你好，我是大賀。北大碩士，做港險(xiǎn)相關(guān)規(guī)劃第9年。

今天這篇，聊三款經(jīng)常被放在一起看的產(chǎn)品。

永明「星河尊享2」。安盛「盛利2」。宏利「宏摯傳承」。

很多朋友看它們，第一眼都盯著演示收益。尤其是看到長期做到**6.5%**附近，就會(huì)覺得差不多。

但我跟你說句實(shí)在話。這三款產(chǎn)品真正的差別，不在宣傳頁上。在提領(lǐng)結(jié)構(gòu)里。在紅利怎么分。在錢到底從哪個(gè)口袋里拿。

到2026年05月10日再看港險(xiǎn)。我會(huì)比以前更謹(jǐn)慎。不是說港險(xiǎn)不好。而是很多人買的時(shí)候，只看到了長期收益。沒看懂中間怎么用。

這才是最容易出問題的地方。

5年投了50萬美金，后來不敢按計(jì)劃領(lǐng)錢

前段時(shí)間，有個(gè)朋友拿保單來找我看。

她是2019年在香港買的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。5年一共投入50萬美金。折合人民幣大概345萬。

當(dāng)時(shí)她聽到的關(guān)鍵詞很簡單。收益不錯(cuò)。每年能領(lǐng)。還能復(fù)利滾起來。

聽著都對(duì)。也都是港險(xiǎn)常見的賣點(diǎn)。

但她當(dāng)時(shí)沒有真正看懂。這張保單什么時(shí)候能領(lǐng)。領(lǐng)的是哪一部分錢。領(lǐng)了以后，會(huì)不會(huì)傷到后面的價(jià)值。

她原計(jì)劃明年開始領(lǐng)錢。結(jié)果現(xiàn)在一看。收益沒有達(dá)到當(dāng)年的演示。一旦按原計(jì)劃提領(lǐng)，后面的保單價(jià)值會(huì)掉得更快。

最后只能延后取錢。

這件事挺典型。我服務(wù)過2000多個(gè)家庭。類似情況不算少。

很多人不是買錯(cuò)了一個(gè)絕對(duì)差的產(chǎn)品。而是買了一張自己不會(huì)用的保單。

這句話很刺耳。但我見得太多了。

我自己買過，有發(fā)言權(quán)。港險(xiǎn)最怕的不是收益低一點(diǎn)。最怕的是你把長期工具，當(dāng)成短期現(xiàn)金流工具。然后還用很激進(jìn)的方式去領(lǐng)。

今天這篇，我不講空泛概念。就拿三款代表產(chǎn)品來看。

星河尊享2、盛利2、宏摯傳承。它們都能講長期收益。但提領(lǐng)時(shí)的抗壓能力，差別非常大。

9款主流港險(xiǎn)擺開看，保證收益其實(shí)很低

很多人看港險(xiǎn)，會(huì)先被一個(gè)數(shù)字吸引。

長期演示收益大概6.5%。第5年、第6年開始領(lǐng)錢。還能邊領(lǐng)邊增值。

這聽起來很順。但這里面有個(gè)關(guān)鍵前提。

大多數(shù)五年交港險(xiǎn)，都是低保證、高分紅結(jié)構(gòu)。

保證部分很低。真正把長期收益拉上去的，主要是非保證分紅。

你只看保證收益。很多產(chǎn)品長期只有零點(diǎn)幾。好一點(diǎn)的，也就是長期約1%。

保證回本時(shí)間也不短。表里有4款產(chǎn)品，保證回本要18年。其他很多是13年。少數(shù)是10年。

預(yù)期回本看起來快一些。大多是7年。宏摯傳承是6年。盈御多元貨幣3和信守明天是8年。

但預(yù)期就是預(yù)期。保證才是合同底線。

你看第10年的保證收益。多數(shù)產(chǎn)品還是負(fù)的。

宏摯傳承第10年保證收益是**-6.23%**。這是表里虧損最明顯的一個(gè)。

這不是說宏摯傳承不好。它本來就不是靠保證收益吃飯。它的設(shè)計(jì)重點(diǎn)，在長期分紅和資產(chǎn)增值。

但你要拿它做短期周轉(zhuǎn)。我不建議。

說句掏心窩的話。港險(xiǎn)宣傳里的高收益，很多時(shí)候不是現(xiàn)在就有。是很久以后才可能慢慢兌現(xiàn)。

你要能等。你要能承受分紅波動(dòng)。你還要能接受前期現(xiàn)金價(jià)值并不好看。

做不到這幾點(diǎn)。別被長期數(shù)字帶著走。

同樣看6.5%，兌現(xiàn)節(jié)奏完全不是一回事

再看預(yù)期IRR。

一梯隊(duì)產(chǎn)品到第10年。預(yù)期IRR大概在**3%-3.5%**附近。有的高一點(diǎn)。有的低一點(diǎn)。

到第20年。才慢慢靠近6%。到第30年。少數(shù)產(chǎn)品能摸到6.5%。

到第50年以后。多數(shù)產(chǎn)品預(yù)期IRR才達(dá)到**6.5%**上限。

這個(gè)表要怎么看？

不要只看最后一行。最后一行當(dāng)然漂亮。但多數(shù)家庭真正糾結(jié)的，不是50年后。而是第6年、第10年、第15年能不能領(lǐng)。

這就是港險(xiǎn)最容易誤判的地方。

你看到的是長期6.5%。你以為第5年、第6年就很舒服。實(shí)際不是。

第10年能做到3%左右，已經(jīng)算正常。第20年接近6%，才開始像個(gè)長期工具。第30年以后，復(fù)利的味道才更明顯。

短期資金別碰這類產(chǎn)品。

這句話我說得很直。孩子幾年內(nèi)要用的錢。家庭隨時(shí)可能周轉(zhuǎn)的錢。生意上還不穩(wěn)定的錢。都不適合重倉放進(jìn)去。

經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)比較好。資金至少十幾年不用。能接受分紅不是保證。這種人再看港險(xiǎn)，邏輯才順。

2025年7月1日起，港險(xiǎn)分紅演示利率上限也調(diào)整過。非港元產(chǎn)品從7%降到6.5%。港元仍是6%。

這件事其實(shí)挺重要。過去很多計(jì)劃書看起來太美。新規(guī)則把演示壓低了一點(diǎn)。反而更接近現(xiàn)實(shí)一點(diǎn)。

但演示低一點(diǎn)，不代表風(fēng)險(xiǎn)沒了。分紅還是非保證。提領(lǐng)還是要看結(jié)構(gòu)。

這一點(diǎn)，比數(shù)字更重要。

星河尊享2、盛利2、宏摯傳承，提領(lǐng)邏輯完全不同

我們把三款產(chǎn)品放到一起看。

主流英式分紅保單，價(jià)值大體分三層。

保證價(jià)值。復(fù)歸紅利。終期紅利。

保證價(jià)值最好理解。合同寫明的部分。確定性最高。

復(fù)歸紅利派發(fā)以后，金額就確定了。我一般把它看成前期提領(lǐng)的安全墊。

終期紅利不一樣。它是后期增值的主力。也很大程度決定收益上限。

你每領(lǐng)一次錢。本質(zhì)上就是從這些口袋里拿。問題是，不同產(chǎn)品拿錢的順序不一樣。

這就決定了誰更耐領(lǐng)。誰更適合增值。誰不適合被頻繁提款。

三款代表產(chǎn)品，大致可以分成三類。

第一類。先用復(fù)歸紅利扛提領(lǐng)。代表是永明星河尊享2。

它的好處是，前期不那么快動(dòng)到本金。復(fù)歸紅利像一個(gè)緩沖墊。能先擋一段。

第二類。復(fù)歸紅利和終期紅利一起分擔(dān)。代表是安盛盛利2。

它的特點(diǎn)是，提領(lǐng)持續(xù)性更強(qiáng)。本金被動(dòng)到的時(shí)間更晚。但它也會(huì)消耗一部分終期紅利空間。

第三類。沒有復(fù)歸紅利。代表是宏利宏摯傳承。

這類產(chǎn)品更偏資產(chǎn)增值。你硬要拿來做強(qiáng)提領(lǐng)，壓力會(huì)很大。

我對(duì)宏摯傳承的判斷很明確。做長期增值可以看。做高頻提領(lǐng)，我不會(huì)優(yōu)先選它。

再看復(fù)歸紅利占比。

永明星河尊享2的復(fù)歸紅利占比，在第12年達(dá)到峰值18.21%。安盛盛利2在第3、第4年紅利占比超過50%。后面持續(xù)下降。

這里別只看誰某一年占比高。要看它能不能持續(xù)支持提領(lǐng)。還要看提領(lǐng)時(shí)會(huì)不會(huì)過早碰本金。

復(fù)歸紅利占比高的產(chǎn)品，通常更耐提領(lǐng)。終期紅利留得越多、越晚動(dòng)。后面的增值空間往往更好。

這也是我看港險(xiǎn)時(shí)很在意的地方。

很多人只問我年化多少。我反而會(huì)先問。你幾年后要不要領(lǐng)？每年領(lǐng)多少？準(zhǔn)備領(lǐng)多久？

這三個(gè)問題不回答。產(chǎn)品就選不準(zhǔn)。

566提領(lǐng)下，70年后名義金額差距非常明顯

下面看一個(gè)更直觀的測(cè)算。

統(tǒng)一假設(shè)總成本25萬美金。使用同一個(gè)提領(lǐng)密碼：566。

也就是5年交完保費(fèi)。第6年起，每年領(lǐng)取總保費(fèi)的6%。每年領(lǐng)取15,000美金。

同樣的保費(fèi)。同樣的領(lǐng)取節(jié)奏。三款產(chǎn)品走出來的結(jié)果很不一樣。

宏摯傳承沒有復(fù)歸紅利。第6年剛開始領(lǐng)，名義金額就下降。第6年變成235,001。

星河尊享2先用復(fù)歸紅利扛一段。第8年開始動(dòng)到本金。第8年名義金額為247,276。

盛利2更耐一些。到第14年才開始動(dòng)到本金。第14年名義金額為249,432。

這就是結(jié)構(gòu)差異。

再看第70年。

安盛盛利2名義金額是194,997。永明星河尊享2是86,047。宏利宏摯傳承是42,227。

差距已經(jīng)非常明顯。

這里我給一個(gè)很直接的判斷。

如果你買港險(xiǎn)的核心目的是長期提領(lǐng)，三款里我會(huì)優(yōu)先看盛利2。

原因很簡單。在這個(gè)566測(cè)算里，它動(dòng)本金最晚。第70年名義金額也明顯更高。說明它更扛提領(lǐng)。

星河尊享2也不是不能選。它的結(jié)構(gòu)更像先用復(fù)歸紅利擋一段。中后期名義金額還是會(huì)下去。但比宏摯傳承更適合提領(lǐng)場(chǎng)景。

宏摯傳承我會(huì)放在另一個(gè)籃子里看。它更適合偏長期增值的人。不是拿來每年強(qiáng)領(lǐng)現(xiàn)金流的首選。

這里還有一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。

566聽起來很常見。但不代表每張保單都適合。

如果太早動(dòng)到本金。大概率說明提領(lǐng)節(jié)奏太激進(jìn)。后面很容易出現(xiàn)保單價(jià)值下滑。甚至影響長期計(jì)劃。

踩過的坑告訴你。提領(lǐng)計(jì)劃不要照抄。也不要只看演示表上的領(lǐng)取金額。

你要看領(lǐng)完以后，保單還剩什么。現(xiàn)金價(jià)值怎么走。名義金額有沒有被持續(xù)吃掉。終期紅利還有沒有后勁。

這才是實(shí)戰(zhàn)里真正要看的東西。

分紅實(shí)現(xiàn)率好看，不等于后面一定穩(wěn)

前面講收益和提領(lǐng)。最后都繞不開分紅實(shí)現(xiàn)率。

簡單講。分紅實(shí)現(xiàn)率 = 實(shí)際分紅 / 演示分紅。

演示100。實(shí)際80。實(shí)現(xiàn)率就是80%。

復(fù)歸紅利有自己的實(shí)現(xiàn)率。終期紅利也有自己的實(shí)現(xiàn)率。

但這里很容易被帶偏。

市面上常見的實(shí)現(xiàn)率，很多是保司所有產(chǎn)品的平均值。里面有新產(chǎn)品。也有老產(chǎn)品。有表現(xiàn)好的。也有表現(xiàn)一般的。

一平均。數(shù)字就容易變得好看。

部分保司會(huì)宣傳連續(xù)多年100%實(shí)現(xiàn)。這個(gè)數(shù)字不是沒意義。但參考價(jià)值要打折。

尤其是前幾年。分紅基數(shù)還不大。做到100%并沒有那么難。

真正有價(jià)值的，是10年以上數(shù)據(jù)。尤其是終期紅利。

因?yàn)榻K期紅利才是長期收益的關(guān)鍵。越往后，越考驗(yàn)保司的投資能力和兌現(xiàn)能力。

再看中長期數(shù)據(jù)。

第5個(gè)保單年度，也就是2019年。港元保單終期紅利是101%。非港元是116%。

看起來不錯(cuò)。

但到了第8個(gè)保單年度，也就是2016年。港元終期紅利是93%。非港元是94%。

再往后看。第10年+，也就是2013年或以前的非港元保單。終期紅利只有64%。

這個(gè)數(shù)字很扎心。演示100萬。實(shí)際只做到64萬。差距不是一點(diǎn)點(diǎn)。

這也是2025年市場(chǎng)上討論很熱的原因。很多老保單進(jìn)入中后段。終期紅利兌現(xiàn)情況開始暴露出來。

我不是說看到64%就否定所有港險(xiǎn)。不能這么簡單。

但你必須承認(rèn)。分紅實(shí)現(xiàn)率這件事，不能只看漂亮截圖。更不能只看前三五年。

選產(chǎn)品，本質(zhì)上也在選保司。選它的投資邏輯。選它的經(jīng)營風(fēng)格。選它未來十幾年、二十年的兌現(xiàn)能力。

有的公司偏債券。風(fēng)格更穩(wěn)。波動(dòng)可能小一些。

有的公司權(quán)益資產(chǎn)更多。長期沖勁可能更強(qiáng)。中間波動(dòng)也會(huì)更明顯。

這沒有絕對(duì)好壞。但必須和你的用途匹配。

要做長期增值。可以接受波動(dòng)。選擇空間大一些。

要做穩(wěn)定提領(lǐng)。我會(huì)更看重分紅結(jié)構(gòu)。也會(huì)更看重長期實(shí)現(xiàn)率。尤其是終期紅利歷史數(shù)據(jù)。

分紅實(shí)現(xiàn)率和保司資管能力，是港險(xiǎn)里最不能偷懶的部分。

這里偷懶。后面就容易用真金白銀補(bǔ)課。

寫在最后：橫評(píng)只是開始，別只聽一小段

這篇寫得比較細(xì)。能看到這里，說明你是真的想把港險(xiǎn)看明白。

港險(xiǎn)難，不是某個(gè)知識(shí)點(diǎn)特別難。難在每個(gè)環(huán)節(jié)都連著。

看收益。背后是分紅結(jié)構(gòu)。

看提領(lǐng)。背后是復(fù)歸紅利、終期紅利、保證價(jià)值。

看分紅實(shí)現(xiàn)率。背后是保司資產(chǎn)配置和長期兌現(xiàn)能力。

外面很多內(nèi)容只講一小截。講收益，不講風(fēng)險(xiǎn)。講提領(lǐng)，不講結(jié)構(gòu)。講產(chǎn)品，不講公司。

聽完好像懂了。真到下決策，還是不知道怎么選。

我后面會(huì)繼續(xù)把港險(xiǎn)拆成一個(gè)系列。一共8篇。

包括為什么不建議盲目買港險(xiǎn)。港險(xiǎn)到底是什么。分紅機(jī)制怎么拆。4種主流產(chǎn)品分類。紅利結(jié)構(gòu)怎么選。主流保司投資策略對(duì)比。常見誤區(qū)和真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。最后再講配置建議。

我希望你看完之后，至少建立自己的判斷標(biāo)準(zhǔn)。

別學(xué)我當(dāng)年。只看收益。只聽演示。只覺得長期一定會(huì)好。

港險(xiǎn)可以買。但不能糊涂買。

要提領(lǐng)。就重點(diǎn)看盛利2這類更耐提領(lǐng)的結(jié)構(gòu)。

要長期增值。宏摯傳承可以放進(jìn)比較名單。但不要拿它硬做強(qiáng)現(xiàn)金流。

星河尊享2介于中間。復(fù)歸紅利能擋一段。但長期高強(qiáng)度提領(lǐng)，仍然要謹(jǐn)慎。

這三句話，比單看6.5%有用。

大賀說點(diǎn)心里話

如果你已經(jīng)在幾款港險(xiǎn)之間糾結(jié)，別急著看誰演示更高。先把自己的用錢時(shí)間、提領(lǐng)節(jié)奏和保司分紅能力看清楚。想少走彎路，也可以把「信息差」這三個(gè)字發(fā)我，我?guī)湍惆凑鎸?shí)需求拆一遍。