你好，我是大賀。

北京大學碩士，深耕港險9年。

今天這篇，不單聊某一款產品。

我們聊一個更容易被忽略的事。

同樣是去香港買保險。你從銀行買，從代理人買，從IFA經紀買，最后拿到的方案，可能完全不一樣。

這不是渠道名詞的區別。

它會影響你看到哪些產品。

也會影響你后面30年的服務。

最近有個深圳朋友問我。

同一筆錢，三個渠道給了三套方案。

銀行經理推整付。

代理人推自家五年期。

IFA給他拆了教育金、養老、多貨幣和提取節奏。

他最后說了一句挺真實的話。

“原來我不是不會選產品，是一開始入口就選錯了?！?/p>

這也是我今天想聊的重點。

先看渠道，再看產品，最后才聊收益。

3309億港元背后，內地客戶投保入口變了

截至2026年5月10日，香港保監局已經公布了2025年的臨時數據。

2025年全港個人壽險長期業務新單總保費，到了3309億港元。

這個數字很大。

同比2024年漲了50.6%。

分季度看，也很夸張。

Q1是934億港元。

Q2是803億港元。

Q3是907億港元。

Q4回落到665億港元。

很多人看到這里，會直接問。

哪家公司賣得最好？

哪款產品收益最高？

我反而會先問另一個問題。

這些保費，是從哪里來的？

2025年全年經紀業務整體增速是81.9%。

個人直銷增速是38.1%。

差距很明顯。

這說明一件事。

內地客戶赴港投保的入口，正在變。

以前很多人靠銀行網點。

或者找某家保司代理人。

現在越來越多人會找IFA。

也就是獨立理財顧問。

我自己就是這個角色。

我不是某家保司的人，我是你的人。

這句話不是口號。

它對應的是服務邊界。

代理人只能講自己公司的產品。

銀行經理通常更看重本行渠道產品。

IFA能把多家保司放到一張桌子上比。

這個差別，最后會落到你的方案里。

永明98%靠經紀，匯豐77%靠銀行：渠道身份很重要

我們先看TOP10公司的渠道結構。

這張圖很有意思。

不是看誰名氣大。

而是看它靠什么賣。

匯豐人壽，銀行渠道占77%。

恒生保險，銀行渠道占66%。

富衛人壽，銀行渠道占90%。

中銀人壽，銀行渠道占90%，經紀占10%。

這些公司很強。

但它們的強，很多時候來自銀行網點。

銀行渠道有流量。

客戶進了網點。

經理順手推薦產品。

成交效率很高。

不過我會提醒一句。

銀行渠道強，不等于產品一定最適合你。

銀行經理不一定有動力幫你橫向比較。

他更常見的動作，是在本行貨架里挑。

這點要看清。

再看永明。

永明金融經紀渠道占比98%。

規模是206億港元。

這個很極端。

也很說明問題。

永明不是靠銀行網點堆出來的。

它是被經紀渠道推起來的。

這背后通常有一個前提。

產品要能被比較。

也要經得住客戶問。

宏利經紀業務是135億港元。

友邦經紀業務是98億港元。

保誠經紀業務是64億港元。

安盛經紀渠道占比54%，規模75億港元。

安盛整體增速能到134%。

經紀渠道出了很大力。

這里我判斷很明確。

永明是經紀渠道里的強者。

不是一點點強。

是非常依賴IFA，也非常適合被IFA講清楚。

保誠就不一樣。

保誠經紀業務64億。

布局是有的。

但優勢不明顯。

它更多還是靠代理體系和品牌認知。

這不是壞事。

只是你要知道它的渠道性格。

友邦也很特別。

友邦代理占62%。

銀行占16%。

經紀占22%。

它不是純代理。

也不是純經紀。

它更像全渠道選手。

這也是友邦難得的地方。

體量大。

渠道又不單薄。

不過，渠道越多，方案越復雜。

你更要看清誰在給你建議。

去年10月1日起，香港對轉介費有了新規。

經紀公司支付給介紹人的轉介費，不得超過傭金的50%。

這件事對行業影響挺大。

一些小型經紀行在Q4壓力很明顯。

我反而覺得，這是好事。

靠返傭拉客的模式，會越來越難。

靠專業服務吃飯的IFA，會留下來。

你買的不是保單，是未來30年的服務。

這句話在新規之后，分量更重了。

IFA主場里，永明「萬年青」為什么能火

說到經紀渠道，繞不開永明「萬年青」。

2025年2到3年期產品，是增速主戰場。

這類產品有個特點。

繳費不長。

資金鎖定期沒那么嚇人。

提取又相對靈活。

剛好打中內地客戶的痛點。

孩子教育金。

未來養老。

多貨幣準備。

短繳儲蓄。

這些需求，都集中在這里。

2到3年期產品規模里。

匯豐是293億港元，該期占比57%。

中銀是224億港元，該期占比86%。

永明是101億港元，該期占比48%。

安盛是65億港元，該期占比47%。

富衛是54億港元，該期占比20%。

中國人壽是45億港元，該期占比33%。

這里面，匯豐和中銀有很強的銀行渠道屬性。

永明和安盛更能體現經紀渠道的力量。

萬年青最被討論的點，是“225提取”。

2年繳費。

第2年起每年提取5%。

這個設計很直接。

客戶聽得懂。

顧問也講得清。

我見過很多家庭買港險，最怕一件事。

錢放進去之后，完全不敢動。

萬年青解決的，就是心理上的流動性焦慮。

當然，它不是短期理財。

你不能把它當活期。

但它讓長期儲蓄不再那么死板。

這點很關鍵。

還有一個點，我很看重。

萬年青支持美元、港元、人民幣、英鎊4種貨幣。

收益完全一致。

沒有匯率歧視。

這對有留學規劃的家庭很友好。

比如孩子未來可能去英國。

也可能去美國。

你現在沒法精確判斷。

保單貨幣能有選擇空間，就很實用。

我會把萬年青放在哪類客戶里？

家庭有明確教育金需求，又不想一次鎖太久，可以重點看。

尤其是2年繳費能接受的人。

它的優勢會更明顯。

但我也不會把它推給所有人。

如果你只想要絕對保證收益。

或者5年內就可能大額用錢。

那不適合。

短期周轉的錢，別碰分紅儲蓄險。

這個態度我一直很堅定。

再看安盛「盛瀾」系列。

安盛2/3年期市場占比47%。

這個比例不低。

也解釋了安盛2025年為什么沖得這么快。

安盛經紀渠道擴張很猛。

產品線也配合得上。

它的打法很清楚。

借經紀渠道，把短繳產品推起來。

這里我也給一個判斷。

安盛是2025年很典型的黑馬。

但你不能只看增速。

增速高，說明市場熱。

不等于每張保單都適合你。

IFA的價值就在這里。

不是幫你找最火的產品。

而是幫你排除不匹配的產品。

代理人只有一把錘子，看啥都是釘子。

IFA至少應該有一整套工具箱。

銀行主場里，立橋「智選儲蓄寶」更像定存替代

整付產品是另一條線。

它更像銀行定期存款。

一次性繳費。

主打穩健固收。

適合手里有閑置資金的人。

也適合一些高凈值客戶做資金安排。

2025年1年期產品規模TOP10里。

恒生保險是290億港元，該期占比87%。

友邦是250億港元，占比56%。

匯豐是211億港元，占比41%。

富衛是209億港元，占比78%。

宏利是191億港元，占比61%。

永明是101億港元，占比48%。

立橋是87億港元，占比90%。

保誠是66億港元，占比30%。

安盛是31億港元，占比22%。

中銀是31億港元，占比2%。

這里我最想單獨講立橋。

立橋「智選儲蓄寶」，是全行業唯一5年保本保息5%單利產品。

沒有任何非保證收益。

這句話很重要。

港險里很多收益，都帶“非保證”。

分紅有演示。

也有實現率。

客戶需要理解變量。

但立橋這款，把很多變量拿掉了。

對穩健型客戶來說，理解成本低很多。

立橋總保費增速148%。

不是偶然。

它抓住了一個很樸素的需求。

不想猜分紅。

不想看演示。

就想知道到期能拿什么。

這類客戶，我會更直接。

不想承擔分紅波動，又能接受5年周期，立橋這款可以重點看。

但它也不是萬能。

它更像穩健資金的安排。

不是長期傳承型產品。

也不是追求幾十年復利的人最優選。

友邦「財智滾滾」也在整付賽道里。

它的優勢是品牌強。

多貨幣可選。

渠道覆蓋廣。

更適合已經認可友邦體系的人。

富衛的整付產品占比很高。

主力客群里，有不少是保費融資客戶。

2025年匯率分化環境下，這類玩法很熱。

但我必須說一句重話。

帶杠桿的保費融資，不適合普通家庭。

利差看起來香。

但利率、匯率、現金流壓力，都會反過來咬人。

如果你沒有穩定現金流。

也沒做過壓力測試。

我不建議碰。

這單我不賺你這個差價。

代理主場拼長期：環宇盈活、信守明天、宏澤傳承各有性格

5年期產品，是傳統大公司的主戰場。

它不像短繳那么輕。

也不像整付那么像定存。

它拼的是長期現金流。

拼的是分紅能力。

拼的是客戶對品牌的信任。

2025年5年期產品規模里。

友邦是179億港元，該期占比40%。

保誠是132億港元，占比60%。

宏利是119億港元，占比38%。

中國人壽是65億港元，占比48%。

安盛是39億港元，占比28%。

恒生是30億港元，占比9%。

周大福是24億港元，占比35%。

萬通是21億港元，占比40%。

友邦「環宇盈活」，長期IRR表現出色。

友邦的優勢不是單點產品。

而是整體體系穩定。

代理強。

經紀也有。

銀行也有。

標保排名也靠前。

如果你要一個大公司長期型方案。

友邦一定在備選里。

保誠「信守明天」，內地客戶認知度很高。

長期預期IRR也很有競爭力。

保誠還有一個很少見的優勢。

它是全行業唯一公布20年以上分紅實現率的保司。

并且將于2026年4月額外公布20年IRR數據。

這類透明度，我是認可的。

買長期分紅險，不能只看演示表。

要看歷史兌現。

也要看公司愿不愿意公開更多信息。

但保誠也有問題。

2025年保誠經紀業務不算強。

非銀增速也不快。

它更像品牌存量優勢很強的老牌選手。

我會把它推薦給哪類人？

愿意長期持有，看重品牌和分紅歷史的人，可以認真看保誠。

如果你追求短期靈活。

保誠未必是最順手的選擇。

再看宏利「宏澤傳承」。

它主打快速回本。

1年交，3年預期回本。

5年交，6年預期回本。

這個點對高凈值家庭很有吸引力。

尤其是做傳承安排的人。

他們不一定追求前期提取。

但希望賬面回本節奏清楚。

不過宏利這款爭議也不小。

它取消周年紅利。

全部分紅并入終期紅利。

說白了，收益兌現周期更長。

終期紅利越重要，后面變量越大。

我對這點有保留。

不是說不能買。

而是你要接受它的產品性格。

宏澤傳承適合長錢。短錢不合適。

如果你中途可能要用錢。

我不會優先推它。

標保和非銀排名，能看出誰是真的能打

總保費很直觀。

但它有天然短板。

整付保費和分期保費直接加總。

會讓業務質量看起來不夠清楚。

我更愿意看標準保費。

把不同繳費期折算成統一口徑。

這才更能比較保司的核心競爭力。

2025年標準保費收入中位數是110億港元。

匯豐人壽標保325億，增速40.2%。

中銀人壽259億，增速49.5%。

友邦228億，增速28.3%。

保誠163億，增速7.6%。

宏利147億，增速21.2%。

中國人壽126億，增速41.1%。

永明118億，增速45.5%。

安盛110億，增速126.3%。

再看非銀渠道。

友邦非銀標保228億，增速28.1%，位列第一。

保誠163億，增速7.6%。

宏利147億，增速21.2%。

安盛非銀標保110億，增速124.6%。

忠意人壽增速106.4%。

萬通保險增速95.4%。

香港年金公司增速122.3%。

香港蘇黎世人壽增速100.6%。

這里有兩個判斷。

第一，友邦確實強。

它不是只靠一個渠道。

也不是只靠一個產品。

友邦是少數做到體量和增速都比較均衡的公司。

第二，2025年不是老牌巨頭單方面守擂。

安盛、永明、萬通、忠意這些公司，都在搶增量。

市場開始百花齊放。

這對客戶是好事。

選擇多了。

但比較難度也上來了。

2025年前三季度市場份額也能說明格局。

匯豐保險16.83%。

友邦保險12.14%。

恒生保險11.25%。

富衛保險8.89%。

宏利保險8.82%。

中銀人壽8.14%。

保誠保險6.18%。

永明金融5.56%。

中國人壽4.53%。

安盛保險3.98%。

再把時間拉長看。

2016年疫情前峰值是1851億港元。

2025年已經到3309億港元。

高出接近80%。

這不是簡單反彈。

這是結構變化。

港險已經從很多內地家庭的可選項，變成了資產配置里的常規選項。

寫在最后：先選渠道，再選產品，最后才看收益

如果你問我，2026年怎么選港險。

我會給一個很直接的順序。

先選渠道。

再選產品。

最后才看收益。

銀行適合什么人？

適合目標很簡單的人。

比如整付。

比如保本保息。

比如不想比較太多。

代理適合什么人？

適合你已經認定某一家保司。

也接受它只講自家產品。

IFA適合什么人？

適合你還在比較。

也適合你有多個目標。

教育、養老、傳承、多貨幣、提取節奏，都要一起看。

我不反對銀行。

也不反對代理。

但我反對客戶在信息不完整時下單。

爆款不是答案。

高收益也不是答案。

匹配，才是答案。

萬年青、智選儲蓄寶、環宇盈活、信守明天、宏澤傳承。

這些產品都有人適合。

也都有人不適合。

你要做的不是追最熱的名字。

而是把自己的錢，放進正確的結構里。

大賀說點心里話

如果你正在比較港險產品，別急著問哪款收益最高。先把渠道、資金周期、提取需求講清楚，很多選擇自然就會變少。想少走彎路，可以把你的情況發我看看。