你好，我是大賀。北京大學(xué)碩士，做港險(xiǎn)也第9年了。

今天聊保誠「信守明天多元貨幣」。

說實(shí)話，我自己就買過保誠老產(chǎn)品。2014年前后買的。后來看到分紅實(shí)現(xiàn)率回撤通知時(shí)，我也懵過。當(dāng)時(shí)我也罵過保誠。

這個(gè)坑我踩過。

但復(fù)盤下來其實(shí)是這么回事。保誠不是簡單的“差”。也不是網(wǎng)上說的“神”。它是港險(xiǎn)市場里很特殊的一類選手。

截至2026年05月10日，我對(duì)它的判斷很明確。

信守明天產(chǎn)品力不弱。收益數(shù)據(jù)也能打。但它不適合極度保守的人。你要買保誠，得先接受它的波動(dòng)。

保誠爭議很大，但信守明天不是弱產(chǎn)品

保誠在港險(xiǎn)圈子里，一直很擰巴。

一邊是老牌公司。品牌夠久。客戶也多。產(chǎn)品功能也敢做創(chuàng)新。比如自主入息功能，保誠算是市場上很早做出來的。

另一邊，它又有一個(gè)很刺眼的標(biāo)簽。

全港唯一一家回撤過分紅的保司。

這句話殺傷力很強(qiáng)。很多人一聽，就直接把保誠排除掉。

我理解。買保險(xiǎn)的人，本來就想求穩(wěn)。結(jié)果你告訴我分紅還可能回撤。心里肯定不舒服。

但只盯著這個(gè)標(biāo)簽，也容易誤判。

信守明天這款產(chǎn)品，本身并不弱。它的演示數(shù)據(jù)里，8年預(yù)期回本。到第28年，演示IRR達(dá)到6.5%限高。

這在老五家同級(jí)別產(chǎn)品里，不算差。甚至挺靠前。

保誠的問題，不是產(chǎn)品做不出來。

它的問題是，收益兌現(xiàn)的路徑更市場化。更刺激。也更考驗(yàn)買家心態(tài)。

靜態(tài)收益看，信守明天在六款旗艦里排得上號(hào)

我們先看產(chǎn)品力。

測評(píng)條件是統(tǒng)一的。

0歲男孩。年交6萬美元。繳費(fèi)5年。總保費(fèi)30萬美元。

拿來對(duì)比的，是幾款主流旗艦儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)。宏利宏摯傳承。宏利宏摯家傳承。友邦環(huán)宇盈活。保誠信守明天。安盛盛利II。永明星河尊享II。

這組數(shù)據(jù)里，信守明天的靜態(tài)收益表現(xiàn)，我覺得是能看的。

先看預(yù)期回本。

宏摯傳承是第6年。宏摯家傳承也是第6年。環(huán)宇盈活是第7年。盛利II是第7年。星河尊享II是第7年。

信守明天是第8年。

它不是最快的。這個(gè)要承認(rèn)。

不過第8年預(yù)期回本，也不是不能接受。

港險(xiǎn)儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)，本來就不是短期理財(cái)。你拿3年、5年的資金去配它，本身就不對(duì)。

我會(huì)更關(guān)心保證回本。

這組數(shù)據(jù)里，星河尊享II最快。第13年保證回本。宏摯家傳承是第16年。宏摯傳承、環(huán)宇盈活、信守明天，都是第18年。

盛利II比較慢。第25年。

信守明天在保證回本上，不突出。但也沒有拖后腿。

真正讓我覺得它能打的，是達(dá)到6.5%復(fù)利IRR的時(shí)間。

宏摯家傳承第27年。信守明天第28年。環(huán)宇盈活和盛利II都是第30年。宏摯傳承第47年。星河尊享II第50年。

這就很清楚了。

信守明天的長期增值速度，在六款里排第二。

只比宏摯家傳承慢1年。比星河尊享II早22年。

再看收益階段。

前20年，宏摯傳承更強(qiáng)。保單第20年時(shí)，宏摯傳承預(yù)期總收益是859230美元。這個(gè)階段它確實(shí)領(lǐng)先。

到了20到26年，信守明天反超。30到50年，環(huán)宇盈活表現(xiàn)更強(qiáng)。后期大家逐步碰到6.5%限高，差距也會(huì)收窄。

我的判斷很直接。

只看靜態(tài)收益，信守明天不是第一。但它經(jīng)常能進(jìn)前三。這就已經(jīng)很強(qiáng)了。

它不是那種靠單點(diǎn)爆發(fā)吸引人的產(chǎn)品。它是中長期曲線比較順的產(chǎn)品。

566提領(lǐng)下，信守明天不算最亮眼

再看動(dòng)態(tài)提領(lǐng)。

很多家庭買這類產(chǎn)品，不是只為了最后一筆錢。更現(xiàn)實(shí)的用法，是中途拿錢。

比如孩子教育。家庭現(xiàn)金流。退休補(bǔ)充。

這里用的是常見的566提領(lǐng)演示。5年交。年交6萬美元。從第6年起，每年提取總保費(fèi)的6%。

這張表看下來，持續(xù)提領(lǐng)優(yōu)勢主要在兩款產(chǎn)品上。

安盛盛利II。永明星河尊享II。

信守明天不差。它動(dòng)態(tài)提領(lǐng)比友邦、宏利部分熱門產(chǎn)品還要強(qiáng)。

但它沒有特別突出的提領(lǐng)標(biāo)簽。

說白了，它有點(diǎn)均衡。

均衡不是缺點(diǎn)。可是在港險(xiǎn)這種競爭很激烈的市場里，均衡有時(shí)候就不夠性感。

你要極致提領(lǐng)，盛利II更直接。你要全周期提領(lǐng)不短板，星河尊享II更好解釋。

信守明天適合什么？

適合更看重中長期總現(xiàn)金價(jià)值的人。不適合只盯著持續(xù)提領(lǐng)的人。

這點(diǎn)別搞反。

如果你買它，是為了每年取錢取得很爽。那我不會(huì)優(yōu)先推保誠。

如果你本來就想長期放。中途偶爾用錢。那信守明天可以看。

49%權(quán)益、49%固收，保誠確實(shí)更激進(jìn)

保誠為什么爭議這么大？

核心不在產(chǎn)品名稱。也不在宣傳話術(shù)。

核心在投資風(fēng)格。

保誠的投資占比很特別。

固收類49%。權(quán)益類49%。

它是香港少數(shù)把債券和權(quán)益幾乎五五開的保司。更準(zhǔn)確地說，素材里這組對(duì)比中，它是唯一一個(gè)敢做到這種結(jié)構(gòu)的。

你看其他幾家。

友邦是固收69%，權(quán)益24%。偏穩(wěn)健。

安盛是固收60.8%，權(quán)益5.4%。而且**67%**投歐洲地區(qū)。

宏利是固收78.5%，權(quán)益6%。投資分布里，42%美國，27%加拿大。

永明是固收74%，權(quán)益5%。43%加拿大，35%美國。

保誠呢？

它投資亞太。債券占比58%。權(quán)益比例很高。

這就是它的性格。

保誠是進(jìn)攻型選手。

市場好的時(shí)候，它有機(jī)會(huì)跑得快。市場差的時(shí)候，它也更容易難看。

2025年港險(xiǎn)圈討論分紅實(shí)現(xiàn)率時(shí)，保誠又被拿出來反復(fù)說。這個(gè)不奇怪。去年港股回暖，權(quán)益資產(chǎn)有階段性修復(fù)。很多人也開始問，保誠這種高權(quán)益策略，會(huì)不會(huì)重新占便宜。

我的看法是，可以期待。但不能按期待下單。

權(quán)益市場好，保誠可能更舒服。權(quán)益市場差，它也會(huì)承壓。

這不是道德問題。是策略問題。

買之前得先問自己一個(gè)問題。

你能不能接受收益跟市場更緊？

能接受，再談保誠。

不能接受，就別強(qiáng)行買。友邦、宏利、永明那種穩(wěn)健風(fēng)格，可能更適合你。

分紅實(shí)現(xiàn)率73%，這是保誠最大的硬傷

講保誠，繞不開分紅實(shí)現(xiàn)率。

保誠最高有過128%。最低也出現(xiàn)過13%。

這個(gè)跨度太大了。

再看平均值。

保誠過往11年平均總分紅實(shí)現(xiàn)率約73%。在這組12家公司對(duì)比中，是最低的。

友邦是93%。安盛是95%。宏利是96%。永明是91%。

周大福、立橋、忠意，總分紅實(shí)現(xiàn)率達(dá)到100%。

這個(gè)數(shù)據(jù)擺出來，保誠確實(shí)不好看。

我不會(huì)替它美化。

分紅實(shí)現(xiàn)率，是保誠最大的口碑痛點(diǎn)。

那為什么會(huì)這樣？

一個(gè)重要原因，是保誠堅(jiān)持一產(chǎn)品一分紅。也就是大家常說的0平滑。

每個(gè)產(chǎn)品獨(dú)立運(yùn)營。不會(huì)跨產(chǎn)品、跨周期去抹平。

好處有。很清楚。

某個(gè)產(chǎn)品表現(xiàn)好，它的分紅就歸它自己。不會(huì)被拿去補(bǔ)別的產(chǎn)品。上限會(huì)更高。對(duì)高分紅產(chǎn)品的客戶，也更公平。

壞處也很明顯。

市場一波動(dòng)，產(chǎn)品受到的影響會(huì)直接反映出來。沒有太多緩沖。分紅實(shí)現(xiàn)率就容易大起大落。

這也是我當(dāng)年踩坑后，后來才想明白的地方。

當(dāng)時(shí)看到回撤，我第一反應(yīng)是生氣。覺得保司不穩(wěn)。后來復(fù)盤數(shù)據(jù)，才發(fā)現(xiàn)它不是單純“不給”。而是機(jī)制決定了它更市場化。

但話說回來。

客戶買保險(xiǎn)，不是來體驗(yàn)資本市場波動(dòng)的。

多數(shù)人買保險(xiǎn)，求的是安心。看的是確定性。看的是長期兌現(xiàn)能力。

在這一點(diǎn)上，保誠確實(shí)沒有友邦、宏利、安盛、永明那么好解釋。

保守型家庭，我不建議把保誠放第一位。

特別是那種一看到分紅低于演示，就睡不著的人。真的別碰。你會(huì)很難受。

寫在最后：保誠不完美，但不是不能選

最后說回選擇。

我不覺得保誠是差公司。

它依然是港險(xiǎn)市場里很有分量的老牌公司。產(chǎn)品設(shè)計(jì)也不弱。信守明天的長期收益速度，也確實(shí)排得上號(hào)。

但我也不覺得它適合所有人。

保誠的爭議，本質(zhì)上是高預(yù)期波動(dòng)和保守心理的沖突。

如果你是小白。極度厭惡波動(dòng)。我會(huì)優(yōu)先看友邦。買的是品牌和確定性。

如果你想做百年傳承。我會(huì)重點(diǎn)看宏利。尤其是宏摯家傳承。長期復(fù)利表現(xiàn)很強(qiáng)。

如果你追求性價(jià)比。永明星河尊享II值得看。保證收益、提領(lǐng)、功能，都比較均衡。

如果你重視高提領(lǐng)。安盛盛利II更直接。它的提領(lǐng)體驗(yàn)更有特點(diǎn)。

如果你抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。能拿住錢。看的是長線總收益。也接受分紅實(shí)現(xiàn)率上下波動(dòng)。

那保誠信守明天可以選。

我的結(jié)論就這么簡單。

保誠沒想象中那么神。也不是很多人說的那么坑。它適合能承受波動(dòng)的人。不適合只想穩(wěn)穩(wěn)拿演示收益的人。

保險(xiǎn)沒有垃圾，只有錯(cuò)配。

保誠這類產(chǎn)品，買對(duì)人，就是進(jìn)攻型配置。買錯(cuò)人，就是長期心理折磨。

大賀說點(diǎn)心里話

如果你已經(jīng)看到這里，說明你不是只看演示數(shù)字的人。港險(xiǎn)真正難的地方，也不只是選哪家公司，而是把產(chǎn)品、渠道、繳費(fèi)節(jié)奏都算清楚。

有些信息差，早點(diǎn)知道，確實(shí)能少走彎路。