你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。我客戶里有一半是企業主，他們選產品的邏輯往往和普通人不太一樣。今天聊的這款永明萬年青·星河尊享2，就是個典型案例。

先說缺點：永明的分紅實現率確實不算頂尖

我做事喜歡先把丑話說在前頭。

硬要給永明找一個短板的話，可能就是分紅實現率表現不算最優秀的。我們前段時間剛統計過12家主流香港保司的分紅實現率情況，永明只能排在第三梯隊，和最優秀的幾家公司比起來確實還有差距。

這是事實，沒什么好回避的。

但10年以上保單數據說明了什么？

不過，配置邏輯比產品更重要。分紅實現率這個指標，得拆開來看。

比較亮眼的地方在于永明的**10+保單表現還不錯，平均值有86%**左右。光看這部分數據，永明還是能排在上游水平的。

為什么我更看重10年以上的數據？因為儲蓄險本來就是長期持有的產品，短期數據波動很正常，真正有說服力的是穿越周期后的表現。有錢人都這么干——他們看的不是一兩年的熱鬧，而是十年二十年后的結果。

收益表現：憑什么說它是第一梯隊？

說完短板，來看硬實力。

這個產品支持2年交和5年交兩種繳費方式。不提領的話，不管是2年交還是5年交，一直處在第一梯隊，收益在前幾名的位置波動。

幾個關鍵數據：

• 2年交****第35年就能達到**6.5%**的復利收益上限，算是非常快的
• 保證收益長期能達到1%，這個數字在港險市場相當能打
• 保證回本時間13年，預期回本周期7年

從圖表可以看到，不管是保證現金價值還是預期現金價值，永明的數據都很穩。

提領后更驚艷：567模式實測

收益高只是一方面，更關鍵的是提領后還能不能打。

以567提取為例——第6年開始，每年提取總保費的7%。選取幾款熱門產品比較，提取到保單第20年，這個產品剩余的現金價值一路領先到底，幾乎沒有對手。

用我的話說，提領之后打遍天下無敵手。

為什么會這樣？因為永明萬年青·星河尊享2復歸紅利占比大，不僅適合早期提領，而且提領之后對保單收益的影響比較小。大家對比一下提領前后的IRR就明白了，這是用腳投票的結果。

藏在條款里的誠意：四個被忽視的細節

接下來說說我最想聊的部分——條款細節。

這些東西普通用戶很少關注，但恰恰是高凈值客戶最在意的。

第一，貨幣轉換不設調整基數。

貨幣轉換功能很多產品都有，但大部分產品所謂的貨幣轉換有非常大的不確定性。我去看了其他公司的條款，轉換后的新計劃跟原計劃可能不是同一個，保單條款可能會改變，而且往往有一個調整基數——意味著客戶需要額外掏錢。

永明的做法是：轉換前的總現金價值 × 當時兌換率 = 轉換后的總現金價值。不設調整基數，不讓用戶額外掏錢，用起來更放心。

第二，歸原紅利面值和現金價值雙重保證。

一般產品的歸原紅利，面值確定但現金價值有折現率，也就是說你到手的錢會少一點。

而永明的這款產品，復歸紅利一旦派發，現金價值和面值是相等的，而且都是保證寫入合同的。目前我沒有看到任何其他保司把這點明確寫到合同里。

別小看這個細節，對于大額保單來說，差一個點就是幾十萬的區別。

人民幣保單不打折+保費豁免

繼續說兩個差異化功能。

人民幣保單收益不打折。

永明萬年青·星河尊享2支持6種貨幣投保：人民幣、美元、加元、澳元、英鎊、港元。除了英鎊和港元，其它4種貨幣的回報完全一樣。

對于想要投保人民幣保單的朋友來說是個非常大的好消息。其它大部分港險產品，人民幣保單的回報基本都會稍微低一點。別把雞蛋放一個籃子，但也不用為了分散貨幣而犧牲收益。

保費豁免功能。

5年交方式下，假如受保人和保單持有人是同一人，在70歲之前因為受傷或者疾病被診斷為永久傷殘，可以最高免交20萬美元的保費。這個功能很能體現永明的關懷精神，也很實用。

目前很多公司的產品沒有這個功能，而且這個功能也被永明寫進了條款。

160年穿越周期的底氣

產品再好，也要看背后的公司。

永明1865年誕生于加拿大，比加拿大政府成立的時間還早2年。在成立之后的160年間，經歷了一戰、二戰、西班牙流感、911事件等等危機。

不管當時多難，永明都堅持正常賠付了，甚至有些不屬于賠付責任的也都賠了。這一點比較難得。

目前永明管理資產超1萬億美元，財務評級一等一的穩：A.M BEST A+超卓、DBRS AA優越、穆迪Aa3卓越、標準普爾AA非常強。

高凈值客戶用腳投票的選擇

最后說說市場數據。

2024年永明保費規模在非銀保司里排名第6。但更值得關注的是另一組數字：人均整付保費超300萬，是老四家的2-5倍。2024年過億保額保單占當年總保額11.9%，千萬級首年保費保單占比30.9%。

深受高凈值客戶偏愛。沒有什么比有錢人的用腳投票更能說明問題的了。

投資策略上，永明也很有特色。**74%**投資組合為固定收入，**97%**固定收入被評為投資級。投資組合和投資地域非常分散，是永明穩健的根本原因。

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胡潤百富最新數據顯示，2025年56%高凈值人群計劃增配境外金融產品，境外保險以**57%**占比成為首選。高凈值人群正在用行動投票，而永明恰好踩中了這個趨勢。

大賀說點心里話

分紅實現率不是最高，但高凈值客戶依然買單——這背后的邏輯值得琢磨。如果你也在考慮大額保單，怎么買、找誰買，差別可能比你想象的大。