只要有一個回答不上來，我都不會推。

這也是我看國壽海外「豐饒傳承3」+ 廣發(fā)方案的方式。不是只看13.74%。而是倒回去看，這個數(shù)有沒有支撐。

說白了，它想復(fù)制的是過去買房賺錢的核心邏輯。

過去買房能賺，不全是眼光好。很多時候是時代給了電梯。房價漲。首付撬總價。漲幅覆蓋貸款成本。

現(xiàn)在房子這套邏輯弱了。

保費融資能不能接上？我覺得可以看。但要扒開看。

保費融資不是玄學(xué)，本質(zhì)就是貸款買保險

保費融資的底層邏輯很簡單。

就是貸款買保險。

你不用一次性拿出全部保費。你先拿一部分自有資金。銀行根據(jù)保單現(xiàn)金價值和你的資產(chǎn)情況批貸款。貸款直接打給保險公司。

保單繼續(xù)增長。你每年付利息。

幾年后，你可以退?；蛱崛‖F(xiàn)金。先還銀行本息。剩下的部分，就是你的利潤。

這個過程聽起來像“借雞生蛋”。

但這里有個前提。

蛋必須比飼料貴。

也就是保單收益要覆蓋貸款利息。保單收益率和貸款利率之間的利差越大，杠桿放大越明顯。

反過來講，如果貸款利率太高。或者保單分紅打折太厲害。這個模型馬上就不好看。

這也是很多人誤解保費融資的地方。

他們只問貸款利率低不低。

我不這么看。

融資保單要賺錢，絕對不是無腦選貸款利率低。

貸款利率會變。銀行政策會變。保單分紅也不是保證收益。

真正能看的方案，要同時滿足兩個條件。

保單端夠穩(wěn)。

貸款端成本可控。

少一個，我都會謹慎。

豐饒傳承3的保單端：我看合同，不看情緒

先看保單本身。

這次測算里，國壽海外「豐饒傳承3」總保費100萬美金。加上優(yōu)惠后，實繳保費是90.46萬美金。

建議書里對應(yīng)數(shù)字是，年繳保費20萬美金。5年供款。按年繳交及預(yù)繳剩余年期保費后，應(yīng)繳保費904,615.84美元。

再看第9年。

第9年退保發(fā)還總額是1,352,640美元。其中保證部分938,000美元。非保證終期紅利414,640美元。

這個點很重要。

很多人看港險分紅險，只盯總現(xiàn)金價值。覺得第9年能到135萬，很漂亮。

但我會先看保證部分。

實繳約90.46萬美金。第9年保證退保價值93.8萬美金。

這意味著什么？

哪怕分紅一分錢沒有，第9年的保證退保價值也已經(jīng)高過實繳保費。

當(dāng)然，融資后還要算貸款利息。不能只看保單本身。

但至少保單端的底子，不是空中樓閣。

再看公司。

國壽海外背后是中國人壽保險集團。財政部出資。國務(wù)院直屬。

國壽海外標(biāo)準(zhǔn)普爾評級A級。世界500強排名第59位。

這些不是保證你一定賺的理由。

但在融資保單里，保險公司的信用很關(guān)鍵。你借錢買的是長期分紅險。你要看它有沒有能力長期履約。

從過往看，國壽海外分紅實現(xiàn)率長期穩(wěn)定在90%-100%。豐饒系列中期紅利連續(xù)多年**100%**達成。

我對這部分的判斷比較明確。

豐饒傳承3的保單端，屬于可以拿來做融資的底層資產(chǎn)。

它不是靠情緒講上漲。它靠產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。也靠國壽海外的投資和履約能力。

這個判斷不等于沒有風(fēng)險。

但如果一款產(chǎn)品連保單端都不扎實，后面杠桿算得再漂亮，我也不會看。

廣發(fā)方案的貸款端：3.9%封頂，是我最看重的地方

再看貸款端。

國壽海外配廣發(fā)銀行這套方案，貸款利率取兩者較低。

一個是P-1.975%。P目前按5.25%算。也就是3.275%。

另一個是H+1.15%。

并且貸款利率有封頂和封底。

封頂3.9%。封底3.1%。

這個結(jié)構(gòu)，我是比較認可的。

尤其是3.9%封頂。

在香港融資保單里，封頂利率不是每個方案都有。有些方案看著當(dāng)前利率低。但沒有封頂。后面利率一上去，收益就會被吃掉。

這也是我不喜歡只看“現(xiàn)行利率”的原因。

現(xiàn)行利率只是當(dāng)下。封頂才是風(fēng)險邊界。

按3.275%算，每年利息約2.45萬美金。每月約2000美金。

這個成本并不低。

但放在保單預(yù)期增長里，它有空間。

再疊加一個背景。

2025年香港HIBOR持續(xù)走低。1個月HIBOR在2025年10月已經(jīng)降到約3.5%水平。較2024年初5.3%峰值，下行超過170個基點。

截至2026年5月10日，我們?nèi)匀灰牙什▌臃胚M測算里。

但這輪降息周期，確實讓保費融資套利空間重新打開了。

資金成本下行。保單資產(chǎn)端有機會受益于流動性改善。中間的剪刀差會變大。

這句話我不想說得太滿。

利率不是你我能控制的。

但在所有保費融資方案里，我會優(yōu)先看有成本上限的。

國壽海外+廣發(fā)，優(yōu)勢就在這里。不是當(dāng)前利率最低，而是風(fēng)險邊界更清楚。

保單只漲45%，怎么做到年化13.74%

這里是很多人最容易看錯的地方。

保單本身并沒有漲到年化13%。

按測算，保單從實繳約90.46萬美金，到第9年預(yù)期退保價值約135.3萬美金。

保單本身漲幅大約45%。

這本身不錯。但談不上夸張。

真正把回報拉高的，是杠桿。

我們把這筆賬攤開。

總保費100萬美金。5年繳。年繳20萬美金。

首年折扣15%，再加預(yù)繳利率3.5%。實際需繳保費904,616美元。

首日現(xiàn)價786,924美元。

貸款金額按首日現(xiàn)價的95%。也就是747,577美元。

客戶自付金額157,038美元。

首年手續(xù)費2%。合計首日支付171,990美元。

融資杠桿倍數(shù)是5.81倍。

到了第9年，保單預(yù)期退保價值約135.3萬美金。

先還銀行本金約74.8萬美金。

剩下約60.5萬美金歸客戶。

再扣掉前期自付和期間利息，9年退保凈利潤212,724美元。年化13.74%。

同一張表里，第7年退保凈利潤只有16,301美元。年化1.35%。

第8年退保凈利潤94,167美元。年化6.84%。

第9年才來到212,724美元。年化13.74%。

這個差異很關(guān)鍵。

這套方案不是短期套利。

第7年看，收益很一般。第8年開始明顯改善。第9年才真正體現(xiàn)杠桿效果。

如果你想三五年就撤，我不建議碰。

保費融資最怕錯配。

你拿短錢去做長結(jié)構(gòu)。中間利率、流動性、政策都可能讓你難受。

但如果你本來就有美元資產(chǎn)配置需求。資金周期能放到9年左右。現(xiàn)金流能覆蓋利息。那這個杠桿是有意義的。

這就是保費融資和買房邏輯相似的地方。

買房首付通常20%-30%。

融資保單首付約為總保費的15%-20%。

100萬美金總保費案例中，客戶自出約15萬美金。銀行出大頭。

你用較少本金，撬動更大資產(chǎn)。

這就是杠桿的力量。

但杠桿從來不是免費的。

它放大收益。也會放大變量。

最壞情況拉滿，2.99%這個底線我會重點看

很多文章寫保費融資，只寫高收益。

我不喜歡這樣。

數(shù)據(jù)擺在這兒。高收益當(dāng)然誘人。但真正該看的，是極端情況。

這次壓力測試做得比較有參考價值。

假設(shè)兩個不利條件同時出現(xiàn)。

分紅實現(xiàn)率只有70%。

融資利率一直維持封頂3.9%。

在這個組合下，第9年退保IRR仍有2.99%。

我說一下我怎么看這個數(shù)。

70%分紅實現(xiàn)率，在國壽海外歷史上從未發(fā)生過。融資類產(chǎn)品更是從未有過。

同時，利率一直頂在3.9%，也已經(jīng)是這套方案里的成本上限。

兩個壞變量一起出現(xiàn)。最后還有2.99%。

這個結(jié)果不驚艷。

但它有價值。

因為它說明這套結(jié)構(gòu)不是只靠樂觀假設(shè)成立。

再看正常情況。

壓力測試表里，100%實現(xiàn)率+3.10%利率，9年退保IRR是14.50%。

100%實現(xiàn)率+3.35%利率，是13.42%。

100%實現(xiàn)率+3.90%利率，是11.03%。

再往下看。

90%實現(xiàn)率+3.90%利率，還有8.35%。

80%實現(xiàn)率+3.90%利率，還有5.67%。

70%實現(xiàn)率+3.90%利率，才降到2.99%。

這組數(shù)據(jù)，我會給一個比較強的判斷。

國壽海外豐饒傳承3+廣發(fā)融資，不是沒有風(fēng)險。

但在現(xiàn)有測算里，它的下行邊界比很多融資方案清楚。

最核心的原因有兩個。

第一，國壽旗下產(chǎn)品終期實現(xiàn)率穩(wěn)定在100%。歷史表現(xiàn)給了分紅端支撐。

第二，貸款利率封頂3.9%。融資成本有天花板。

這兩個點同時出現(xiàn)，才讓結(jié)構(gòu)變得好看。

只看保司，不看貸款端，不夠。

只看低利率，不看保司分紅，也不夠。

我會把這套方案歸類為：

下行有限，上行可觀。

這句話不是說一定賺錢。

它的意思是，極端情況下也不至于崩得難看。正常情況下，杠桿收益確實有吸引力。

不過，這里也要講清楚。

壓力測試只是測算。不是承諾。分紅是非保證。利率政策也會調(diào)整。銀行審批條件也可能變化。

保費融資最忌諱把演示當(dāng)合同。

合同里保證的，才是保證。

演示里的預(yù)期，要打折看。

這點我會反復(fù)提醒。

寫在最后：賬能算清，還要看你夠不夠格

最后說門檻。

這套方案不是誰想做就能做。

投保門檻比較高。

廣發(fā)銀行系統(tǒng)內(nèi)需要100萬美金資產(chǎn)證明。這是時點證明。

或者全球范圍內(nèi)，本人名下需要300萬美金資產(chǎn)證明。

還要看征信報告。

如果有負債，需要補齊等額資產(chǎn)證明。

同時要預(yù)存資金。先放入一年利息。每年年審前，也要放入一年利息。

這幾條放在一起看，篩掉了很多人。

我反而覺得這是好事。

保費融資不適合現(xiàn)金流緊的人。

也不適合只想追高收益的人。

更不適合把全部流動資金都壓進去的人。

我會更建議這幾類人看：

有較強資產(chǎn)證明。

有穩(wěn)定美元現(xiàn)金流。

能接受9年左右資金周期。

本來就想配置港險儲蓄分紅險。

對融資成本波動有心理準(zhǔn)備。

如果你是保守型。或者未來幾年有大額資金用途?；蛘呃⒅С鰰绊懮钯|(zhì)量。

別碰。

這個判斷我很明確。

國壽海外「豐饒傳承3」+ 廣發(fā)融資，確實是目前保費融資里比較能打的組合。

保單端有國壽海外支撐。

貸款端有3.9%封頂。

第9年測算年化能到13.74%。

極端壓力測試還有2.99%。

這些參數(shù)放在一起，值得認真看。

但它不是存款。不是保本理財。也不是短期周轉(zhuǎn)工具。

它是一套帶杠桿的長期資產(chǎn)配置方案。

適合的人，收益彈性很漂亮。

不適合的人，強上就是給自己找麻煩。

截至2026年5月10日，利率、門檻、銀行政策都可能繼續(xù)調(diào)整。

窗口期可能在。但不會一直等人。

我的建議很簡單。

先算清現(xiàn)金流。再看資產(chǎn)證明。最后再談收益。

順序不能反。

大賀說點心里話

保費融資這類東西，最怕只看高收益。真正要省錢，也要看渠道、成本和條款細節(jié)。你要是想把自己的情況放進模型里算一遍，可以來找我聊聊。