你好，我是大賀。

今天這篇，我們不聊單一產品。

聊一件更大的事。

截至2026年05月10日，2025年香港保險的數據，已經足夠清楚了。

市場很熱。

但熱，不等于每款都適合你。

尤其是永明「萬年青」、立橋「智選儲蓄寶」、友邦「環宇盈活」、保誠「信守明天」、宏利「宏澤傳承」這幾款。

都很火。

也都各有問題。

我給你提前打個預防針。

別拿銷量當答案。也別拿演示收益當真收益。

3309億港元，是新高，也是分化的開始

2025年，全港個人壽險長期業務新單總保費，到了3309億港元。

這個數字很夸張。

同比2024年，大漲超過5成。

再往前看。

2016年疫情前峰值，是1851億港元。

2025年比它高了接近80%。

這不是小反彈。

這是結構變了。

香港保險從內地家庭的“可選配置”，變成了很多中產和高凈值家庭的“標配資產”。

季度數據也能看出來。

2025年Q1是934億港元。

Q2是803億港元。

Q3又沖到907億港元。

Q4回落到665億港元。

全年不是靠某一個季度硬拉起來的。

需求一直在。

不過，這里有個大坑。

市場整體熱，不代表所有公司都熱。

也不代表所有產品都能買。

有些公司吃到了銀行渠道紅利。

有些公司靠經紀渠道爆發。

有些產品是真符合客戶需求。

有些產品只是短期話術很順。

我自己的判斷很直接。

2025年的港險，不是“誰收益高買誰”。

要看三件事。

公司真實業務質量。

渠道是不是健康。

產品現金流是不是匹配你。

少看熱鬧。

多看結構。

總保費前三很強，但這個排名別看得太重

最直觀的排名，是總保費。

2025年前十大保司里。

匯豐514億。

友邦447億。

恒生333億。

這三家穩坐頭部。

從2025年前三季度市場份額看。

匯豐保險16.83%。

友邦保險12.14%。

恒生保險11.25%。

后面是富衛8.89%，宏利8.82%，中銀人壽8.14%。

保誠是6.18%。

永明金融是5.56%。

中國人壽是4.53%。

安盛是3.98%。

這個排名有用。

但只能當第一層參考。

總保費口徑有天然短板。

一次性繳清的整付保費。

和分期繳付的長期保費。

會被直接加在一起。

這就容易誤導。

比如，一個產品一次性交很多錢。

總保費看起來會很大。

但它不一定代表長期客戶質量更好。

也不一定代表分紅險能力更強。

我不建議你只拿總保費選公司。

總保費看體量。不能看含金量。

這點銷售很容易模糊掉。

他會告訴你公司排第幾。

但不會主動告訴你，這個排名是什么口徑。

這鍋不能讓客戶自己背。

真要看含金量，我更看標準保費

標準保費更值得看。

它會把不同繳費期折算到統一口徑。

這樣才更接近業務質量。

2025年標準保費收入中位數，是110億港元。

頭部幾家的數據很清楚。

匯豐人壽325億，增速**+40.2%**。

中銀人壽259億，增速**+49.5%**。

友邦228億，增速**+28.3%**。

保誠163億，增速**+7.6%**。

宏利147億，增速**+21.2%**。

中國人壽126億，增速**+41.1%**。

永明118億，增速**+45.5%**。

安盛110億，增速**+126.3%**。

這里就能看出變化了。

匯豐、中銀、友邦、保誠、宏利、永明。

這些還是第一梯隊。

但增速已經不一樣了。

標保增速中位數，定在富衛的42%。

永明跑過了這條線。

安盛更猛。

+126.3%，不是小變化。

保誠只有**+7.6%**。

這就有點尷尬。

保誠品牌強。

客戶認知也強。

但2025年這一輪增長里，它明顯慢了。

我的態度很明確。

保誠不是不能買。

但你不能只憑“老牌”和“認知度”下單。

尤其是買長期分紅險。

你要看它現在產品是否還夠有競爭力。

還要看分紅兌現能力。

更要看你的錢能不能長期放。

非銀渠道更能看出誰在裸泳

銀行渠道很強。

但銀行渠道有一個特點。

它依賴網點。

依賴母行客戶。

依賴天然流量。

產品本身的競爭力，未必是核心。

我會更看非銀渠道。

也就是代理和經紀。

這個口徑更能看出保司自己的獲客能力。

2025年，友邦非銀渠道標保228億。

增速**+28.1%**。

位列第一。

保誠163億。

增速**+7.6%**。

宏利147億。

增速**+21.2%**。

這里我會給友邦一個明確判斷。

友邦是2025年少數做到“體量大、增速還不差”的公司。

這不容易。

保誠的問題也很明顯。

體量還在。

但速度慢了。

說得直一點。

保誠是大個子，但2025年跑得不快。

再看后起公司。

安盛非銀標保110億。

增速**+124.6%**。

忠意人壽**+106.4%**。

萬通保險**+95.4%**。

香港年金公司**+122.3%**。

香港蘇黎世人壽**+100.6%**。

這說明什么？

不是老牌巨頭穩坐江山。

是新玩家開始搶客戶。

而且搶得很兇。

這兩年還有一個監管背景。

2025年10月1日起，香港保監局實施轉介費50%封頂政策。

經紀公司給介紹人的轉介費，不能超過從保險公司收取傭金的50%。

小型經紀行也出現了一些壓力。

這事對客戶有好處。

它會削弱“為了高返傭亂推產品”的空間。

但你也要警惕另一件事。

有些人會把“渠道優惠”講得很漂亮。

最后讓你忽略產品本身。

返傭不是購買理由。

產品不適合。

省再多也不值。

IFA經紀渠道起來了，但不是所有經紀都專業

2025年，經紀渠道是最強發動機。

全年經紀業務整體增速81.9%。

個人直銷增速是38.1%。

差距很大。

內地客戶赴港投保，入口正在轉向IFA。

也就是獨立理財顧問和經紀渠道。

這個變化，我在一線感受很明顯。

客戶不再只想聽一家公司的產品。

他想比較。

想看美元、港元、人民幣、英鎊怎么選。

想看分紅實現率。

也想知道提取靈活性。

單一代理人有局限。

他通常只能推自家產品。

IFA理論上可以做全市場匹配。

這就是它的優勢。

永明是最典型的例子。

永明金融經紀渠道占比98%。

規模206億。

這基本就是經紀渠道王者。

宏利經紀業務135億。

友邦經紀業務98億。

安盛經紀渠道占比54%。

規模75億。

也正是經紀渠道擴張，帶動安盛整體高增速。

再看TOP10渠道結構。

匯豐銀行占77%。

友邦是代理62%、銀行16%、經紀22%。

宏利代理53%、經紀43%。

富衛銀行90%。

中銀銀行90%、經紀10%。

保誠代理70%、經紀29%。

永明經紀98%。

安盛代理47%、經紀54%。

中國人壽銀行74%、代理15%、經紀15%。

我給你一個很實際的判斷。

買永明、宏利、安盛這類經紀渠道強的產品，更要看顧問水平。

同一款產品。

講法可能完全不一樣。

有人會講現金流。

有人只講高收益。

有人會把非保證部分說得像確定收益。

這就是坑。

還有D-SII監管框架落地。

強監管時代已經來了。

首年傭金攤分機制，也在削弱“為傭金而推銷”。

這對行業是好事。

對客戶更是好事。

但短期內，市場會更亂。

老玩法在退出。

新話術在出現。

你要記住一句。

分紅實現率，比演示收益更重要。

演示收益只是模型。

兌現能力才是真東西。

五款爆款怎么選：別被單一賣點帶偏

這一章說重點。

立橋「智選儲蓄寶」。

永明「萬年青」。

友邦「環宇盈活」。

保誠「信守明天」。

宏利「宏澤傳承」。

這五款都火。

但適合的人不一樣。

1年期整付：立橋「智選儲蓄寶」很穩，但別當長期傳承工具

1年期產品規模TOP10里。

恒生290億，該期占比87%。

友邦250億，占比56%。

匯豐211億，占比41%。

富衛209億，占比78%。

宏利191億，占比61%。

永明101億，占比48%。

立橋87億，占比90%。

保誠66億，占比30%。

安盛31億，占比22%。

中銀31億，占比2%。

立橋「智選儲蓄寶」的賣點很清楚。

全行業唯一5年保本保息5%單利產品。

沒有任何非保證收益。

這點很硬。

也難怪立橋總保費增速到148%。

對極度保守的人，它很適合。

比如你就是不想承擔分紅波動。

就是要看得見的利息。

這款可以看。

但我不會把它當長期傳承主力。

原因也簡單。

它解決的是5年確定性。

不是幾十年的資產增長。

短錢、穩錢，可以看立橋。

長期教育金、養老金，別只靠它。

2/3年期：永明「萬年青」很強，但要看你會不會提

2~3年期，是2025年的主戰場。

匯豐293億，該期占比57%。

中銀224億，占比86%。

永明101億，占比48%。

安盛65億，占比47%。

富衛54億，占比20%。

中國人壽45億，占比33%。

永明「萬年青」是年度爆款。

2年繳費。

第2年起每年提取5%。

也就是很多人說的225提取。

它支持美元、港元、人民幣、英鎊4種貨幣。

而且收益完全一致。

這點很少見。

沒有明顯匯率歧視。

對內地家庭很友好。

尤其是教育金。

未來孩子去英國、美國、香港。

貨幣選擇很關鍵。

我對萬年青的態度比較明確。

有明確提取節奏的人，可以優先看永明「萬年青」。

但別把它理解成“隨便怎么提都賺”。

提取會影響后續滾存。

非保證部分也不是寫死的。

你要先把現金流表看明白。

特別是第幾年提。

提多少。

提完后保單還剩多少潛力。

這些都要算。

銷售只講“每年提5%”。

那是不夠的。

5年期：友邦、保誠、宏利，是長期能力的正面戰場

5年期才是真正的長期儲蓄主力。

這類產品鎖定長期現金流。

也更考驗保司投資和分紅能力。

規模數據里。

友邦179億，該期占比40%。

保誠132億，占比60%。

宏利119億，占比38%。

中國人壽65億，占比48%。

安盛39億，占比28%。

恒生30億，占比9%。

周大福24億，占比35%。

萬通21億，占比40%。

友邦「環宇盈活」。

長期IRR表現出色。

多貨幣可選。

全渠道通推。

友邦本身又有體量和渠道優勢。

我的判斷是。

想要均衡、穩一點，友邦「環宇盈活」是很難繞開的選項。

它不一定每個維度都最激進。

但綜合穩定度強。

保誠「信守明天」。

長期預期IRR很漂亮。

客戶認知度也高。

保誠還有一個優勢。

它是全行業唯一公布20年以上分紅實現率的保司。

并且會在2026年4月額外公布20年IRR數據。

這個透明度值得肯定。

但我也有保留。

保誠2025年增速慢。

非銀渠道也慢。

品牌強，不代表當下每個方案都最優。

你買保誠，可以。

但別只因為“大家都知道保誠”就買。

宏利「宏澤傳承」爭議最大。

它主打快速回本。

1年交，3年預期回本。

5年交，6年預期回本。

這個賣點很抓人。

高凈值家庭也喜歡。

但你要注意。

宏利取消周年紅利。

全部分紅并入終期紅利。

這意味著收益兌現周期更長。

中間能不能拿到。

什么時候體現。

要看得更細。

我不反對宏澤傳承。

但我不會把它推給現金流保守的人。

你能長期放。你能接受終期紅利的不確定。再看宏利。

短期要錢的人。

別碰。

寫在最后：2026年買港險，別再跟風追爆款

2025年的3309億港元，不是短期熱鬧。

它說明港險已經進入很多家庭資產配置清單。

但2026年更重要的詞，不是規模。

是洗牌。

產品在分化。

渠道在分化。

公司也在分化。

過去那種只看大公司、只看高演示、只看銷售推薦的買法，已經不夠了。

我給你幾個很直接的判斷。

保本確定性優先。

看立橋「智選儲蓄寶」。

教育金、多貨幣、早期提取。

看永明「萬年青」。

長期均衡和公司綜合實力。

友邦「環宇盈活」很值得放進對比。

重視長期分紅透明度。

保誠「信守明天」可以看。

追求快速回本和傳承設計。

宏利「宏澤傳承」可以研究。

但要接受終期紅利變量。

最不建議的買法，是聽到“爆款”就上。

爆款只能說明賣得多。

不能說明適合你。

你要問自己三個問題。

這筆錢幾年不用？

中途要不要提？

你能不能接受非保證收益波動？

能回答清楚，再談產品。

回答不清楚，先別急著簽。

港險不是不能買。

但一定不能糊里糊涂買。

大賀說點心里話

如果你已經在對比這幾款產品，別只問“哪款收益高”。更該問的是，哪款匹配你的錢、你的時間、你的家庭計劃。需要我幫你看方案，也可以把資料發來，我幫你把關鍵點捋清楚。