你好，我是大賀。

今天這篇，聊的不是單一產(chǎn)品。

我們把**永明「萬年青」、立橋「智選儲(chǔ)蓄寶」、友邦「環(huán)宇盈活」、保誠「信守明天」、宏利「宏澤傳承」**放在一起看。

原因很簡單。

截至2026年05月10日，2025年香港保險(xiǎn)的數(shù)據(jù)已經(jīng)很清楚了。

全港個(gè)人壽險(xiǎn)長期業(yè)務(wù)新單總保費(fèi)，沖到3309億港元。

這個(gè)數(shù)字很大。

但我更想提醒你一句。

別只看“誰賣得多”。

從資產(chǎn)配置的角度看，真正該問的是：這筆錢為什么南下？它買的到底是保險(xiǎn)，還是一張長期美元現(xiàn)金流的門票？

3309億港元，不是短期熱鬧

2025年，全港個(gè)人壽險(xiǎn)長期業(yè)務(wù)新單總保費(fèi)達(dá)到3309億港元。

同比2024年，大漲超過5成。

這不是小波動(dòng)。

2016年，疫情前的高點(diǎn)是1851億港元。

2025年比那個(gè)高點(diǎn)，還高出接近80%。

分季度看，也很有意思。

2025年Q1是934億。

Q2是803億。

Q3又回到907億。

Q4是665億港元。

不是某一個(gè)季度突然沖高。

更像是全年資金持續(xù)南下。

這里我會(huì)下一個(gè)明確判斷。

港險(xiǎn)已經(jīng)不是內(nèi)地家庭的“可選項(xiàng)”。

對(duì)很多中產(chǎn)和高凈值家庭來說，它已經(jīng)變成資產(chǎn)配置里的標(biāo)配。

尤其是美元保單。

2025年香港保險(xiǎn)里，美元保單占比達(dá)到80.3%。

港元是16.02%。

人民幣只有2.49%。

這就很說明問題。

全球化時(shí)代，單一貨幣風(fēng)險(xiǎn)最大。

很多家庭不是單純想買一份保險(xiǎn)。

他們是在給未來留學(xué)、養(yǎng)老、傳承，準(zhǔn)備一筆境外長期現(xiàn)金流。

不過，市場變大，不代表每家公司都贏了。

這場3309億的增長里，分化非常明顯。

有公司吃到紅利。

也有公司看起來很大，其實(shí)跑慢了。

總保費(fèi)能看體量，但別拿它當(dāng)全部答案

先看最直觀的總保費(fèi)。

2025年前十大保司里，前三很穩(wěn)。

匯豐514億。

友邦447億。

恒生333億。

這三家就是第一眼能看到的頭部。

2025年前三季度，香港個(gè)人人壽新造業(yè)務(wù)市場份額也能印證。

匯豐保險(xiǎn)16.83%。

友邦保險(xiǎn)12.14%。

恒生保險(xiǎn)11.25%。

后面是富衛(wèi)8.89%，宏利8.82%，中銀人壽8.14%。

保誠是6.18%。

永明金融是5.56%。

中國人壽是4.53%。

安盛保險(xiǎn)是3.98%。

這個(gè)排名有用。

但只能看第一層。

我不建議你只按總保費(fèi)選公司。

原因很現(xiàn)實(shí)。

總保費(fèi)把一次性繳清的整付保費(fèi)，和分期繳付的保費(fèi)直接加在一起。

口徑并不干凈。

一家公司賣了很多一躉產(chǎn)品。

總保費(fèi)會(huì)很好看。

但這未必代表長期業(yè)務(wù)質(zhì)量更強(qiáng)。

光買保險(xiǎn)不夠，得算總賬。

總保費(fèi)看的是規(guī)模。

不是含金量。

更不是你這張保單未來能不能穩(wěn)穩(wěn)兌現(xiàn)。

標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)更硬，安盛的增速值得看

想看真實(shí)競爭力，我會(huì)更看標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)。

它把不同繳費(fèi)期折算到一個(gè)可比口徑。

這樣看，排名會(huì)更接近業(yè)務(wù)質(zhì)量。

2025年，標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)收入中位數(shù)是110億港元。

頭部數(shù)據(jù)很清楚。

匯豐人壽325億，增速**+40.2%**。

中銀人壽259億，增速**+49.5%**。

友邦228億，增速**+28.3%**。

保誠163億，增速**+7.6%**。

宏利147億，增速**+21.2%**。

中國人壽126億，增速**+41.1%**。

永明118億，增速**+45.5%**。

安盛110億，增速**+126.3%**。

標(biāo)保增速中位數(shù)，是富衛(wèi)的42%。

這個(gè)線很關(guān)鍵。

匯豐、中銀、友邦、保誠、宏利、永明，還是第一梯隊(duì)。

它們有體量。

也有長期品牌積累。

但安盛的**+126.3%**，我會(huì)認(rèn)真看。

這不是小公司湊熱鬧。

這是產(chǎn)品和渠道都打中了市場。

不過，保誠的**+7.6%**就偏慢。

保誠不是不強(qiáng)。

它在內(nèi)地客戶心里仍然很有認(rèn)知。

但2025這一輪增長，它明顯沒有吃滿。

這點(diǎn)我有保留。

大公司不等于每一輪都跑贏。

選保司，不能只看歷史名氣。

非銀渠道才見真本事，友邦這一項(xiàng)最穩(wěn)

銀行渠道很重要。

但銀行渠道有一個(gè)問題。

它靠的是母行網(wǎng)點(diǎn)流量。

客戶進(jìn)了銀行。

銀行推什么，客戶就容易看到什么。

這和產(chǎn)品本身的全市場競爭力，不完全是一回事。

我更關(guān)心非銀渠道。

也就是代理和經(jīng)紀(jì)。

這個(gè)渠道更能看出一家保司的自主獲客能力。

2025年，友邦非銀渠道標(biāo)保228億。

增速**+28.1%**。

排第一。

保誠是163億。

增速只有**+7.6%**。

宏利是147億。

增速**+21.2%**。

這里我對(duì)友邦的判斷比較明確。

友邦是2025年少數(shù)做到“體量和增速都在線”的公司。

它不是單靠銀行。

代理強(qiáng)。

經(jīng)紀(jì)也有量。

這類公司穿越周期的能力更強(qiáng)。

安盛也值得單獨(dú)說。

安盛非銀標(biāo)保110億。

增速**+124.6%**。

忠意人壽增速**+106.4%**。

萬通保險(xiǎn)增速**+95.4%**。

香港年金公司增速**+122.3%**。

香港蘇黎世人壽增速**+100.6%**。

這說明2025年不是老牌巨頭單方面收割。

新玩家在加速突圍。

但我不會(huì)因?yàn)樵鏊俑撸兔つ孔贰?/p>

小基數(shù)高增長，容易很漂亮。

要看它靠什么增長。

靠產(chǎn)品。

靠渠道。

還是靠短期激勵(lì)。

這三個(gè)答案，差別很大。

經(jīng)紀(jì)渠道81.9%，內(nèi)地客戶投保入口變了

2025年有一個(gè)變化，特別明顯。

內(nèi)地客戶赴港投保，越來越多走IFA，也就是獨(dú)立理財(cái)顧問和經(jīng)紀(jì)渠道。

全年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)整體增速是81.9%。

個(gè)人直銷增速是38.1%。

差距很大。

我自己做了9年港險(xiǎn)。

這個(gè)變化感受很深。

以前很多客戶先問品牌。

現(xiàn)在更多客戶先問方案。

要美元現(xiàn)金流。

要多貨幣。

要教育金。

要養(yǎng)老。

要傳承。

要提取靈活。

這不是單一產(chǎn)品能回答的。

必須做組合比較。

永明金融在這塊特別典型。

它的經(jīng)紀(jì)渠道占比高達(dá)98%。

規(guī)模206億。

這就是經(jīng)紀(jì)渠道的絕對(duì)王者。

宏利經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)135億。

友邦經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)98億。

安盛經(jīng)紀(jì)渠道占比54%，規(guī)模75億。

也正是這個(gè)渠道，帶動(dòng)安盛整體**134%**的增速。

TOP10渠道結(jié)構(gòu)也很有代表性。

匯豐銀行占77%。

友邦代理62%，銀行16%，經(jīng)紀(jì)22%。

恒生銀行占66%。

宏利代理53%，經(jīng)紀(jì)43%。

富衛(wèi)銀行占90%。

中銀銀行90%，經(jīng)紀(jì)10%。

保誠代理70%，經(jīng)紀(jì)29%。

永明經(jīng)紀(jì)98%。

安盛代理47%，經(jīng)紀(jì)54%。

中國人壽銀行74%，代理15%，經(jīng)紀(jì)15%。

這組數(shù)據(jù)，我會(huì)這樣理解。

誰更依賴銀行，誰就更吃渠道流量。

誰能在經(jīng)紀(jì)渠道跑出來，誰才更接近真實(shí)客戶需求。

代理人通常只能推自家產(chǎn)品。

IFA可以橫向比較多家公司。

當(dāng)然，IFA也不是天然更好。

關(guān)鍵看顧問有沒有能力。

有沒有把總賬算清楚。

有沒有把保證和非保證講明白。

有沒有把匯率、提取、傳承、保單貨幣都放在一起看。

這筆錢要放對(duì)籃子。

一張保單頂半個(gè)家辦。

但前提是籃子別拿錯(cuò)。

5款產(chǎn)品怎么放進(jìn)家庭資產(chǎn)配置里

接下來講產(chǎn)品。

我不想只說誰是爆款。

爆款有時(shí)候代表產(chǎn)品力。

有時(shí)候代表渠道強(qiáng)。

有時(shí)候只是激勵(lì)到位。

真正買的時(shí)候，要回到繳費(fèi)期和資金用途。

1年期：立橋「智選儲(chǔ)蓄寶」適合極度穩(wěn)健的錢

1年期產(chǎn)品里，規(guī)模TOP10很集中。

恒生保險(xiǎn)290億，該期占比87%。

友邦250億，占比56%。

匯豐211億，占比41%。

富衛(wèi)209億，占比78%。

宏利191億，占比61%。

永明101億，占比48%。

立橋87億，占比90%。

保誠66億，占比30%。

安盛31億，占比22%。

中銀31億，占比2%。

整付產(chǎn)品有點(diǎn)像銀行定期。

客戶要的是確定性。

不是故事。

這里我會(huì)把**立橋「智選儲(chǔ)蓄寶」**單獨(dú)拎出來。

它是全行業(yè)唯一5年保本保息5%單利產(chǎn)品。

沒有任何非保證收益。

立橋總保費(fèi)增速148%。

我不意外。

對(duì)極度穩(wěn)健的客戶，這種產(chǎn)品很直接。

沒有分紅猜測。

沒有實(shí)現(xiàn)率壓力。

也不用天天盯市場。

不想承擔(dān)非保證波動(dòng)的人，可以優(yōu)先看立橋。

但它也不是萬能。

它更像一筆中短期穩(wěn)健資金。

不是長期傳承型方案。

想要幾十年的復(fù)利彈性，它不一定夠。

2/3年期：永明「萬年青」是留學(xué)家庭很順手的工具

2/3年期，是2025年特別熱的賽道。

它兼顧繳費(fèi)壓力、流動(dòng)性和長期收益。

內(nèi)地客戶很吃這一套。

數(shù)據(jù)看，2~3年期產(chǎn)品規(guī)模TOP10里。

匯豐293億，占比57%。

中銀224億，占比86%。

永明101億，占比48%。

安盛65億，占比47%。

富衛(wèi)54億，占比20%。

中國人壽45億，占比33%。

**永明「萬年青」**是2025年我最愿意拿來講的產(chǎn)品之一。

2年繳費(fèi)。

第2年起每年提取5%。

也就是市場常說的225提取。

它支持美元、港元、人民幣、英鎊4種貨幣。

收益完全一致。

這點(diǎn)很重要。

很多家庭最怕貨幣選擇吃虧。

尤其孩子未來去哪里讀書，現(xiàn)在不一定確定。

美國。

英國。

香港。

新加坡。

路徑可能會(huì)變。

永明這點(diǎn)做得比較友好。

留學(xué)家庭，尤其孩子還小的家庭，我會(huì)優(yōu)先看萬年青。

它的優(yōu)勢不是單純收益。

而是提取節(jié)奏和貨幣彈性。

不過，我也會(huì)提醒一句。

高流動(dòng)性不代表可以短炒。

這類產(chǎn)品仍然要用長期資金。

短期周轉(zhuǎn)的錢，別碰。

5年期：友邦、保誠、宏利拼的是長期兌現(xiàn)

5年期產(chǎn)品，是長期儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的主戰(zhàn)場。

它更能代表保司長期能力。

數(shù)據(jù)很直觀。

友邦179億，該期占比40%。

保誠132億，占比60%。

宏利119億，占比38%。

中國人壽65億，占比48%。

安盛39億，占比28%。

恒生30億，占比9%。

周大福24億，占比35%。

萬通21億，占比40%。

友邦「環(huán)宇盈活」，長期IRR表現(xiàn)出色。

友邦本身渠道均衡。

代理、銀行、經(jīng)紀(jì)都有覆蓋。

它還支持多貨幣轉(zhuǎn)換。

在美元保單占比**80.3%**的大背景下，這個(gè)功能很實(shí)用。

對(duì)于想做長期跨境現(xiàn)金流的人，友邦是穩(wěn)健選項(xiàng)。

保誠「信守明天」，客戶認(rèn)知度非常高。

它的長期預(yù)期IRR領(lǐng)先。

還有一個(gè)很硬的點(diǎn)。

保誠是全行業(yè)唯一公布20年以上分紅實(shí)現(xiàn)率的保司。

而且會(huì)在2026年4月額外公布20年IRR數(shù)據(jù)。

我很看重這種透明度。

長期分紅險(xiǎn)，不能只看演示。

要看兌現(xiàn)歷史。

**宏利「宏澤傳承」**也有自己的位置。

它主打快速回本。

1年交，3年預(yù)期回本。

5年交，6年預(yù)期回本。

高凈值家庭會(huì)喜歡這種設(shè)計(jì)。

但我對(duì)它有保留。

宏利取消周年紅利。

全部分紅并入終期紅利。

這意味著收益兌現(xiàn)周期更長。

你如果能長期放，問題不大。

你如果中途要用錢，就要謹(jǐn)慎。

宏澤傳承不適合資金不穩(wěn)定的人。

說白了。

友邦更均衡。

保誠更重長期兌現(xiàn)記錄。

宏利更適合明確做傳承和長期沉淀的家庭。

別只看回本字眼。

回本是一個(gè)點(diǎn)。

現(xiàn)金流節(jié)奏才是線。

寫在最后：2026年買港險(xiǎn)，別跟著熱度走

2025年的3309億港元，不是短期反彈。

我更愿意把它看成結(jié)構(gòu)性新高。

港險(xiǎn)已經(jīng)進(jìn)入內(nèi)地中產(chǎn)和高凈值家庭的資產(chǎn)配置表。

產(chǎn)品也不再是巨頭獨(dú)大。

立橋靠確定收益跑出來。

永明靠經(jīng)紀(jì)渠道和短繳設(shè)計(jì)出圈。

友邦靠體量和渠道均衡穩(wěn)住位置。

保誠靠長期分紅透明度保持認(rèn)知。

宏利靠快速回本和傳承定位抓住高凈值客戶。

但這不代表每個(gè)人都該買同一款。

我給你一個(gè)更直接的判斷。

極度穩(wěn)健資金，看立橋。

留學(xué)和多貨幣規(guī)劃，看永明。

長期跨境現(xiàn)金流，看友邦和保誠。

高凈值傳承資金，可以研究宏利。

短期周轉(zhuǎn)的錢，不要放進(jìn)長期分紅險(xiǎn)。

2025年9月，美聯(lián)儲(chǔ)把基準(zhǔn)利率降到4.0%-4.25%。

香港銀行存款利率也跟著下行。

很多資金開始尋找長期美元收益。

這很正常。

但越是這種時(shí)候，越不能只盯演示收益。

保本穩(wěn)健、流動(dòng)性、多貨幣、分紅實(shí)現(xiàn)率。

這些才是2026年該看的重點(diǎn)。

看清市場格局。

匹配自己的資金周期。

比追一個(gè)所謂爆款重要得多。

大賀說點(diǎn)心里話

如果你已經(jīng)在比較這幾款產(chǎn)品，我建議別只拿收益表對(duì)一眼。把繳費(fèi)期、提取時(shí)間、幣種、家庭目標(biāo)放在一起算，答案會(huì)清楚很多。有些信息差，也確實(shí)會(huì)影響你最后花多少錢、怎么買更合適。