你好，我是大賀。北大碩士，做港險(xiǎn)9年了。今天不聊產(chǎn)品推薦，聊點(diǎn)真相——關(guān)于港險(xiǎn)公司那些"百年歷史""7%復(fù)利"的包裝套路，我當(dāng)年就是這么被坑的。

最近內(nèi)地理財(cái)產(chǎn)品凈值化陣痛持續(xù)，銀行理財(cái)頻繁跌破凈值，投資者感嘆"跌麻了"。很多人開(kāi)始把目光轉(zhuǎn)向港險(xiǎn)，覺(jué)得那邊收益高、歷史久、更靠譜。但說(shuō)白了，港險(xiǎn)的包裝套路一點(diǎn)不比內(nèi)地少，只是換了個(gè)更高級(jí)的外衣。

今天這篇文章，我用數(shù)據(jù)說(shuō)話(huà)，帶你看看那些光鮮亮麗的港險(xiǎn)產(chǎn)品背后，到底藏著什么。

一個(gè)讓人震驚的數(shù)字：3%

先給你看一個(gè)數(shù)據(jù)，這是我研究港險(xiǎn)這么多年見(jiàn)過(guò)的最極端案例之一。香港某家大型保險(xiǎn)公司，今年最新公布的分紅實(shí)現(xiàn)率里，最低的一款產(chǎn)品只有3%。

什么概念？如果你在2015年買(mǎi)了這款叫**「創(chuàng)未來(lái)」兒童儲(chǔ)蓄保障計(jì)劃的產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)業(yè)務(wù)員可能跟你說(shuō)預(yù)期收益6%、7%，結(jié)果10年過(guò)去了，今年公布的終期紅利實(shí)現(xiàn)率只有3%**。

3%是什么水平？說(shuō)白了就是，保險(xiǎn)公司當(dāng)年承諾給你的分紅，10年后只兌現(xiàn)了3%。剩下的97%呢？沒(méi)了，就是沒(méi)了。

你可能會(huì)問(wèn)：這家公司是不是什么小公司、野雞公司？恰恰相反，這是一家號(hào)稱(chēng)有177年歷史的"百年老店"。

177年歷史的真相

我們來(lái)扒一扒這個(gè)"177年歷史"到底是怎么回事。這家公司叫香港某誠(chéng)，官網(wǎng)上寫(xiě)得很清楚：集團(tuán)創(chuàng)立至今177年，在香港扎根超過(guò)60年。乍一看，確實(shí)讓人覺(jué)得底蘊(yùn)深厚、值得信賴(lài)。

但實(shí)際情況是什么呢？這家公司早在2019年就剝離了英國(guó)和歐洲的業(yè)務(wù)，2021年又把美國(guó)的業(yè)務(wù)拆分出去。現(xiàn)在的它，只專(zhuān)注亞洲和其他新興市場(chǎng)的業(yè)務(wù)。

聽(tīng)我一句勸：跟177年前在倫敦成立的那家保險(xiǎn)公司，早就不是同一個(gè)公司了。

這就好比一家老字號(hào)飯店，招牌還掛著"百年傳承"。但廚師換了、配方換了、老板也換了，就剩下那塊招牌還在。你說(shuō)它靠不靠譜？

更諷刺的是，就是這家"177年歷史"的公司，分紅實(shí)現(xiàn)率最低只有3%。這個(gè)反差，夠不夠震撼？

分紅實(shí)現(xiàn)率的極端波動(dòng)

你可能會(huì)說(shuō)：**3%**是個(gè)極端案例，不能代表整體水平。好，那我們來(lái)看看整體水平是什么樣的。

這家公司的分紅實(shí)現(xiàn)率波動(dòng)區(qū)間是這樣的：

• 最高能做到1044%
• 最低只有3%
• 平均值是93.8%

很多業(yè)務(wù)員會(huì)跟你說(shuō)："我們公司平均分紅實(shí)現(xiàn)率93.8%，接近100%，非常優(yōu)秀。"但這個(gè)平均值有多大的誤導(dǎo)性呢？

實(shí)際上，這家公司分紅實(shí)現(xiàn)率超過(guò)80%的產(chǎn)品，只占到3成左右。也就是說(shuō)，有7成的產(chǎn)品，分紅實(shí)現(xiàn)率都不到80%。

別像我一樣交學(xué)費(fèi)，相比于分紅實(shí)現(xiàn)率的平均值，更應(yīng)該關(guān)注它的波動(dòng)區(qū)間。

還有一家同樣"百年歷史"的香港保險(xiǎn)公司，同時(shí)還是香港的強(qiáng)積金供應(yīng)商，聽(tīng)起來(lái)非?？孔V對(duì)吧？但實(shí)際上，這家公司最新的分紅實(shí)現(xiàn)率數(shù)據(jù)顯示，最低的周年/復(fù)歸紅利分紅達(dá)成率只有26%。

乍一看非?？孔V。但實(shí)際上分紅實(shí)現(xiàn)率比較一般。這就是港險(xiǎn)行業(yè)的常態(tài)——包裝得越漂亮，越要仔細(xì)看數(shù)據(jù)。

紅利回撤：投資一年反而虧了

還有一種情況更離譜：紅利回撤。2022年的時(shí)候，前面提到的那家"177年歷史"的公司，某款產(chǎn)品出現(xiàn)了紅利回撤的現(xiàn)象。什么意思呢？就是公布的終期紅利，經(jīng)過(guò)一年的投資，最終的收益比去年還低了。

你沒(méi)看錯(cuò)，不是漲得少，是比去年還低。投資一年，反而虧了。

這個(gè)坑我替你踩了，讓我來(lái)告訴你后果有多嚴(yán)重：紅利回撤直接導(dǎo)致一部分客戶(hù)，原本只用8年預(yù)期就能回本的保單，需要再多等4-5年才能回本。

想象一下：你本來(lái)計(jì)劃8年后用這筆錢(qián)給孩子上學(xué)，結(jié)果保險(xiǎn)公司告訴你，不好意思，還得再等4-5年。

這讓我想起最近的新聞——海銀財(cái)富涉及700億資金池被立案，恒大財(cái)富340億未兌付，多個(gè)平臺(tái)歷時(shí)5年仍未結(jié)案。高收益承諾背后的風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)論是內(nèi)地還是香港，邏輯都是一樣的：你看中的是收益，別人看中的可能是你的本金。

投資策略決定收益天花板

那為什么不同產(chǎn)品的分紅表現(xiàn)差距這么大？這就要說(shuō)到產(chǎn)品的底層投資策略了。說(shuō)白了就是，分紅實(shí)現(xiàn)率代表的是產(chǎn)品的分紅意愿，而投資策略決定的是產(chǎn)品的分紅能力。

舉個(gè)例子，太平「頤年樂(lè)享珍藏版」，目前正在限額發(fā)售。它的投資策略是這樣的：固收類(lèi)投資占比最少30%，最高可以做到100%。

這種配置相對(duì)穩(wěn)健，波動(dòng)小。但收益天花板也有限。

再看**「匠心傳承2優(yōu)越版」，目前預(yù)期收益最高的產(chǎn)品之一。它的股權(quán)類(lèi)投資占比最低都有50%，最高能做到75%**。

這種配置很激進(jìn)，預(yù)期收益高。但波動(dòng)也大。2022年全球股市大跌的時(shí)候，這類(lèi)產(chǎn)品的分紅表現(xiàn)就會(huì)受到明顯影響。

所以你看，同樣是港險(xiǎn)儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，底層邏輯完全不一樣。業(yè)務(wù)員只會(huì)告訴你"預(yù)期收益7%"。但不會(huì)告訴你這**7%**是怎么來(lái)的、要承擔(dān)多大風(fēng)險(xiǎn)。

**100%**分紅實(shí)現(xiàn)率的產(chǎn)品真的存在

說(shuō)了這么多負(fù)面案例，你可能會(huì)問(wèn)：港險(xiǎn)是不是都不靠譜？也不是。確實(shí)有一些保險(xiǎn)公司，過(guò)往所有分紅實(shí)現(xiàn)率都在**100%**及以上，非常穩(wěn)定。

這才是真正值得關(guān)注的產(chǎn)品。

但怎么判斷一家公司的分紅能力呢？分紅實(shí)現(xiàn)率是判斷香港保險(xiǎn)未來(lái)分紅表現(xiàn)最重要的依據(jù)。

這里有個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)很多人不知道：香港保險(xiǎn)的分紅實(shí)現(xiàn)率不代表當(dāng)年的數(shù)據(jù)，而是從這款產(chǎn)品開(kāi)始分紅以來(lái)的累計(jì)實(shí)現(xiàn)率。

所以，最好能看到過(guò)往10年及以上保單的分紅實(shí)現(xiàn)率數(shù)據(jù)，公布的時(shí)間越早越有參考性。如果一家公司連續(xù)10年及以上的分紅表現(xiàn)都非常優(yōu)秀，那未來(lái)有不錯(cuò)分紅的可信度也會(huì)更高。

選對(duì)產(chǎn)品的三個(gè)數(shù)據(jù)指標(biāo)

想要買(mǎi)港險(xiǎn)不踩坑，一定要明確好自己的需求，關(guān)注產(chǎn)品更深層的數(shù)據(jù)。

第一，看你的用錢(qián)需求。太平的**「頤年樂(lè)享珍藏版」長(zhǎng)期預(yù)期收益出色，但回本時(shí)間尤其是保證回本時(shí)間很長(zhǎng)。友邦的「盈御3」**長(zhǎng)期收益不錯(cuò)，但如果做早期提領(lǐng)，保單收益會(huì)受到很大影響。收益只是產(chǎn)品的其中一個(gè)分析維度，關(guān)鍵還是得看你的偏好和用錢(qián)的需求。如果你有短期現(xiàn)金流的需求，卻買(mǎi)了一個(gè)長(zhǎng)期收益很高但不適合短期提領(lǐng)的產(chǎn)品，就會(huì)承受不必要的損失。

第二，看分紅實(shí)現(xiàn)率的波動(dòng)區(qū)間，而不是平均值。

第三，看底層投資策略，判斷收益的可持續(xù)性。

這三個(gè)指標(biāo)，比什么"百年歷史""預(yù)期7%復(fù)利"靠譜多了。

大賀說(shuō)點(diǎn)心里話(huà)

數(shù)據(jù)不會(huì)騙人。但包裝會(huì)。看完這些，你應(yīng)該明白為什么我說(shuō)"**90%**的產(chǎn)品都是包裝出來(lái)的"了。

那些真正值得買(mǎi)的產(chǎn)品，怎么找、怎么買(mǎi)最劃算？這里面還有一個(gè)信息差，比選產(chǎn)品本身更重要。