你好，我是大賀。

今天聊宏利這兩款產品。宏摯傳承，還有今年新出的宏摯家傳承。

這倆名字很像。很多朋友會自然理解成，新產品替代老產品。

我看完資料后，判斷不是這樣。

它們不是接力關系。更像雙線并行。

截至2026年05月10日，宏摯家傳承是宏利為6.5%時代重新設計的產品。它不派發復歸紅利。只保留終期紅利。第27年演示IRR到6.5%。這個速度，在目前市場里很靠前。

但宏摯傳承沒有退場。

友邦盈御3已經退居二線。萬通富饒千秋已經換代。保誠的信守明天、永明的星河尊享，也都按6.5%時代重新設計過。

宏摯傳承反而還活得很好。

我的判斷很直接。

20年以內，宏摯傳承更強。

20年以上，宏摯家傳承更值得看。

但這句話有前提。

你得能接受終期紅利波動。你也得接受它沒有復歸紅利逐年鎖定。

這不是小前提。很重要。

20年以內，我會優先看宏摯傳承

咱們先看數據。

同樣是5年繳。年保費10萬美元。總保費50萬美元。0歲女。

第6年，宏摯傳承和宏摯家傳承的IRR都是0.00%。

友邦環宇盈活是**-3.12%。保誠信守明天是-6.94%**。

這個位置，宏利兩款都不弱。

但真正拉開差距，是第10年以后。

第10年，宏摯傳承IRR是4.29%。

其他5年交產品，大概在3.11%到3.60%。

差距接近一個點。

第18年，宏摯傳承IRR是5.93%。

友邦和保誠還在5.45%到5.46%。

第20年，宏摯傳承跑到6.00%。

其他5年交產品，大多在5.8%附近。

這個差距不是一點點。

我會這樣看。

如果你的錢，本來就是做20年以內的儲蓄計劃。比如孩子教育。婚嫁。或者自己退休前后要用。

那宏摯傳承仍然是我會優先放進備選的產品。

很簡單。

這個時間段，收益效率太直接。

很多家庭做港險，不是真的要看40年、50年。

嘴上說長期傳承。實際用錢節點，常常在15年到20年。

這個時候，宏摯傳承的優勢就很明顯。

我不建議你輕易把它當成“老產品”。

老，不等于弱。

至少在20年以內，它還是很能打。

第22年以后，宏摯家傳承開始接管

再往后看，畫風變了。

宏摯傳承前面跑得快。第20年到6.00%。

但它要跑到6.5% IRR，大概要到第46年左右。

這個時間太長了。

宏摯家傳承不一樣。

第22年，它的IRR開始反超宏摯傳承。

第27年，宏摯家傳承演示IRR到6.50%。

保誠信守明天是第28年登頂。

宏摯家傳承早一年。

這就是兩款產品的分工。

宏摯傳承適合前20年沖刺。

宏摯家傳承適合20年以后長跑。

我會更明確一點。

如果你一開始就準備放25年、30年，宏摯家傳承比宏摯傳承更順。

但我也不會把宏摯家傳承講得太完美。

它的長期演示很漂亮。可漂亮背后，有壓力。

先看保證部分。

第10年，宏摯傳承保證現價是30.0萬。也就是總保費的60%。

宏摯家傳承是32.1萬。也就是64%。

宏摯家傳承第16年保證回本。

宏摯傳承第18年保證回本。

保證層看，宏摯家傳承更舒服一點。

再看終期紅利。

第10年，宏摯傳承終期紅利是40.1萬。

宏摯家傳承是34.3萬。

這個階段，宏摯傳承明顯更猛。

到了第22年，宏摯傳承是106.0萬。

宏摯家傳承是106.3萬。

反超點來了。

到第27年，宏摯傳承是158.7萬。

宏摯家傳承是185.7萬。

差距一下變成27萬。

這個反超怎么來的？

看終期紅利增速。

Y10到Y20，宏摯傳承終期紅利年復合增速是8.3%。

宏摯家傳承是9.4%。

Y20到Y27，宏摯傳承是8.6%。

宏摯家傳承變成11.9%。

這個數字，我會有保留。

不是說它做不到。

而是說，接近12%的終期紅利復合增速，對長期投資回報要求很高。

長期收益，不靠某一年爆一下。

它要連續很多年兌現。

終期紅利越集中，未來分紅實現率對結果的影響越大。

還有一個問題。

宏摯傳承有沒有可能比演示更好。提前跑到6.5%。

我覺得概率不高。

從精算師角度說，按100%分紅實現率，它就是現在這個6%左右的節奏。

保司維持100%。或者略高一兩個百分點。已經能交卷。

要長期多給10%、20%的超額分紅。

站在保司立場看，動力不強。

這點我會講得很直。

20年以后，宏摯傳承和6.5%時代的新產品，確實不是一個節奏了。

如果你看的就是長期。宏摯家傳承接管這個區間。

但你也要知道，它不是白白更高。

它把壓力放在了未來終期紅利兌現上。

它們為什么會跑出這種節奏

咱們看底層。

多數香港分紅險的非保證收益，有兩層。

一層是復歸紅利。每年宣告。宣告后一般不往下調。

一層是終期紅利。保單終止時派發。波動會更大。

宏摯傳承只有終期紅利這一層。

宏摯家傳承也是這個路子。

沒有復歸紅利。資金運用時，就少了一層早期剛性兌付的約束。

說白了，更多空間給了終期紅利。

這也是宏利這條線的特點。

跑得快。波動也更大。

再看保證層。

交完5年保費，到第10年。

宏摯傳承保證能拿回總保費的60%。

宏摯家傳承是64%。

保證部分越厚，安全感越強。

但增長速度通常沒那么猛。

宏摯傳承把保證層壓得更薄。

更多錢去終期紅利那邊滾。

這就是第10年宏摯傳承終期紅利能到約40萬的原因。

宏摯家傳承同期約34萬。

差出來的這幾萬，就是前期IRR領先的來源。

代價也很清楚。

宏摯傳承保證回本要18年。

宏摯家傳承是16年。

我不覺得這叫缺點。

它是取舍。

你要前期演示效率。就要接受保證回本慢一點。

你要保證層更厚。長期換擋就要看后面終期紅利能不能兌現。

這類產品不能只看最高IRR。

要看這個數字怎么來的。

宏利憑什么敢給這個演示

接下來聊保司。

這個部分，我會用財報視角看。

宏利分紅基金規模，在香港排名第三。規模有3000多億。

債券比例約43%。

權益配置比例有30%多。排在保誠、友邦后面。

單看債券和權益，它不算特別夸張。

但宏利的資產分類更復雜。

除了債券、股權，還有物業、衍生品、再保險這些。

更關鍵的是折現率。

在2025年香港保險業IFRS17披露里，宏利的精算假設比較突出。

宏利10年期是5.67%。

20年期是6.47%。

同行里，10年期普遍在5%左右。

20年期普遍在6%以內。

這說明什么？

至少說明一件事。

宏利對自己的長期投資能力，很有信心。

從精算師角度說，演示不是隨便拍腦袋。

它背后要有折現率假設。也要有資產端支持。

我去翻了財報。

宏利有約617億加元的另類長期資產。也就是ALDA。

里面包括基礎設施、私募股權、林木、農地。

這類資產有一個特點。

流動性低。鎖定期長。

邏輯上說得通。

你愿意犧牲流動性，就有機會賺到比公開市場更高的長期回報。

這個流動性溢價，理論上能支撐更高的折現率。

但注意。

財報沒有直接寫一句話。

“因為ALDA，所以20年期折現率6.47%。”

沒有。

這只是合理推測。不能當結論。

再看分紅數據。

2025年Q4行業披露里，宏利2024年現價比值率是82.8%。

保誠是81.3%。

宏利高一點。沒有拉開很大差距。

這個數字讓我沒有辦法特別興奮。

如果ALDA優勢非常明顯，我本來會期待分紅達成表現更突出。

現在看，可能有三種解釋。

可能是ALDA回報周期還沒到。

可能是近幾年市場環境拉低了。

也可能是優勢本來沒那么大。

這點我不裝懂。

我只能說，宏摯家傳承作為6.5%時代設計的產品，很宏利。

但它后面的兌現能力，還要繼續看未來分紅實現率。

尤其是長期分紅實現率。

這比銷售時那張演示表更重要。

如果手上有一大筆錢，安盛2年繳也要看

這里補一句競品。

有人會問，安盛盛利2至尊不是也很強嗎？

是的。

尤其是它支持2年期繳費。

安盛盛利2，2年交。第18年IRR率先破6%。

比宏摯傳承早兩年。

第5年，宏摯傳承IRR是**-15.95%**。

安盛盛利2是0.05%。

第20年，安盛盛利2是6.21%。

宏摯傳承是6.00%。

但這個比較，本身不完全公平。

一個是5年交。

一個是2年交。

同樣總保費50萬美元。

安盛是每年25萬，兩年進完。

宏利是每年10萬，五年進完。

錢進場時間不同。

結果自然不同。

IRR看的是效率。

賬戶值看的是體量。

2年繳贏在錢早進場。

5年繳贏在資金壓力低。

再看賬戶現金價值。

第10年，宏摯傳承是70.1萬。

宏摯家傳承是66.4萬。

安盛盛利2是78.2萬。

第30年，宏摯傳承是260.7萬。

宏摯家傳承是292.7萬。

安盛盛利2是320.5萬。

安盛盛利2的賬戶絕對值，全程最高。

我會這樣給建議。

如果你本來就準備一次性拿出這筆錢，預繳安盛2年，比預繳宏利5年更合適。

這個判斷很清楚。

但大多數家庭不是這樣。

一次性拿出50萬美元，壓力不小。

5年期繳費，仍然是港險投保里更主流的做法。

你不能只看最后誰賬戶值高。

還要看自己的現金流能不能舒服地交完。

如果硬湊一大筆錢去追賬戶體量。

中途資金緊張。

反而把好產品買成了壓力源。

寫在最后：這兩款只適合心臟夠大的人

最后把話說透。

宏摯傳承也好。

宏摯家傳承也好。

它們都不是溫吞型產品。

兩款都押在終期紅利上。

沒有復歸紅利逐年鎖定。

這意味著什么？

你拿高演示收益，就要接受高波動。

從選擇它的第一天起，就要有這個心理準備。

還有提領問題。

沒有復歸紅利做緩沖。

中途要提錢，很多時候就要從終期紅利里動。

那未來高預期收益，也會被影響。

如果你前期確定要頻繁提領，我不建議你優先看這兩款。

不是產品不好。

是不舒服。

宏摯傳承這兩年爭議很大。

買的人很多。

繞開的也很多。

我覺得正常。

每個人需求不同。風險偏好也不同。

產品本身沒錯。

錯的是把它賣給不適合的人。

我的最終判斷是這樣。

20年以內，宏摯傳承仍然很強。

20年以上，宏摯家傳承更對路。

如果你接受不了終期紅利波動。

或者中途用錢節奏很不確定。

這兩款都不是最舒服的選擇。

前提就一句話。

你得有顆大心臟。

大賀說點心里話

這類產品，真正難的不是看哪張表更高。難的是把繳費節奏、用錢時間、分紅波動放在一起看。你要是拿不準怎么買更省心，可以把你的預算和時間點發我，我幫你一起拆一下。