你好，我是大賀。

今天這篇，我們不單聊某一款產品。

我想把**永明「萬年青」、立橋「智選儲蓄寶」、友邦「環宇盈活」、保誠「信守明天」、宏利「宏澤傳承」**放到同一張桌子上看。

原因很簡單。

截至2026年05月10日，2025年香港保險數據已經很清楚了。

全港個人壽險長期業務新單總保費，到了3309億港元。

這個數字很大。

但更重要的是，它背后不是簡單熱鬧。

從行業角度看，這是一次洗牌。

有人吃到紅利。

有人明顯掉隊。

也有一些過去不算特別顯眼的公司，突然跑出來了。

3309億港元，不只是港險又熱了

2025年，全港個人壽險長期業務新單總保費達到3309億港元。

同比2024年，大漲超過5成。

再往前看。

2016年疫情前高點是1851億港元。

2025年比這個高點，還高出接近80%。

這不是短期反彈。

我會把它看成一個結構性新高。

這幾年我觀察下來發現，內地家庭看港險的心態變了。

以前是可選項。

有預算就配一點。

沒預算也不急。

現在不一樣了。

高凈值家庭會看。

中產家庭也會看。

教育金、養老金、多貨幣資產、傳承安排，都開始放進同一個盤子里想。

這就是港險從“可選配置”變成“標配資產”的過程。

不過，市場大，不代表每家公司都好過。

3309億港元的蛋糕，不是平均分的。

公司排名差很多。

渠道差很多。

產品熱度也差很多。

2025年的季度數據也有意思。

Q1是934億港元。

Q2是803億港元。

Q3是907億港元。

Q4回落到665億港元。

這說明需求不是一路平推。

有節奏。

也受渠道、政策、客戶資金安排影響。

尤其2025年10月后，轉介費新規落地。

小型經紀行出現倒閉潮。

這個背景不能忽略。

未來幾年很關鍵。

專業渠道會更集中。

靠粗放轉介紹吃飯的模式，會越來越難。

只看總保費，容易把贏家看錯

表面看，2025年前三名很清楚。

匯豐514億港元。

友邦447億港元。

恒生333億港元。

這三家站在第一梯隊。

沒什么爭議。

再看2025年前三季度個人人壽新造業務市場份額。

匯豐保險16.83%。

友邦保險12.14%。

恒生保險11.25%。

富衛保險8.89%。

宏利保險8.82%。

中銀人壽8.14%。

保誠保險6.18%。

永明金融5.56%。

中國人壽4.53%。

安盛保險3.98%。

這個排名能看體量。

但不能直接看質量。

你要注意。

總保費有一個天然問題。

一次性繳清的整付保費。

和分期繳付的保費。

會被直接加在一起。

這就會讓一些整付產品很強的公司，看起來特別大。

但它不一定代表長期業務質量。

也不一定代表產品真正有長期競爭力。

總保費只能看第一層。

不能拿它當最終答案。

再看增速。

行業總保費增速中位數線是215億港元。

有7家公司低于這條線。

中國人壽增速**+14%**。

保誠增速**+22%**。

都低于市場整體約**50.8%**的增速。

這點我判斷比較直接。

中國人壽和保誠，在這輪增長里沒有跑贏大盤。

保誠的品牌認知還在。

客戶基礎也在。

但增速慢，就是慢。

大個子跑不快，問題會在后面出現。

標保一換口徑，行業座次就變了

真正看業務含金量，我更愿意看標準保費。

說白了，就是把不同繳費期折算到一個可比口徑。

這樣看，才不容易被整付大單帶偏。

2025年標準保費收入中位數是110億港元。

頭部數據是這樣的。

匯豐人壽標保325億，增速**+40.2%**。

中銀人壽259億，增速**+49.5%**。

友邦228億，增速**+28.3%**。

保誠163億，增速**+7.6%**。

宏利147億，增速**+21.2%**。

中國人壽126億，增速**+41.1%**。

永明118億，增速**+45.5%**。

安盛110億，增速**+126.3%**。

這張表一出來，味道就變了。

匯豐、中銀、友邦、保誠、宏利、永明。

這幾家仍然是第一梯隊。

體量夠。

品牌也夠。

但安盛的增速太猛。

**+126.3%**不是小修小補。

是直接沖進視野。

再往下看。

富衛79億，增速**+42.0%**。

恒生75億，增速**+40.6%**。

萬通49億，增速**+97.5%**。

周大福40億，增速**+0.9%**。

太壽24億，增速**-3.2%**。

安達23億，增速**+57.2%**。

忠意21億，增速**+106.4%**。

標保增速中位數定在富衛的42%。

安盛、忠意、萬通、安達、中銀、永明，都跑得很快。

這個趨勢很有意思。

2025年真正帶量的，不只是傳統5年繳長期儲蓄。

2年期、5年期分紅儲蓄險，才是爆款主力。

這里我態度很明確。

如果你還只拿“老牌大公司”四個字做判斷。

會錯過一批產品。

也會高估一些傳統巨頭的增長質量。

立橋也值得單獨說。

它總保費增速達到**+148%**。

這不是小公司偶然冒頭。

而是客戶需求變了。

大家不再只聽故事。

更想看確定性。

剔掉銀行流量，友邦和永明更能說明問題

銀行渠道很強。

這一點不用否認。

匯豐、恒生、中銀、富衛，都有很明顯的銀行流量優勢。

但從行業角度看，銀行渠道有天花板。

網點流量是母行給的。

客戶觸達也依賴母行。

產品競爭力反而不是唯一核心。

我會更看重非銀渠道。

也就是代理和經紀。

這里更能看出保司自己的獲客能力。

2025年非銀渠道里，友邦標保228億。

增速**+28.1%**。

排第一。

保誠163億。

宏利147億。

分列第二、第三。

但保誠的問題還是那個。

非銀渠道增速只有**+7.6%**。

體量在。

速度不在。

反過來看新玩家。

安盛非銀標保110億，增速**+124.6%**。

忠意人壽增速**+106.4%**。

萬通保險增速**+95.4%**。

香港年金公司增速**+122.3%**。

香港蘇黎世人壽增速**+100.6%**。

這就是洗牌。

不是老牌巨頭守住城池那么簡單。

新玩家在搶增量。

而且搶得很兇。

友邦是這里最特別的一個。

它不是只靠大。

也不是只靠老。

它在非銀渠道里，同時有體量和增速。

這一點很難得。

我會把友邦看成2025年少數真正做到“體量+增速”雙優的贏家。

再看經紀渠道。

2025年全年經紀業務整體增速81.9%。

個人直銷增速是38.1%。

差距非常明顯。

2025年內地客戶赴港投保，核心入口已經明顯轉向IFA和經紀。

我不覺得這是短期現象。

代理人只能推自家產品。

IFA能把多家公司放在一起比。

這對內地客戶更友好。

尤其是預算大、需求復雜的人。

比如教育金要多貨幣。

養老要長期現金流。

家族傳承還要兼顧受益人安排。

單一產品很難一口吃下。

永明金融在這點上非常典型。

經紀渠道占比98%。

規模206億港元。

這就是經紀渠道的絕對王者。

宏利經紀業務135億。

友邦經紀業務98億。

保誠經紀業務64億。

保誠有布局。

但優勢不強。

安盛經紀渠道占比54%。

規模75億。

也正是經紀渠道的快速擴張，帶動了公司整體高增長。

這里我給一個很實際的判斷。

未來想買港險，不要只問哪家公司大。

還要看你的顧問，能不能做全市場比較。

2025年10月1日起，轉介費不得超過保險公司傭金的50%。

這件事已經改變了渠道生態。

小型經紀行出局會更多。

專業IFA會留下來。

這對客戶反而是好事。

真正值得看的，是三張產品榜

公司排名看到這里，還不夠。

最后還是要落到產品。

因為客戶買的不是市場份額。

是具體保單。

2025年最值得拆的，是三條線。

1年期整付。

2/3年期短繳。

5年期長期儲蓄。

1年期整付：立橋「智選儲蓄寶」適合極度穩健的錢

1年期產品規模TOP10里，排在前面的公司很多。

恒生保險290億，該期占比87%。

友邦250億，占比56%。

匯豐211億，占比41%。

富衛209億，占比78%。

宏利191億，占比61%。

永明101億，占比48%。

立橋87億，占比90%。

保誠66億，占比30%。

安盛31億，占比22%。

中銀31億，占比2%。

整付產品，有點像銀行定期。

一次性繳費。

看重穩健。

也看重資金效率。

這里最有代表性的，是立橋「智選儲蓄寶」。

它是全行業唯一5年保本保息5%單利產品。

沒有非保證收益。

這個設計很直接。

也很戳穩健型客戶。

我的判斷也直接。

如果你最怕分紅波動，立橋這類產品更合適。

它不是為了講長期復利故事。

也不是為了做復雜傳承。

它解決的是一件事。

本金確定。

收益確定。

周期清楚。

這類錢，適合放閑置資金。

適合企業主短中期現金管理。

也適合不想被演示收益牽著走的人。

富衛「智盈匯聚」也很強。

整付產品占比高達78%。

它吸引了不少保費融資客戶。

2025年匯率分化環境下，這類套利玩法很熱。

但我不建議普通家庭盲目碰。

杠桿不是收益放大器這么簡單。

融資利率、匯率、續貸條件，都會影響結果。

不懂融資結構，就別把它當穩健理財。

友邦「財智滾滾」是另一類。

多貨幣可選。

品牌強。

銀行渠道強。

適合高凈值客戶做短期資金安排。

但它不是今天這篇的重點。

因為我們還要看更長期的儲蓄賽道。

2/3年期短繳：永明「萬年青」是我最看重的爆款

2/3年期，是2025年最熱的戰場之一。

產品兼顧流動性和收益。

也正好打中內地客戶痛點。

大家不想交太久。

又想留一點提取空間。

還想多貨幣切換。

這一類需求很真實。

榜單里，匯豐293億，該期占比57%。

中銀224億，占比86%。

永明101億，占比48%。

安盛65億，占比47%。

富衛54億，占比20%。

中國人壽45億，占比33%。

這里我最看重的，是永明「萬年青」。

它是2年繳費。

第2年起，每年可提取5%。

也就是市場常說的225提取。

更關鍵的是。

它支持美元、港元、人民幣、英鎊4種貨幣。

收益完全一致。

沒有匯率歧視。

這點很重要。

很多家庭買港險，不只是看美元。

孩子留學可能去英國。

資產使用可能在香港。

老人養老也可能需要人民幣。

多貨幣只是表面。

真正有價值的是轉換空間。

永明「萬年青」是2025年我會重點放進候選池的產品。

尤其適合教育金。

也適合未來有海外用錢計劃的家庭。

但我要補一句。

它適合長期規劃的錢。

不是短期周轉的錢。

第2年就能提，不代表你應該頻繁提。

保單長期價值，還是需要時間。

安盛「盛瀾」系列也跑得很猛。

2/3年期市場占比47%。

再配合經紀渠道擴張。

這也是安盛2025年整體增速高的原因之一。

它不是只靠宣傳沖出來。

渠道和產品節奏都踩上了。

富衛也值得看。

上市后還推出過“生娃現金獎勵”活動。

這種打法很市場化。

也說明富衛在搶年輕家庭。

但活動歸活動。

買分紅儲蓄險，不能只看活動。

還是要回到現金價值、分紅實現率、提取安排。

5年期長期儲蓄：友邦、保誠、宏利各有勝負

5年期產品，才是真正考驗長期實力的地方。

它鎖定長期現金流。

也更能看保司資產管理能力。

2025年5年期產品規模里。

友邦179億，該期占比40%。

保誠132億，占比60%。

宏利119億，占比38%。

中國人壽65億，占比48%。

安盛39億，占比28%。

恒生30億，占比9%。

周大福24億，占比35%。

萬通21億，占比40%。

安達該期占比20%。

這里最繞不開的，是三款。

友邦「環宇盈活」。

保誠「信守明天」。

宏利「宏澤傳承」。

友邦「環宇盈活」的優勢，是綜合平衡。

長期IRR表現出色。

多貨幣可選。

渠道推力也強。

友邦本身又在非銀渠道里有明顯優勢。

我的判斷是。

如果你想要大公司、強渠道、長期儲蓄的平衡感，友邦環宇盈活可以優先看。

它不一定是每個細項都最極致。

但綜合穩定度很強。

保誠「信守明天」的優勢，是長期預期IRR。

客戶認知度也高。

還有一個點很關鍵。

保誠是全行業唯一公布20年以上分紅實現率的保司。

并且會在2026年4月額外公布20年IRR數據。

從行業角度看，這種披露有價值。

它至少讓客戶有更長周期的數據參照。

不過我不會只因為“長期預期IRR領跑”就下決定。

預期就是預期。

分紅險也還是分紅險。

非保證部分不能當保證收益看。

保誠適合能長期放錢的人。

尤其是養老、傳承這種目標。

如果你5年后就想大額取出，我不會優先推它。

宏利「宏澤傳承」很特別。

它主打快速回本。

1年交，3年預期回本。

5年交，6年預期回本。

這個賣點對高凈值家庭很有吸引力。

尤其是對現金流敏感的人。

但爭議也在這里。

宏利取消周年紅利。

全部分紅并入終期紅利。

這會讓收益兌現周期更長。

中間的確定感會弱一點。

我對宏利「宏澤傳承」的態度是。

適合懂產品結構的人。

不適合只聽“回本快”三個字就下單的人。

它不是不好。

但你要清楚，預期回本和實際體驗之間，有分紅變量。

別把演示表當存折。

這5款產品，分別對應5類需求

把三張產品榜放在一起看，答案就清楚了。

立橋「智選儲蓄寶」。

永明「萬年青」。

友邦「環宇盈活」。

保誠「信守明天」。

宏利「宏澤傳承」。

這5款不是同一種產品。

不能簡單排第一第二。

要按需求選。

我會這么分。

立橋「智選儲蓄寶」，適合極度穩健型資金。

你要保本保息。

不想承擔非保證收益。

它更對口。

永明「萬年青」，適合教育金和多貨幣規劃。

2年繳。

第2年起可提取5%。

美元、港元、人民幣、英鎊收益一致。

這個設計很抓內地家庭。

友邦「環宇盈活」，適合想要長期穩定配置的人。

看重品牌。

看重渠道。

也看重長期IRR。

它的綜合性很強。

保誠「信守明天」，適合長期養老和傳承。

它的長期預期IRR有優勢。

分紅實現率披露也更長。

但短期資金別碰。

宏利「宏澤傳承」，適合高凈值家庭做傳承和現金流設計。

回本預期好看。

但終期紅利占比高。

要接受兌現周期更長。

這里我想把話說重一點。

不要跟風買爆款。

爆款只說明市場買得多。

不說明一定適合你。

港險最怕的不是買錯公司。

而是用錯錢。

短期周轉的錢。

別拿去做長期分紅儲蓄。

需要絕對確定的錢。

別被非保證演示收益打動。

想要教育金的人。

別只看30年IRR。

你要看18歲、22歲用錢時，現金價值夠不夠。

寫在最后：2026年，港險拼的是讀懂客戶

2025年港險市場，不是老牌巨頭的固守之戰。

更像是百花齊放。

新玩家跑出來了。

渠道重排了。

產品也分層了。

這個趨勢很有意思。

客戶也變理性了。

過去很多人只問收益高不高。

現在會問保不保本。

能不能提取。

能不能換貨幣。

分紅實現率有沒有長期數據。

這才是成熟市場該有的樣子。

2026年，港險還是會熱。

但熱鬧背后，是更激烈的篩選。

保司會被篩選。

經紀渠道會被篩選。

產品也會被篩選。

我的判斷很明確。

只會講高收益的產品，會越來越難賣。

只靠渠道流量的公司，也會遇到瓶頸。

真正能站穩的，是能把客戶需求拆清楚的公司。

也是能把產品、服務、長期數據都擺出來的團隊。

對普通家庭來說，別被3309億帶著跑。

市場大，不代表你要馬上買。

你要做的是先分清錢的用途。

教育金歸教育金。

養老金歸養老金。

短期現金管理歸短期現金管理。

再去匹配產品。

這比追哪個爆款更重要。

大賀說點心里話

如果你已經在看港險，我建議別只問哪款收益高。先把資金期限、用錢時間、幣種需求講清楚。很多時候，真正省錢的地方，不在演示表里，而在信息差里。