你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近不少朋友問我：港險還能買嗎？收益都下調了，是不是涼了？

今天我想聊聊這個話題。不是給你打雞血，而是用數據和邏輯，幫你看清楚現在的真實情況。

港險的好日子過去了？

先說一個讓很多人失望的事實：港險7%+收益率的時代，確實一去不復返了。

2025年7月1日起，香港保監局正式下調了分紅險演示利率。現在市面上的優惠也在縮水，部分產品直接下架，收益預期整體下調。

這是壞消息嗎？某種程度上是的。

但換個角度看，6.5%的收益率橫向對比內地儲蓄險，依然有明顯優勢。更重要的是，這個收益是美元計價的。

2025年以來，離岸人民幣兌美元在7.23至7.36區間頻繁波動，中美利差擴大至300基點左右的歷史高位。

美元一年定期利率接近4%，人民幣僅0.95%。

雞蛋不能放一個籃子——這個道理大家都懂。但真正做到的人不多。

但數據告訴我們另一個故事

如果港險真的"涼了"，市場應該一片冷清才對。

但香港保監局10月24日發布的數據顯示：2025年上半年，全港毛保費總額達到4234億港元，新單總保費1737億港元，同比增長50.3%。

這個增速，創了歷史新高。

今年6月底那段時間，很多香港保險代理人忙得不可開交，貴賓簽單室變得非常難預約。大家都在趕7月1日利率下調前的末班車。

但問題來了：如果只是"搶末班車"，7月之后應該斷崖式下跌才對。然而整個上半年的數據依然強勁，說明市場的需求是真實的。

為什么還有人搶著買？看看這些保司的底氣

很多人對港險的信心，來自于背后這些保司的實力。

先說友邦。業內流傳著一句話："香港只有兩種保司，友邦和其他。"這話雖然有點夸張，但也不是沒有道理。

友邦是香港擁有最多保單的保險公司，客戶超過360萬。香港每3個人中，就有1個是友邦的客戶。

1919年成立，在香港扎根近百年，穿越了多少經濟周期，經歷了多少風浪，依然穩穩站在第一梯隊。

再看安盛。1817年成立，208年歷史，全球9家"大而不能倒"的保險公司之一。

這個名單里的公司，意味著它們的倒閉會對全球金融系統造成系統性風險，所以監管會特別關注。

歷經兩次世界大戰仍保持穩健，這種底蘊不是一般公司能比的。

還有中國人壽海外，背后是財政部持股90%、全國社保基金理事會持股10%。

連續21年入選《財富》世界500強，2023年排名第54位。對于看重"國家隊"背書的朋友來說，這個選擇很有安全感。

配置思路比產品更重要。選保司，本質上是選一個長期合作伙伴。

保誠的「黑歷史」：分紅回撤真有那么可怕？

說到港險，繞不開保誠的"黑歷史"。

很多朋友一聽到"保誠"就色變，覺得這家公司分紅不靠譜。確實，保誠因為之前分紅回撤慘遭"網暴"，成了很多人眼中的反面教材。

但事實真有那么嚴重嗎？

先看數據：保誠的分紅實現率最大值122%、最小值16%，總現金價值比率中位數87%，方差確實很大。

為什么波動這么大？因為保誠的投資策略是激進型的，固收和權益各占49%，接近一半對一半。

而且它不像其他保司會把收益做平滑——把好年份的利潤拿出來填補差年份的虧損，讓每年的分紅看起來都比較穩健。

保誠選擇真實反映市場盈虧。市場好的時候，你可能賺得比別人多；市場差的時候，你也會虧得更明顯。

風險和收益是一對雙胞胎。選保誠，得有一定的風險承受能力，不能只盯著高預期收益。

但人家的實力擺在那，176年歷史，四地上市，底氣還是硬的。

穩健派的選擇：誰的分紅更靠譜？

如果你是風險厭惡型選手，更看重穩定性，那我們來看看誰的分紅更靠譜。

友邦的分紅實現率最大值169%、最小值64%，總現金價值比率中位數97%，方差小。

產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小。對于追求長期穩健的朋友來說，友邦是很扎實的選擇。

宏利的分紅實現率最大值98%、最小值78%，總現金價值比率中位數94%，方差也很小。

作為香港強積金一哥，在亞洲有超過120年的投資管理經驗，穩健是它的標簽。

永明的分紅實現率最大值97%、最小值66%，總現金價值比率中位數97%，方差小。

雖然安盛盛利2的提領優勢強，但永明在晚提領和保證現金價值部分做得更扎實。

而且永明首創了美元、人民幣、加元、澳元四種貨幣相同收益，對未來人民幣大幅升值有信心的朋友可以重點關注。

先想清楚要什么，再選產品。穩健派和激進派的選擇，從來就不一樣。

市場排名解讀：誰在真正贏得客戶？

看完分紅數據，再看看市場排名。

非銀渠道標準保費排名：友邦111億（**11.2%**市占率）、保誠82億（8.3%）、國壽78億（7.9%）、宏利77億（7.8%）、安盛53億（5.4%）。

為什么要看非銀渠道？因為銀行渠道多少會受存款業務帶動，客戶可能是被"順便"推薦的。

而非銀渠道的數據，能更真實反映客戶主動選擇的偏好和產品的市場反響。

能在非銀渠道站穩腳跟的這幾家，要么是深耕香港市場多年的老牌公司，要么是有強大背景的中資巨頭，產品和服務確實經得住長期檢驗。

所以，現在該不該買？

回到最開始的問題：現在還是入手港險的好時機嗎？

我的觀點很明確：窗口期還在，但不是所有人都適合。

現在入手的優勢很突出。美聯儲降息，黃金價格上漲，內地銀行存款利率一降再降。

匯率在7.1-7.4區間波動，現在配置美元資產，能鎖定當前的收益水平。等后續產品出來，大概率不會比現在更劃算。

匯率這事得看長遠。短期波動是常態，但長期來看，持有一部分美元資產，是分散風險的有效手段。

但買保險從來不是跟風。得結合自己的資金情況、風險承受能力和長期需求來選。

有多元化資產配置需求的人，現在確實值得考慮。但如果你的現金流緊張，或者對長期鎖定資金有顧慮，那就不要勉強。

大賀說點心里話

說了這么多，核心就一句：配置思路比產品更重要。

但怎么配、配多少、選哪款，這些問題光看文章是解決不了的。每個人的情況不一樣，需要的方案也不一樣。