你好，我是大賀。

今天聊周大福「匠心·飛越」。

這款新品一出來，市場上聲音很大。有人說它是香港最好的產品。也有人盯著116提領模式，說它把同業都打下去了。

我聽到這種說法，會本能地皺眉。

這個世界上沒有最牛的人。也沒有最好的產品。

尤其是港險儲蓄險。你不能只看演示表。更不能只看前幾年回本多快。你要看公司。看股東。看底層資產。看這份保單你是不是敢拿20年、30年。

我自己就是這家的老客戶。6年前買的是富通。后來變成周大福人壽。

說實話，換名字那天我挺慌的。

不是說保單馬上有問題。不是這個意思。

而是你買過才知道哪些坑。名字變了。股東變了。策略會不會變。未來分紅能不能穩。心里一定會打問號。

匠心飛越很會打數據牌，但別急著下判斷

周大福這次的新品，主打點很清楚。

一個是收益演示漂亮。一個是116提領。也就是整付保費后，從第1個保單周年日起，每年提取總保費的6%。

這個賣點很抓人。

尤其是現在內地利率一路往下。很多家庭確實在找中長期美元資產。看到“回本快”“提取早”“演示高”，很容易心動。

但我先把態度放這里。

如果你追求穩健，我不建議選周大福「匠心·飛越」。

不是它數據差。恰恰相反。它數據太好看了。

好看到我反而要多問幾句。

躉交對比友邦：匠心飛越的演示確實更猛

先看躉交。

匠心飛越整付保費方案，預期第4年回本。保證第10年回本。第20年TIRR達到6.5%。

這個數據放在香港儲蓄險里，確實非常能打。

再看友邦環宇盈活。

友邦躉交預期第5年回本。保證第16年回本。第28年達到6.5%。

只看這三項。周大福贏得很明顯。

回本早1年。保證回本早6年。6.5%達成年份早8年。

這個差距不是一點點。

單從條款和演示表看，匠心飛越幾乎找不到明顯短板。

這句話我認。

但你要注意。這里說的是“演示”。

港險儲蓄分紅，不是銀行定存。非保證部分不是寫死的利息。演示再漂亮，也要靠后面的投資表現兌現。

當年顧問也是這么跟我說的。產品好。公司也不錯。長期持有就行。

買過以后才明白。產品只是第一層。公司才是第二層。股東和投資策略，是更深的一層。

對標盛利2和星河尊享2，周大福還是領先

再看熱門2年繳產品。

安盛盛利2，2年繳。預期第5年回本。保證第13年回本。第29年達到6.5%。

永明星河尊享2，2年繳。預期第4年回本。保證第13年回本。第35年達到6.5%。

周大福躉交方案是第4年預期回本。第10年保證回本。第20年達到6.5%。

這組數據一擺出來。匠心飛越還是很強。

預期回本不輸。保證回本更快。達到6.5%的年份也更早。

這也是它現在被很多人吹的原因。

我不否認它的產品設計很激進。也不否認它的演示競爭力很強。

但我不會因為這張表，就把它排到第一。

原因很簡單。

你買的是一份可能持有幾十年的保單。不是買一張比賽成績單。

短跑贏了，不等于長跑也穩。

5年繳版本也漂亮，但漂亮不等于穩

再看5年繳。

匠心飛越5年繳方案，預期第7年回本。保證第13年回本。第24年TIRR達到6.5%。

這個表現也不弱。

尤其對很多家庭來說，5年繳比躉交更現實。現金流壓力小一點。也更像教育金和養老金的配置節奏。

這里我會分兩層看。

短中期看。它確實好看。第13年保證回本。第24年演示到6.5%。這個速度在同類里很靠前。

長期看。我有保留。

因為長期分紅最怕兩件事。

第一，底層投資不穩。第二，公司策略變來變去。

這兩件事，周大福都不是完全沒有疑問。

我不是說一定出問題。

我是說，它不適合拿來做最穩的那筆錢。

家里養老主賬戶。孩子教育金主賬戶。不能承受預期落差的錢。

我不會優先放這里。

116和557很吸引人，但提得早不代表賺得穩

這款產品最會打的，是現金流。

116模式。整付保費。第1個保單周年日起，每年領取總保費的6%。

557模式。5年繳。第5個保單周年日起，每年提取總保費的7%。

這聽起來太舒服了。

錢剛放進去沒多久，就能開始領。對很多想要現金流的人，非常有誘惑力。

尤其是116躉交提取。這個模式其他家確實很難做。

說它在提領設計上很卷。沒問題。

說它只此一家。也不夸張。

5年繳557提取模式下，匠心飛越第34年TIRR達到6.5%。這個數據也很亮。

但這里我想潑一點冷水。

提領越早，對產品后面的投資兌現要求越高。

你前面拿得舒服。后面就更依賴分紅表現。

如果投資表現跟不上。非保證部分就會動。總現金價值也會受影響。長期收益就可能和演示表不一樣。

這不是周大福一家才有的問題。

所有分紅險都有這個邏輯。

只是匠心飛越把前期領取做得太漂亮了。我會更關心它后面怎么扛。

我不反對喜歡現金流的人研究它。

但我不建議把它當成穩健養老現金流的首選。

尤其是你想拿30年。40年。甚至跨代傳承。

這里要謹慎一點。

換成保費榜單看，周大福反而不亮眼

產品演示看完。我們換個角度。

看公司。

2025年，香港15家頭部保險企業里，只有太平香港新增保費同比負增長。其他14家都是正增長。

香港市場2025年總標準保費收入是1848億港元，同比增長38.1%。

這個大環境很強。

內地資產荒還在。資金持續流向香港保險。頭部公司普遍吃到紅利。

但周大福人壽2025年新增保費同比只漲了0.9%。

這個數字太低了。

對比一下。

保誠增長7.6%。友邦增長28.3%。萬通增長97.5%。安盛保險香港增長126.3%。

周大福的0.9%，放在這張表里，很刺眼。

這就是我真正擔心的地方。

產品熱鬧。公司保費增長卻幾乎沒動。

在一個整體增長38.1%的市場里，0.9%不是小問題。

它背后反映的是市場的觀望。

客戶不是傻的。顧問也不是傻的。大家會看公司背景。會看股東。會看過去幾年發生了什么。

我自己是老客戶。對這點更敏感。

母公司、股東履歷、85%權益倉，才是我不買的原因

現在聊最關鍵的。

周大福人壽背后，是鄭氏家族相關體系。

公開資料里，新世界發展在2024年11月被剔除恒生指數成分股。2024年全年虧損196億港元。總負債1644億港元。

2025年，又出現約248億港元永續債利息無力償付。后來達成882億港元債務延期。

到2026年5月10日這個時間點，市場對它的關注仍然沒停。持續洽談注資、高息發債維持現金流這些消息，也讓老客戶心里不舒服。

當然，保險公司有監管。保單資產也不是母公司想拿就拿。

這個邊界要講清楚。

但客戶買港險，買的不只是監管底線。買的是長期信心。

而保險，并不是新世界集團的核心業務。它的核心更偏商業地產、珠寶、酒店這些。

這讓我會多問一個問題。

未來會不會再換股東？

如果股東變了，投資策略會不會變？

如果策略變了，分紅風格會不會變？

這不是我瞎擔心。

周大福人壽成立于1985年。1995年、2007年、2015年、2018年多次變更控股方。

2018年，鄭氏家族以215億港元收購富通保險。2024年7月，富通保險正式更名為周大福人壽。

更名時，公司償付能力充足率是314%。

這個償付率不差。

但履歷確實復雜。

你要不要聽我掏心窩說幾句。

我自己就是這家的老客戶。經歷過名字變化。也經歷過心里犯嘀咕。

保單不是一年兩年的東西。

你今天買的時候，顧問說得再好。產品表再漂亮。最后還是你自己拿著合同過日子。

再看匠心飛越的底層資產。

它的權益類資產占比最高可達85%。固定收入類資產是15%-80%。

這個配置，不可謂不激進。

收益演示想做高。提領想做早。底層資產就不能太保守。

這很正常。

但它也意味著波動風險更高。遇到黑天鵝，分紅可能大幅波動。收益可能縮水。后期和預期不符，也不是沒可能。

我的判斷很明確。

周大福「匠心·飛越」只適合一小部分人。

比如你就是看好周大福股債底部反轉。你愿意承擔公司和資產配置的不確定性。

或者你只打算持有10到20年。到點一次性退保使用。躉交方案有10年保證回本。這個邏輯還能說得通。

但如果你是要做養老金。教育金。長期傳承。

我不會選它。

香港還有很多經營更穩、歷史更清晰、分紅體系更成熟的公司。沒必要為了高出零點幾個點的演示收益，主動承擔這類額外隱患。

反正我自己不會買。

這個態度很強。也很真實。

大賀說點心里話

港險不是只比一張演示表。尤其是長期錢，更要看公司和買入方式。你真準備配置，先把信息差弄清楚，再決定不遲。