你好，我是大賀。

最近有個(gè)客戶跟我說了一句話。挺典型。

他說，我買 IUL，不是為了今年賺 9% 還是 11%。我更在意的是，50 年后，孫子拿到這張保單時(shí)，它還能不能按規(guī)則兌付。

這個(gè)問題，一下就把 IUL 的重點(diǎn)說透了。

站在短期收益看，大家會(huì)盯著 Cap。誰封頂高。誰派息高。誰今年更漂亮。

但站在家族傳承看，問題會(huì)變成另一個(gè)。

這張保單能不能長(zhǎng)期活下去。能不能穿越周期。能不能把確定性留給下一代。

今天我們就聊四款離岸 IUL。

宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II/III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

我會(huì)按截至 2025年12月 的派息報(bào)告來看。時(shí)間口徑很重要。別拿不同年份的數(shù)據(jù)硬比。

四家IUL放在一起看，2025年的成績(jī)確實(shí)漂亮

IUL 的核心機(jī)制，其實(shí)就兩個(gè)詞。

Cap。封頂。Floor。保底。

說白了，掛鉤指數(shù)漲了，你跟著漲。漲太多，也不是全拿。最高拿到封頂率。

指數(shù)跌了，賬戶收益最低按 0%。不跟著跌成負(fù)數(shù)。

這就是很多高凈值家庭喜歡 IUL 的原因。

不是沖著暴利去。是希望守住底線。再爭(zhēng)取上限。

2025 年這個(gè)環(huán)境，很適合檢驗(yàn) IUL。

市場(chǎng)不是一路溫柔上漲。中間有震蕩。有回調(diào)。有地緣和關(guān)稅消息擾動(dòng)。

但從最新派息報(bào)告看，新加坡和百慕大的幾款 IUL，整體表現(xiàn)確實(shí)很強(qiáng)。

很多 S&P 500 指數(shù)段，都直接觸到了封頂。

這句話翻成人話就是。

該吃到的上漲，基本吃到了。該守住的底線，也守住了。

不過我不會(huì)只看一年派息就下結(jié)論。

IUL 是長(zhǎng)期保單。真正的考題，不是某一年好不好看。

傳承不是一代人的事。

你要想的是，未來 20 年、30 年、50 年，這套機(jī)制還能不能讓你睡得著。

先看封頂率：11.20%、10.20%、9.30%、9.00%，差距不小

四家放在一起，第一眼一定會(huì)看 Cap。

全美 Genesis II/III 的 S&P 500 Index Account，封頂率是 11.20%。

永明 SunBrilliance IUL 的優(yōu)選賬戶，實(shí)際派息率可以到 10.20%。

宏利 Signature IUL (II) 的 S&P 500 賬戶，封頂率是 9.30%。加選 115%績(jī)效乘數(shù) 后，實(shí)際到手可到 10.70%。

友邦 Platinum Indexed Legacy 的 S&P 500 子賬戶，封頂是 9.00%。

單看封頂，全美最亮眼。單看穩(wěn)健，友邦最簡(jiǎn)單。看乘數(shù)設(shè)計(jì)，宏利和永明更有空間。

但這里我提醒一句。

Cap 高，不等于一定更適合你。

IUL 不是定存。它不是承諾每年給你 11.20%。

它是指數(shù)上漲時(shí)，最多給你到這個(gè)位置。

市場(chǎng)大漲，你拿封頂。市場(chǎng)小漲，你拿實(shí)際漲幅。市場(chǎng)下跌，你拿 0% 保底。

這套機(jī)制的好處很清楚。

市場(chǎng)大跌，保單賬戶不跟跌。市場(chǎng)大漲，賬戶能吃到一段收益。但市場(chǎng)漲得再多，也不會(huì)無限上去。

所以所謂“下有保底，上不封頂”，嚴(yán)格說要看產(chǎn)品宣傳語(yǔ)境。實(shí)際賬戶通常是有 Cap 的。

我自己看 IUL，會(huì)先問三個(gè)問題。

產(chǎn)品跟什么指數(shù)。封頂率有沒有競(jìng)爭(zhēng)力。保司長(zhǎng)期兌付和服務(wù)能力夠不夠硬。

如果要做三代傳承，第三點(diǎn)尤其重要。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封頂不最高，但勝在穩(wěn)

宏利這款，我的評(píng)價(jià)比較明確。

它不是四家里最激進(jìn)的，但它是我會(huì)給穩(wěn)健型家庭重點(diǎn)看的。

宏利 Signature IUL (II) 的 S&P 500 賬戶，封頂率是 9.30%。

2025 年數(shù)據(jù)里，宏利在 3月、5月、6月、7月、8月至12月 到期的指數(shù)段，全部觸及 9.30% 封頂。

加選 115%績(jī)效乘數(shù) 后，實(shí)際到手收益達(dá)到 10.70%。

這個(gè)數(shù)字不低。

而且宏利有一個(gè)細(xì)節(jié)，我更看重。

2024 年 4 月段，指數(shù)只漲了 5.52%。沒有觸頂。

但在績(jī)效乘數(shù)加持下，宏利實(shí)際給到客戶 6.35%。

這說明它不只是牛市好看。指數(shù)沒有漲到封頂時(shí)，乘數(shù)也能多抬一截。

站在傳承視角，我對(duì)宏利的感覺是。

它適合不想折騰的人。

你不一定要每年追最高。你要的是長(zhǎng)期規(guī)則清楚。收益別太掉隊(duì)。保司品牌和承保體系也能經(jīng)得住看。

宏利的 10.70% 實(shí)際回報(bào)很亮眼。持續(xù)提供接近 11% 的年化水平，在美元低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)里很難找。

但我也不會(huì)把它說成完美。

宏利的基礎(chǔ)封頂是 9.30%。低于全美的 11.20%。

如果你非常在意上限，全美會(huì)更有吸引力。

如果你在意長(zhǎng)期穩(wěn)健和大廠確定性，宏利更順手。

我的判斷很直接。

保守型家族資金，宏利可以排在前面。想沖更高封頂，宏利不是第一選擇。

永明SunBrilliance IUL：設(shè)計(jì)更靈活，但要看你會(huì)不會(huì)用

永明這款，特點(diǎn)是玩法多。

它不像友邦那么直給。也不像全美那樣把高封頂擺在最前面。

永明 SunBrilliance IUL 有乘數(shù)賬戶。也有優(yōu)選賬戶。

乘數(shù)賬戶的 Cap Rate 是 8.15%。加上乘數(shù)后，實(shí)際派息率達(dá)到 9.78%。

優(yōu)選賬戶 Optimum，多數(shù)月份觸及封頂。實(shí)際派息率是 10.20%。

永明的優(yōu)勢(shì)，不只是這兩個(gè)數(shù)字。

它的產(chǎn)品思路更像一個(gè)工具箱。

你可以用乘數(shù)賬戶去撬動(dòng)接近 10% 的收益。也可以用優(yōu)選賬戶去追 10.20% 的封頂。

這種設(shè)計(jì)，對(duì)懂產(chǎn)品的人很友好。

但對(duì)完全不想管理的人，未必是最省心的。

我會(huì)這樣建議。

你愿意做賬戶選擇，愿意理解規(guī)則，永明值得看。你只想買完就放著，永明不一定最適合。

這里順帶說一個(gè)新動(dòng)態(tài)。

永明在 2025 年 9 月推出了 SunBrilliance Indexed Savings。公開信息顯示，保單期最長(zhǎng)可達(dá) 150年。還支持跨代轉(zhuǎn)移保單持有人和受保人。也支持一份保單拆分成多份給后代。

這個(gè)點(diǎn)很關(guān)鍵。

給孩子留的不只是錢。更是制度安排。

一張保單如果能拆分。能跨代轉(zhuǎn)移。能延續(xù)很久。它就不只是收益工具。

它更像家族資產(chǎn)的分配工具。

所以永明在傳承功能上，我會(huì)給高分。

不過，今天這篇主角還是 SunBrilliance IUL 的派息表現(xiàn)。

只看派息，永明不差。只看傳承底層設(shè)計(jì)，永明也在發(fā)力。但要用好它，需要更專業(yè)的規(guī)劃。

全美Genesis II/III：11.20%封頂很強(qiáng)，進(jìn)取家庭我會(huì)優(yōu)先看

全美 Genesis II/III 的特點(diǎn)非常鮮明。

高封頂。

S&P 500 Index Account 的封頂率是 11.20%。

2025 年 1月-2月、5月-12月，多個(gè)到期指數(shù)段，實(shí)際派息鎖定在 11.20%。

這在四家里很有沖擊力。

尤其對(duì)已經(jīng)決定配置 IUL 的家庭來說，11.20% 不是小差距。

長(zhǎng)期看，1 個(gè)百分點(diǎn)也會(huì)被時(shí)間放大。

不過，全美也有一個(gè)低位月份。

2025 年 4 月段，指數(shù)漲 5.52%。實(shí)際派息也是 5.52%。

沒有觸頂。就按實(shí)際指數(shù)漲幅來。

這正好說明 IUL 的規(guī)則很透明。

指數(shù)沒有漲到 Cap，就不會(huì)硬給你 Cap。指數(shù)跌破了，才看 Floor。

全美這款，我會(huì)給進(jìn)取型家庭一個(gè)很明確的判斷。

如果你要的是更高 S&P 500 上限，全美 Genesis II/III 是四家里最值得優(yōu)先看的。

但我也會(huì)補(bǔ)一句。

它適合能接受賬戶收益隨指數(shù)年份波動(dòng)的人。

你不能拿它當(dāng)每年固定派息 11.20% 的產(chǎn)品。

這點(diǎn)必須講清楚。

從傳承角度，全美還有一個(gè)我很看重的數(shù)據(jù)。

公開資料顯示，全美過去 5 年向 20多個(gè)國(guó)家 客戶實(shí)際賠付超過 3.73億美元。服務(wù)客戶遍及 60多個(gè)國(guó)家。

傳承規(guī)劃里，賠付數(shù)據(jù)比宣傳話術(shù)更重要。

因?yàn)楸巫詈笠玫臅r(shí)候，往往不是投保人在場(chǎng)。可能是孩子。可能是配偶。也可能是家族信托結(jié)構(gòu)里的受益人。

財(cái)富的終極考題，不是賬面多好看。

是該賠的時(shí)候，能不能賠。該給的時(shí)候，能不能給。

這一點(diǎn)，全美有真實(shí)數(shù)據(jù)支撐。

所以我的排序會(huì)很直接。

進(jìn)取型美元傳承資金，全美值得放在第一梯隊(duì)。

友邦Platinum Indexed Legacy：9.00%不花哨，勝在簡(jiǎn)單

友邦 Platinum Indexed Legacy 的策略很清晰。

不復(fù)雜。也不追特別高的封頂。

它的 S&P 500 子賬戶，在 2025年6月-2026年1月 成熟段落，全部觸達(dá)封頂。

實(shí)際派息率是 9.00%。

2025 年 4 月成熟段落，指數(shù)漲幅 3.16%。客戶實(shí)得 3.16%。

友邦這類產(chǎn)品，我不會(huì)用“收益最高”去講。

它的核心是直給。

漲得少，拿實(shí)際漲幅。漲得多，拿 9.00%。跌了，看 0% 保底。

規(guī)則很好理解。

對(duì)很多家族客戶來說，簡(jiǎn)單本身就是價(jià)值。

尤其是未來要交給下一代的時(shí)候。

保單太復(fù)雜，孩子不一定看得懂。受益人也不一定懂賬戶切換。后續(xù)服務(wù)成本會(huì)變高。

友邦的好處，就是降低理解成本。

但我的判斷也很明確。

如果你追求更高封頂，友邦不是首選。

如果你重視品牌、規(guī)則簡(jiǎn)單、長(zhǎng)期持有體驗(yàn)，友邦夠用。

2025 年 4 月那段 3.16%，看上去不高。

但別忘了，那是市場(chǎng)震蕩后的結(jié)果。

同一時(shí)期，很多直接參與市場(chǎng)的人，可能已經(jīng)把浮盈吐回去了。

IUL 還能給正收益。這個(gè)體驗(yàn)，對(duì)保守家庭很重要。

震蕩市里，這個(gè)收益遠(yuǎn)高于銀行活期。也跑贏了絕大部分美元定存。

但還是那句話。

別把 IUL 神化。

它的價(jià)值不是每年贏。它的價(jià)值是讓家庭資產(chǎn)少經(jīng)歷極端回撤。

寫在最后：四家怎么選，先看你是不是選S&P 500

講到這里，我給一個(gè)更實(shí)用的結(jié)論。

四家之間怎么選，當(dāng)然重要。

但在選保司之前，還有一個(gè)更關(guān)鍵的問題。

你到底選不選 S&P 500 賬戶。

從這次數(shù)據(jù)看，掛鉤標(biāo)普 500 指數(shù)的賬戶表現(xiàn)最好。

2025 年大部分 IUL 保單年度收益率，落在 9.00%-11.20% 之間。

這已經(jīng)跑贏很多固定收益類理財(cái)。

相比之下，掛鉤恒生指數(shù)的賬戶，過去兩年波動(dòng)很大。多次觸發(fā) 0% 保底。

0% 保底能保護(hù)本金。但長(zhǎng)期只拿 0%，不是我們配置 IUL 的目的。

我自己的看法很明確。

做離岸 IUL，S&P 500 仍然是主賬戶首選。

不是因?yàn)樗肋h(yuǎn)漲。

而是因?yàn)樗淼氖敲绹?guó)核心資產(chǎn)和全球龍頭公司。長(zhǎng)期穿越周期的能力更強(qiáng)。

站在 50 年后看現(xiàn)在，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，選賬戶比選一年派息更重要。

如果只看 2025 年數(shù)據(jù)，我會(huì)這樣排：

追求高封頂，優(yōu)先看全美 Genesis II/III。追求穩(wěn)健大廠，宏利 Signature IUL (II) 很合適。追求賬戶設(shè)計(jì)和傳承功能，永明值得細(xì)看。追求簡(jiǎn)單清晰和品牌體驗(yàn)，友邦 Platinum Indexed Legacy 夠穩(wěn)。

但如果你問我，哪類人不適合 IUL。

我也說得很直接。

短期資金別碰。想每年固定拿高息的人別碰。完全不能接受規(guī)則學(xué)習(xí)的人，要謹(jǐn)慎。

IUL 更適合長(zhǎng)期美元資產(chǎn)。更適合傳承資金。更適合不想把全部資產(chǎn)暴露在市場(chǎng)下跌里的家庭。

鎖定確定性比追求高收益更重要。

這才是 IUL 真正的意義。

大賀說點(diǎn)心里話

IUL不是看一張派息表就能定的產(chǎn)品。賬戶、保司、傳承安排、付款方式，都要一起看。你要是真準(zhǔn)備配置，別只比收益，先把信息差補(bǔ)齊。